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1、第三节 投资基金 12一、投资资金的含义与特征 12（一）投资基金的含义 12（二）投资资金的特征 12二、投资基金的分类和作用 12（一） 投资基金的分类 12（二）投资基金的作用 14第四节金融衍生工具 15一、金融衍生工具的定义与特征 15（一）金融衍生工具的定义 15（二）金融衍生工具的特征 15二、金融衍生工具的分类投资方式 16（一）金融衍生工具的分类 16（二）金融衍生工具的投资方式 18第一节 股票一、股票的定义与特征（一）股票定义 股票是一种有价证券，它是股份有限公司的，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权的凭证。（二）股票特征1、收益性股东凭其持有的股票，有权从公司领

2、取股息或红利，获取投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策2风险性股票风险的内涵是股票是股票投资收益的不确定性，或者说是实际收益与预期之间的偏离。股票投资与其他证券投资相比有较大的风险性，因为股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险的金融产品3流动性流动性是指股票可以通过股票依法转让而变现的特性，即在本金保持相对稳定、变现的交易成本极小条件下，股票很容易变现的特性4永久性永久性是指股票所再有权

3、利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。5参与性参与性是指股票持有人（即股东）有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通常是通过行使股东参与权来实现的。 股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少.从实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的实际多数时，就能掌握公司的决策控制权二、股票的发行目的和方式（一）股票发行的目的1筹集资本，组建公司2筹集资金，扩大经营3提高自有资本比率，改善资本结构4转换经营机制5与经营权的增资（二）股票的发行方式1按发行对象不同，可分为私募和公募1 私募私募指只向少数特定投资者发

4、行股票。2 公募公募指面向市场上大量的非特定投资者发售股票2按发行过程不同，可分为直接发行和间接发行直接发行直接发行是指发行人不通过股票发行中介机构直接向投资者销售股票。间接发行间接发行是指通过发行中介机构即承销商向社会发行股票。3按是否首次发行可分为新股发行和增资发行1 新股发行新股发行是指股份有限公司首次上市发行股票，向社会公众募集资本。2 增资股本增资股本是指已上市的股份有限公司，为了增加公司股本而增发新股4按发行价格不同，可分为溢价发行、折价发行、平价发行1 溢价发行溢价发行是指按超过票面的价格发行2 折价发行折价发行是指按低于票面金额价格发行3 平价发行平价发行是指按股票面值发行三、

5、股票的分类与投资方式（一）股票的分类1按股票持有者承担的风险和享有的权益的权益分类1 普通股普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份，是股份公司资本构成中最普通、最基本的股份，是股份企业资金的基础部分。2 优先股公司的一种股份权益形式。持有这种股份的股东先于普通股股东享受分配，通常为固定股利。优先股收益不受公司经营业绩的影响。2按股票是否记名分类1 记名股票记名股票是股票上记载股东姓名，并同时将股东姓名登记于股东名册的股票。2 无记名股票无记名股票是指股票票面上不记载股东姓名的股票。3按股票是否在股票上标明金额1 有面额股票有面额股票是指股票票面上记载有每股金额的股票。股票面额为公司资本的基本

6、单位，是股东的基础出资额。2 无面额股票无面额股票就是在股票票面上不载明金额的股票。（二）股票的投资方式1委托 2网上交易第二节 债券一、债券的定义与特征（一） 债券定义债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹备资金而面向债券投资出具的、承诺按一定利率定期支付利息定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。（二） 债券的特征1收益性收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债券投资的报酬。债券的收益性主要表现在两个方面，一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入：二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。2安全性安全性是指债券持有人的收益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变

7、动，并且可按期收回本金。与股票相比，债券通常规定有固定的利率。与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定，风险较小。此外，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。流动性是指债券投资人可按需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提高收回本金和实现投资收益。4偿还性偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。二、债券的分类与投资方式（一）债券的分类1按发行主体分类按发行主体划分，债券可以分为政府债券、金融债券、公司（企业）债券1 政府债券 政府债券是政府为筹集资金而发行的债券。主要包括国债、地方政府债券等，其中最主要的是国债。国债因其信誉好、利率

8、优、风险小而又被称为“金边债券”。2 金融债券金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。在我国目前金融债券主要由国家开发银行、进出口银行等政策性银行发行。 金融机构一般有雄厚的资金实力，信用度较高，因此金融债券往往有良好的信誉3 公司债券公司（企业）债券公司债券是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。公司债券的发行主体是股份公司，但也可以是非股份公司的企业发行债券，所以，一般归类时，公司债券和企业发行的债券合在一起，可直接成为公司债券2按付息方式分类按债券发行条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息，债券分为零息债券、附息债券、息票累积债1 零息债券零息债券也称零息票债券

9、，是指债券合约未规定利息支付的债券。2 附息债券附息债券的合约明确规定，在债券存续期内，对持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）3 息票累积债券与附息债券相似，这类债券也规定了票面利率，但债券持有人必须在债券到期一次性获得本息，存续期间没有利息支付2按债券形态分类 债券按其形态可分为实物债券、凭证式债券、记账式债券 。1 实物债券实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。在标准格式的债券券面上，一般有债券面额、债券利率、债券期限、债券发行人全称、还本付息方式等到各种债券票面要素。它以实物券的形式记录债权、面值等，不记名，不挂失，可上市流通。实物债券是一般意义上的债券，很多国家通过法律或

10、者法规对实物债券的格式予以明确规定。2 凭证式债券凭证式债券的形式是债权人认购债券的一种收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。凭证式债券是一种国家储蓄债，具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为“储蓄式国债”，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。从购买之日起计息，可记名、可挂失，但不能上市流通。 与储蓄类似，但利息比储蓄高 3 记账式债券记账式债券是没有实物形态的票券，利用证券账户通过电脑系统完成债券发行、交易及兑付的全过程。投资者进行记账式债券的买卖，就必须在证券交易所设立账户。记账式债券可以记名、挂失，安全性较高（二）债券的投资方式1直接投资 2间接投资第三节 投资基金一

11、、投资资金的含义与特征（一）投资基金的含义投资基金是指是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值（二）投资资金的特征1集合投资2专家经营3分散风险4共同收益二、投资基金的分类和作用（一）投资基金的分类1按投资基金的组织形式，可分为契约型和公司型1 契约型契约型基金又称为单位信托基金，是指投资者、信托人、托管人三者作为信托关系的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。2 公司型基金公司型基金是指按照公司法组成以营利为目的的股份有限公司进行营运

12、，它通过发行股票募集投资者资金，投资者即成为公司股东2按基金运作方式不同，可分为封闭式基金和开放式基金1 封闭式基金封闭式基金是指基金一旦设立，基金的规模在规定的期限内是固定的，不能增发和赎回基金单位，投资者买卖基金只能在证券市场上交易。2 开放式基金开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时购买和赎回基金单位，基金的规模不固定的投资基金3按投资标的的划分，可分为债券基金、股票基金、货币市场基金1 债券基金债券基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金2 股票基金股票基金是指以上股票为主要投资对象的证券投资基金3 货币市场基金货币市场基金是指以货币市场工具为投资对象的一种基金，其投资对象期限在

13、1年以内，包括银行短期存款、国库券、公司短期债券等货币市场工具4按投资风险与收益不同，可分为成长型、收入型和平衡型1 成长型成长型投资基金是指把追求资本的长期成长作为其投资目的的投资基金2 收入型收入型投资基金是指以能给投资者带来高水平的当期收入为目的的投资基金3 平衡型平衡型投资基金是指以支付当期收入和追求资本的长期成长为目的的投资基金5按投资理念不同，可分为主动型基金和被动型基金1 主动型基金主动型基金是指力图取得超越基准组合表现的基金2 被动型基金被动型基金一般选取特定指数作为跟踪对象（二）投资基金的作用1基金为中小投资者拓宽了投资渠道2有利于证券市场的稳定和发展第四节金融衍生工具一、金

14、融衍生工具的定义与特征（一）金融衍生工具的定义金融衍生工具又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格（或数值）变动的派生金融产品。目前最主要的金融衍生工具有：远期合同、金融期货期权和互换等。（二）金融衍生工具的特征1跨期性2杠杆性。金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金就可以或权利金就可以签订远期大额合约或互换不同的金融工具.金融衍生工具的杠杆效应一定程度上决定了它的高投机性和高风险性3联动性。联动性是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动4高风险性二、金融衍生工具的分类投资方式（一）金融衍生工具的

15、分类1按产品形态划分，可分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具独立性衍生工具独立衍生工具是指本身即为独立存在的金融合约，例如期权合约、期货合约等嵌入式衍生工具嵌入式衍生工具是指嵌入到非衍生工具（即合同）中，使混合工具的全部或部分现金流量随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动的嵌入工具。嵌入式衍生工具与主合同构成混合工具，如可转换公司债券等 2按交易场所分类交易所交易的衍生工具 交易所交易的衍生工具是指在有组织的交易所上市交易的衍生工具，例如在股票交易所交易的股票期权产品，在期货交易所和专门的期权交易所交易的各类期货合约、期权合约等等

16、。3 OTC交易的衍生工具OTC交易的衍生工具是指通过各种通讯方式，不通过集中的交易所，实行分散的、一对一交易的衍生工具3按基础工具种类1 股权类产品的衍生工具股权类产品的衍生工具是指以股票或股票指数为基础的金融衍生工具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货2 货币衍生工具货币衍生工具是指各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权等3 利率衍生工具利率衍生工具是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权等4 信用衍生工具信用衍生工具是指以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具，用于转移或防范信

17、用风险，主要包括信用互换、信用联结票据等4按照金融衍生工具自身交易的方法和特点可以分为金融远期合约、金融期货、金融互换和结构化金融衍生工具1 金融远期合约金融远期合约是指交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格在约定在未来特定日期买卖某种标的的金融资产的合约。金融远期合约是最基础的金融衍生产品2 金融期货金融期货指是交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约，是交易所推出一种标准化合约。3 金融期权金融期权是指合约买方向卖方支付一定费用（称为期权费或期权价格）在约定日期内享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约。4 金融互换金融互换是约定两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易5 结构化金融衍生工具结构化金融衍生工具是指利用其结构化特性，通过相互结合或者与基础金融工具相结合，能够开发设计出更多具有复杂特性的金融衍生产品（二）金融衍生工具的投资方式