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医药行业中期策略报告紧抓抗疫和自主定价两大主线.docx

医药行业中期策略报告紧抓抗疫和自主定价两大主线医药行业中期策略报告:紧抓“抗疫”和“自主定价”两大主线报告综述:2020H1回顾:2020年以来,医药指数上涨37.97%,跑赢沪深300指数37.36个pp,在所有行业中排名第一。医药市盈率(TTM)为50.84倍,而全部A股(剔除金融)市盈率(TTM)为25.29倍,医药行业估值溢价率达101.06%,接近历史高位。政策梳理:在老龄化等因素作用下,医保收支压力持续增加,未来医保控费仍然是政策主旋律。随着注射剂一致性评价正式开展,预计注射剂的带量采购将逐步推开,同时高值耗材领域的集采试点也在各省紧锣密鼓进行,竞争格局差的相关品种继续面临较大价格压力。“抗疫”主线:全球新冠疫情仍在延续,国内第二波疫情已经袭来,抗疫成为一场持久战。疫情助推器械、诊断和疫苗。器械领域,建议关注生命监护、生命支持及生物安全类器械。诊断领域,建议关注新冠相关的核酸诊断及免疫诊断试剂企业。疫苗领域,建议关注国内二类疫苗龙头企业。产业主线:控费背景下寻找自主定价权。随着药品及耗材领域集采的推进,“自主定价权”成为优质公司的稀缺属性。我们认为,创新和消费升级领域对医保依赖度低,具备较高自主定价权。创新领域,建议关注新药研发、CRO、CDMO以及核医学。报告节选:

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