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1、看跌期权:期权合约买方预测某种外币汇率将要下跌,通过支付一定期权费后,获得按约定的价格卖出一定数量该外币的权利.二、选择题1、注意公民与居民区别公民:法律概念，以国籍为准； 居民:经济学概念，以居住地为准。 “居民”与“非居民”：凡在一国居住期限达一年以上者，即为居住国的居民，否则即为非居民，包括个人、企业、非盈利机构和政府四类主体。两种特殊情况： 驻外使节、驻外军队不论在外时间多长，始终为所在地的非居民，也即是派出国的居民 国际性机构对任何一国而言都是非居民。思考题1、海尔集团母公司与设在日本子公司之间交易属于国内交易吗？2、我国政府向驻扎在美国领事馆工作人员汇款属于国内汇款吗？2、国际收支

2、平衡表的三大项目：（每个项目包括的内容会判断）一、经常项目（current account 贸易项目（trade account）：主要记录因商品进出口而发生的收支，亦称为“有形贸易收支”。 无形贸易项目（invisible account）：主要记录一国对外劳务输入与输出情况，又称“劳务收支”。 收益（Income）：反映因生产要素在国际间的流动而引起外汇收支。 单方面转移项目（unrequited transfer account）指实物或金融资产在国际间发生单方面的转移而产生的收支。二、资本和金融帐户（capital account）：主要记录资本流出与流入情况。 资本帐户（Capita

3、l Account）：主要反映资产所有权在居民与非居民之间的转移。 金融帐户（Financial Account）：要记录一经济体对外资产和负债增减变化的交易。具体包括： 三、平衡项目（balancing account） 是为了平衡经常项目与资本项目“缺口”而设置的调节性项目 1、 错误与遗漏（errors and omissions account） 2、储备与相关项目（reserve account）3、判断国际收支平衡的标志：自主性交易所引起的外汇供求是否平衡4、 国际收支失衡的主要原因及类型一、经济周期 周期性失衡 衰退 萧条 复苏 繁荣 二、经济结构 结构性失衡 包括生产要素结构与

4、产业结构的变化 三、国民收入的变化 收入性失衡 四、货币因素的变化 货币性失衡 五、偶发性因素的变化 偶发性失衡六、国内经济政策的调整 政策性失衡5、财政政策和货币政策的搭配。（ P36）国际收支情况国内经济状况顺差高失业率 ；经济萧条急剧的通货膨胀 经济过热较松的财政政策较松的货币政策较紧的财政政策逆差较紧的货币政策内部经济 财政政策外部经济 货币政策6、影响国际储备需求的因素主要有 （P41）（1） 一国经济的对外开放程度；开放程度高，对外贸易量大，所需国际储备越多 （2） 一国货币在国际货币体系中的地位； 地位高，需求量大 （3） 国际收支的稳定程度及调节效率； 机制高效、顺利进行，所需

5、国际储备相对越小 （4） 汇率制度和汇率政策的选择； （5） 外汇管制程度； 越严越少 （6） 持有国际储备的机会成本；成本高，储备规模小 （7） 国际筹资能力和信用等级：信用越高，对外融资能力强，可持有较少货币。7、狭义的外汇：一切以外币表示的可直接用于国际结算的支付手段。包括在国外的银行存款、外币票据与外币凭证。其中在国外的银行存款是主体。注意：通常所指的外汇是从狭义上来理解得。狭义外汇的特征：1、非本币属性2、可兑换性3、可偿付性4、可接受性8、决定一个国家实行浮动汇率制度的因素是？浮动汇率制的主要形式 （1）从汇率受到政府干预的程度来看，有两种形式： 第一，自由浮动（清洁浮动）。 第二

6、，管理浮动（肮脏浮动）。也称可调节的浮动汇率制。 （2）从汇率的浮动方式或程度来看，有三种形式： 第一，单独浮动：美国、日本、加拿大、瑞士等国 第二，钉住浮动： 1）钉住单一货币 2）钉住SDRs 3）钉住一篮子货币 9、利率平价理论是利率对汇率的影响，货币主义汇率理论是货币供应量对汇率的影响，购 买力平价理论是价格对汇率的影响。10、为了规避汇率风险而进行买卖合同套期保值：指买进或卖出一笔价值等于在国外的远期负债或资产的外汇，使这笔负债或资产免受汇率变动的影响，从而达到保值的目的。2、远期外汇投机 （因为汇率的波动带来的风险，债权人 债务人 买进 卖出 ）买空（做多头）：预测某种外币将要，先

7、买进该外币的期汇，后出售期汇或现汇。卖空（做空头）：预测某种外币将要，先出售该外币的期汇，后买进期汇或现汇。与利用即期外汇交易进行投机的区别例:一美国进口商从日本进口价值500万日元的商品,以日元计价支付,3个月后结算.签定合同时即期汇率是1美元=85日元. 3个月汇率后不变，则需要58824美元（ 500万/85） 3个月汇率后为1美元=80日元，则需要62500美元 签定远期合同，远期汇率为1美元=82日元，则需要60976美元，少损失1524美元 3个月汇率后为1美元=83日元，则只需要60241美元，则多支付了735美元套期保值 多头套期保值：在期货市场上，先买入某种外汇期货，然后卖出

8、期货，以弥补现货交易中价格上升所可能带来的损失的期货交易。空头套期保值：在期货市场上，先出售某种外汇期货，然后买入期货，以弥补现货交易中价格下跌所可能带来的损失的期货交易。外汇投机：根据自己对价格变动趋势的预测而进行的以牟取期货价格差额为目的的承担风险的期货交易。基本手法包括： 当预测价格将会下降时，他们会首先卖出期货，待期货价格下降后再买入期货，从中获取差额利润。当预测价格将会上涨时，他们会首先买进期货，待期货价格上涨后再出售期货，从中获取差额利润。11、期权 期货 外汇交易的特点区别区别远期外汇交易外汇期货交易市场参与者无资格限制取得会员资格交易场所场外交易期货交易所交易合同非标准化合约标

9、准化合约合同责任关系买卖双方直接有合同责任关系无直接有合同责任关系有无保证金制度无有交割方式实际交割兑现对冲方式了结报价方式双向报价单向报价受监管的方式自行管理政府严格管制12、什么事交易风险 会计风险 经济风险交易风险 （一）、概念：是指从事涉外经济活动的主体在进行货币收付时,由于汇率波动而遭受损失的可能性。（二）、产生的环节：1、商品或劳务的进出口贸易中2、外汇银行平衡外汇头寸时3、以外币计价的国际投资和国际借贷活动中4、待交割的远期外汇交易的一方，如果对汇率的预期与市场行情不一致时会计风险概念：又称“折算风险”和“评价风险”。指经济实体在将各种外币资产负债转换成记账货币的会计处理业务中，

10、因汇率波动而出现账面损失的可能性。例：加拿大某公司在美国有一笔100万美元存款存入时美元/加元 =1.1953 ，100万美元加元 119.53万年末时美元/加元 =1.1903 , 100万美元加元 119.03万 帐面损失5000加元影响企业向股东和社会公开财务报告结果即帐面利润，进而影响纳税额经济风险指企业或个人的未来预期收益或企业实际经济价值因意料之外汇率变化而可能受到损失的风险。概念要点：1）它所针对的是意料之外的汇率变动。2）影响渠道：汇率企业生产、销售、资金融通实际经济价值3） 经济风险对企业影响最大，是企业最关心的一种外汇风险13、对交易风险管理 1、可供鉴定合同时选择的防范措

11、施：（1）货币选择原则： 争取选择本币 争取付软收硬 以多种货币报价 出口配合进口币种对外（2）调整价格法：出口商（以软币计价）P P=原价（1+计价货币贬值率）进口商（以硬币计价）P P=原价（1-计价货币升值率）（3）加列保值条款 2金融市场操作（1）远期外汇交易、期货、期权、掉期交易等 （2）外币票据贴现时间风险 （3）平衡法和组对法 平衡法：进行两笔在币种、收付日、金额完全相同，而资金流向相反的交易，使两笔交易所面临的汇率风险相互抵消。某公司1月1日出口一批货物500万美元，6个月收款。6月1日前进口一批货物500万美元，付款日为6月1日组对法：进行两笔收付日、金额完全相同，但币种不同

12、，而资金流向相反的交易。某公司有一笔两个月内的荷兰盾收入，创造一笔有比利时法郎流出的业务如进口。组对货币、受险货币通常维持固定汇率或汇率变动趋势大体相同 （5）货币互换： 交易双方在一定期限内将一定数量的货币与另一种一定数量的货币进行互换。3、 其它管理办法 （1）提前或推迟结汇 出口商：合同货币将推迟；合同货币将提前 进口商：合同货币将提前；支付货币将推迟 （2）净额结算（3）参加汇率保险（4）平行贷款：是指在不同国家的两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款，并承诺在指定到期日，各自归还所借货币。解答题一、中国的国际收支顺差对国内经济发展的影响1、顺差外汇储备

13、本币供应量通胀；持有机会成本资源浪费。2 、外汇储备持续削弱了货币政策的独立性，货币政策调控难度加大 3、顺差本币出口失业率、y.4、加剧国际贸易磨擦5、顺差太高，在很大程度上也会使本国经济受制于国际经济波动，并容易使本国经济过度暴露在国际经济波动的风险之中。二、顺差产生的负面影响，政府的调控手段哪些？（一） 外汇缓冲政策 以外汇储备为缓冲体，用官方储备的变动或向外短期借款，来缓解国际收支不平衡对经济的冲击。（二）支出增减型政策：改变支出水平 顺差扩张性的财政政策或货币政策（三）支出转换型政策：改变支出结构1、汇率政策：改变国内外产品相对价格。固定汇率制度：直接制定汇率水平，如顺差时法定升值，

14、逆差时法定贬值。浮动汇率制度：对外汇市场进行干预，影响汇率变动。2、直接管制：改变支出在国内外产品之间的可获得性。三、一个国家货币贬值在什么情况下能改善国际收支状况？（满足勒纳条件+三个制约因素）以本币贬值1为例1、出口数量（X）会增加，在本币价格不变的情况下以本币表示的出口收入变动为+ PxX；2、进口数量（M）会减少m ，因进口数量减少引起的进口支出变动为- m ePmM ；3、因本币贬值，进口的本币价格上升1，从而引起的进口支出变动为+1%ePmM.综合进出口支出变动： 收入+ PxX 支出- m ePmM 支出+ 1%ePmM 四、储备货币具备怎么样的条件？1、概念：外汇储备是指一国官

15、方以可自由兑换货币形式保持的储备资产，主要包括外汇存款及其他的外汇金融资产。 2、充当储备货币必须具备三个基本条件： 是可自由兑换货币； 在国际货币体系中占有重要地位； 具有相对稳定的内在价值。五、储备货币多元化的好处是什么？积极影响：1、缓和了国际储备资产供不应求的矛盾2、打破了美元一统天下的局面，促进了各国货币政策的协调3、解决了”特里芬难题”4、有利于各国调整储备政策，防范、分散因储备货币汇率变动而带来的风险带来的难题： 1、国际储备资产分散化，一定程度上加剧了世界性的通货膨胀。 2、多元化国际储备体系增加了管理的难度。 3、加剧国际金融市场动荡不安。六、影响汇率变动的因素 （传递的渠道

16、，影响机理，单独取出一个来考）一、国际收支状况影响汇率变动的一个最基本、最直接因素 顺差 外汇供给外汇需求外汇汇率，本币汇率 逆差 外汇供给外汇需求外汇汇率，本币汇率二、经济发展态势 短期看：不利本币走势 长期看：是本币走强的最根本动力三、通货膨胀程度货币的对内价值是其对外价值的基础。如果一国货币的对内价值下降，则其对外价值也可能随之下降。（老师举例的）传导机制： 1、影响进出口贸易。 2、影响实际利率水平。 3、影响人们心理预期。 注意：通货膨胀差异并不是立即、直接对汇率产生影响，一般来说往往需要经过半年以上的滞后时间才显现出来，其后延续时间较长，甚至会在几年以上。四、相对利率水平指各国之间

17、的实际利率差异短期看：利率相对 外资流入本币汇率长期看：保持高利率政策 经济发展受阻本币汇率 五、中央银行干预中央银行干预外汇市场的措施有四种： 1、直接在市场上买卖外汇 2、调整国内财政、货币等政策 3、在国际范围公开发表导向性言论以影响市场心理 4、与国际金融组织和有关国家配合和联合，进行直接和间接干预六、市场预期心理 预期分稳定型与破坏型两种类型。一个国家经济的快速发展对本币有什么样的影响？从短期和长期看一个国家的态势为什么是本币走前最根本的动力？1、 经济发展状况良好，对资本的信誉度增加，吸引大量资本流入这个国家，资本项目的顺差，有利于本币走势2、 一个国家如果长期保持快速发展，说明这

18、个国家产业结构合理，技术水平在提高，出口能力增加 而且超过进口增加 经常项目出现顺差，推动本币走前七、汇率变动的影响（考升值）对国内经济的影响 （一）贬值对国内物价的影响 引起物价上涨。 1、从进口来看，贬值进口成本成本推进型通货膨胀。 2、从出口来看，贬值出口加剧国内市场的供求矛盾. 3、从货币发行量来看，贬值出口外汇储备，本币投放 （二）、贬值对国内利率水平的影响 1、贬值货币供应量利率 2、贬值居民手持现金的实际价值全社会储蓄水平；金融资产价格国内利率水平一般来说，汇率下跌随之而来的总是利率上升。（三）、贬值对产业结构、国民收入与就业水平的影响 1、贬值出口行业发展其他相关行业趋于繁荣国

19、民收入，就业； 2、贬值进口替代行业发展国民收入，就业； 3、贬值外商投资国民收入，就业； 4、从中长期看不利于产业结构的优化。八、浮动汇率制（floating exchange rate system） （一）、含义： 是指一国不规定本币与外币的基本平价和汇率上下波动的界限，货币当局也不再承担维持汇率波动界限的义务，汇率随外汇市场供求关系变化而自由上下浮动的一种汇率制度。优点：1 自动调节国际收支，从而可避免因长期不平衡而累积的严重后果。2 可以增强一国政府运用货币政策的自主性。3 可减少一国的外汇储备量，以将更多的外汇资源用于经济建设。 可以消除一国货币长期高估或低估的现象，从而可减少国际

20、游资大规模的冲击。缺点： 汇率波动频繁，不利于国际贸易的正常发展和国际资本的正常流动。 易产生投机活动，从而加剧汇率的波动，不利于外汇市场的稳定。4 有内在的通货膨胀倾向。九、利率平价理论（Interest Rate Parity，IRP） 1、代表人物：最早由英国经济学家凯恩斯于1923年提出。它是反映即期、远期汇率和利率之间相互联系的理论。 2、基本内容：在没有交易成本的情况下，远期差价（汇水）是由两国利率差异决定的，并且高利率国货币远期必贴水，低利率国货币远起必升水。十、经常项目下可兑换：目前有130多国家 （解答题）1、标志：成为IMF协定第八条会员国。2、标准及内容：对经常项目下支付

21、转移的不加限制，即政府对居民从国外购买经常项目下的商品或劳务所需外汇要加以提供，允许其拨付转移。不采取差别性的复汇率制 兑换其它会员国积累的本币。十一、RMB实现自由兑换的意义 有利于提高人民币的国际地位,是一国货币成为国际货币的前提。 有利于形成多边国际结算，促进国际贸易的发展 有利于国际资本自由流动，提高资源的配置效率 有利于维护贸易往来和资本交易的公平性有利于国内微观经济主体长远发展 有利于满足于国际金融、贸易组织的要求，改善国际间的各种经济关系 对资本项目管制成本越来越高。十二、上海成为国际金融中心，需要具备四大要素 第一，要建设一个国际通用的法律和制度环境 第二，应当拥有一个对内、对

22、外都十分开放的和比较完善的金融市场体系。 第三，应当拥有良好的金融基础设施。特别是要有很好的服务意识和服务素质，能够大量、实时、客观地反映关于市场、机构、工具和产品变化发展的信息。 第四，应当具备能够凝聚和聚集一流国际金融人才竞争的能力。十三、欧洲货币市场特点主要体现在: 欧洲货币市场：即所有离岸金融市场的总称与概括。1、欧洲货币市场是一个高度自由的市场 管制较松，是一个超国家的市场；资金的划拨非常自由、方便；币种丰富，资金充足。 2、欧洲货币市场具有独特的利率结构 相对货币发行国，有较高的存款利率、较低的贷款利率，存贷差小。 3、欧洲货币市场是一个“批发市场” 银行同业业务要占整个市场交易的

23、2/3以上，交易的主体是大的银行，跨国公司，各国的中央银行，国际性的金融机构。论述题一、国际储备过高利弊分析（以我国为例）有利的一面：1、增强国家宏观调控能力，稳定人民币汇率乃至稳定整个宏观金融环境和经济秩序，防范国际经济金融风险 2、为推进资本项目开放、实现人民币自由兑换打下良好的基础，增强国际国内对人民币的信心。3、稳定了我国主权信用评级，维护了国家经济金融的安全与稳定。4、有利于支持我国企业走出去，到海外投资发展。5、外汇储备是我国保持在政治、外交和经济上的主动权和独立性可依赖的靠山。不利的一面： 加剧通货膨胀的压力 使货币政策的独立性大打折扣，也增加了宏观调控的难度。 提高了外汇储备成

24、本，造成资源浪费 增大了储备风险。 二、最近人民币贬值的影响人民币持续贬值有利有弊，有必要全面分析。贬值利的方面：（1）人民币持续贬值可以扩大出口；（2）有利于挤出一些房地产行业的热钱，导致房价下跌，有利于房地产市场健康发展；（3）人民币贬值有益于改变单边升值预期，打击套利热钱频繁进出对中国经济与金融体系的冲击贬值弊的方面：（1）一些依赖进口特别是进口大宗原材料的行业增加生产成本，影响企业经济效益；（2）一些依赖境外借款的行业，如航空业融资购机、房地产业的境外借款、铜融资、发行外汇债券的地方政府和企业等，都会增加汇率损失；（3）一些境外旅游、求学等需要使用外汇的居民将增加支出成本；（4）如果人

25、民币贬值演变成为长期性的趋势，将会引发热钱流出并进而引发外商直接投资下降，接着就是内部资金出逃，反映到银行间市场的结果就是流动性收缩，资产价格下跌，进而对股市、债市和相关金融市场以及房地产市场产生大的冲击。计算题直接标价法（direct quotation） 2、特点： 外币的数量固定不变，折合本币的数量则随着外币币值和本币币值的变化而变化。在纽约外汇市场欧元/美元=1.0817 /95 ；英镑/美元=1.4788 /97 间接标价法（indirect quotation）少数国家采用如美国、英国、澳大利亚、新西兰和欧盟 本币的数量固定不变，折合成外币的数额则随着本币和外币币值的变动而变动。 例：美元/日元=119.5870 /96 ；美元/瑞郎=0.9617 /99美元/加元=1.2623 /65 汇率种类：1、从银行买卖外汇的角度分： （1） 买入汇率：银行买入外汇所使用的汇率。 （2） 卖出汇率：银行卖出外汇所使用的汇率。 1） 买卖差额是银行的利润,一般为1-5，但不同市场，不同交易主体，不同币种有所不同。 2）买入汇率与卖出汇率的判断方法 3）买卖的是外币支付凭证的价格 例：美元/日元= 119.5870 /94 前一汇率后一汇率标准货币买入汇率卖出汇率标价货币中间汇