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1、相当一部分居民群体的消费中心开始向教育、科技、旅游及精神产品消费等领域转移，在文化娱乐、广播影视、图书出版、体育康复、旅游休闲等精神生活方面提出了更多更高的要求。2005年中国文化教育、文化娱乐、服务消费等文化消费总量在83亿元以上，未来几年城乡居民的文化消费将继续呈上升态势。在居民文化消费中，就传媒消费来说，居民对电视的接受程度最高，互联网接触率呈上升趋势；休闲娱乐活动以简便易行、花费低廉的项目为主。这对于传媒领域来说是一个巨大的机遇。2、传媒领域行业状况 下游行业需求旺盛，长期发展稳定可期。按照主营业务划分，公司所处行业分别为电视节目制作和发行业以及电影业。目前，电视节目市场整体呈现供不应

2、求状态，供需缺口大，节目重播率较高，2010年电视节目播出总量是制作量的近6倍，平均重播率高达83%。电影行业近年来也保持高速增长，国内票房在10年突破百亿大关，预计未来5年内的票房增速仍将维持在35%以上。下游行业巨大的需求缺口及发展潜力为公司长期稳定增长提供了广阔的市场空间。3.电视联供网渐成规模，广告价值逐步释放。截止2015年底，公司节目内容共覆盖307个地面频道，其中，频道联供网142个、时段联供网165个。通过联供网，尤其是频道联供网，公司可以将分散的地方收视资源进行整合运作，并最终有望在全国形成“同看一出戏”的大一统局面，这样一张网络的广告价值不言而喻。预计到今年底将达到150个

3、，2017年这一数量将进一步增加到200个，届时，公司联供网的广告价值将得到充分释放。 公司在行业中的竞争地位公司是国内最大的民营电视节目制作和运营商之一，国内最大的卫视节目独立制作商之一，建立了基本覆盖全国范围的电视节目联供网，是国内为数不多的通过建立节目联供网的方式实现节目整合运营的节目内容运营商，建立了娱乐资源整合运营平台。公司在行业中的竞争地位具体分析如下：1、节目制作实力雄厚、运营能力突出公司的“工业化节目制作和运营体系”实现了节目的规模化制作，节目策划、制作、发行和广告营销各阶段资源共享的运营模式降低了节目制作和营运边际成本，实现了规模经济效益。由于目前电视台的主要收入来自于广告收

4、入，公司节目的销售主要通过节目广告时段的营销实现收入。广告时段运营能力成为决定节目制作公司盈利能力的关键，公司凭借十余年的电视广告营销经验，成为目前国内首屈一指的节目广告运营商。同时，公司的节目通过电视频道、互联网、手机电视、移动多媒体等媒介播出，为向广告客户提供整套整合营销服务奠定了渠道优势；日播、周播类电视栏目与大型线上活动相结合提高了整合营销方案的短期影响力和有效性，成为公司向广告客户提供了多样化、个性化的营销方案的基础。目前，国内其他的节目制作公司偏重节目的制作，主要采取委托制作等方式，广告整合营销能力有限，节目对个别电视台的依赖度较高，节目和广告运营能力有限。2、演艺活动在行业内独具

5、特色2009-2011年，公司的演艺活动快速发展，演艺活动场次分别为28场次，20场次和31次。与公司主要栏目相结合的颁奖典礼致力于打造国内最具权威和公信力的专业颁奖典礼；例如，音乐风云榜颁奖盛典2001年以来连续成功举办十一届，被媒体誉为“中国的格莱美”；娱乐大典是国内唯一的年度综合性娱乐颁奖典礼；国剧盛典是国内唯一以收视数据为基础的电视剧颁奖礼，已成为电视剧行业的旗帜性活动。同时，公司的演艺活动一般为在电视台播出的线上活动，与常规电视栏目实现了良性互动，成为短期内具有广泛影响力的特殊节目。此外，公司还为广告客户量身定做各种演艺活动、和地方电视台联合举办本地化的演艺活动等，上述演艺活动都成为

6、公司的特色节目。3、电影业务经过近几年的快速发展，公司建立了专业的发行网络，是少数几家具有规模化发行能力的发行商之一。公司已跻身国内电影公司的前列，民营电影公司的前三甲。公司发行的电影部数和票房收入快速攀升，2011年票房总额5.6亿元，约占全国国产片票房总收入的8%；公司在国产商业大片领域的市场份额逐年上升，目前，发行部数和票房收入占国产影片的比例稳定在5%以上。公司发行的影片数量和票房收入跻身行业前五名，民营电影公司的前三甲。核心竞争力分析光线，新在哪里？光线模式模式传媒娱乐工业化光线传媒独创娱乐内容工业化流水线作业系统策划洞察市场玄机，以敏锐行动捕捉市场风云变幻制作领先对手行动，全程保障

7、制作水准，第一时间满足受众视听需求包装赋予娱乐产品以品牌灵性，与目标观众深度沟通发行娱乐产品的一次销售，建立覆盖全国的高价值传播平台广告娱乐产品的二次销售，为广告主提供全面有效的媒体服务增值业务基于娱乐产品所进行的平面媒体、互联网、无线、演艺活动等形式的深度开发公司财务状况光线传媒20122015年短期偿债能力分析指标2012年2013年2014年2015年流动比率%3.24181.70872.021717.3650速动比率%3.00571.55581.908616.1339资产负债率% 43.110046.650024.57005.5300负债经营率%0.00171836.19990.083

8、0利息保障倍数29.727740.983334.9822-29.8820现金比率%39164336599124782310484197从负债程度上来看，光线传媒一直处于增长状态，从负债能力上来看，由于光线传媒的快速发展，导致负债和收入的增长较快，导致偿债能力减弱，虽然目前具备偿还的能力，但是还是需要引起绝对重视。从以上图表可以看出，光线传媒短期偿债能力相对稳定，不大可能出现短期偿债风险，但是利息保障倍数指标恶化，应引起重视。1、资产利用能力分析12年13年14年15年存货周转天数25.4722.9513.8866.51应收帐款周转率2.182.993.692.58总资产周转率0.831.111

9、.180.37固定资产周转率21.9535.2330.4528.25光线传媒固定资产随收入的增加而增加了购置，而且使用效率在逐步加强。单位：万元2012201320142015应收账款12100129001300727061存货18442422182412717总资产318003460040752189315销售收入26400385004796069793应收账款周转率0.4583333330.3350649350.2712051710.387732294存货周转率0.0698484850.0629090910.0380316930.182210251.2045454550.898701299

10、0.849708092.712521313从图表可以看出，光线传媒15年存货大幅度增加，系公司15年增加了对影视剧的投资。产品有积压的可能。应收账款周转率12-14年呈不断下降趋势，15年略有回升，但是周转率仍然不高，还是应该注意提升应收账款的管理效率。账面余额比例（%）坏账准备一年以内261635953.491.454684747849078.6112年12160214.874.2505955421216021.4923年5251743.61.8357437081050348.7234年20779400.72634263483117645年1070648.480.37424451642389

11、.09五年以上3886114.391.358388867合计286082614.710015475128.32015年应收账款账龄分析公司的一年以内的应收账款比例达到91%，反映了企业应收账款非常健康，应收账款的流动性极强。以上图表显示光线传媒的存货周转率不断提高，因为光线传媒以制造电视节目为主，制造时间比影视剧较短，另外公司不仅有影视剧的制造，而且兼有发行的业务，因此，使得公司的存货周转天数呈下降，存货周转率呈上升态势。以上图表反映光线传媒的总资产利用效率不断提高，呈上升态势。2、盈利能力分析利润表2015 2014 2013 2012 主营业务收入（亿元）6.984.973.852.64主

12、营业务成本（亿元）4.122.912.411.93主营业务利润（亿元）2.111.190.67870.1574销售费用（亿元）0.13030.1240.11050.1财务费用（亿元）-0.06960.03970.01810.00572管理费用（亿元）0.36250.32450.32980.2841投资收益（亿元）-0.0402利润总额（亿元）2.151.350.7230.1643所得税（亿元）0.39090.22140.0960.0351归属于母公司股东的净利润（亿元）1.761.130.62710.1288年初未分配利润（亿元）0.91820.29582.14未分配利润（亿元）2.55主营业

13、务利润率（%）0.3022922640.239436620.1762857140.059621212销售毛利率（%）0.409742120.4144869220.3740259740.268939394三、股票分析股票代码股票简称所属同花顺行业城市主营产品名称所属概念300251光线传媒信息服务-传媒-影视动漫东城区【栏目制作与广告】;【电视剧】;【动漫游戏】;【影视剧】;【电视栏目】;【电影】;【三网融合】;【tmt】;【版权】;【广告收入】;【电视】;【影视业务】;【影视剧业务】;【游戏业务】;【电影业务】;【影视】;【游戏】;【传媒】;【网络游戏】;【影院】微信替代 ;填权 ;网络游戏

14、;虚拟现实 ;并购重组 ;网红 ;电子商务 ;高送转 ;明星参股概念 ;融资融券 ;创投 ;动漫 ;阿里巴巴概念 ;文化传媒 ;IP概念 ;移动互联网 1、基本概况重要事件名称重要事件内容重要事件公告时间收购收购：浙江齐聚科技有限公司36.3792%股权，涉及金额1.31亿元。20160504北京妙趣横生网络科技有限公司25.81%股权，涉及金额1.60亿元。20151208入股入股：今年4月11日，光线传媒发布重大事项停牌公告，称正在筹划重大对外投资项目，涉及的领域为互联网及文化行业，投资金额预估在10-20亿人民币之间。20160411控股王长田用23.83亿元的现金和价值23.99亿元的

15、光线传媒股票，换来了猫眼57.4%的股权。控股了国内市场份额最大的在线购票平台猫眼电影20160528报告期净利润（元）净利润同比（%）营业收入（元）营业收入同比（%）每股收益（元）每股净资产（元）每股现金流（元）净资产收益率（%）毛利率（%）201603312.13亿4,382.324.52亿151.380.144.660.063.1153.27201512314.02亿22.0915.23亿25.060.284.690.647.0433.68201509301.83亿-6.758.37亿29.930.124.260.263.4432.62201506308,218.75万-19.784.1

16、4亿37.574.400.021.7033.742、技术分析K线理论 图中的两个点基本上处于为不断上升趋势中。当天的交易行为低于开盘价的位置，之后的反弹使收盘价几乎是在最高价的位置。上吊线产生的长下影线显示了一个疯狂的，卖出是怎么开始的。第二天开盘就较低，很多的多头头寸开始大量卖出。切线理论在光线传媒的K线图中，发现1、价格在前期的波动过程中所留下的局部高点和低点。2、价格的成交密集区。在图中这个时期持续时间比较长，并且在这个时期交易比较活跃，成交量比较大。由此判断出压力线和支撑线，并且可以看出近期的指数要冲破压力线，有上涨的趋势。并且始终没跌破支撑线。由此推断，该股票将于近期上涨。在上升趋势

17、当中。链接价格波动的两个点，形成一条直线，使这段时间内的价格都在这条直线上面运行，由此得到上升趋势线，并通过第一个峰的高点做出这条上升趋势线的平行线，由此可以得到这段时期的上升通道。形态理论反转突破形态是投资者是我们应该着力研究的的一类重要的技术形态。从图中可以看出出现一个顶和一个底。这是一个M顶。四、庄家分析2016年5月30日公告,公司光线传媒拟以15.83亿元现金为对价购买上海三快持有的天津猫眼文化传媒有限公司19%的股权;公司控股股东光线控股拟以其持有的1.76亿股光线传媒股份为对价换取三快科技持有的标的公司28.8%的股权;同时,光线控股拟以8亿元现金为对价购买上海三快持有的标的公司

18、9.6%的股权。交易完成后,光线控股持有标的公司38.40%股权,光线传媒持有标的公司19%股权;而三快科技将持有光线传媒6%股份通过对标的公司的投资,公司可以获取庞大的线上用户群体和广泛的在线电影业务资源,公司在优质内容制作领域的优势与猫眼电影亿级精准电影用户资源优势实现有机结合,公司的互联网化程度将显著提升,标的公司与光线传媒业务形成优势互补,共同合作打通线上线下资源,光线传媒将进一步完善影视娱乐产业的全产业链布局。面对好的局势，庄家会开始部分加大投资，并且现在股票的价位目前较低，公司行情看好。庄家的投资势必会带动股价的上涨，散户若抓住这个时机，适时买进，可为赚一笔。五、预测价格走势及买入

19、时机根据以上技术图标的分析，可以得出该股票短期内总体上涨的信号。2016年5月30号之前股票的成交量波动幅度不大，主要是因为受光线传媒有重大动作的影响。现在5月28号，光线传媒董事长王长田用23.83亿元的现金和价值23.99亿元的光线传媒股票，换来了猫眼57.4%的股权。控股了国内市场份额最大的在线购票平台-猫眼电影。整合了相关的产业，光线传媒短期内会根据自己的运营情况，会有慢慢上涨趋势。并且庄家会部分增加股票或观望，散户的增加股票比例。在短期内，光纤出阿妹的股票会缓慢上升。买入时间建议于5月31号，因为大部分情况股票在月初的时间成上涨趋势。并且5月28号光线传媒刚发布信息，部分观望的股民会

20、加入进来。5月底的买入，会在月初2-3天内上涨，适时短期买入卖出会挣取部分差价，以获得利润。三周内利润率大于2%的几率为77%。 买入 ：相对强于市场表现 20以上； 增持：相对强于市场表现 520； 中性：相对市场表现在55之间波动； 减持：相对弱于市场表现5以下。该股股价目前已经低于其最近一次的增发价格，吸引力十分显著。定增能增加了公司的资本规模，提升公司业务拓展能力。增发价为参与定增投资者的持仓成本价，他们看好公司未来发展，看多股价后市表现，有较强的做多诉求；公司盈利能力较强。同时，该股当期总资产周转率较低，表明公司业务周期相对较长，不易受外部环境冲击，稳定性较高。 短期趋势：强势上涨过

21、程中，可逢低买进，暂不考虑做空。 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。 长期趋势：迄今为止，共18家主力机构，持仓量总计8.86亿股，占流通A股64.38%投顾建议：中长线投资者对该股后市可持乐观态度。参考文献1上海申银万国证券研究所有限公司300251股票分析 万建军 2016.2.082北京光线传媒股份有限公司投资分析报告 孙德旺 2015.11.203证券投资学 任向阳 科学出版社 2011.84同花顺A股技术分析 2016.55同花顺财经 2016.56K线入门图解教程 杨伟 中国青年出版社 2012.57炒股入门与技巧钟双德 中国画报出版社 2010.118一本书读懂股票K线战法（投资增值版）袁伟 中华工商联合出版社 2012.19一本书读懂K线图-股票K线技法快速入门到精通 王坤 中华联合出版社 2015.810光线传媒官网2016.511股票作手操盘术杰西利弗莫尔 中国青年出版社 2013.6