财务管理基础理论与实务 第八章Word格式文档下载.docx

1、C、优先认股权 D、分享盈余权15当债券的票面利率小于市场利率时，债券应（ ）A、按面值发行 B、溢价发行C、折价发行 D、向外部发行16具有简便易行、成本相对较低、限制较少等优点的筹资方式是（ ）A、商业信用 B、发行股票C、发行债券 D、长期借款17可转换债券对投资者来说，可在一定时期内，依据特定的转换条件，将其转换为（ ）A其他债券 B优先股C普通股 D收益债券18投票权属于普通股股东权利中的（ ）A分享盈余权 B优先认股权C公司管理权 D剩余财产要求权19下列筹资方式中，不属于筹集长期资金的是（ ）A吸收投资 B商业信用C融资租赁 D发行股票20相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（

2、）A财务风险大 B筹资成本高C筹资限制少 D筹资速度慢21出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ ）A直接租赁 B杠杆租赁C经营租赁 D售后回租22贷款银行具有法律义务的承诺提供不超过某一最高限额的贷款保证，被称为（ ）。A补偿性余额 B信用额度C周转信贷协定 D承诺费23可转换优先股是否转换的权力在于（ ） A普通股东 B发行公司 C优先股东 D经纪人二.多项选择1.债权人为了防止其利益不受伤害，可以采取（ ）保护措施。A 取得立法保护，如优先于股东分配剩余财产B 在借款合同中规定资金的用途C 拒绝提供新的借款D 提前收回借款2.下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因素

3、有（ ）。A 取得资金的渠道B 取得资金的方式C 取得资金的总规模D 取得资金的成本与风险3影响融资租赁每期租金的因素有（ ）A设备原价B预计租赁设备的残值和租赁期限C租赁手续费D租金的支付方式E租赁公司融资成本4、企业吸收直接投资的形式有（ ）A吸收现金投资 B、吸收实物投资C、吸收工业产权投资 D、吸收土地使用权投资5、决定债券发行价格的因素是（ ）A、债券面值 B、债券利率C、市场利率 D、债券到期日6、企业之间商业信用的形式主要有（ ）A、应付票据 B、应付账款C、预收货款 D、银行借款7、长期借款的优点是（ ）A、筹资速度快 B、筹集成本低C、借款弹性好 D、限制条件少8、股票上市的

4、不利之处（ ）A、信息公开可能暴露公司的商业秘密B、公开上市需要很高的费用C、限制经理人员的自由操作D、可以改善公司的财务状况9下列各项中，属于经营租赁特点的有（ ）A租赁期较短B租赁合同较为稳定C出租人提供租赁资产的保养和维修等服务D租赁期满后，租赁资产常常无偿转让或低价出售给承租人E租赁合约中一般不包含解约条款10我国公司法规定，股票发行价格可以（ ）A、等于票面金额 B、低于票面金额C、高于票面金额 D、与票面金额无关11吸收其他企业资金的方式有（ ）A吸收直接投资 B发行股票C发行债券 D商业信用E发行可转换债券12优先股的“优先”权主要表现在（ ）A决策权优先B管理权优先C优先分配股

5、利D破产清算时优先分配剩余资产E投票权优先三.判断题1.优先股是一种具有双重性质的证券，它虽属自有资金，但却兼有债券性质。 （ ）2.放弃现金折扣的机会成本与现金折扣率、折扣期成反方向变化，而与信用期成同方向变化。3.在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。 （ ） 4.发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此，其资本成本较低。5.在计算债券资本成本时，债券筹资额应按发行价格确定，而不应按面值确定。6.如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本。7.股票股利不会改变股东权益总额，但是股票分割会使股东权益减少。 8业的自有资金都属于长期资金

6、；而债务资金则既有长期的，也有短期的。9债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越高。10股股息和债券利息都要定期支付，均应作为财务费用，在所得税前列支。11现金折扣的机会成本与折扣率成同方向变化。12股股东参与公司经营管理的基本方式是，对公司账目和股东大会决议有审查权和对公司事务有质询权。13与股票的权利和义务是不可分离的，股票转让后，股东就失去了相应的权利和义务。14普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，故普通股筹资较容易吸收资金。15换债券的价值具有双重性，即作为债券的价值和作为普通股的潜在价值。16租赁租金的计算一般采用年金法。17通过商业信用筹

7、资的数量与是否享受现金折扣无关。18信用筹资的最大优点在于容易取得。对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信用形式。且无须办理复杂的筹资手续。四.简答题1如何确定债券的发行价格？2券筹资有何优缺点?3普通股股东具有哪能基本权利?4收直接投资有何优缺点?5期借款筹资有何优缺点?6资租赁有何特点?五五.计算题1.某企业购入200万元商品，卖方提供的信用条件为“2/10，N/30”，若企业由于资金紧张，延至第50天付款，计算放弃现金折扣的成本。（一年按360天计）（5分）2.某企业试制一种产品，共需投资100万元，根据市场调查预测，估计可能出现好、中、差三种情况，各种情况的详细资料见下表：市场预测

8、可能出现的情况（i）概率预测利润额预测资金利润率好0.4500 00050中0.3200 00020差-1 000 000-10计算：期望资金利润率；资金利润率的平方差；资金利润率的标准差；资金利润率的标准离差率。（11分）3A公司需要筹集990万元资金，使用期5年，有以下两个筹资方案： （1）甲方案：委托某证券公司公开发行债券，债券面值为1000元，承销差价（留给证券公司的发行费用）每张债券是51.60元，票面利率14%，每年付息一次，5年到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。 （2）乙方案：向工商银行借款，名义利率是10%，但银行要求账户上始终保留不低于10%的余额（补偿性余额

9、），5年后到期时一次还本并付息。（单利计息）。 假设当时的预期市场利率（资金的机会成本）为10%，不考虑所得税的影响。 要求： （1）甲方案的债券发行价格应该是多少？ （2）考虑时间价值，哪个筹资方案的成本较低？（10） 4.某公司发行面值为1000元的债券，票面利率为8%，债券发行期限为5年。试分别计算市场利率为6%、8%和10%时的债券发行价格。（6分）5.某公司拟采购一批零部件，购货款为500万元。供应商规定的付款条件为“2/10，1/20，N/30”，每年按360天计算，假设公司资金紧张，银行短期贷款的利率为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。（5分）

10、6.某公司拟采购一批零件，供应商报价如下： （1）立即付款，价格为9630元； （2）30天内付款，价格为9750元； （3）3160天内付款，价格为9870元； （4）6190天内付款，价格为10000元。 假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。 计算放弃现金折扣的成本（比率），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。（10分）7某公司发行面值为1000元的债券，票面利率为8%，债券发行期限为5年。试分别计算市场利率为6%，8%和10%时的债券发行价格。8某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：（1）立即付款，价格为9630元；（2）30天内付款，价格为9750元；（3）31至60天

11、内付款，价格为9870元；（4）61至90天内付款，价格为10000元。假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。要求：计算放弃现金折扣的资金成本率（机会成本），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。六案例分析中宏公司经常性地向友利公司购买原材料，友利公司开出的付款条件为“2/10，N/30”。某天，中宏公司的财务经理王洋查阅公司关于此项业务的会计账目，惊讶地发现，会计人员对此项交易的处理方式是：一般在收到货物后15天支付款项。当五洋询问记账的会计人员为什么不取得现金折扣时，负责该项交易的会计不假思索地回答道：“这一交易的资金成本仅为2%，而银行贷款成本却为12%，因此根本没有必要接受

12、现金折扣。”针对这一案例对如下问题进行分析和回答：1 会计人员在财务概念上混淆了什么？2 丧失现金折扣的实际成本有多大？3 如果中宏公司无法获得银行贷款，而被迫使用商业信用资金（即利用推迟付款方式），为降低年利息成本，你应向财务经理王洋提出何种建议？答案1-5BACAC 6-10CDDCC 11-15AACBC 16-20ACCBA 21-23BCC二项选择1ABCD 2ABCD 3CDE 4C 5BCDE 6ABC 7ABC 8.ABC 9.ABC 10AC 11BCD 12CD 三断题XXX. 1债券筹资有以下优缺点优点:（1）资金成本较低。利用债券筹资的成本要比股票筹资的成本低。（2）保

13、证控制权。债券持有人无权干涉企业的管理事务，如果现有股东担心控制权旁落，则可采用债券筹资。（3）发挥财务杠杆作用。缺点（1）筹资风险高。债券有固定的到期日，并定期支付利息。利用债券筹资，要承担还本、付息的义务。在企业经营不景气时，向债券持有人还本、付息，无异于釜底抽薪，会给企业带来更大的困难，甚至导致企业破产。（2）限制条件多。发行债券的契约书中往往有一些限制条款。这种限制比优先股及短期债务严得多，可能会影响企业的正常发展和以后的筹资能力。（3）筹资额有限。利用债券筹资有一定的限度，当公司的负债比率超过了一定程度后，债券筹资的成本要迅速上升，有时甚至会发行不出去2.普通股股东的权利有:（1）公

14、司管理权（2）分享盈余权（3）出售或转让股份权（4）优先认股权（5）剩余财产要求权3吸收投资的优点（1）有利于增强企业信誉。（2）有利于尽快形成生产能力。（3）有利于降低财务风险。2吸收投资的缺点（1）资金成本较高。（2）容易造成控制权分散。4.1长期借款的优点（1）筹资速度快。（2）筹资成本低。（3）借款弹性好。（4）可产生财务杠杆作用2长期银行借款的缺点（1）财务风险较大。（2）限制条款较多。（3）筹资数额有限。5.融资租赁的特点主要是：一般由承租人向出租人提出正式申请，由出租人融通资金引进用户所需设备，然后再租给用户使用。租期较长。融资租赁的租期一般为租赁财产寿命的一半以上。租赁合同比较

15、稳定。租赁期满后，可选择以下办法处理租赁处理租赁财产：将设备作价转让给承租人；由出租人收回；延长租期续租。在租赁期间内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务。五算题1答案：（4/196）/（50-10）*360=18.37%2答案：（1）期望资金利润率=0.450%+0.320%+0.3（-10%）=23% （2）资金利润率的方差=（50%-23%）平方0.4+（20%-23%）平方0.3+（-10%-23%）平方0.3=0.0621（3）资金利润率的标准差=0.0621开根号=0.2492上（4）资金利润率的标准离差率=0.2492/0.23100%=108.35%3（10分）【答案】

16、（1）甲方案债券发行价格 =面值的现值+利息的现值 =1000（P/F，10%，5）+100014%（P/A，10%，5）0.6209+10003.7907 =620.9+530.7 =1151.6（元/张）（2）考虑时间价值：。甲方案：利息与本金流出总现值 =900（P/F,10%,5）+900（P/A,10%,5）0.6209+126 =558.81+477.63 =1036.44（万元） 乙方案：5年末本金和利息流出的现值 =1100（1+10%5）（P/F，10%，5） =16500.6209 =1024.49（万元）4当市场利率为6%时 债券发行价格=1000*（P/F，6%，5）+

17、80*（P/A，6%，5）=1084元 （2）当市场利率为8%时， 债券发行价格=1000*（P/F，8%，5）+80*（P/A，8%，5）=1000元 （3）当市场利率为10%时 债券的发行价格=1000*（P/F，10%，5）+80*（P/A，10%，5）5答案：第10天付款成本：第11天付款成本：支付的利息/本金/天数*360=5/490/1*360=367.3%第20天付款成本:5/490/10*360=36.73%第21天付款成本:10/490/11*360=66.79%第30天付款成本:10/490/20*360=36.73%6（10分）（1）立即付款： 折扣率： =3.70% 放

18、弃折扣成本： =15.37% （2）30天付款：放弃折扣成本：（3）60天付款：最有利的是第60天付款9870元。 以上几种情况放弃现金折扣的成本（比率）均大于银行短期贷款利率15%，故不应放弃现金折扣，而应享有现金折扣，即应选择享有现金折扣收益率大的方案。以上计算结果，当放弃现金折扣时为成本的概念，而当享有现金折扣时，为收益率的概念，所以应选择计算结果大的方案。7（1）当市场利率为6%时：债券发行价格=1000（P/F，6%，5）+80（P/A，6%，5）=1084（元）（2）当市场利率为8%时：（P/F，8%，5）+80（P/A，8%，5）=1000（元）（3）当市场利率为10%时：（P/

19、F，10%，5）+80（P/A，10%，5）=924（元）8（1）立即付款：折扣率=（10000-9630）10000=3.7%放弃折扣成本=3.7%（1-3.7%）360（90-0）=15.37%（2）30天付款：折扣率=（10000-9750）10000=2.5%放弃折扣成本=2.5%（1-2.5%）（90-30）=15.38%折扣率=（10000-9870）10000=1.3%放弃折扣成本=1.3%（1-1.3%）（90-60）=15.81%（4）最有利的是第60天付款9870元。六分析要点：1 会计人员混淆了资金的5天使用成本与1年使用成本。必须将时间长度转化一致，这两种成本才具有可比性。3假如公司被迫必须使用推迟付款的方式，则应在购货后30天付款，而非15天付款，这样年利息成本可下降至37.2%。