注册会计师考试《财务成本管理》真题及答案解析Word下载.docx

1、错误的是（ ）。A财务杠杆越大，企业价值越大B.财务杠杆越大，企业权益资本成本越高C.财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大D.财务杠杆越大，企业加权平均资本成本越高8.应用“5C系统评估顾客信用标准时，客户“能力”是指（ ）。A偿债能力 B .盈利能力 C .营运能力 D .发展能力9.甲企业采用作业成本法计算产品成本，每批产品生产前需要进行机器调试，在对调试作业中心进行成本分配时，最适合采用的作业成本动因是（ ）。A.产品品种 B .产品数量 C .产品批次 D .每批产品数量10. 下列关于利率期限结构的表述中，属于预期理论观点的是（ ）。A.不同到期期限的债券无法相互替代B长期债券的利率等

2、于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值C.到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求D.长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而变动的 流动性溢价之和11.甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率 4%股东必要报酬率10%公司最近一期每股股利0.75元，预计下一年的股票价格是（ ）元。A.7.5 B . 13 C . 12.5 D . 13.5212.甲公司2016年销售收入1 000万元，变动成本率60%固定成本200万元，利息费用40万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素，该企业联合杠杆系数是（ ）。A. 1.25 B . 2.5 C

3、. 2 D . 3.75 13甲企业生产一种产品，每件产品消耗材料 10千克。预计本期产量155件，下期产量198件， 本期期初材料310千克，期末材料按下期产量用料的 20%确定。本期预计材料采购量为（ ）千 克。A. 1 464 B . 1 860 C . 1 636 D . 1 94614甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量，在现金需求量保持不变的情况下，当有价证券转 换为现金的交易费用从每次100元下降至50元、有价证券投资报酬率从 4%h涨至8%寸，甲公司 现金管理应采取的措施是（ ）。A.最佳现金持有量保持不变B.将最佳现金持有量降低50%C.将最佳现金持有量提高50%D.将最佳现

4、金持有量提高100% 二、多项选择题（本题型共12小题，每小题2分，共24分。每小题均有多个正确答案，请从每 小题的备选答案中选出你认为正确的答案。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答 均不得分。1.下列关于单个证券投资风险度量指标的表述中，正确的有（ ）。A.贝塔系数度量投资的系统风险B.方差度量投资的系统风险和非系统风险C.标准差度量投资的非系统风险D.变异系数度量投资的单位期望报酬率承担的系统风险和非系统风险2.根据存货经济批量模型，下列各项中，导致存货经济订货批量增加的情况有（ ）。A.单位储存成本增加 B .存货年需求量增加C订货固定成本增加 D .单位订货变动成本增加3.

5、下列关于企业公平市场价值的说法中，正确的有（ ）。A.企业公平市场价值是企业控股权价值B.企业公平市场价值是企业未来现金流入的现值C.企业公平市场价值是企业持续经营价值D.企业公平市场价值是企业各部分构成的有机整体的价值4下列各项质量成本中，不属于内部失败成本的有（ ）。A.产品返工费用 B .产品质量认证费用C.产品检测费用 D .处理顾客不满和投诉发生的费用5. 在其他因素不变的情况下，下列各项变动中，引起美式看跌期权价值下降的有（ ）。A股票市价下降 B .股价波动率下降C.到期期限缩短 D .无风险报酬率降低6.甲股票当前市价20元，市场上有以该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权，执行

6、价格均为18元。下列说法中，正确的有（ ）。A看涨期权处于实值状态 B .看涨期权时间溢价大于0C.看跌期权处于虚值状态 D .看跌期权时间溢价小于07.下列情形中，优先股股东有权出席股东大会行使表决权的有（ ）。A.公司增发优先股B.公司一次或累计减少注册资本超过 10%C.修改公司章程中与优先股有关的内容D.公司合并、分立、解散或变更公司形式8.与公开间接发行股票相比，下列关于不公开直接发行股票的说法中，正确的有（ ）。A.发行成本低 B .股票变现性差 C .发行范围小 D .发行方式灵活性小9.甲公司用平衡计分卡进行业绩考评，下列各种维度中，平衡计分卡需要考虑的有（ ）。A.顾客维度

7、B .债权人维度C.股东维度 D .学习与成长维度10.甲投资基金利用市场公开信息进行价值分析和投资，在下列效率不同的资本市场中，该投资基金可获取超额收益的有（ ）。A.无效市场 B .半强式有效市场 C .弱式有效市场 D .强式有效市场11.甲公司拟投资一条生产线，该项目投资期限 5年，资本成本12%净现值200万元。下列说法 中，正确的有（）。A.项目现值指数大于1B.项目会计报酬率大于12%C.项目折现回收期大于5年D.项目内含报酬率大于12%12下列各项作业中，属于品种级作业的有（ ）。A.产品组装 B 产品生产工艺改造C.产品检验 D .产品推广方案制定三、计算分析题（本题型共5小

8、题40分。其中，第1小题可以选用中文或英文解答，请仔细阅读答题要求，如使用英文解答，请全部使用英文，答题正确的，增加 5分，本题型最高满分45分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出计算过程。1 甲公司是一家上市公司，目前的长期资金来源包括：长期借款 7 500万元，年利率5%每年付 息一次，5年后还本；优先股30万股，每股面值100元，票面股息率8%普通股500万股，每股 面值1元。为扩大生产规模，公司现需筹资 4 000万元，有两种筹资方案可供选择：方案一是平价发行长期 债券，债券面值1 000元，期限10年，票面利率6%每年付息一次；方案二是按当前每股市价

9、 16元增发普通股，假设不考虑发行费用。目前公司年销售收入1亿元，变动成本率为60%除财务费用外的固定成本2 000万元。预计扩大 规模后，每年新增销售收入 3 000万元，变动成本率不变，除财务费用外的固定成本新增 500万 元：公司的企业所得税税率为 25%要求：（1）计算追加筹资前的经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。（2）计算方案一和方案二的每股收益无差别点的销售收入，并据此对方案一和方案二作出选择。（3）基于要求（2）的结果，计算追加筹资后的经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。2甲公司是一家新型建筑材料生产企业，为做好 2017年财务计划，拟进行财务报表分析和预测。相关资

10、料如下：（1）甲公司2016年主要财务数据：单位：万元资产负债表项目2016年 末货币资金600应收账款1 600存货1 500固定资产8 300资产总计12 000应付账款1 000其他流动负债2 000长期借款3 000投东权益6 000负债及股东权益总计利润表项目2016年 度营业收入16 000减：营业成本10 000税金及附加560销售费用管理费用财务费用240利润总额2 200所得税费用550净利润1 650（2） 公司没有优先股且没有外部股权融资计划，股东权益变动均来自留存收益。公司采用固定股 利支付率政策，股利支付率为60%（3） 销售部门预测2017年公司营业收入增长率为10

11、%（4） 甲公司的企业所得税税率为 25%（1） 假设2017年甲公司除长期借款外所有资产和负债与营业收入保持 2016年的百分比关系，所 有成本费用与营业收入的占比关系维持 2016年水平，用销售百分比法初步测算公司 2017年融资 总需求和外部融资需求。（2） 假设2017年甲公司除货币资金、长期借款外所有资产和负债与营业收入保持 2016年的百分 比关系，除财务费用和所得税费用外所有成本费用与营业收入的占比关系维持 2016年水平，2017 年新增财务费用按新增长期借款期初借入计算，所得税费用按当年利润总额计算。为满足资金需求，甲公司根据要求（1）的初步测算结果，以百万元为单位向银行申请

12、贷款，贷款利率 8%贷款金额超出融资需求的部分计入货币资金。预测公司 2017年末资产负债表和2017年度利润表（结 果填入下方表格中，不用列出计算过程）。2017年 末2017年度3甲公司是一家制造业企业，产品市场需求处于上升阶段，为增加产能，公司拟于 2018年初添置一台设备。有两种方案可供选择：方案一：自行购置。预计设备购置成本 1 600万元，按税法规定，该设备按直线法计提折旧，折旧年限5年，净残值率6%预计该设备使用4年，每年年末支付维护费用16万元，4年后变现价 值400万元。方案二：租赁。甲公司租用设备进行生产，租赁期 4年，设备的维护费用由提供租赁服务的公司承担，租赁期内不得撤

13、租，租赁期满时设备所有权不转让，租赁费总计 1 480万元，分4年偿付，每年年初支付370万元。甲公司的企业所得税税率为 25%税前有担保的借款利率为8% 要求：（1） 计算方案一的初始投资额、每年折旧抵税额、每年维护费用税后净额、 4年后设备变现税后 净额，并计算考虑货币时间价值的平均年成本。（2） 判断租赁性质，计算方案二的考虑货币时间价值的平均年成本。（3）比较方案一和方案二的平均年成本，判断甲公司应选择方案一还是方案二4甲公司是一家上市公司，主营保健品生产和销售。 2017年7月1日，为对公司业绩进行评价，需估算其资本成本。（1） 甲公司目前长期资本中有长期债券 1万份，普通股600万

14、股，没有其他长期债务和优先 股。长期债券发行于2016年7月1日，期限5年，票面价值1 000元，票面利率8%每年6月 30日和12月31日付息。公司目前长期债券每份市价 935. 33元，普通股每股市价10元。（2） 目前无风险利率为6%股票市场平均收益率为11%甲公司普通股贝塔系数为1.4。（3）甲公司的企业所得税税率为 25%（1）计算甲公司长期债券税前资本成本。（2）用资本资产定价模型计算甲公司普通股资本成本。（3）以公司目前的实际市场价值为权重，计算甲公司加权平均资本成本。（4） 在计算公司加权平均资本成本时，有哪几种权重计算方法 ？简要说明各种权重计算方法并比 较优缺点。5甲企业使

15、用同种原料生产联产品 A和B,采用平行结转分步法计算产品成本。产品生产分为两个步骤，第一步骤对原料进行预处理后，直接转移到第二步骤进行深加工，生产出 A、B两种产品，原料只在第一步骤生产开工时一次性投放，两个步骤的直接人工和制造费用随加工进度陆续 发生，第一步骤和第二步骤均采用约当产量法在产成品和在产品之间分配成本，月末留存在本步 骤的实物在产品的完工程度分别为 60唏口 50%联产品成本按照可变现净值法进行分配，其中： A产品可直接出售，售价为8.58元/千克；B产品需继续加工，加工成本为 0.336元/千克，售价为 7.2元/千克。A B两种产品的产量比例为6： 5。2017年9月相关成本

16、核算资料如下：（1）本月产量资料（单位：千克）月初留存在本步骤的实物在产品本月投产合计本月本步骤完成的产品月末留存在本步第一步骤92 000100 00090 000第二步骤7 00097 00088 0009 000（2）月初在产品成本（单位：元）直接材料直接人工制造费用50 0008 2505 00063 2503 3503 6006 950（3）本月发生成本（单位：313 80069 00041 350424 15079 90088 900168 800（1）编制各步骤产品成本计算单以及产品成本汇总计算单（结果填入下方表格中，不用列出计算 过程）。第一步骤成本计算单2017 年9月 单位

17、：元月初在产品成本本月生产成本分配率产成品成本中本步骤份额步骤份额月末在产品第二步骤成本计算单2017年9月 单位：产品成本汇总计算单（2）计算A B产品的单位成本四、综合题（本题共15分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出计算过程。甲公司是一家智能机器人制造企业，目前生产 A、B C三种型号机器人，最近几年该行业市场需求变化较大，公司正进行生产经营的调整和决策。（1） 预计2018年A型机器人销量为1 500台，单位售价为24万元，单位变动成本为14万元；B 型机器人销量为1 000台，单位售价为18万元，单位变动成本为10万元；C型机器人销量为2 500台

18、，单位售价为16万元，单位变动成本为10万元；固定成本总额为10 200万元。（2） A、B、C三种型号机器人都需要通过同一台关键设备加工，该设备是公司的关键限制资源，该设备总的加工能力为5 000小时，A、B、c三种型号机器人利用该设备进行加工的时间分别为 1小时、2小时和1小时。（1） 为有效利用关键设备，该公司 2018年A、B、C三种型号机器人各应生产多少台？营业利润总 计多少万元？（2） 基于要求（1）的结果，计算公司 2018年的加权平均边际贡献率、加权平均盈亏平衡销售额及A型机器人的盈亏平衡销售额、盈亏平衡销售量、盈亏临界点作业率。（3） 假设公司根据市场需求变化，调整产品结构，

19、计划 2019年只生产A型机器人，预计2019年 A型机器人销量达到5 000台，单位变动成本保持不变，固定成本增加到 11 200万元，若想达到 要求（1）的营业利润，2019年公司A型机器人可接受的最低销售单价是多少 ？（4）10%基于要求（3）的单位售价、单位变动成本、固定成本和销量，分别计算在这些参数增长 时营业利润对各参数的敏感系数，然后按营业利润对这些参数的敏感程度进行排序，并指出对营 业利润而言哪些参数是敏感因素。财务成本管理真题参考答案及解析一、单项选择题1.0【解析】资本市场线的切点是市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合，它是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组

20、合，我们将其定义为“市场组合”。2.0【解析】固定制造费用能量差异是指固定制造费用预算与固定制造费用标准成本的差额，用公式表示为：固定制造费用能量差异 =固定制造费用预算数-固定制造费用标准成本。因此，实 际产量大于预算产量时，成本差异表现为固定制造费用能量差异。3. B。【解析】激进型营运资本投资策略，表现为较低的流动资产 /收入比率，所以持有成本最 低，短缺成本最高，相比而言，适中型营运资本投资策略，持有成本较高，短缺成本较低。4.0【解析】以可控边际贡献作为业绩评价依据可能是最好的，它反映了部门经理在其权限和 控制范围内有效使用资源的能力。部门经理可控制收入以及变动成本和部分固定成本，因

21、而可以 对可控边际贡献承担责任。5. G【解析】选项 A,股票分割会降低股票每股面值，股票股利不会改变股票每股面值；选项B D,股票分割和股票股利都不会改变股东权益总额，但是股票股利会改变股东权益结构，股票 分割不会改变股东权益结构。6. D。【解析】利润留存=1 000 X 7/10=700 （万元），应发放现金股利 =1 200-700=500 （万 元）。7.0【解析】在考虑所得税的条件下，有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低。所以，财务杠杆越大，企业加权平均资本成本越低。8. A。【解析】“ 5C”系统中，“能力”是指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及 与

22、流动负债的比例。9.G【解析】生产前机器调试属于批次级作业，它们的成本取决于批次，所以作业成本动因应 采用产品批次。10. B。【解析】预期理论提出的命题是：长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利 率的平均值。选项A、C属于分割市场理论的观点；选项 D属于流动性溢价理论的观点。11. D。【解析】根据股利折现模型，下一年的股票价格 =0.75 X（ 1+4% / （ 10%-4% X （1+4% =13.52 （元）。12. B。【解析】边际贡献=销售收入X（ 1-变动成本率）=1 000 X（ 1-60%） =400 （万元）；税前 利润=边际贡献-固定成本-利息费用=400-20

23、0-40=160 （万元）；该企业联合杠杆系数 =边际贡献/ 税前利润=400/160=2.5。13. C。【解析】本期期末材料=198X 10X 20%=396（千克），本期预计材料采购量 =（生产需用量 +期末材料）-期初材料=（155X1 0+396） -310=1 636 （千克）。14. B。【解析】用 C表示最佳现金持有量，T表示现金需求量。当有价证券转换为现金的交易费 用为100元、有价证券投资报酬率为 4%寸，C=f 初邇二击oodr；当有价证券转换为现金的交* 也丁 乂帥 I易费用为50元、有价证券投资报酬率为 8%寸，c=j 二1 250T 0所以，最佳现金持有量变 动百分

24、比=（J1 250T J5 OWT）/J5 UOOJ-50%甲公司现金管理应采取的措施是将最佳现金持有量降低50% 二、多项选择题1.ABD【解析】选项C,方差、标准差、变异系数度量投资的总风险，包括系统风险和非系统风 险，贝塔系数度量投资的系统风险。2. BD0【解析】选项 B D,存货经济订货批量Q*二J詈Q*=/半，其中，K为每次订货的变动成 本，D为存货年需要量，Kc为存货的单位成本。所以，存货年需求量、单位订货变动成本与存货 经济订货批量同向变动；选项 A，单位储存成本与存货经济订货批量反向变动；选项 C,订货固定 成本与存货经济订货批量无关。3. BD0【解析】选项 A、B,从少数

25、股权投资者来看，V （当前）是企业股票的公平市场价值。它 是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量现值。对于谋求控股权的投资者 来说，V （新的）是企业股票的公平市场价值。它是企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值；选项 C, 一个企业的公平市场价值，应当是其持续经营价值与 清算价值中较高的一个；选项 D,企业公平市场价值是企业各部分构成的有机整体的价值。精品4.BCD【解析】内部失败成本是指产品进入市场之前由于产品不符合质量标准而发生的成本，这部分成本包括：废料、返工、修复、重新检测、停工整修或变更设计等。选项 A属于内部失败成本。5.BC【解

26、析】选项 A,看跌期权在未来某一时间执行，其收入是执行价格与股票价格的差额。如果其他因素不变，当股票价格上升时，看跌期权的价值下降；选项 B,股票价格的波动率，是指股票价格变动的不确定性，对于看跌期权持有者来说，股价的波动率增加会使期权价值增加，股 价波动率下降会使期权价值下降；选项 C,对于美式期权来说，较短的到期时间能降低看涨期权的 价值；选项D, 种简单而不全面的解释，假设股票价格不变，无风险报酬率越低，执行价格的现 值越高，看跌期权的价值越高。6.ABC【解析】选项A，对于看涨期权来说，标的资产现行市价高于执行价格时，该期权处于实值状态；选项B、D,期权的时间溢价是一种等待的价值，只要未到期，时间溢价就是大于 0的；