中国电力价格分析报告.docx

1、中国电力价格分析报告2019中国电力价格分析报告一、 市场化条件下由供需决定电力价格 31、 上网电价 32、 输电电价 43、 配售电价 4二、 电力金融是电力市场完善的必要组成部分 51、 期货价格参考现货价格 62、 重要电力期货合约在欧美交易 7三、 中国电力市场完善仍需时日 81、 中国电价形成机制仍未完全市场化 82、 中国将逐步健全电力市场体系 10一、市场化条件下由供需决定电力价格市场化的电价结构涉及发电、输电、配电、销售4个环节，由上 网电价、输电电价和配售电价三个部分组成。总体来看，各个部分都 充分体现了市场化条件下，供需决定价格的规律。图1：电价结构由生产和服务成本构成1

2、、上网电价上网电价是由供给侧竞价上网形成的。在市场化的条件下，通常 采取的是招投标竞价和双边交易两种交易方式。目前国外电力市场在 确定上网电价时多采用节点边际电价模型。电力系统中的节点边际电价是指节点增加额外的单位负荷时，系 统向提供额外的有功功率所塑要的成本。实际上也就是经济学中的边 际成本，这也是经济学中边际成本等于边际收益价格确定理论在现实 中的应用。在充分竞争条件下，上网电价反映了供给方（电厂）的生产成本 （包括合理的经济利润）。在这个价格下，每个电厂都是价格的接受 者，并按照自己的边际成本曲线，决定提供的电力。2、 输电电价输电电价放映了电网在电力系统中的价值，覆盖了电网建设投资 及

3、正常运行的成本，满足电网长期发展的需要。具体来看，输电成本 包括电网输变电设施的固定资产投资和运行维护费用、阻塞管理费 用、网损及辅助服务费用等几个方面。而输电价格则由输电方和需求方共同决定。由于电网需要非常庞 大的先期固定资本投资，因此往往具有天然垄断的性质；在输电方垄 断的市场条件下，电网公司根据边际成本等于边际收益来确定输电价 格。但各国政府往往会对电网釆取国营或其他手段，从而在一定程度 上打破垄断、增加供给、降低价格，尽可能达到充分竞争市场下的效 果。3、 配隹电价配售电价也就是最终销售给终端客户的电价，反映了需求方消费 电力获得的边际效用。在一个理想的市场条件下，可以通过放开电力 零

4、售市场，引入需求侧竞价机制来实现需求侧响应，从而优化资源的 系统配置O从理论上讲，在一个均衡的市场中，配售电价等于上网电价加上 输电电价；也就是说消费者的边际效用最终等于发送电力的生产边际 成本与配送电力的服务边际成本之和。二、电力金融是电力市场完善的必要组成部分在电力市场化改革的过程中，竞争机制被引入到了电力系统，随 之而来的就是市场风险，主要是电力价格波动带来的不确定性，这将 会对短期电力市场的安全平稳运行和长期电力系统的投资建设产生 较大的影响。建立一个电力金融市场并为电力市场的参与者提供稳定 电价和规避风险的电力衍生金融产品，就成为电力市场化改革的必然 结果。在电力市场发展的不同阶段，

5、适用的电力衍生金融产胎也不同， 规避风险的效果也不一样。在发电竞争阶段，由于只是在发电环节引 入竞争机制，市场参与者面临的风险主要是发电侧电力价格波动带来 的不确定性，规避风险所采用的主要金融工具是电力互换合约（swaps）；在电力批发阶段，由于输电环节开放，配电商（及大用 户）获得购电选择权，同时市场参与者的范围扩大，竞争更加激烈， 需要承担的电力价格波动的风险也更大，而由于电力不能够被大规 模、低成本的存储，只能通过引入电力远期合约（Forwards）和差价 合约（CFD）进行“虚拟”存储或转移支付，来规避电力价格波动风 险。但是，电力批发市场的短期交易对于电力系统长期投资而言，其 所包含

6、的市场信息和价格信号并不明确，而中长期交易又多以双边交 易形式进行，供求双方的双边合同并不公开，议价过程的竞争也不充 分，市场更是无法分享其交易信息，因此引入标准化的期货、期权合 约对于反映真实的价格水平和未来电力市场的供求状况就具有非常 重要的意义。2()世纪9()年代以来，欧盟、美国、澳大利亚、新西兰等国家和 地区相继出现了电力衍生金融产品场外交易市场，并逐步发展出标准 化的场内交易市场，形成一套比较成熟的运作机制。其中，场内交易 的合约包括期货、期权合约等，场外交易的合约包括远期、互换、期 权和差价合约。1、期货价格参考现货价格电力期货是一种非常重要的电力金融衍生品。世界各国在电力市 场

7、化改革进程中，在建立了较为完善的电力现货交易体系后，都不约 而同地引入了电力期货交易。电力期货合约是指由交易所统一制定的标准化合约，在将来某一 特定的时期内和某一节点按照已经确定的价格及负荷曲线等条件交 割一定额度的电力。在交易对象方面，由于电力不同于其他商品，不仅不能被大规模、 低成本地存储，而且消费必须与生产同步，因此电力期货合约的实物 交割不可能一次全部集中进行，只能在交割月份分批量交付，而且处 于电力系统调峰和运行安全的考虑，需要根据一定的负荷曲线（日、 周、月等区间）分别设计峰荷合约（一般规定峰荷为日用电高峰的16 个小时）、谷荷合约（一般规地功能谷荷为日用电低谷的8个小时）、 基荷

8、合约（全天交割）及多时段合约等。在参考价格方面，电力期货合约的价格一般是在电力现货市场价 格的基础上，由交易所结合市场主体的需求，确定具有代表性的系统 电价作为参考价格。在交割方式方面，为了规避电网技术条件的限制，并吸引投资者， 电力期货合约主要采取现金交割方式，在系统运行的条件下，一体化 的交易模式也可以由系统调度中心安排物理交割。2、重要电力期货合约在欧美交易我们在此前的报告中已经介绍过，当今世界上最为重要的两个电 力期货合约是美国纽交所的PJWI每月高峰电力期货合约（880Mwh/ 手）和德国欧洲能源交易所的Phix月度电力期货合约（744MVCh/ 手）。价洛（美元丿千千瓦时）t一累计

9、期货合约成交量（手，右轴）图3：循国欧洲能源交易所的Phclix月度电力期货合约累汁期货合约成交尿（手）3.中国电力市场完毎仍需时日1.中国电价形成机制仍未完全市场化中国电价随着电力行业的发展走过了漫长的演进道路。从厂网不 分，不计回报的指令性电价，发展到现在形成庞大复杂的电价体系。 上网电价与燃料价格实行煤电联动，销售用户分类和电价目录更加复 杂。1985年是我国电价变革具有重要意义的一年。在这以前，电源 和电网全部由中央政府出资建设，电力行业发、输配、售一体化，国家实行指令性电价，电价没有上网电价的概念，只有针对最终用户的 销售电价，实行照明、普通工业、非工业、大工业用电电价几大类。 19

10、85年国家出台关于鼓励集资办电和实行多种电价的暂行规定 以及以后的电价随燃运加价浮动的重要政策，鼓励地方、部门和企业 投资建设电厂，投资主体多样化，由原来的单一制改为多家办电的形 式。厂网仍然不分，但出现了一些不属于电网的独立发电厂，上网电 价的概念逐渐形成，代售加价呈现输配电价的轮廓。1985年后以指 导电价、指令电价共存，形成复杂的电价体系。1997年后采用经营 期平均上网电价。2001年，原国家计委下发计价格2001J701号文件, 将正在执行的三段式还本付息电价改为按发电项目经营期核定平均 上网电价，新建电厂按经营期平均上网电价核定。2002年后逐渐形 成发电、输配、售电的三环节电价。

11、随着厂网分开的逐步推开，五大 发电集团等的建立，独立发电集团与电网之间形成上网电价，电网与 最终用户之间形成销售电价。而输电电价则没有明确的、独立的定价 机制。总体上看，中国电价形成机制正在逐步进行市场化改革，但目 前销售电价仍由政府统一对各类用户制定不同的价格标准，“计划 电”的情形仍未完全改变。资料来源：旦联网2、中国将逐步健全电力市场体系在进一步完善电价形成机制市场化的同时，中国也在积极构建区域电力市场和全国统一的电力市场。随着条件逐步成熟，中国将逐步推出期货等电力金融衍生品，形成统一、多层次、市场化的电力市场。中国目前的电网体系是以省网为经营主体、区域电网为基本框 架、初步全国互联的系

12、统。中国电网建设多年来以各省电网和各大区 内跨省电网建设为重点，1989年以来开始加强跨区电网的规划和建 设，逐步形成了六大区域电网及其主网架结构。截至201（）年底，除 新疆、西藏、台湾外，各电网已实现交直流互联，全国形成华北-华 中、华东、东北、西北、南方五个同步电网运行的格局。资料来源:IEA (2011在技术水平上，中国电网在以超高压电网为主干的主网架建设和 先进电网技术应用方面已经迈入国际先进行列。但是，“三北”地区 电网框架仍然薄弱，跨省跨区电网的电力交换能力仍较为有限。关于 今后电网发展方向，国家发改委能源所认为，有互联区域电网和全国 特高压同步电网两种发展模式。在第一种发展模式

13、下，中国将保持目前六大区域电网的基本格局，逐步加強边际互联，以5()()千伏为主网架(西北电网以33()、750千伏为主网架)，充分发挥50()千伏输电网的潜力、提高现有输电设备的利用率，同时通过对5()()千伏电网进行柔性输电技术改造，大幅度提高输电能力、接受远距离输电安全落地能力和应对各类电网事故能力。紡料来源：IEA（2011）在第二种模式下，积极构建特高压电网，以“三华”（华北、华 中、华东）特高压交流同步电网为核心，通过直流和东北、西北、南 方电网互联，形成四个同步电网，连接各煤电基地、水电基地、核电 基地、可再生能源发电基地和主要负荷中心。上述两种发展模式决定 了不同的技术发展方向，其技术可行性、经济性和安全性目前存在不 同的评价，但普遍认为直流特高压是长距离跨区输电领域的可行技术 选择。2011年中国发布的国民经济和社会发展第十二个五年规划 纲要提出发展特高压电网，但特高压电网的技术路线、架构、规模 及其在未来大规模跨区风电消纳中的作用目前仍未确定。但不论采用 何种模式，支撑大规模西电东送将是对电网发展的长期要求。