经济系毕业论文DOC.docx

1、经济系毕业论文DOC企业财务风险的成因分析及防范计谋【摘要】在市场经济环境下，企业的财务活动会碰到各类各样的风险，财务风险是客观存在的，不能被完全排除。企业在追求其经营目标的同时还要考虑所面临的风险，充分熟悉、分析财务风险并对财务风险加以操纵。本文从财务风险的大体理论动身，系统地对德隆集团生产经营活动中的筹资风险，经营风险、投资风险进行了有效的分析，挖掘致使德隆显现庞大的财务风险的深层次缘故，然后依照这些风险提出防范方法，希望通过对德隆集团的财务风险剖析和研究，能引发企业对财务风险重视，促使企业优化资本结构，降低资本本钱，维持资金的流动性，将财务风险操纵在可控范围内，从而使企业维持长期健康稳健

2、的进展。【关键词】财务风险 成因 防范方法企业财务风险的成因分析及防范计谋随着我国加入WTO以来我国经济与世界经济相接轨，而且慢慢融入世界经济全世界化、一体化的潮流当中，国际、国内资本活动日趋频繁，市场竞争日渐猛烈，市场竞争环境日趋恶化，传统的财务融资渠道不在仅限于国内融资，融资目的不在只是单纯的解决企业资金欠缺的问题，融资工具更是多样化，但由于目前我国市场经济监管体制的不健全，致使许多上市公司展现的财务信息存在很多水分和泡沫，再加上企业本身内操纵度的不完善、不健全，使得企业的生产经营无法取得有效地持续地经营下去。这一切都使得企业容易对人、财、物治理失控致使企业在财务融资、投资、利润分派等方面

3、面临着专门大的不确信性和风险性，从而加大企业财务风险发生的可能性。 最近几年来世界范围内每一年企业的破产案远远高于企业新设数，尤其是自2008年以来接踵发生了美国次贷危机和欧洲债务危机使得众多大型企业集团陷入窘境，我国南方中小企业的倒闭数量之多令人瞠目结舌，这对我国的社会经济进展造成了庞大的冲击。一座座企业大厦的倒塌令人警醒，因此研究财务风险成因并提出相应的防范方法对企业的进展有着十分重要的意义。一、企业财务风险概述(一)财务风险的概念及特点1.财务风险的概念伴随市场经济的快速进展和现代化企业制度的成立，企业的经营权与所有权相分离，企业在进展进程中会碰到各类各样的风险，财务风险确实是所面临的最

4、重要的风险之一。学术界对企业财务风险的概念有不同的观点：第一种观点以为，企业财务风险是指企业财务活动中取得预期财务功效的不确信性；第二种观点以为，财务风险是指因企业资本结构失衡进而阻碍企业偿付利息和股息，到期支付能力变弱的风险；第三种观点以为，企业财务风险是企业在筹集资金进程中，由于以后收益的不确信性而带来的财务风险。企业借入资金必需按期还本付息，在以后偿还债务能力不确信的情形下，就会增加企业的压力和负担，可能形成风险。2.财务风险的特点(1)不确信性。主若是与企业的财务治理活动有关，企业财务治理适当，就能够将引发危机的因素一一化解，财务风险便会取得抑制，不然财务风险就会暴发。(2)客观性。企

5、业的财务风险不以人的意志为转移而客观存在。企业的财务活动存在两种可能的结果，即实现预期目标和无法实现预期目标。这就意味着无法实现预期目标的风险是客观存在的。(3)双重性。企业财务风险的双重性是指财务风险既有损失的一面，又有收益的一面。财务风险的这一特性要求咱们既要看到财务风险的危害性，提高风险的操纵能力，幸免风险损失；同时也要增强对财务风险规律的熟悉准确把握机会，谋取风险报酬。(4)全面性。企业财务风险存在于财务治理活动的全进程并体此刻多种财务关系上。企业从筹资到投资、平常的现金运作、对外担保等这些日常经营活动都离不开财务治理，而这些由于企业经营不妥或客观缘故都是可能给企业带来必然的财务风险。

6、因此说企业财务风险贯穿于企业整个经营活动进程中。(5)共存性。企业财务风险与收益并存且成正比关系，一样来讲，企业财务风险越大，收益就越高。企业的经营与进展目的确实是为了获取更多的利润，而企业在获取利润的同时也存在着财务风险，二者是彼此依存的关系，这种关系决定了不可能存在无风险的收益。(二)财务风险的大体类型1.融资风险融资风险是指由于资金供需市场、宏观经济环境的转变、企业的资金来源结构、期限结构等等因素给财务功效带来的不确信性。要紧表现为：融资本钱过大、债务所占比例较大、企业的过度欠债和资本结构的不合理而造成的财务危机。2.投资风险投资风险是指由于不确信因素存在致使投资报酬率无法达到预期目标而

7、带来的风险。投资本身就意味着风险，因为它决定了投入资金和收回资金之间有一个或长或短的时刻差，在这期间可能显现一些事前无法预料的事件，以致投入资金的预期收益和收回的资金在数量上有必然的背离，乃至有可能完全收不回本金，从而使投资活动达不到预期的收益目标带来必然的投资风险。3.经营风险经营风险是指在企业在生产经营进程当中，供、产、销各个环节存在不确信性因素的阻碍致使企业资金运动无法正常的运转，包括销售风险和收款的信用风险。它是资本价值经营所有财务风险的最终表现。(三)引发企业财务风险的因素1.企业财务治理环境复杂多变企业财务治理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生阻碍作用的外部条件。企业财务决策

8、更多的是适应理财环境的要求和转变。2.企业治理人员风险意识淡薄在现实工作中，许多企业治理者和经营者风险意识淡薄，对财务风险没有足够的熟悉，这是引发企业财务风险发生的缘故之一。企业经营者单纯的以为只要弄好生产就能够幸免财务风险，这种观点是片面的，财务风险的客观性特点决定了企业进行财务活动就必然存在财务风险。3.企业决策失误决策是企业财务治理活动的核心，决策职能是企业财务治理活动最大体的职能，企业财务风险产生于企业财务活动，能够财务风险的源头确实是企业决策。企业碰到财务风险的种类、性质直接决定于企业的决策。4.企业内部资本结构不合理由于企业筹资决策的失误等缘故，使企业资金结构不合理的现象普遍存在。

9、资金结构的不合理致使企业财务负担加重，严峻阻碍企业的偿付能力，从而引发企业的财务风险。二、德隆公司情形大体介绍(一)德隆公司的进展历程1.起步1986年，在乌鲁木齐开办了一家名为“朋友”的公司主营从头疆客户收上来的胶卷到广东冲印那个看是简单地业务使得他们取得了创业后的第一桶金。20世纪90年代，“朋友公司”开始代理电脑销售业务，并正式更名为新疆德隆公司。1990年，新疆德隆开始涉足股市，通过一级市场赚取资金，为以后德隆在资本市场上的一系列鸿篇巨制奠定了资金基础。2.产业整合1996年，受让新疆屯河法人股，组建新疆屯河集团。1997年，受让沈阳合金法人股，持有合金股分4969的股分，成为其第一股

10、东。1997年11月26日，新疆德隆受让株洲市国资局持有的湘火炬257的股权，成为其第一大股东，也由此迈开了整合湘火炬的步伐。2003年7月30日，新疆屯河又从天山股分的原第一大股东天山建材受让天山股分2942的股权，成为天山股分的第一大股东。3.组建金融帝国德隆以北方证券、德恒证券、恒信证券、新疆金融租赁等依托，通过这些控股和参股的金融机构，德隆取得了资金融通的平台进而从银行取得大量贷款。至此德隆帝国初步形成。(二)德隆公司的崩溃随着不断的扩张和融资，德隆积聚了庞大的财务风险。据监管部门自2002年末以来的调查，德隆在整个银行体系的贷款额高达200亿元-300亿元。而且德隆大量采纳第三方担保

11、，这是银行业以为风险最高的贷款方式。更为严峻的是德隆把大量贷款挪用作了股权收购,做长期投资。兴业银行自2002年起便严令不许诺给德隆及其关联企业贷款，工商银行于2002年末率先把对跨省的关联企业集团的贷款权上收，对德隆所有公司的贷款权限上收也正是发生在那个时候。2004年3月，银监会向各地银监局转达风险提示，称当前有德隆等10家企业运用金融手腕过度膨胀，可能会给银行造成大量不良贷款。德隆后来的命运，现在即已确信。就在证监会的风险提示发布以后，国内各银行开始全面停止对德隆的新增贷款。各大银行在停止给德隆系企业贷款的同时，也加紧了对贷款的催下班作。4月开始，上海、重庆、山东、南昌、深圳等各地掀起针

12、对德隆的追债潮。在如此的冲击之下，德隆的资金链断裂，德隆危机暴发了。不仅如此，凡是与新疆德隆沾边的上市公司都受到连累，自2004年初到4月中期的四个多月时刻里，德隆系四只股票新疆屯河、合金投资、湘火炬、天山股分，流通市值共蒸发近70余亿元。德隆系企业的信用水平和融资能力急剧下降，德隆一些经营尚属正常的实业企业的正常经营受到较大阻碍。德隆帝国大厦全线崩塌了。三、德隆公司财务风险成因分析表面看德隆集团面临的财务风险是源于银行的追债而产生的挤兑风潮，但这充其量只能算是诱因，其真正的缘故是公司轻忽了在其进展进程中背后隐藏的庞大财务风险，在产业整合和组建金融帝国的进程中德隆通过控股和参股的金融机构取得了

13、资金融通平台，通过上市公司担保取得了大量贷款，可是德隆把贷款用于长期投资致使贷款无法短时刻内偿还，而且大量股权用于质押这也就决定了德隆随时面临着资金断裂的风险。下面具体分析德隆集团所面临的财务风险找处其失败的缘故。(一)融资风险1.资本结构不合理资本结构是指企业筹集各项资金来源的综合，即每一种资金占资金来源的比例。组成企业全数资金的来源要紧包括权益资金和欠债资金，但二者具有不同的特点，欠债资金本钱低但利历时刻较短，若不能按期归还则会给企业带来财务风险。但权益资金恰恰相反，其利历时刻较长，而资金本钱相对较高。因此一样企业都是举借外债，利用财务杠杆进行欠债经营。德隆集团也不例外，通过举借外债进行欠

14、债经营能够增强企业的获利能力可是伴随的是财务风险的加大。下面以德隆2003年半年度报告的部份数据来分析德隆资本结构上存在的问题表1 2006年6月要紧财务指标 单位：元2003年6月2003年6月流动资产71流动负债08存货6短期借款09应收账款9一年内到期长期借款0长期资产42长期负债0资产合计13负债合计08数据来源：德隆2003年的年度报告的资产欠债表表2 2006年6月利润表统计表 单位：元一、主营业务收入减：主营业务成本 主营业务税金及附加二、主营业务利润.65加：其他业务利润减：营业费用.83 管理费用.56 财务费用.30三：营业利润加：投资收益.50 补贴收入 营业外收入减：营

15、业外支出四：利润总额.04减：所得税五：净利润.35数据来源：德隆2003年的年度报告新疆德隆2003年6月资产共计13元，其中流动资产71元，长期资产为42元，而与流动资产相对应的流动欠债高达08元，其中短时间借款和一年内到期长期借款竟为09元，同时与长期资产对应的长期欠债为0元，这意味着该公司一年内至少有09元用于偿还银行借款和其他欠债。而公司全年的营业收入为9元，净利润为元，高额的欠债规模使得企业的收入大部份用来偿还债务使得企业减少了下一年的资金投入从而使企业走上继续借贷的道路最终形成恶性循环。下面通过具体的财务指标加以分析：流动比率=流动资产/流动欠债=71/08=速动比率=速动资产/

16、流动欠债=/08=现金比率=(速动资产-应收账款)/流动欠债=9/08=资产欠债率=欠债总额/资产总额=13/08=以上四个指标反映了企业的偿债能力，流动比率、速动比率和现金比率反映了企业的短时间偿债能力，资产欠债率反映企业的长期偿债能力。流动比率一样用来讲明企业1元流动欠债有多少流动资产能够作为支付的保证，依照体会一样的企业流动比率维持在2左右为最佳，而该公司的流动比率为说明该企业的流动资产连流动欠债都难以偿还的。速动比率表明可迅速变现的资产用于偿还流动欠债的能力，是对流动比率的补充，依照体会速动比率维持在1是企业的安全界限，而德隆公司的速动比率仅为远低于1说明公司债务风险比较大，一旦显现追

17、偿债务极易使公司陷入财务窘境。现金比率是最能反映企业直接偿付流动欠债的能力，是对速动比率的补充，一样以为企业现金比率维持在20%以上比较好，而德隆的现金比率为13%远低于一样标准说明企业即期以现金偿还债务存在困难，极易造成现金流的断裂，引发企业财务危机。资产欠债率是表明企业资产总额中债权人所提供资金所占的比重，和企业资产对债权人权益的保障程度，一样企业的资产欠债率维持在50%左右，该公司的资产欠债率为70%说明该企业面临着专门大程度上是资不抵债的问题，因此德隆极易显现财务危机。从德隆公司的财务指标能够看出，公司的财务状况显现恶化态势，大量的银行贷款使得企业的财务费用加重，若是不能及时支付伴随的

18、确实是庞大的财务风险。若是德隆公司能够增强内部治理，重视高欠债带来的财务风险并慢慢减少银行借贷，合理的调整资金结构，使欠债资金和权益资金趋于合理或许就能够够幸免财务危机暴发给企业带来毁灭性的冲击。2.短贷长投的问题短贷长投问题是德隆公司最大的特点，也是其最关键的致命点，自有资金的严峻不足，而且德隆以银行短时间借款支持长期投资现象严峻，而且德隆的行为存在讹诈骗银行贷款的嫌疑，因为贷款与其用途不符。德隆在产业整合和组建金融帝国的进程中完全依托贷款。这也是德隆面对银行的挤兑而无法偿还致使企业倒闭的重要缘故。3.资金本钱的问题资金本钱的高低是企业选择何种融资方式的重要依据，也是决定融资规模的重要因素。

19、企业选择何种融资方式第一考虑的是资金本钱的高低。资金本钱分为两大类：一类是欠债本钱，另一类是所有者权益本钱，欠债本钱是指企业发行债券，或向银行、金融机构借款的本钱，其特点是到期还本付息。所有者权益本钱是筹集和利用资金的本钱。德隆在产业整合进程中资金来源主若是以银行借款为主，公司2003年的欠债为亿元，财务费用为亿元，巨额的财务费用对2003年的德隆来讲是一笔庞大的支出，过量的依托银行借款付出的代价确实是资金本钱的居高不下。(二)经营风险经营风险是指企业在经营进程当中，由于供、产、销各个环节存在不确信因素的阻碍致使企业资金运动无法正常运转。要紧表此刻企业在现金治理、应收账款治理和存货治理方面所面

20、临的不确信性。德隆公司的经营风险要紧表此刻应收账款的变现能力上,该公司在2003年的应收账款高达亿元以上。下面以德隆2000年之2003年的应收账款周转率进行说明：表3 2000年至2003年应收账款周转率统计表 2000年2001年2002年2003年应收账款周转率从上表能够看出，20002003该公司的应收账款周转率比较低，而且持续下降。德隆一方面是背着高欠债的债务负担，另一方面是大量应收账款的没有及时收回。高额的应收账款不仅潜在坏账风险，而且形成资金的沉淀，严峻阻碍了资金的快速流通，同时之前文的分析能够明白该企业的现金比率远低于行业的一样标准，企业的经营进展缺乏充沛的资金支持等这些都为企

21、业财务危机的暴发埋下了伏笔。(三)投资风险1.投资战线太长德隆在证券市场上从事资本运作的模式是如此的：先控股一家上市公司，通过那个窗口融资，投入产业进展，提高公司经营业绩，维持稳固的股东盈利，然后再融资进入下一个循环。但这种资本运营操作方式也有它的短处，那确实是资金链牢牢相扣，若是一旦某个环节显现问题将会阻碍到整个资金链条的稳固性，专门是在德隆的投资战线越拉越长的时候，这种短处带来的阻碍就显得加倍明显。2.盲目进行非相关的多元化投资德隆共涉及汽车和零配件、建材业、机电业、矿业、农牧业、旅行业、文化娱乐、金融等产业领域。在这些产业中只有金融业对各产业能够形成必然的资金支持，其它产业均与之不相关。

22、尽管德隆整合了很多产业，但却只是在盲目的整归并无依照自身的情形选择性取舍，致使资金分散于各个产业，没有形成必然的核心竞争力同时由于德隆本身的产业大部份属于传统产业无法在短时间内形成现金回流，致使企业盈利能力水平下降最终致使了德隆的资金链的断裂，给企业带来严重的经营风险和财务风险。四、我国企业财务风险的防范的建议及方法不管企业处于生存、进展与盈利的任何时期，规避企业的财务风险都是最重要的问题，操纵、防范与化解财务风险是确保企业在猛烈的市场竞争中立于不败之地的前提条件。防范企业财务风险，要紧从以下几方面入手：(一)强化企业的财务风险意识企业财务风险意识，是指企业在进行财务活动进程中对市场可能显现的

23、潜在风险的一种自我防范意识，任何市场都存在必然的风险，因此企业作为市场要紧参与者要有必要的财务风险防范意识。企业治理层应改变陈腐观念，从思想上予以重视使企业治理人员清楚的意识到财务风险存在与企业经营进展进程的各个环节，其中任何一个环节的过失都会给企业带来财务风险。德隆公司在2003年的资产欠债率为、流动比率为、速动比率为、现金比率为都处于较危险的位置，若是公司的治理层能够认真反思，减缓企业的进展脚步，实行踊跃的财务原则，则可幸免企业倒闭的危机。(二)优化资本结构企业的进展应针对企业本身的类型、财务状况、资产结构、产品生产销售情形、税率与利率的转变水平和投资人与治理者的心理状况等因素，因地制宜，

24、成立适合自己的合理的资本结构。不能只是单纯的依托银行借款来维持自身的运营。德隆若是在其进展进程中注重资本结构优化，减少银行借贷，合理利用权益资金，降低资本本钱使企业的资产欠债率、流动比率、速动比率处于一个比较合理的水平或许能够幸免财务风险的发生。(三)降低资本本钱企业在其进展进程中要踊跃选择适合自己的融资方式，不能单纯的依托某一种方式，应在不同的经济环境下选择不同的融资方式，如银行的利率水平较高，则企业能够选择权益资金的融资方式，降低企业的财务费用。反之若是利率水平较低则能够选择欠债融资。德隆在其产业整合的进程中若是依照自身的进展情形选择合理的融资方式，降低企业的财务费用，操纵企业的资本本钱，

25、进而提高企业的应付筹资风险的能力或许能够幸免危机的发生。(四)增强应收账款的变现能力，维持资金的流动性企业的生产经营进展离不开资金的流动性，企业资产的变现能力越强则能够为企业的进展提供充沛的资金支持，保障资金运动的正常运转。德隆集团破产的重要缘故之一确实是资金链的断裂，在众多银行的“追债”的情形下资金链断裂，财务危机暴发。若是德隆在其进展进程中重视应收账款的变现能力，增强和保障资金的流动性为企业的进展提供靠得住的资金支持或许能够降低企业的经营风险。(五) 合理进行多元化投资企业在经营进展进程当选择多元化投资来分散企业风险是可取的，但并非意味着企业能够盲目的进行多元化投资。企业进行多元化投资应以

26、企业自身的主营业务为前提然后对与之相关的产业进行投资，对投资的产业要依照企业自身的情形进行选择性取舍。在投资时要确保企业的资源进行集中化投资，维持企业的核心竞争力，稳固公司的盈利水平和盈利能力进而带来稳固的现金回流以其对主营产业形成资金支持从而降低企业的投资风险。(六)成立财务风险预警系统财务危机预警系统，是指为了避免企业实际财务目标与预期目标发生误差而设立的报警系统。它主若是指对企业的整个经营进展进程进行监测、跟踪并将企业生产经营的实际情形同企业预定的目标进行考核，找动身生误差的缘故，挖掘出企业财务运营中存在的问题，警示决策者，提示其采取防范与调整方法，阻止财务状况的进一步恶化幸免真正危机的

27、发生。若是德隆在其进展进程中成立适合自己的预警体系，使得财务危机在暴发前能够起到必然的预警作用，使决策层警醒并踊跃采取必然的操纵方法进而降低财务风险带来的阻碍或许能够降低财务风险对企业造成的损失。五、终止语财务风险是客观存在的，它存在于企业经营进展进程的始终，因此企业必需防范和操纵财务风险。 德隆危机的发生是由各类缘故致使的，可是财务风险是引发德隆危机发生的一个重要缘故，通过对德隆财务风险成因的分析，并提出防范和操纵风险的方法，提高企业治理者的风险意识，增强风险治理水平，采取适合企业自身的财务风险预警体制使企业能够切实有效的操纵财务风险，防范和降低企业财务风险给企业带来的损失，保证企业健康稳进

28、的进展。参考文献：1 徐艳华.企业财务风险探析J.辽宁经济，2007，03.2 严真红.我国企业财务风险的成因及其防范J.上海会计，2005，12.3 陶建红.金融危机下企业构建财务风险治理体系的新思路J.以后与进展，2010，05.3 张祖敏.企业财务风险成因与防范探讨J.现代商贸工业，2010，01.4 宋炳颖,王建南.财务风险治理M.北京：经济治理出版社，2001.5 彭韶兵.财务风险机理与操纵分析M. 上海：立信会计出版社，2001.6 张延波.企业集团财务战略与财务政策M.北京：经济治理出版社，2002.7 谢科范.企业风险治理M.武汉：武汉理工大学出版社，2004.8 财政部企业司编.企业财务风险治理M.北京：经济科学出版社，2004.9 张振川.现代企业风险价值治理问题探讨J.会计研究，2004，02.10 张玉明. 中小企业财务风险成因及防范J. 山东社会科学.2003，04.