毕业设计论文我国民营企业融资现状及对策分析Word文件下载.docx

1、对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。 日期： 年 月 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权 大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。导师签名： 日期：注 意 事 项1.设计（论文）的内容包括：1）封面（按教务处制定的标准封面格式制作）2）原创性声明3）中文摘要（300字左右）、关键词4）外文摘要

2、、关键词 5）目次页（附件不统一编入）6）论文主体部分：引言（或绪论）、正文、结论7）参考文献8）致谢9）附录（对论文支持必要时）2.论文字数要求：理工类设计（论文）正文字数不少于1万字（不包括图纸、程序清单等），文科类论文正文字数不少于1.2万字。3.附件包括：任务书、开题报告、外文译文、译文原文（复印件）。4.文字、图表要求：1）文字通顺，语言流畅，书写字迹工整，打印字体及大小符合要求，无错别字，不准请他人代写2）工程设计类题目的图纸，要求部分用尺规绘制，部分用计算机绘制，所有图纸应符合国家技术标准规范。图表整洁，布局合理，文字注释必须使用工程字书写，不准用徒手画3）毕业论文须用A4单面打

3、印，论文50页以上的双面打印4）图表应绘制于无格子的页面上5）软件工程类课题应有程序清单，并提供电子文档5.装订顺序1）设计（论文）2）附件：按照任务书、开题报告、外文译文、译文原文（复印件）次序装订3）其它摘要随着我国经济改革的不断深入，民营企业在社会主义市场经济中的地位愈益重要。近年来，我国民营企业获得较快发展，总体规模不断扩大，经营领域不断拓宽，企业管理水平稳步提高，对我国经济发展和社会稳定发挥着重要作用。但从总体上看，民营企业的发展仍面临许多问题，其中最主要问题就是融资难的问题，而融资是企业生产经营活动的必要条件。融资难的问题一直制约着民营企业的发展，现已成为民营企业发展的最大瓶颈。本

4、文主要是围绕民营企业融资难的原因展开探讨，然后分析了我国民营企业的融资特点，进而又分析了我国民营企业融资的现状以及融资难对民营企业自身和政府所造成的影响，同时，对融资难的原因进行了探讨：主要有民营企业自身存在的融资障碍，国有银行体制改革的滞后，金融机构发展状况不理想和直接融资制度不健全等。最后结合民营企业自身的特点、政府政策、金融环境及我国民营企业所处的现实环境，提出了解决融资问题的对策，并对进一步拓展我国民营企业融资渠道进行了探讨。关键词：民营企业； 融资现状； 原因分析； 融资对策AbstractAs Chinas economic reform continues to deepen,

5、private enterprises have become more important in socialist market economy. In recent years, Chinas private enterprises access to faster development; the overall scale is continually expanding; operating areas is also continuously expanding and enterprise management level improves steadily. Private

6、enterprises are playing an important role on Chinas economic development and social stability. But generally speaking, the development of private enterprises is still facing many problems. The most important issue is the difficulty in financing, which is a necessary condition in enterprise productio

7、n and business activities. The difficult problem of financing has been restricting the development of the private enterprises all the time, it have already become the biggest bottleneck of development of the private enterprises. This thesis mainly launches the discussion around the difficult problem

8、 of financing of the private enterprises. This paper expounds characteristics of the financing in Chinas private enterprises, analyses present conditions of the financing, and then discusses the impact of the difficulties of financing in Chinas private enterprises to the government and themselves. A

9、t the same time, the article also analyses the reasons of that, such as private enterprises own financing obstacles, lagging behind the reform of state-owned banks, the unsatisfactory development of financial institutions and direct financing system is not perfect, etc. Finally, according to private

10、 enterprises themselves, government policies, financial environment for Chinas private enterprises and the reality of the environment, this paper has a sample discussion on how to develop the financing channel of private enterprises.Key words：private enterprise； present conditions of currency fund；

11、reasons analysis； policies of currency fund目录引言 1一、我国民营企业融资的特点 2（一） 民营企业概述 2（二）民营企业融资的特点 3二、我国民营企业融资现状分析 3（一）我国民营企业的融资现状 31.民营企业间接融资现状 42.民营企业股票融资现状 53.民营企业债券融资现状 54.民间融资现状 5（二） 民营企业融资难的影响 61.对民营企业本身的影响 62.对政府的影响 7三、我国民营企业融资难的原因分析 8（一）民营企业融资难的内部因素 81民营企业大多为中小企业,资产少,负债能力有限 82企业市场竞争能力弱,稳定性差 83民营企业融资的单

12、位成本高 94民营企业与银行之间信息不对称严重 95部分民营企业信用意识不强, 拖欠逃避债务严重 9（二）民营企业融资难的外部因素 91直接融资工具少 92向国有商业银行贷款难 103民营企业的金融扶持力度弱 104社会中介的担保功能存在着较大的局限性 10四、我国民营企业融资难的对策分析 10（一）解决民营企业融资难的对策 101. 民营企业要加强和完善自身建设 102. 政府应为民营企业的发展创造更加宽松的环境 113.金融机构也要放宽对民营企业贷款的限制 12（二） 进一步拓展我国民营企业的融资渠道 121发挥民间融资的作用 122扩大外部直接融资渠道 13参考文献 14致谢 15引言改

13、革开放20多年来，我国民营企业获得了较快发展，已成为国民经济的重要组成部分，是推动经济发展、增加就业和社会稳定的重要力量，在经济增长中起着重要作用。但是在我国现行市场条件下，民营企业由于企业自身、政府政策和社会金融环境等方面的原因，融资成为制约其发展的最大瓶颈。本文从民营企业自身、政府政策以及金融环境三方面入手，分析了融资的现状、造成融资难的原因和解决融资难的对策。在企业融资渠道的选择上，一些研究已经达成共识。企业在发展初期，通常是先使用内部资金，在内部资金不够且条件允许的情况下才会使用外部融资，即使在初始阶段就有外源融资渠道可供选择，企业也往往会先使用债务融资，然后才是权益融资。对民营企业融

14、资难的原因分析，国外的研究首先是从信息不对称开始分析的。由于存在严重的信息不对称，民营企业在银行信贷上面临着更为严重的信贷配给缺口问题。Stigligz 和Weiss在1981年指出：按照信贷配给理论，银行尤其是大银行倾向于给那些能够提供充足抵押的企业或项目放贷。Ang在1991指出，民营企业由于受到融资渠道的限制，在与金融机构就具体条款的谈判中处于较弱地位，很难享受到优惠条款。而且，多数金融机构在债务合约中订立了相当数量的约束性条款，如提供抵押和缩短贷款期限等，因此民营企业融资比较难。对于银行业的规模及结构调整对民营企业融资的影响，国外的研究一般认为：银行业合并以后，规模会增大，组织结构会更

15、复杂，这些变化是不利于“软”信息的传递的，而“软”信息在民营企业融资中起着十分重要的作用，因此银行规模增大将不利于民营企业融资。在银行组织结构对民营企业融资的影响方面，国外的大量实证研究发现：中小银行比大银行更倾向于向民营企业提供贷款，Berger （2001）指出，中小银行的组织结构在关系型贷款上拥有优势，大银行的组织结构擅长于生产硬信息，在关系型贷款上处于劣势。林毅夫和李永军（2001）指出，企业仅仅靠内部积累难以满足资金需求时，就必须选择外部融资，由于信息不对称情况的存在，企业的融资选择与能否解决信息不对称的问题紧密相关。张杰（2000）的观点与之类似：内源融资只使用于初创时期的民营经济

16、，当企业发展到追求技术进步和资本密集阶段以后，就需要外源融资。张捷（2003）认为垄断和单一的金融体制是造成中小企业融资困难的根本原因。张捷（2002）认为中小企业“融资难”来自企业经营规模“小”这一共同的经济特征，而且无论企业如何努力都无法回避这种因规模约束所带来的融资困境。还有一些学者认为，金融抑制是导致我国民营中小企业融资难的主要原因。张维迎认为：民营企业融资难的重要原因是严重的信息不对称，衡量一项金融制度是否完善和有效，就要看它在多大程度上解决了信息不对称问题。林毅夫认为：大力发展和完善中小金融机构是解决我国民营企业融资难的根本出路。中小金融机构往往带有社区性质，这些地方中小金融机构最

17、能充分利用地方信息，最容易了解到企业的经营状况、项目前景和信息水平，最容易克服“信息不对称”和因信息不完全而导致交易成本较高这一金融服务业的障碍。张杰认为：民营企业的金融困境源于国有金融体制对国有企业的金融支持和国有企业对这种支持的刚性依赖，民营企业一时无法在国家控制的金融体制中寻求支持。其要害在于，它与国有金融体制处于不同的信用联系之中，国有银行向国有企业提供信贷的纵向信用逻辑也就不能套用于民营企业。解除民营企业的金融困境的根本出路，在于营造内生性金融制度成长的外部环境，只有内生性金融制度的存在和发展才不至于损害民营企业可贵的内源融资基础圈。本文采用了定性分析与定量分析相结合，理论分析与调查

18、研究相结合的方法。本文首先概述了民营企业在我国国民经济中的地位，分析了我国民营企业的融资现状,产生融资难的原因,论述了融资难对民营企业自身和政府的影响，并提出解决融资难的对策。本文创新点是结合我国民营企业自身融资特点，政府政策,金融环境及我国民营企业所处的现实环境，对解决融资难的对策进行了探讨。一、我国民营企业融资的特点（一） 民营企业概述民营企业是从企业经营者的角度来划分企业类型而产生的一种经济形式，具体地说，我国目前所说的民营企业是指除国有企业以外的所有企业形式，包括以下类型：（1）个体企业，主要是指在工商行政管理部门登记的个体工商户。（2）存在雇佣劳动关系的私营企业。（3）外资企业，即外

19、商（包括我国港、澳、台地区）在我国大陆投资兴办的合资、合作、外商独资等“三资”企业。（4）民营科技企业，即由科学技术人员下海创办的企业。（5）乡镇企业。（6）股份合作制企业。（7）国有民营企业，即国有企业的所有制不变，由私人或民间组织经营。由于民营企业投资在全社会投资中所占的比重不断提高，民营企业在社会中的地位越来越重要。（1）民营企业是国民经济发展的一支生力军。改革开放以来，在以市场为取向的改革潮流中，我国的民营企业从无到有，从小到大，从个体到企业，从企业到集团，从个别现象到社会群体，迅速发展，取得了令人瞩目的成就，而且它形式灵活，创新欲望强，能够适应多样化市场的需求，于是可知它是支撑我国经

20、济持续稳定增长、健康快速发展的基本动力之一。（2）民营企业的快速发展为失业人员创造了更多的就业机会。（3）通过税收民营企业为政府提供了一定的资金支持，民营企业为我国所创造的税收收入占到总税收收入的40左台，这对国家机器正常运行所起的作用是不可忽视的。（4）民营企业带动了国有企业的改革。（5）民营企业的发展为市场创造了公平的竞争环境。综合种种，民营企业在全社会占有举足轻重的地位。（王静，2005）（二）民营企业融资的特点随着中国经济的发展，民营企业的融资领域近年出现了新的特点：由过去企业对维持简单再生产的流动资金需求，扩展到扩大再生产的资金需求；由对资金的需求扩展到资本扩张、资本合作的需求等。但

21、是作为融资供给主体的间接融资与直接融资存在双重缺损，即间接融资体系存在金融体制改革滞后于经济体制改革的不对称；服务于民营企业的直接融资渠道尚未建立，民营企业在资本市场处于缺位状态。但总的来说有以下几点：（1） 融资构成以自有资金为主。据抽样调查、统计,在民营企业的融资构成（上市公司除外）中,自有资金约占65%；向银行贷款占10%左右；民间借贷,主要是亲友之间借贷和从地下资金市场获取,占15%左右；其余10% 主要是商业信用或债务拖欠；民营企业通过发行内外部债券来融资的几乎是零。（2）融资需求时效性强。民营企业对市场十分敏感,一旦发现商机, 即向银行申请贷款, 且要求银行在规定时间内办妥,以便其

22、及时组织货源, 实现交易行为。国有商业银行的贷款投放, 有严格的程序和操作标准, 常常难以满足其时效性极强的融资需求。（3）融资利率弹性大。在信贷买方市场,成熟型民营企业因其是各家银行的“宠儿”而压低利率,有的还要求低于基准利率,对银行的要求很苛刻；而中小民营企业只能接受银行上浮利率的要求,能够给银行带来较大的盈利空间。（王棣华，2005）二、我国民营企业融资现状分析（一）我国民营企业的融资现状民营企业的快速发展对于促进我国经济发展、增加就业、实现经济稳定发挥了重要作用，并日益成为我国国民经济的组成部分。目前我国民营企业融资渠道十分狭窄。主要是靠内部融资，当内部积累的资金不能满足需要时, 才必

23、须选择外部融资。外部融资又可分为直接融资和间接融资。企业的规模是影响融资方式的一个因素,由于企业规模的不同,各种融资方式的重要性也明显不一样。从小型企业看,内源性融资很重要,然而,随着企业的规模的扩大,这种融资的重要性却不断下降,外源性融资日益重要与发达国家和转轨经济国家的企业融资方式相比, 我国的民营企业更依赖内源性融资渠道。而中国民营企业经过十多年的发展，已经基本完成了基本积累的初级阶段，继续仅仅依靠企业的自我积累资金已远远满足不了企业发展的需要，如何突破民营企业发展的融资瓶颈，成为其充分发展的关键，同时也是中国未来经济增长的重要课题。（杨念，2006） 目前，我国民营企业的数量超过了80

24、0万家，以中小企业为主，占全国企业总数的99%，对GDP的贡献率已达63%，对工业增加值的贡献已达74%，而在全部信贷资产中，非国有经济使用比率不到30%。众所周知，如果一个经济不能持续地把资金配置到回报率高的产业部门和企业，那么经济增长就会受阻。中国的民营企业得不到有效的金融支持，跟中国目前的融资体系不完善也有关。在间接融资方面，由于小型贷款每笔贷款的单位资金交易成本、审核成本比大额贷款的成本高，而民营企业融资的特点就是单笔金额要求少，但是融资速度要求快，这与银行的贷款成本控制取向是不一致的。同时部分银行对民营企业信贷管理的要求大于大型国企，特别是对不发达地区的信贷要求更高，能符合这些条件，

25、具有合格资信等级的民营企业为数很少。其次，在中国还缺乏完善的企业信用体系，银行为了减少风险，贷款通常要求有担保或者抵押，但是，民营企业通常缺乏合适的担保和抵押。目前民营企业获得的银行贷款期限一般不超过一年，只能用于填补流动资金的缺口。在直接融资方面，由于国内资本市场准入的门栏高，上市成本以及上市以后信息公布的成本，对资金需求量相对小的民营企业来说都是太高，因此，对绝大多数民营企业来说，无法到资本市场直接融资。多数民营企业难以筹措发展所需要的资金，不得不从非正式的金融市场虚招融资渠道。这些渠道有民间借贷市场、私募股本、企业互保加债转股等，有的企业甚至全部靠拖欠贷款周转资金。1.民营企业间接融资现

26、状（1）从全国看，金融机构对民营企业的贷款比重低，个体私营企业的比重最少。改革开放以来，我国民营企业发展速度很快，民营企业在全国工业总产值中所占的比重逐年增加，而国有及国有控股企业在全国工业总产值中所占的比重逐年减少，到2003年，在全国工业总产值中，国有及国有控股企业只占37.54%，而民营企业占31.28%，外商及港澳台商投资企业占31.38%。但是，在全国金融机构的各项贷款余额中，私营企业及个体贷款额只占0.92%，三资企业贷款额占1.62%，乡镇企业贷款额占4.81%，民营企业在国民经济中的地位与它们在间接融资体系中的地位极不相称。（2）对以民营经济为主体的中小企业贷款，国有大银行与中

27、小金融机构的态度和做法存在很大反差。国有大银行往往以民营经济为主体的中小企业财务制度不健全或缺乏抵押资产为由拒贷；但一些中小金融机构的信贷人员通过深入企业，掌握企业的实际生产经营状况，客观评估信贷需求和信贷风险，一般都能够较好地满足其信贷需求。由于国有大银行规定的贷款条件相对苛刻，将众多以民营经济为主体的中小企业拒之门外。如温州市某国有银行，贷款门槛至少有8道，如申请贷款的中小企业在负债率、贷款归还率、日均存款额、行业性质、股东结构、抵押等方面需要全面符合银行制定的标准。地方性中小金融机构虽然在满足以民营经济为主体的中小企业融资上发挥了重要作用，但由于中小金融机构资金实力的限制，对以民营经济为

28、主体的中小企业的信贷支持还有赖于国有商业银行，而实际上国有商业银行对以民营经济为主体的中小企业融资的服务还远没有到位，尚有相当的潜力可挖。如江苏、浙江两省地方性中小金融机构所占存贷款市场份额大体在1/4左右。目前，存款在进一步向国有银行集中的同时，国有银行贷款增长却反而放慢，这种现象持续下去，势必会加大中小企业信贷融资的困难。（李瑛.高士亮，2005）2.民营企业股票融资现状 股票融资是民营企业融资的一种新形式。主要是一些民营企业中的有限责任公司通过证券管理部门批准，发行股票上市直接融资。由于民营企业大多数是中小企业，资本量小，制度和信息不规范，民营企业几乎没有希望通过发行股票来筹集所需资金。

29、因此，民营企业要想在股票市场上进行直接融资是非常困难的。据统计，我国目前上市公司总数有1048家，股市市价总额达37000亿元人民币。其中，国有和国有控股公司上市的数目占70%以上，市值达90%左右；而民营企业的上市数目却不到30%，市值仅占10%，并且大多数不是通过正常途径直线上市，而是以高昂的代价买一家已上市公司的部分或全部股权曲线上市。在我国，由于我国的直接融资方式从一开始就主要面向国有大中型企业，为了解决国有企业的困难，促进其机制的转换，要求股票市场优先服务于国有大中型企业，为国有企业的改革和发展创造条件。而民营企业的发展空间相对狭小，且市场进入“门槛”高。严格的上市条件和审核程序也使

30、民营企业“望股兴叹”。目前大部分民营企业经营规模都较小，产业层次低，与国家规定的企业上市规模和优先产业存在着一定的距离，客观上加大了民营企业上市的难度。（侯翠平,2002）3.民营企业债券融资现状由于债券融资的门槛高，同时还要求有实力雄厚且信誉很好的单位作担保，民营企业目前还很难进入债券市场进行融资。长期以来，由于政府的导向忽略债券的作用，以及市场发育不完善等因素，企业债券市场发展不顺利。目前只有少数国有企业能通过债券市场进行融资。而民营企业，即便是大型民营企业也对债券难以问津。对于民营中小企业，多在非公开资本市场上，在小范围内发放企业的债券以满足对资金的需求。我国民营中小企业点多面广，放债行为是多数企业自身融资行为，法规监管不急，因而在社会上造成相当的危害。4.民间融资现状（1）民间借贷。由于民营企业受自身的条件制约，从金融机构贷款困难。在我国金融市场不完善的情况下，民间筹资已成为中小民营企业筹集资金的一条主要渠道。民间借贷主要有三种形式：a.通过亲朋好友借贷作为企业危