11级《财务管理》第34章练习题及答案Word格式文档下载.docx

1、A、优先分配股利权 B、优先分配剩余资产权C、优先认股权 D、优先查帐权3普通股与优先股的共同特征主要有（ ）。A、属于公司主权资本 B、股利从税后利润中支付C、股东可参与公司重大决策 D、无需支付固定股利4对公司而言，发行股票筹资的优点有（ ）。A、增强公司的偿债能力 B、降低公司经营风险C、降低公司资金成本 D、降低公司财务风险5.下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股票”筹资方式所共有的缺点有（ ）。 A、容易分散控制权 B、财务风险较大 C、限制条件较多 D、资金成本较高 E、筹资数额有限 三、判断题（7分）1根据国际惯例，任何未经法定程序发行的股票都不发生效力。（ ）2普通股

2、筹资既可以提高公司的信用价值，同时也为企业使用更多的债务资金提供了强有力的支持。3一般而言，公司在没有支付所欠的优先股股利之前，是不能支付普通股股利的。4公司发行优先股既扩大了公司的权益基础，又可适当增加公司的信誉，从而增强公司举债能力。5.吸收直接投资有利于增强企业的信誉、有利于降低财务风险。6.在认股权行使时，如果普通股市价超过认股权证的认股价格较多，则公司的筹资成本较高。7.在认股权行使后，公司股东人数增加，从而稀释了股东对公司的控制权。四、简答题（8分）1、简述发行普通股筹资的特征。2、简述股票上市的意义。3、简述发行普通股筹资的优缺点。4、企业筹集资金的动机有哪些？第四章 负债资本筹

3、集（71分）一、单项选择题（14分）910111213141不属于融资租赁租金构成内容的是（ ）。A、租赁设备的维修费 B、设备租赁期间的利息C、租赁设备的运杂费 D、租赁设备运输途中的保险费2相对于银行借款而言，租赁筹资的优点是（ ）。A、限制条件少 B、筹资弹性好 C、筹资速度快 D、筹资成本低3相对于普通股筹资而言，银行借款筹资的优点是（ ）。A、可获得财务杠杆利益 B、没有固定费用负担C、筹资限制少 D、筹资风险较小4下列各项中，属于融资租赁特点的是（ ）A、租赁合同稳定 B、在租赁期内出租人一般都提供维修服务C、在合理限制条件范围内，可以解除租赁契约D、租赁期满，租赁资产一般要归还给

4、出租人5出租人既出租某项设备又以该项设备为担保借入资金的租赁方式是（ ）。A、杠杆租赁 B、经营租赁 C、直接租赁 D、售后租回6可转换债券是指在一定时期内，可按事先商定的价格或一定比例，由持券人自由地选择转换为（ ）。A、发行该债券公司的普通股 B、发行该债券公司的业务往来公司的普通股C、发行该债券公司的优先股 D、发行该债券公司的任何一种有价证券7企业短期资金通常采用（ ）及短期银行借款等方式来筹集。A商业信用 B吸收投资 C发行债券 D融资租赁8采用商业信用筹资方式可筹集到的资金是（ ）。A、其他企业资金 B、非银行金融机构资金C、居民个人资金 D、银行信贷资金9.某企业与银行商定的周转

5、信贷额8800万元，承诺费率为0.3%。该企业年度内共借款6800万元，平均使用期为半年。则应支付银行的承诺费为（ ）。A、16.2万元 B、6.0万元 C、20.4万元 D、26.4万元10.某企业按年利率5%向银行借款300万元，银行要求保留20%的补偿性余额。则该项借款的实际利率为（ ）。A、6.25% B、5.00% C、10.0% D、20.0%11某企业按“2/10，n/60”的条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣优惠，而在信用期满时按发票全额付款，则放弃现金折扣的机会成本为（ ）。A、14.69% B、12.24% C、14.40% D、10.50%12补偿性余额这种信用条款使

6、借款企业受到的影响是（ ）。A、提高了借款的实际利率 B、降低了企业的经营风险C、增加了实际可用借款额 D、降低了借款的名义利率13.四都天王股份有限公司一项目需借入200000万元资金，如果银行要求将贷款数额的 15%作为补偿性余额，该公司应向银行申请（ ）万元的贷款。 A、 170000.00 B、 230000.00 C、 235294.12 D、1333333.33 14.相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点是（ ）。 A、 筹资风险小 B、 限制条款少 C、 筹资额度大 D、资金成本低二、多项选择题（9分）1在下列筹资方式中，存在财务杠杆作用的有（ ）。A、发行债券 B、发行优

7、先股 C、吸收直接投资 D、发行普通股2企业能够用来作为信用担保的抵押资产，必须是（ ）。A、企业实际拥有的资产 B、具有相应变现能力的资产C、经营租入的设备 D、融资租入的设备3 关于企业债券的赎回与偿还，下列叙述中正确的有（ ）。A、 具有赎回条款的债券可使企业融资有较大的弹性B、 当预测市场利率上升时，企业可以收回具有赎回条款的债券，这对于企业是有利的C、偿债基金可以根据每年的销售额和盈利计算确定D、分批偿还债券如果公开发行，发行费用较高，但这种债券便于发行4.下列各项中，属于经营租赁特点的是（ ）。A、租赁期较短 B、租赁合同较为稳定 C、出租人提供租赁资产的保养服务 D、出租人提供租

8、赁资产的维修服务 E、租赁期满，租赁资产常常低价出售给承租人 5与借款筹资方式相比，融资租赁筹资的优点有（ ）。A、无需还本 B、筹资限制少 C、财务风险小 D、筹资速度快6相对于短期银行借款而言，商业信用筹资的优点主要表现在（ ）。A、无需还本 B、筹资成本低 C、限制条件少 D、筹资方便7企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业经营的需要，如（ ）。A、根据周转信贷协定取得的限额内借款B、应付工资 C、应付票据 D、预收帐款8影响债券发行价格的因素主要包括（ ）。A、债券面额 B、票面利率 C、市场利率 D、债券期限9影响融资租赁每期租金的因素有（ ）。A、设

9、备价款 B、租赁公司的融资成本C、双方商定的折现率 D、租赁手续费三、判断题（10分） 11借款利息支付方法中的贴现法是银行向企业发放贷款时，先从企业的存款账户中扣除利息部分，而到期时企业再偿还全部本金的一种计息方法。2负债期限越长，未来不确定性因素越大，因此，企业长期负债的偿还风险比短期负债要大。3在特定条件下，债权与股权可以互换。4计算债券的利息不能以其价格为依据，而应以其内在价值为依据。5假设有两种债券其票面利率相同，但期限长短不同，两种债券的其他方面没有区别。在市场利率急剧上升时，两种债券的价格都会下跌，但期限短的债券价格下跌得更多。（ ） 6当一个企业的信用额度业以用完时，租赁筹资则

10、是最佳选择。7附有认股权的债券利率通常比没有附认股权的债券利率低。8一般而言，补偿性余额使得名义借款额高于实际可使用借款额，从而名义借款利率小于实际借款利率。9由于次级信用债券持有人投资风险较大，因而次级信用债券的利率也相对高些。10当可转换债券的持有人行使转换权时，企业的资金结构将发生相应的变化。四、简答题（12分）1、债券筹资有何特点？2、发行可转换债券有何利弊？3、发行附认股权债券有何作用？4、如何区分经营租赁和融资租赁？5、租赁筹资方式有何利弊？6、商业信用筹资的利弊是什么？五、计算分析题、综合题（26分）1、某企业经批准发行面值为1 000元、票面利率为10%、偿还期限为10年债券。

11、每年年末付息一次，到期一次还本。要求：假设债券发行时的市场利率分别为8%、10%、12%，分别计算确定债券的发行价格。2、某公司经批准发行面值为1 000元、票面利率为12%、偿还期限为10年的债券。每半年付息一次，到期一次还本。债券发行时的市场利率为10%。计算确定债券的发行价格。3、某公司批准发行面值为1 000元、票面利率为10%、偿还期限为10年的债券。到期一次还本付息（不计复利）。债券发行时的市场利率为12%。4、某公司计划赎回5年前发行的一批10 000万元、年利率15%、偿还期限为20年的债券。5年前发行的这批债券的发行成本为400万元。公司预计在现在的市场上能够发行一批10 0

12、00万元、年利率12.5%、偿还期限为15年的新债券。公司管理当局认为利率增长的机会和下降的机会大致相等。也就是说，估计利率降低到10%的概率为0.25。保持在12.5%的概率为0.5；上升到15%的概率为0.25。赎回溢价为10%，新债券的发行成本预计为600万元，所得税税率为33%。新债券将在旧债券赎回前一个月发行，并可将所得资金投资在年利率为9%的短期证券上。（1）计算债券调换的净现值；（P/A，8.0375%，15）=8.3803（2）影响现在赎回而不是晚些时候赎回决策的因素有哪些？ 5、假定云达科技公司贷款800万元，银行要求必须在未来3年每年年末等3额偿还，银行按贷款余额的6%收取

13、利息。【（P/A，6%，3）=2.6730】 要求：编制如下还本付息表。 年度 支付额 利息 本金偿还额 贷款余额 1 2 3 合计 6、某公司赊购商品，发票金额10 000元，卖方给出的信用条件为2/20，N/60。（1）如果企业在对方开出发票后的第19天付款，该商业信用有无成本？若有，年成本率是多少？（2）如果企业在对方开出发票后的第50天付款，试计算商业信用的年成本率。（3）如果企业在对方开出发票后的第75天付款，商业信用的年成本率又为多少？（4）根据以上计算，分析、说明企业应在什么时候付款最为有利？ 7、某公司预计销售额将从200万元增长到250万元，但公司需要增加30万元流动资金。公

14、司可以向银行以10%的利率借款，也可以通过放弃折扣增加应付帐款从而提供所需资金。该公司的购货条件是1/10，N/30，但公司拖延30天付款不会有罚金。（1）公司应采取何种筹资方式？（2）公司决策中还要考虑哪些因素？ 8、（一）根据下列的信用条件，计算丧失现金折扣的实际利率。假定买方的机会成本率是15%（一年按360天计算）。（1）2/10，N/30；（1） 1/10，N/30；（2） 3/10，N/50；（3） 2/10，N/80。 （二）某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：（1） 立即付款，价款为9 630元；（2） 30天内付款，价款为9 750元；（3） 3160天内付款，价格为9 8

15、70元；（4） 6190天内付款，价格为10 000元。假设银行短期借款利率为5%，每年按360天计算。 【要求】 （1）根据资料（一），解释买方在各种信用条件下是否利用卖方给予的折扣？ （2）根据资料（二）,计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。参考答案：（这是本人自己做的，不保证正确率！不喜慎copy！）第三章单项选择题15 AAAAA 68 CCB多项选择题15 AB AB AB AD AD判断题15 11111 67 11简答题发行股票筹资的特征如下：（1）企业筹资与产权分配及经营机制的变化相统一 （2）发行股票所筹集到的资金是永久性的 （3）发行股票筹资，其资

16、金成本是不固定的 （4）股利属于非免税费用 股票上市对上市公司而言，主要有以下意义：（1）提高公司所发行股票的流动性和变现能力，便于投资者认购、交易；（2）促进公司股权的社会化，防止股权过于集中；（3）促进公司的知名度；（4）便于确定公司的价值，以利于促进公司实现价值最大化目标；（5）有助于确定公司增发新股的发行价格 发行普通股筹资的有优点以下几点：（1）发行普通股筹资不需要支付固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少，视公司的盈亏状况、股利分配政策和经营需要而定，经营波动给企业带来的财务压力大大降低。与债券筹资相比，股票筹资由于没有固定的到期还本付息的压力，筹资风险较小，且可吸收较多的股东，

17、经营风险可由较多的股东承担。（2）发行普通股所筹资金具有永久性，无固定到期日，除非公司清算时予以偿还，否则不需归还。这对保证公司资本的最低需要、维持公司长期稳定发展具有十分重要的作用。（3）发行普通股所筹集的资金是公司资金的主体，也是其他方式筹集资金的基础，它反映了公司实力，尤其是为债权人提供了防止损失的保障，增强了公司的举债能力。（4）发行普通股筹资比其他方式容易吸收资金。普通股筹资的缺点：（1）发行普通股筹资的资金成本较高。（2）发行普通股筹资可能分散公司的控股权。（3）发行普通股筹资可能引起股价的下跌。（4）有被他人收购的风险。主要有如下动机：（1）创建的需要；（2）发展的需要；（3）偿

18、还债务的需要；（4）调整资金结构的需要；（5）适应外部环境变化的需要。第四章15 AAAAA 610 AAAAA 1114 AACD15 AB AB ACD AC BCD 69 BCD BCD BCD ABCD15 12122 610 11111（1）发行债券所筹资金必须按期还本并按规定支付利息（2）发行债券所筹资金属于长期资金（3）发行债券筹资要受限制性条款的限制（4）债券筹资的范围大可转换债券筹资的优点主要有：（1）降低债券利率（2）提高股票价格可转换债券的缺点主要有：（1）尽管可转换公司债使发行公司有机会以较高价格出售普通股，但如果普通股价格大幅度上涨，发行公司发现在这种情况下利用纯负债

19、可能合算些。当然成本会高一些，但此后可以出售普通股以偿还债券。（2）如果公司真正希望筹集主权资本，而当债券发行后，普通股市价没有大幅度上升，发行公司就会负债过多。尽管该负债的利率较低。（1）可引诱投资者以较低的利率购买公司的长期债券；（2）行使权的长短对企业调整资本结构有利；（3）直接降低债券的利息。降低资金成本；（4）还可以促进公司的良性循环；（5）为企业提供了证券组合和广泛地吸引投资者的机会。融资租赁与经营租赁区别对照表：项目融资租赁经营租赁租赁程序由承租人向出租人提出正式申请，由出租人融通资金引进承租人所需设备，然后再租给承租人使用。承租人可随时向出租人提出租赁资产要求。租赁期限租期一般

20、为租赁资产寿命的一半以上。租赁期短，不涉及长期而固定的义务。合同约束租赁合同稳定。在租期内，承租人必须连续支付租金，非经双方同意，中途不得退租。租赁合同灵活，在合理限制条件范围内，可以解除租赁契约。租赁期满的资产处置租赁期满后，租赁资产的处置有三种方法可供选择：将设备作价转让给承租人；由出租人收回；延长租期续租。租赁期满后，租赁资产归还4给出租人。租赁资产的维修保养租赁期内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务。租赁期内，出租人提供设备维修、保养、保险等服务。租赁筹资的优点：（1）租赁能迅速获得所需资产；（2）租赁可提供一种新的资金来源（或者称之为追加的资金来源）；（3）租赁筹资限制较少；

21、（4）租赁能减少设备陈旧过时的风险；（5）租金通常是在整个租赁期内分期支付，可适当降低企业不能偿付的风险；（6）租金属于免税费用。租赁筹资的缺点：租赁筹资最主要的缺点就是资金成本较高。其次，租赁筹资方式不能享有设备的残值，这也可能是承租企业的一种损失。6、答案：商业信用筹资的优点：方便。及时。限制条件少。弹性大。筹资免费。期限短。成本高。五、计算分析题、综合题1、解答市场利率为8%时：市场利率为10%时：市场利率为12%时：2、解答3、解答利息是到期时才支付的（不计复利）：如果利息是到期时支付，并计复利：4、解答（1）计算债券调换的净现值：赎回溢价支出：1000010%（1-33%）=670（

22、万元）新债券发行费用：600-600/1533%（P/A，8.0375%，15）=489.38（万元）旧债券发行费用提前摊销带来的税收节省：400/201533%-400/20（P/A，8.0375%，15）=99-55.31=43.69（万元）重叠期利息支出：（15%/12）1（1-33%）=83.75（万元）重叠期短期投资收益：（9%/12）（1-33%）=50.25（万元）全部调换成本：670+489.38-43.69+83.75-50.25=1149.19（万元）节省利息：（15%-12.5%）（1-33%）=167.58.3803=1403.7（万元）债券调换净现值：NPV=1403

23、.7-1149.19=254.51（万元）NPV0，故，债券调换可行。如果管理者相信利率在不远的将来可能下跌至12.5%以下，他们应该考虑延缓债券的调换。在利息未上升之前的那段时间里调换债券（最低利率是最理想的）。不过，公司还要考虑附加利息成本（在本例在，15%对12.5%）与延缓调换相联系的可能的节约额。公司可用计算机的债券调换模型来找到来年利率下跌的水平，从而在下跌中通过延缓债券调换获利。5、答案： 299.29 48.00 251.29 548.71 32.92 266.37 282.34 16.95 0 897.87 97.87 800.00（1）无商业信用成本。（2）年成本率=2%/

24、（1-2%）360/（50-20）=24.49%（3）年成本率=2%/（1-2%）360/（75-20）=13.36%（4）如果企业在对方开出发票后的第75天付款不会影响企业的信誉和形象，则争取在第75天付款，否则应在规定的期限内付款。7、答案： （1）公司采取向银行借款方式筹资，其资金成本率为10%，若采取放弃折扣的方法，拖延30天付款的方式下，其资金成本率为：将两种方式比较后，后者资金成本率低，故应采取后种方式筹资。（2）采取延期付款方式筹资，通常会给销货方产生“拖欠”的不良印象，从而迫使销货方制定更为严格的销售政策，对公司今后的经营造成不利的影响。8、答案：（1）2/10，N/30； 2/98360/20=36.73% 利用折扣；1/10，N/30； 1/99360/20=18.18% 利用折扣；3/10，N/50； 3/97360/40=27.84% 利用折扣；2/10，N/80。360/70=10.50% 放弃折扣。 （2）立即付款，放弃现金折扣的年成本率：370/9630360/（90-0）=15.37%30天内付款，放弃现金折扣的年成本率：250/9750360/（90-30）=15.38%60天内付款，放弃现金折扣的年成本率：130/9850360（90-60）=15.84%最有利的是第60天付款9850元。