第三届中金杯第五部分其他衍生品答案Word格式文档下载.docx

1、C。A. 5.8% B. 6.8% C. 7.8% D. 8.8%12. 当境内远期DF结汇价高于境外远期NDF售汇价，企业可以进行A套利。A. 境内DF远期结汇+境外NDF远期购汇 B. 境内DF远期售汇+境外NDF远期结汇C. 境内DF远期结汇+境外NDF远期结汇 D. 境内DF远期售汇+境外NDF远期售汇13. 39M的远期利率协议FRA的多头等价于D。A. 3个月后借入资金为9个月的投资融资B. 9个月后借入资金为3个月的投资融资C. 在3个月内借入贷款的一半，剩下的一半在9个月后借入D. 3个月后借入资金为6个月的投资融资14. 3x6M的远期利率协议FRA的多头等价于D。A. 3个

2、月后借入资金为6个月的投资融资B. 6个月后借入资金为3个月的投资融资C. 在3个月内借入贷款的一半，剩下的一半在6个月后借入D. 3个月后借入资金为3个月的投资融资15. 某公司卖出一份612的FRA，买方为B银行，合约金额为100万元，FRA协议利率为4.68%，在结算日时的参考利率为4.94%，则该FRA的结算金额为C元。A. 1238.80B. 1241.88C. 1268.66D. 1270.2816. 1年期定期利率对3MShibor的互换，半年付息1次。假设当前3MShibor为3.6%，3个月后重置日3MShibor报价为4%。则付息日应付现金流参考的浮动利率为B。A. 3.6

3、0% B. 4% C. 4.36% D. 7.60%17. 利率互换交易存在着各种风险，比方信用风险、现金流错配风险。其中现金流错配风险是指C。A. 未能在理想的价格点位或交易时刻完成买卖B. 对手方违约的风险，到期时不能获得现金流C. 前端参考利率的现金流不能被后端的现金流所抵销D. 预期利率下降，实际利率却上升，导致现金流不足18. 国内某公司从某银行香港分行买入100万美元的一年期NDF无本金交割外汇远期，价格为6.1173，假设到期日外管局中间价为6.1105，则该公司到期损益为D美 元。A. +1111.60 B. -1111.60C. +1112.84 D. -1112.8419.

4、 利率互换的经纪中介发布一条信息为“Repo 3Y 03 tkn”，其中tkn表示C。A. 均以双方协商价成交 B. 均以报买价成交C. 多方情绪高涨 D. 空方情绪高涨20. 14M的远期利率协议FRA的多头等价于D。A. 1个月后借入资金为4个月的投资融资B. 4个月后借入资金为1个月的投资融资C. 在1个月内借入贷款的一半，剩下的一半在4个月后借入D. 1个月后借入资金为3个月的投资融资21. 如果套利交易者预期利率互换IRS与同样期限债券的利差利差=互换利率-债券到期收益率会缩小，则可以B。A. 买入IRS买入债券 B. 卖出IRS卖出债券C. 买入IRS卖出债券 D. 卖出IRS买入

5、债券22. 投资者购入了浮动利率债券，因担忧浮动利率下行而降低利息收入，则该投资者应该在互换市场上B。A. 介入货币互换的多头 B. 利用利率互换将浮动利率转化为固定利率C. 利用利率互换将固定利率转化为浮动利率 D. 介入货币互换的空头23. 在利率互换IRS市场进行交易时，如果预期未来利率将上升，则投资者应该C。A. 作为IRS的卖方 B. 支付浮动利率收取固定利率C. 作为IRS的买方 D. 买入短期IRS并卖出长期IRS假定A公司希望借入浮动利率，B公司希望借入固定利率。双方所需要借入的金额相等。甲银行作为做市商为AB双方提供利率互换，并且从中盈利100个基点，且这一互换对于A和B有同

6、样的吸引力，则A和B最终支付的利率分别为B。A. SHIBOR；8.5%B. SHIBOR+0.5%；8%C. SHIBOR+1%；7.5%D. SHIBOR+1%；25. 对固定利率债券的持有人来说，可以A对冲利率上升风险。A. 利用利率互换将固定利率转换成浮动利率B. 利用货币互换将固定利率转换成浮动利率C. 做空利率互换D. 做多交叉型货币互换26. 签订利率互换合约时的互换估值要确保B。A. 固定利率端价值为正 B. 合约初始价值为0C. 浮动利率端价值为正 D. 固定利率端价值为负27. 如果将利率互换视为固定利率债券与浮动利率债券的组合，用Vswap表示利率互换的价值，Vfix表示

7、固定利率债券价值，Vfl表示浮动利率债券价值。那么对于固定利率支付方，互换的价值为B。A. Vswap=Vfix-Vfl B. Vswap=Vfl-VfixC. Vswap=Vfl+Vfix D. Vswap=Vfl/Vfix28. 令Pccs为货币互换的价值，PD是从互换中分解出来的本币债券的价值，PF是从互换中分解出的外币债券的价值，RF 是直接标价法下的即期汇率，那么期初收入本币、付出 外币的投资者持有的货币互换的价值可以表示为A。A. Pccs=RF*PF-PD B. Pccs=PD-RF*PF C. Pccs=RF-PD*PF D. Pccs=PF-RF*PD29. 各种互换中，C交

8、换两种货币的本金并且交换固定利息。A. 标准利率互换 B. 固定换固定的利率互换C. 货币互换 D. 本金变换型互换30. 货币互换在期末交换本金时的汇率等于B。A. 期末的市场汇率 B. 期初的市场汇率 C. 期初的约定汇率 D. 期末的远期汇率31. 各种互换中，D的交易过程中需要交换本金。A. 利率互换 B. 固定换固定的利率互换32. 关于货币互换与利率互换的比较，以下描述错误的选项是C。A. 利率互换只涉及一种货币，货币互换涉及两种货币B. 货币互换违约风险更大C. 利率互换需要交换本金，而货币互换则不用D. 货币互换多了一种汇率风险33. 利率类结构产品中，A不包含期权结构。A.反

9、向浮动利率票据 B.封顶浮动利率票据C.封底浮动利率票据 D.区间浮动利率票据34. 某美元指数挂钩型结构化产品约定：如果美元指数最终到达参考值，则收益率为min 33.33%美元指数升值幅度+2%，10%；否则收益率为2%。该产品属于D。A. 只是区间触发型产品B. 既是区间触发型产品，也是区间累积型汇率挂钩产品C. 只是区间累积型汇率挂钩产品D. 既是区间触发型产品，也是收益分享型汇率挂钩产品35. 合成CDO与现金流CDO的差异主要表达在B方面。A. 发起方式 B. 资产形成方式 C. 分块方式 D. 市场投资结构36. 与可转换债券Convertible Bond相比，可交换债券Exc

10、hangable Bond最显著的 特征是C。A. 含有基于股票的期权 B. 发行者持有的期权头寸是看涨期权空头C. 标的股票是发行者之外的第三方股票 D. 杠杆效应更高37. 按照发行方式分类，结构化金融衍生产品可分为A。A. 公开募集的结构化产品与私募结构化产品B. 股权类、利率类、汇率类和商品类结构化产品C. 收益保证型和非收益保证型D. 基于互换的结构化产品和基于期权的结构化产品38. 结构化产品中嵌入的利率封顶期权Interest Rate Cap，其买方相当于D。A. 卖出对应债券价格的看涨期权 B. 买入对应债券价格的看涨期权C. 卖出对应债券价格的看跌期权 D. 买入对应债券价

11、格的看跌期权39. 结构化产品的期权结构能带来负偏特征的是D。A. 看涨期权多头结构B. 看跌期权多头结构C. 一个看涨期权多头以及一个更高执行价的看涨期权空头D. 看涨期权空头结构40. 某银行向投资者出售了一款以欧元3个月期EURIBOR为挂钩利率、最低利率为0.5%、 最高利率为2%的区间浮动利率票据。那么该银行相当于向投资者D。A. 卖出了一个利率封顶期权、买入了一个利率封底期权B. 卖出了一个利率封顶期权、卖出了一个利率封底期权C. 买入了一个利率封顶期权、买入了一个利率封底期权D. 买入了一个利率封顶期权、卖出了一个利率封底期权41. 某银行签订了一份期限为10年的利率互换协议，约

12、定支付3.5%的固定利率，收到6个月期LIBOR利率，但是当6个月期LIBOR利率高于7%时，则仅有60BP的利息收入。这份协议可拆分为B。A. 即期利率互换和数字利率封顶期权 B. 远期利率互换和数字利率封顶期权C. 即期利率互换和数字利率封底期权 D. 远期利率互换和数字利率封底期权42. 在设计一个挂钩于股指的、完全保本的、由固定收益证券和期权构成的结构化产品时，假设给定无风险利率、期权行权价和期限，则以下A期权结构能够最大提高产品参与率。A. 欧式普通看涨期权B. 向下敲出看涨期权C. 向上敲出看涨期权D. 区间敲出看涨期权43. 某款以沪深300股价指数为标的物的结构化产品，收益计算

13、公式为：收益=面值80%+120%max（0，-指数收益率）那么，该产品中嵌入的期权是B。A. 股指看涨期权 B. 股指看跌期权C. 牛市价差期权组合 D. 熊市价差期权组合44. 区间浮动利率票据可以拆分为C。A. 利率下限期权与固定利率票据B. 利率上限期权与固定利率票据C. 利率下限期权、固定利率票据以及利率上限期权D. 利率下限期权、浮动利率票据以及利率下限期权45. 当前市场可以用于构建逆向浮动利率票据的基础产品有：支付3%固定利率，每年付息一次的3年期债券；收取3%固定利率、支付1年期LIBOR利率的3年期利率互换合约。则投资银行可以通过DB构建逆向浮动利率票据。A. 参与支付1年

14、期LIBOR浮动利率、收取3%固定利率的互换合约B. 买入息票率为3%的债券，同时参与一份支付1年期LIBOR浮动利率、收取固定利率3%的互换合约C. 卖出息票率为3%的债券，同时参与一份支付1年期LIBOR浮动利率、收取固定利率3%的互换合约D. 买入息票率为3%的债券，同时参与一份收取1年期LIBOR浮动利率、支付固定利率3%的互换合约46. 流动收益期权票据LYONs中的赎回权可以看作B。A. 发行者持有的利率封底期权 B. 投资者持有的利率封底期权C. 发行者持有的利率封顶期权 D. 投资者持有的利率封顶期权47. 表中示意了DRA区间逐日计息产品的部分条款：挂钩股票：股票A股票B股票

15、C股票D面值：100元保本率：95%年息率：7.25%存续期半年：126个交易日初始价格：发行日当天挂钩股票的市场均价观察日：存续期内每个交易日配息启动条件：初始价格的95%单位产品总配息：满足配息启动的交易日数N，N/252*7.25为一个单位的总配息单位产品总支付：保本率100+单位产品总配息分析以上产品的配息启动条件，由于产品是逐日观察，存续期半年126个交易日相当于 包含了126个C。A. 彩虹二值期权 B. 障碍期权 C. 回溯期权 D. 百慕大期权48. 某一笔利率互换的期限为一年，每半年支付一次180/360利息，浮动利率端为6M SHIBOR。那么，固定利率端的年化利率为B%。

16、A. 0.3920 B. 0.7840 C. 0.2214 D. 0.611849. 某信用结构化产品条款如下：如果所有参考实体如期履约，客户将获得100%的投资本金，并获得8%的利息；如果任一参考实体无法如期履约，客户将无法获得任何投资利息，并且只能取回90%的投资本金。产品挂钩企业甲及其全资子公司乙。会造成投资者的损失的是C。A. 企业甲的盈利水平上升 B. 银行存款利率下降C. 企业甲与乙资产相关性上升 D. 企业乙的信用评级上升50. 某笔本金为100万元的利率互换以6M SHIBOR的浮动利率交换年化6.5%的固定利率，每半年支付一次利息180/360，该互换还有15个月到期，3个月

17、前的6M SHIBOR为5.85%。目前市场上SHIBOR的利率期限结构如下：那么，对利率互换空头来说，互换的价值为A元。A. 3885 B. -3885 C. 68169 D. -6816951. 某欧洲银行为了获得较低的融资利率，发行了5年期双货币票据，票据的初始本金和票息以欧元计价，归还本金则用美元计价。银行可以D将票据中的风险完全对冲掉。A. 建立一个美元欧元的5年期的远期合约，以一定的远期汇率卖出B. 建立一个欧元美元的5年期的远期合约，以一定的远期汇率卖出C. 建立一个美元欧元的5年期的远期合约，以一定的远期汇率卖出；同时，建立一个欧元固定利率对美元LIBOR的利率互换合约，约定支

18、付参考LIBOR的美元浮动利息，并获取欧元固定利息D. 建立一个欧元美元的5年期的远期合约，以一定的远期汇率卖出；同时，建立一个欧元固定利率对Euribor的利率互换合约，约定支付参考Eurihor的欧元浮动利息，并获取欧元固定利息52. 关于挂钩一篮子货币票据的结构化理财产品的到期收益率定义不合理的是C。A. 到期收益率关联于一篮子货币中表现最差的B. 到期收益率关联于一篮子货币中表现最好的C. 到期收益率关联于一篮子货币中波动最大的D. 到期收益率关联于一篮子货币中的平均表现53. 信用评级中，通常将D级及其以上的债券划分为投资级债券。A. BB B. CCC C. A D. BBB54.

19、 2008年美国次贷危机中，信用违约互换市场出现了巨大风险，也由此促发了2010年通过了A。A. 多德-弗兰克法案 B. 萨班斯法案C. 爱国者法案 D. 格拉斯-斯蒂格尔法案55. 金融机构一般采用C为信用违约互换提供的标准定义文件和协议文件。A. 金融衍生品政策委员会 B. 美国联邦会计准则委员会C. 国际互换与衍生品协会 D. 国际资本市场协会56. 信用衍生品交易在进行现金支付的时候，C不属于买卖双方需结清的费用。A. 固定支付的现金流 B. 即期支付的现金C. 交易手续税费 D. 应计利息57. 当信用违约互换CDS的买方账户出现盈利时，意欲作为卖方出售新的以同样债务为参考债务的CD

20、S合约，使得账面浮盈最终兑现，这种平仓方式属于B。A. 卖出CDS合约 B. 签订反向合约 C. 解除现有合约 D. 转移现有合约58. 在信用衍生品交易中，信用评级公司的作用主要是A。A. 对资产的违约风险进行测量 B. 对资产的市场风险进行测量C. 对资产的道德风险进行测量 D. 对资产进行外部信用增级59. 根据国际互换与衍生品协会ISDA的界定，C不属于信用事件。A. 破产 B. 债务违约 C. 债券续发行 D. 债务延缓支付60. 信用违约互换CDS买卖双方收付的现金流为A。A. 买方定期支付现金流，违约发生时卖方支付现金流B. 卖方定期支付现金流，违约发生时买方支付现金流C. 买方

21、定期支付现金流，违约发生时共同支付现金流D. 买方定期支忖现金流，违约发生时不产生现金流61. 在债券的相关指标中，D是直接衡量个体信用风险的指标。A. 期限 B. 收益率 C. 发行量 D. 信用利差62. 关于我国银行间市场交易商协会推出的信用风险缓释凭证CRMW，错误的信息是C。A. 属于我国首创的信用衍生工具B. 类似于场外发行的债券，实行“集中登记、集中托管、集中清算”C. 不可以在银行间市场交易流通D. 创设机构可以买入自身创设的CRMW，并予以注销63. 投资者认为苹果公司的新产品受欢送程度一般，而且市场上出现了强有力的竞争对手，苹果公司的经营难度将大幅提高。那么适合采取策略是D

22、。A. 买入苹果公司的股票B. 买入苹果公司的债券C. 卖出以苹果公司为参考实体的信用违约互换D. 买入以苹果公司为参考实体的信用违约互换64. 信用违约互换CDS的投资者认为参考实体的信用变差，那么可以A躲避信用风险。A. 买入CDS B. 卖出CDS C. 买入利率互换 D. 卖出利率互换65. 信用价差曲线反映了整个市场对参考实体不同期限信用风险水平的预期，随着信用价差曲线发生变化，投资者会采用不同的投资策略。如果预期基于某参考实体的信用违约互换CDS信用价差曲线变得更为陡峭，投资者应该采用D策略。A. 买入短期CDS的同时卖出长期CDS B. 买入短期CDS的同时买入长期CDSC. 卖

23、出短期CDS的同时卖出长期CDS D. 卖出短期CDS的同时买入长期CDS66. 某公司发行了一定量的债券，以该公司为参考债券的信用违约互换CDS交易也比较活跃。假设看好该公司的信用评级，但对市场利率的变化并无把握，则可以选择的操作是B。A. 卖出该公司的债券 B. 卖出该公司的CDSC. 买入该公司的债券 D. 买入该公司的CDS67. 某个名义额为1000万元、期限3年的信用违约互换合约CDS的风险调整后的息期为2.5。当前该CDS参考实体的信用利差为120个基点，假设信用利差变为145个基点，则CDS买方的损益为D元。A. 亏损12500 B. 亏损50000 C. 盈利12500 D.

24、 盈利6250068. 投资人持有100万元某公司一年期债券，假设该公司一年内违约的概率为3%，回收率为70%，则该债券一年的期望损失为B。A. 7000元 B. 9000元 C. 3000元 D. 4500元69. 某公司第1年和第3年发生违约的边际违约率分别为5%和8%，3年内的累计违约率为15%，则该公司第2年发生违约的概率为B。A. 2% B. 2.75% C. 3% D. 3.75%70. 银行以10%的固定利率向企业发放贷款1亿元，同时与投资者签订一份总收益互换。该互换规定,银行承诺支付该贷款的利息和贷款市场价值的变动部分之和，获得相当于SHIBOR+50bp的收益。假设当前SHI

25、BOR为9%，且一年后贷款的价值下跌至9500万。则投资者需支付银行D。A.1000万 B.950万 C.1050万 D.900万71. 一个由100个参考实体所构成的组合，每一个参考实体的违约概率为每年1%，考虑第n次信用违约互换。如果n=1，即“首家违约”，那么在其他条件不变的情况下，当违约相关性上升时，第1次违约互换合约的价格将会B。A. 上升 B. 下降 C. 不变 D. 无法判断72. 从债务本身来看，不属于影响回收率的因素是A。A. 债权人是否有优先权 B. 债务是否有抵押C. 债务的利息高低 D. 抵押资产的市场价值73. 会导致相关同类企业违约相关性上升的情形是A。A. 某企业

26、参与衍生品交易产生巨额亏损 B. 食品行业受到安全性问题冲击C. 某企业管理层受到违规处罚 D. 某企业因为经营不善出现业绩下降74. 对于逐级归还浮动利率票据，描述错误的有B。A. 逐级归还浮动利率票据也被称为去杠杆化浮动利率票据B. 由于杠杆的存在，逐级归还浮动利率票据的票面息率变动幅度通常大于指定的固定期限利率指标C. 逐级归还浮动利率票据可被拆分为固定利率债券与嵌入收益率曲线互换合约的结合D. 逐级归还浮动利率票据可被拆分为固定利率债券与CMT浮动利率票据的组合75. 某CPPI投资经理有可操作资金100万元，其保本下限为90万元。该投资经理可投资的风险资产可能遭受的最大损失为80%，

27、则该CPPI可投资风险资产的最大金额为B。A. 10万元 B. 12.5万元 C. 15万元 D. 17.5万元76. 某款以某个股票价格指数为标的的结构化产品的收益计算公式如下所示：max（0, - 指数收益率）那么，该产品中的保本率是C。A. 120% B. 100% C. 80% D. 0%77. 与可转换债券相比，股指联结票据发行者需要额外做的工作主要是B。A. 支付债券的利息 B. 对冲产品嵌入期权的风险C. 支付债券本金 D. 发行新股78. 某投资银行发行一款挂钩某指数基金的保本理财产品，在到期日，客户除获得100%本 金保证外，还可依据挂钩标的物表现获得如下收益：假设挂钩标的物在观察期间内未曾发生触发事件，客户到期所得为：Max0.54%，40%期末价格初始价格-l；否则客户到期所得为0.54%；其中，触发事件指在观察期间内的任何一个评价日挂钩标的物收盘价大于或等于初始价格的 140%。那么，理论上该投资者在投资期