在沃伦巴菲特身边当助理的经验保证你有所收获.docx

1、在沃伦巴菲特身边当助理的经验保证你有所收获在沃伦巴菲特身边当助理的经验保证你有所收获理财方法理财方法以下是堪称巴菲特投资理念精华的“三要三不要”理财法： 要投资那些始终把股东利益放在首位的企业。巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，以最大限度地幸免股价波动，确保投资的保值和增值。而关于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。 要投资资源垄断型行业。从巴菲特的投资构成来看，道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断型企业占了相当份额，这类企业一样是外资入市购并的首选，同时专门的行业优势也能确保效益的平稳。 要投资易了解、前景看好的企业。巴菲特认为凡是投资的股票必须是自己

2、了如指掌，同时是具有较好行业前景的企业。不熟悉、前途莫测的企业即使被讲得天花乱坠也毫不动心。 不要贪欲。1969年整个华尔街进入了投机的疯狂时期，面对连创新高的股市，巴菲特却在手中股票涨到20%的时候就专门平复地悉数全抛。 不要跟风。2000年，全世界股市显现了所谓的网络概念股，巴菲特却称自己不懂高科技，没法投资。一年后全球显现了高科技网络股股灾。 不要投机。巴菲特常讲的一句口头禅是：拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。 理财习惯当今金融界，微软公司董事会主席比尔盖茨先生与投资大亨巴菲特二位长期稳坐排行榜的前两位。他们曾联袂到西雅图华盛顿大学做演讲，当有华盛顿大学商学院学生请他们谈

3、谈致富之道时，巴菲特讲：“是习惯的力量。” 把鸡蛋放在一个篮子里 现在大伙儿的理财意识越来越强，许多人认为“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”，如此即使某种金融资产发生较大风险，也可不能全军覆没。但巴菲特却认为，投资者应该像马克吐温建议的那样，把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它。 生意不熟不做 中国有句古话叫：“生意不熟不做”。巴菲特有一个习惯，不熟的股票不做，因此他永久只买一些传统行业的股票，而不去碰那些高科技股。2000年初，网络股高潮的时候，巴菲特却没有购买。那时大伙儿一致认为他差不多落后了，然而现在回头一看，网络泡沫埋葬的是一批疯狂的投机家，巴菲特再一次展现了其稳健的投资大师风

4、采，成为最大的赢家。 那个例子告诉我们，在做任何一项投资前都要认真调研，自己没有了解透、想明白前不要仓促决策。例如现在大伙儿都认为存款利率太低，应该想方法投资。股市不景气，许多人就想炒邮票、炒外汇、炒期货、进行房产投资甚至投资“小黄鱼”。事实上这些渠道的风险都不见得比股市低，操作难度还比股市大。因此自己在没有把握前，把钞票放在储蓄中倒比盲目投资安全些。 长期投资 有人曾做过统计，巴菲特对每一只股票的投资没有少过8年的。巴菲特曾讲：“短期股市的推测是毒药，应该把它摆在最安全的地点，远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般稚嫩的投资人。” 我们所看到的是许多人追涨杀跌，到头来只是为券商奉献了手续费，

5、自己却是竹篮打水一场空。我们不妨算一个账，按巴菲特的低限，某只股票持股8年，买进卖出手续费是1.5%。如果在这8年中，每个月换股一次，支出1.5%的费用，一年12个月则支出费用18%，8年不算复利，静态支出也达到144%！不算不明白，一算吓一跳，魔鬼往往在细节之中。 巴菲特举荐投资者要读的书 股神巴菲特赚钞票神力让热衷投资的人仰慕不已，如何能得到这些神力的哪怕一点点呢？抽时刻读读巴菲特举荐给投资者阅读的书籍也许有些关心。 聪慧的投资者(格雷厄姆著)。格雷厄姆专门为业余投资者所著，巴菲特称之为“有史以来最伟大的投资著作”。 如何样选择成长股(费舍尔著)。巴菲特称自己的投资策略是“85%的格雷厄姆

6、和15%的费舍尔”。他讲：“运用费舍尔的技巧，能够了解这一行有助于做出一个聪慧的投资决定。” 杰克韦尔奇自传(杰克韦尔奇著)世界第一CEO自传。被全球经理人奉为“CEO的圣经”。在本书中首次透露治理要领：在短短20年间如何将通用电气从世界第十位提升到第二位，市场资本增长30多倍，达到4500亿美元，以及他的成长岁月、成功经历和经营理念。巴菲特是如此举荐这本书的：“杰克是治理界的老虎伍兹，所有CEO都想效仿他。他们尽管赶不上他，然而如果认真倾听他所讲的话，就能更接近他一些。” 赢(杰克韦尔奇著)。巴菲特称“有了赢，再也不需要其他治理著作了”，这种讲法尽管显得夸张，然而也证明了本书的重量。赢这类书

7、籍，及女总裁告诉你、阻碍力差不多上以观点结合实例的方法叙述，如果你想在短时刻内把握其中的技巧，那么你只需要抄写下书中所有粗体标题，因为那些差不多上作者对各种事例的总结，因此厚厚的一本书，也只是是围绕这些内容展开。但如果你认为这便是本书精华，那么你就错了，书中那些真实的实例以及作者的人一辈子体会才是这类图书的卖点。技巧谁都能够把握，然而经历却人人不同，如果你情愿花时刻阅读书中的每一个例子，相信你会得到更多宝贵的东西。 最后，巴菲特是如此概括他的日常工作：“我的工作是阅读”。巴菲特神力的源泉应该是来自阅读。 治理聪慧尽管组织形式是公司制，但我们将股东视为合伙人。 沃伦巴菲特与查理芒格顺应以所有者为

8、导向的原则，我们自食其力。 多数公司董事都将他们大部分的个人净资产投入到公司中。查理和我无法确保运营结果，但我们保证：如果您成为我们的合伙人，不论时刻多久，我们的财宝将同您的同步变动。我们无意通过高薪或股票期权占您的廉价。 我们的长期经济目标：每股实现内在商业价值平均年增长的最大化。 我们并不以伯克希尔的规模来评判其经济意义或业绩表现。我们的衡量标准是每股的增长值。 为了达到目标，首选是直截了当控股各种的能带来稳固现金流,并连续提供高于市场平均水平的的公司. 我们的首选是直截了当控股各种的能带来稳固现金流,并连续提供高于市场平均水平的的公司.其次是要紧通过我们的保险公司购买这些类型公司的部分股

9、权. 我们会报告每一项重大投资的收益，以及重要的数据。 由于我们的双重目标以及传统会计处理方法的局限性，传统的会计方法已难以反映真实经营业绩。作为所有者和治理者，查理和我事实上对这些数据视而不见。然而，我们会向您们报告我们操纵的每一项重大投资的收益，以及那些我们认为重要的数据。 账面结果可不能阻碍我们的经营和资本配置决策。 在目标资产的兼并成本相近时，我们宁可购买未在账面体现、然而能够带来2美元收益的资产，而不愿购买可在账面上体现、收益为1美元的资产。 我们专门少举债。 当我们确实举债时，我们试图将长期利率固定下来。与其过度举债，毋宁舍弃一些机遇。查理和我，永久可不能为了一两个百分点的额外回报

10、而牺牲哪怕一夜的睡眠。 我们可不能让股东掏腰包来满足治理层的欲望。 我们可不能无视长期经济规律而用被人为操纵的价格去购买整个公司。在花您的钞票时，我们就如同花自己的钞票一样小心，并会全面权衡如果您自己直截了当通过股票市场进行多样化投资所能获得的价值。 不论意图如何高尚，我们认为只有结果才是检验的标准。 我们持续反思公司留存收益是否合理，其检测标准是，每1美元留存收益，至少要为股东制造1美元的市场价值。迄今为止，我们差不多做到了这一点。 我们只有在收成和付出相等的时候发行一般股。 这一规则适用于一切形式的发行不仅是并购或公布发售，还包括债转股、股票期权、可转换证券等。每一份股票都代表着公司的一部

11、分，而公司是属于您的。 不管价格如何，我们都无意卖掉伯克希尔所拥有的优质资产。 您应该专门清晰，这是我和查理共同的心态，可能会损害我们的财务表现。即便是那些我们认为差强人意的业务，只要有望产生现金流，而且我们对其治理层和劳资关系还算中意，在决定是否出售时，我们也会犹疑不决。 我们将会坦诚地向您报告业绩，强调对估价有正面的和负面效应的事件。 我们的原则是，要用一种换位摸索的心态，将我们自己期望明白的真实情形汇报给您。这是我们的义务，决不打折扣。 我们只会在法律承诺的范畴内讨论证券买卖。 尽管我们的策略是公布的，但好的投资点子也是物以稀为贵，并有可能被竞争对手猎取。同样，对好的产品和企业并购策划，

12、也同样得注意保密。因此我们一样可不能谈论自己的投资方法。 我们期望伯克希尔的股价是合理的，而不是被高估。 在可能的范畴内，我们期望伯克希尔的每一个股东在持有股份的期间内，获得的收益或缺失，与公司每股内在价值的涨跌呈相应的比例。因此，伯克希尔的股价和内在价值，都需要保持恒定，期望是11。 投资法则第一法则：竞争优势原则 好公司才有好股票：那些业务清晰易懂，业绩连续优秀同时由一批能力专门的、能够为股东利益着想的治理层经营的大公司确实是好公司。 最正确的公司分析角度-如果你是公司的唯独所有者。 最关键的投资分析-企业的竞争优势及可连续性。 最佳竞争优势-游着鳄鱼的专门宽的护城河爱护下的企业经济城堡。

13、 最佳竞争优势衡量标准-超出产业平均水平的股东权益酬劳率。 经济特许权-超级明星企业的超级利润之源。 美国运通的经济特许权： 选股如同选夫人-价格好不如公司好。 选股如同选老公：奇异感不如安全感 现代经济增长的三大源泉： 第二法则：现金流量原则 新建一家制药厂与收购一家制药厂的价值比较。 价值评估既是艺术，又是科学。 估值确实是估老公：越赚钞票越值钞票 驾御金钞票的能力。 企业以后现金流量的贴现值 估值确实是估夫人：越保守越可靠 巴菲特要紧采纳股东权益酬劳率、帐面价值增长率来分析以后可连续盈利能力的。 估值确实是估爱情：越简单越正确 第三法则：“市场先生”原则 在别人惧怕时贪欲，在别人贪欲时惧

14、怕 市场中的价值规律：短期经常无效但长期趋于有效。 巴菲特对美国股市价格波动的实证研究（1964-1998） 市场中的阿甘正传 行为金融学研究中发觉证券市场投资者经常犯的六大愚蠢错误： 市场中的孙子兵法：利用市场而不是被市场利用。 第四法则：安全边际原则 安全边际确实是“买保险”：保险越多，亏损的可能性越小。 安全边际确实是“猛砍价”：买价越低，盈利可能性越大。 安全边际确实是“钓大鱼”：人越少，钓大鱼的可能性越高。 第五法则：集中投资原则 集中投资确实是打算生育：股票越少，组合业绩越好。 集中投资确实是赌博：当赢的概率高时下大赌注。 第六法则：长期持有原则 长期持有确实是龟兔赛跑：长期内复利

15、能够战胜一切。 长期持有确实是海誓山盟：与喜爱的公司终生相伴。 长期持有确实是白头偕老：专情比多情幸福10000倍。 好公司一句话就能够讲清晰（可口可乐） 好公司一句话就能够讲清晰（洁-列联姻） 最后我用一分钟时刻告诉大伙儿，我们应该如何使用、在哪里使用、对谁使用巴菲特的价值投资的策略。 巴菲特的又一投资原则是：在别人贪欲的时候惧怕；在别人惧怕的时候贪欲。 投资六法则一、赚钞票而不是赔钞票 这是巴菲特经常被引用的一句话:投资的第一条准则是不要赔 钞票；第二条准则是永久不要不记得第一条。因为如果投资一美元，赔了50美分，手上只剩一半的钞票，除非有百分之百的收益，才能回到起点。 二、别被收益蒙骗

16、巴菲特更喜爱用股本收益率来衡量企业的盈利状况。股本收益率是用公司净收入除以股东的股本，它衡量的是公司利润占股东资本的百分比，能够更有效地反映公司的盈利增长状况。 按照他的价值投资原则，公司的股本收益率应该不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可乐的股本收益率超过30%，美国运通公司达到37%。 三、要看以后 人们把巴菲特称为奥马哈的先知，因为他总是有意识地去辨别公司是否有好的进展前途，能不能在今后25年里连续保持成功。巴菲特常讲，要透过窗户向前看，不能看后视镜。 推测公司以后进展的一个方法，是运算公司以后的预期现金收入在今天值多少钞票。这是巴菲特评估公司内在价值的方法。然后他会查找那

17、些严峻偏离这一价值、低价出售的公司。 四、坚持投资能对竞争者构成庞大屏障的公司 推测以后必定会有风险，因此巴菲特偏爱那些能对竞争者构成庞大经济屏障的公司。这不一定意味着他所投资的公司一定独占某种产品或某个市场。例如，可口可乐公司从来就不缺竞争对手。但巴菲特总是查找那些具有长期竞争优势、使他对公司价值的推测更安全的公司。 20世纪90年代末，巴菲特不愿投资科技股的一个缘故确实是:他看不出哪个公司具有足够的长期竞争优势。 五、要赌就赌大的 绝大多数价值投资者天性保守。但巴菲特不是。他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。他的投资战略甚至比那个数字更激进。在他的投资组合中，前10只股票占了投资总

18、量的90%。晨星公司的高级股票分析师贾斯廷富勒讲:这符合巴菲特的投资理念。不要犹疑不定，什么原因不把钞票投资到你最看好的投资对象上呢？ 六、要有耐心等待 如果你在股市里换手，那么可能错失良机。巴菲特的原则是:不要频频换手，直到有好的投资对象才出手。 巴菲特常引用传奇棒球击球手特德威廉斯的话:要做一个好的击球手，你必须有好球可打。如果没有好的投资对象，那么他宁可持有现金。据晨星公司统计，现金在伯克希尔哈撒韦公司的投资配比中占18%以上，而大多数基金公司只有4%的现金。 沃伦巴菲特11941年，刚刚跨入11周岁，他便跃身股海，购买了终生第一张股票。 1951年，21周岁的巴菲特获得了哥伦比亚大学经

19、济硕士学位。学成毕业的时候，他获得最高A+。 1952年，巴菲特和苏珊汤普森结婚，他们双方的父母是多年的老朋友。在西北大学读书时，苏珊和巴菲特的妹妹罗伯塔是住同一间宿舍的舍友。当巴菲特顺路拜望她并向她求婚时，苏珊离开了就读的大学和他结了婚。巴菲特夫人是在离巴菲特目前的家只有一个半街区的地点长大的。 1957年，巴菲特掌管的资金达到30万美元，但年末则升至50万美元。 1962年，巴菲特合伙人公司的资本达到了720万美元，其中有100万是属于巴菲特个人的。当时他将几个合伙人企业合并成一个“巴菲特合伙人有限公司”。最小投资额扩大到10万美元。情形有点像现在中国的私募基金或私人投资公司。 1964年

20、，巴菲特的个人财宝达到400万美元，而现在他掌管的资金已高达2200万美元。 1966年春，美国股市牛气冲天，但巴菲特却坐立不安尽管他的股票都在飞涨，但却发觉专门难再找到符合他的标准的廉价股票了。尽管股市上疯行的投资给投机家带来了横财，但巴菲特却不为所动，因为他认为股票的价格应建立在企业业绩成长而不是投机的基础之上。 1967年10月，巴菲特掌管的资金达到6500万美元。 1968年5月，当股市一路凯歌的时候，巴菲特却通知合伙人，他要隐退了。随后，他逐步清罢了巴菲特合伙人公司的几乎所有的股票。 1969年6月，股市直下，慢慢演变成了股灾，到1970年5月，每种股票都要比上年初下降50%，甚至更

21、多。 1970年1974年间，美国股市就像个泄了气的皮球，没有一丝动气，连续的通货膨胀和低增长使美国经济进入了“滞涨”时期。然而，一度失落的巴菲特却暗自欣喜专门，因为他看到了财源马上滚滚而来他发觉了太多的廉价股票。 1994年底已进展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国，它早已不再是一家纺纱厂，它已变成巴菲特的庞大的投资金融集团。从19651998年，巴菲特的股票平均每年增值20.2%，高出道琼斯指数10.1个百分点。如果谁在1965年投资巴菲特的公司10000美元的话，到1998年，他就可得到433万美元的回报，也确实是讲，谁若在33年前选择了巴菲特，谁就坐上了发财的火箭。 2000年3月1

22、1日，巴菲特在伯克希尔公司的网站上公布了今年的年度信件一封繁重的信。数字显示，巴菲特任主席的投资基金集团伯克希尔公司，去年纯收益下降了45%，从28.3亿美元下降到15.57亿美元。伯克希尔公司的A股价格去年下跌20%，是90年代的唯独一次下跌；同时伯克希尔的账面利润只增长0.5%，远远低于同期标准普尔21的增长，是1980年以来的首次落后. 2004年8月26日，巴菲特(WarrenBuffett)的夫人苏姗巴菲特(SusanBuffett)在与他一起看望朋友时，突然中风去世。拥有30亿美元财宝，或2.2%BerkshireHathaway公司股权的苏姗巴菲特享年72岁。巴菲特夫妇于1952

23、年结婚，但两人自1977年起开始分居，现在苏姗从他们的家乡迁往旧金山，往音乐事业方向进展。两人从未宣布要离婚。两人常在一起旅行，苏姗也常出席在他们的家乡Omaha举行的公司股东大会。 2007年3月1日晚间，“股神”沃伦巴菲特麾下的投资旗舰公司伯克希尔哈撒维公司(Berkshire Hathaway)公布了其2006财政年度的业绩，数据显示，得益于飓风“爽约”，公司主营的保险业务获利颇丰，伯克希尔公司去年利润增长了29.2%，盈利达110.2亿美元(高于2005年同期的85.3亿美元)；每股盈利7144美元(2005年为5338美元)。 19652006年的42年间，伯克希尔公司净资产的年均增

24、长率达21.46%，累计增长361156%；同期标准普尔500指数成分公司的年均增长率为10.4%，累计增长幅为6479%。 巴菲特2006年6月25日宣布，他将捐出总价达三百多亿美元的私人财宝投向慈善事业。这笔巨额善款将分别进入比尔盖茨创立的慈善基金会以及巴菲特家族的基金会。巴菲特捐出的三百多亿美元是美国迄今为止显现的最大一笔私人慈善捐赠。 盖茨基金会发表声明讲：“我们对我们的朋友沃伦巴菲特的决定受宠若惊。他选择了向比尔与美琳达盖茨基金会捐出他的大部分财宝，来解决那个世界最具挑战性的不平等咨询题。” 此外，巴菲特将向为已故妻子创立的慈善基金捐出100万股股票，同时向他三个小孩的慈善基金分别捐赠35万股的股票。 巴菲特被美国人称为“除了父亲之外最值得尊敬的男人”。 2 巴菲特投资传奇 由罗杰洛文斯坦撰写的巴菲特传记中，篇首是世界首富比尔盖茨的一篇短文。盖茨写道：“他的见笑令人捧腹，他的饮食一大堆汉堡和可乐妙不可言。简而言之，我是个巴菲特迷。”盖茨确实是个巴菲特迷，他牢牢记住巴菲特的投资理论：在最低价格时买进股票，然后就耐心等待。别希望做大生意，如果价格低廉，即使中等生意也能获利颇丰。 2010年 沃伦巴菲特（Warren Buffett，美国），以净资产470亿美元位列福布斯榜第三名。