11240证券投资理论与实务全真模拟八套卷答案文档格式.docx

1、1.“正向的”利率曲线，表示期限越长的债券利率越高。2.“反向的”利率曲线，表示期限越长的债券利率越低。3.“平直的”利率曲线，表示同不期限的债券利率相等，这通常是正利率曲线与反利率曲线转化过程中出现的暂时现象。4.“拱形的”利率曲线，表示期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系，期限相对较长的债券，利率与期限呈反向关系。三、简述理性预期理论对利率期限结构的解释。更改预期理论又称“无偏预期理论”，这种理论认为，投资者的一般看法构成市场预期，市场预期会随着通化膨胀预期和实际利率预期的变化而变化。同时，该理论还认为，债券的远期利率在量上等于未来相同时期的即期利率的预期。因而，一组呈上升趋势即期利率

2、可被解释为是市场预期未来即期利率看涨，如“正向的”利率曲线；反之，则是市场预期未来即期利率看跌，如“反向的”利率曲线；当市场预期所有的即期利率大致相同时，会出现“平直的”利率曲线的情况；当市场预期未来即期利率在短期“二三年内”看涨，而后会下降时，就会出现“拱形的”利率曲线的情况。四、简述流动性偏好理论对利率期限结构的解释。流性性偏好理论的基本观点是，投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物。投资者在接受了长期债券时，就会要求对与较长偿还期限相联系的风险给予补偿，这便导致了流性性溢价的存在。由于流动性溢价的存在，在流动性偏好理论中。如果预期利率上升，其利率期限结构虽然是向上倾斜的，但两条曲线

3、趋于重合；如果预期利率下降较多，其利率期限结构是向下倾斜的。六论述题一论述健全的公司法人治理机制所包含的内容1.规范的股权结构：股权结构是公司法人治理结构的基础，许多上市公司的治理结婚出现问题都与不规范的股权结构有关。2.有效的股票大会制度：股东大会制度是确保股东充分行使权利的最基础的制度安排，能否建立有效的股东大会制度，是上市公司建立健全公司法人治理机制的关键。3.懂事会权利的合理界定与约束：董事会作为公司的决策机构，对于公司法人治理机制的完善具有重要作用。4.完善的独立董事制度：在董事会中引入独立董事制度，可以加强公司董事会的独立性，有利于董事会对公司的经营决策作出独立判断。5.监事会的独

4、立性和监督责任：一方面，应该加强监事会的地位和作用，增强监事会的独立性和加强监督的力度，限制股东提名监事候选人和作为监事会召集人；另一方面，应该加上监事会的监督责任。6.优秀的职业经理层：是保证公司治理机构规范化、高效化的人才基础。7.相关利益者的共同治理：相关利益者包括员工、债权人、供应商和客户等主要利益相关者。二从成本、技术、质量三个方面来论述产品的竞争能力。1.成本方面：成本优势是指公司的产品依靠低成本获得高于同行业其他企业的盈利能力，在很多行业中，成本优势是决定竞争优势的关键因素。企业一般通过规模经济、专有技术、优惠的原材料和低廉的劳动力实现成本优势，取得了成本优势，企业在激烈的竞争中

5、便处于优势地位，意味着企业在竞争对手失去利润时仍有利可图，亏本的危险较小，同时，低成本的优势，也使其他想利用价格竞争的企业有所顾忌，成为价格竞争的抑制力。2.技术方面：技术优势是指企业拥有比行业其它竞争对手更强大的技术实力及其研究与开发新产品的能力。在现代经济中，企业新产品的研究与开发能力是决定企业竞争成败的关键。技术创新的主体是高智能、高创造力的高级创新人才，实施创新人团战略，是上市公司竞争制胜的务本之举，具有技术优势的上市场公司往往具有更大的发展潜力。3.质量方面：质量优势是指公司产品以高于其它公司同类产品的质量赢得市场，从而取得竞争优势。质量是产品信誉的保证，质量好的产品会给消费者带来信

6、任感。严格管理，不断提高公司产品的质量，是提升公司产品竞争力的行之有效的方法。江苏省高等教育自学考试全真预测试卷二1C、2A、3B、4C、5D、6D、7D、8D、9A、10C、11C、12A、13D、14D、15D、16B、17C、18A、19B、20C1ABCD、2ABCD、3ABC、4AC、5ABCD三填写题1正比 2不能中途 3较小 4资金需求者 5机构投资者1.金融债券：是指银行以及非银行金融机构依照法定程序发生并约定在一定期限内还本息的有价证券。2.蓝筹股：是历史较长、信誉卓著、资金实力雄厚的大公司发行的股票。3.证券投资基金：是一种利益共享、风险共担的集合式证券投资方式，即通过发行

7、基金收益凭证（基金份额），集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。4.期货：是指买卖双方支付一定数量的保证金，通过期货交易所进行的以将来的特定日作为交割日，按成交时约定的价格一定数量的某种特定商品的标准化协议。一简述市场分割理论对期限结构的解释。利率期限结结构在市场分割理论下，取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较，或者说取决于短期资金市场供需邮线交叉点的利率与长期资金市场供需曲线交叉点的利率对纟。如果短期资金市场供需曲线交叉点利率高于长期资金市场供需曲线交叉点的利

8、率，利率期限结构呈现向下倾斜的趋势；如果短期资金市场供需曲线交叉点利率低于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利率期限结构呈现向上倾斜的趋势。二简述影响股票投资价值的因素1.每股收益2.每股净资产3.公司的股利分配政策4.股份分割5.增资和减资6.资产重组。1.宏观经济因素2.行业因素3.证券市场因素。三简述证券市场与一般商品市场的区别1.证券市场交易的产品是股票、债券、证券投资基金等有价证券，一般商品市场交易的是不同使用价格的商品。2.证券市场上的股票、债券等有价证券可以用于筹措资金和投资，为投资者带来收益；也可以用于保值，还可以通过投机等技术性操作换取价差收益。而一般商品市场上的商品只能用于满

9、足人们的特定需求。3.证券市场上证券价格的实质是对所有权让渡的市场价值评估，是预期收益的市场价格，与市场利率关系密切；而一般商品的市场价格实质直接取决于生产商品的社会必要劳动时间。4.证券市场的风险较大，具有较大的波动性和不可预测性；而一般商品市场的风险较小，具有较大的可测性。四简述普通股股东拥有的权利。1.投票表决权2.收益分配权3.资产分配权4.优先认股权。1.论述处于不同生命周期行业的收益和风险善。初创期成长期成熟期衰退期厂商数量很少增加减少利润亏损较高很少或亏损风险较低风险形态技术、市场风险市场、管理风险管理风险生存风险2.论述不同生命周期阶段行业在证券市场上的表现。1.处于初创时间，

10、厂商较少，收益较小甚至亏损，因而在传统的证券投资市场上市不符合上市条件的，为了满足这些发展对资本的要深圳市，推动经济结构的调整和升级，除风险投资基金外，许多国家和地区近年来纷纷创立上市条件有别于传统证券市场的、便于新兴行业上市融资的新型证券市场。2.处于成长期，由于利润快速增长，因而其证券价格也呈现快速上扬趋势。由于证券价格的上海有业绩为基础，所以这种证券价格的上扬是明确的。证券价格也会因对未来成长的过度预期和对这种预期的纠正而出现短期波动。3.处于成熟期，由于处于成熟期的行业垄断已经形成，行业发展的空间已经不大，所以行业快速成长的可能性已经很小，但一般能保持适度成长，而且垄断利润丰厚，所以，

11、其证券价格一般呈现稳步攀升之势，大涨和大跌的可能性都不大，颇具长线持等的价值。4.处于衰退期，行业由于已丧失发展空间，所以在证券市场上全无优势，是绩平股、垃圾股的摇篮。在我国目前情况下，由于上市价格控制较严，而且向国有企业倾斜，因此，衰退型行业的上市证券虽然也常常为低价股、绩差绩平股，但常常因买壳借壳或资产重组而出现飙升行情。江苏省高等教育自学考试全真预测试卷三1D、2A、3B、4C、5D、6C、7D、8A、9D、10D、11B、12D、13D、14D、15D、16C、17C、18D、19D、20D1BCD、2AB、3ABC、4ABC、5ABC1.深圳证券交易所2.票面金额3.票面价格4.低于

12、5.市盈率1.证券发行市场：也称为一级市场或初级市场，是证券发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场。2.证券交易市场：也称为证券二级市场或流通市场，是对已经发行的证券进行买买、转让和流通的市场。3.场内交易市场：是指证券交易所内的证券交易市场。4.场外交易市场：是证券交易所以外进行的证券交易市场。一简述人民币升值对我国证券市场的影响。1.资产溢价效应吸引外资流入，资金供应增加，推动证券市场价格上扬。2.外债缩减效应使企业获得汇兑收益，改善企业财务状况。3.对经常性业务影响各异，升值将使部分企业业绩提升。4.影响股票市场的稳定性。二简述融资债券业务的

13、作用。1.发挥价格稳定器的作用。2.可以活跃证券市场。3.为投资者提供新的交易方式。4.改善券商生存环境 。三简述股指期货的作用。1.通过股指期货套期保值机制可以减轻股票市场的抛售压力和市场冲击。2.股指期货通过套利机制可以较小股票市场的波动幅度。3.股指期货具有价格发现功能，可以形成远期价格，扭转市场预期。4.股指期货市场通过为市场提供流动性，减轻市场恐慌情绪。四简述股份盆改革的作用。1.首先是为了贯彻落实股份分置改革的政策要求，适应资本市场发展新形式。2.为有效利用资本市场上具促进公司发展奠定良好基础。从公司自身角度来说，进行股权分置改革有利于引进市场化的激励和约束机制，形成良好的自我约束

14、机制和有效的外部监督机制，进一步完善公司法人治理机构。对流通股股东来说，通过股改得到非流动通股股东支付的对价，流通股股东的利益得到了保护。3.消除了股权分置这一股票市场最大的不确定因素，有利于股票市场的长远发展。一、论述分析师如何判断某个行业当前所处生命周期的阶段。1.行业规模。随着行业兴衰起伏，行业的市场容量有一个“小-大-小”的过程。行业的资产总规模也经历“小-大-萎缩”的过程。2.产出增长率。产出增长率在成长期较高，在成熟期以后减低，经验数据一般以15%为界。3.利润率水平。利润率水平是行业兴衰程序的一个综合反帅，一般都有“低-高-稳定-低-严重亏损”的过程。4.技术进步和技术成熟程序。

15、随着行业兴衰起伏，行业创新能力有一个从增长到逐步衰减的过程，技术成熟程序有一个“低-高-老化”的过程。5.开工率。长期的开工充足反帅了行业处于成长或成熟期间的景气状态。6.从业人员的职业化水平和工资福利收入水平。随着行业兴衰，从业人员工的职业化和工资福利收入水平有一个“低-高-低”的过程。7.资进进退。行业生命周期中的每个阶段都会有企业的进退发生。二、论述通货膨胀对证券市场的影响。（1）早期的通货膨胀还处于经济较为繁荣时期，物价虽有上涨，但仍处于市场可以接受的范围，这种涨幅还不至于影响市场的各种交易。在这个阶段，企业订单不断，购销两旺，就业状况也令人满意，收入呈上涨趋势，所以证券市场的交易势头

16、十分旺盛，各种证券的价格能够上扬。（2）通货膨胀进入中期以后，随着供需比例的严重失调，企业效益的减少和收入的降低，处于头部的证券价格立即呈下跌形态，有些证券甚至下跌破位，投资者再也没有信心去涉足证券市场，而逐步将资金撤离。导致证券市场价格下降。（3）通化膨胀晚期，市场的经济恢复仍需要通过一个较长时期的休整，投资对前景不持乐观态度，证券价格因此也十分低迷。一般情况下，温和、稳定的通货膨胀对证券价格上扬有推动作用，严重的通化膨胀导致证券市场价格下跌。江苏省高等教育自学考试全真预测试卷四一、单项选择题1B、2D、3D、4D、5C、6A、7A、8B、9B、10D、11D、12B、13D、14A、15D

17、、16C、17A、18D、19B、20C二、多项选择题1ABCD、2AB、3ABD、4ABCD、5ABCD三、填写题1.会员2.流动负债3.速动资产4.现金余额5.总资产。四、名词解释1.证券交易所：是指提供证券集中竞价交易的不以盈利为目的的场。2.证券公司：是资本市场从事证券的发行买卖及相关业务的一种金融机构。3.证券中介机构：是指依法通过专业知识和技术服务，向委托工提供公正性、代理性、信息技术服务性等中介服务的机构。4.股票价格指数：是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种 供参考的指示数字。五、简答题一简述财政政策对证券市场的影响。1.当社会总需求不足时，政府可以通过扩大

18、支出、增加赤字、减免税收、增加财政补贴等松的财政政策，刺激微观经济主体的投资需求，促使证券价格上涨。2.当社会总供给不足时，政府可以通过减少赤字，增加公开市场中出售国债的数量，减少财政补贴等紧的财政政策，压缩社会需求，从而使证券价格下跌。3.当社会总供给大于社会总需求时，可以搭配运用“松”、“紧”政策，一方面通过增加赤字，扩大支出等政策刺激总需求增长；另一方面采取扩大税收、调高税率等措施抑制微观经济主体的供给-如果支出总量效应大于税收效应，就能对证券市场的价格上扬起到推动作用。4.当社会总供给小于社会总需求时，也可以搭配使用“松”、“紧”政策，一方面通过压缩支出、减少赤字等政策缩小社会总需求；

19、另一方面通过扩大税收；减免、减少税收等措施刺激微观经济主体的供给-如果支出的压缩效应大于税收效应，证券价格则会下降。二简述垄断竞争型市场结构的特点。1.生产者众多，各种生产资料可流动。2.生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。3.由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。三简述行业分析中历史资料研究法的资料来源。1.政府部门2.专业研究机构、各种 经济信息部门在各种 研讨会、座谈会、报告会等专业性、学术性会议上所发放的正式文件和学术报告。3.行业协会和其他自律组织提供的定期或不定期的信息公报。4.高等院校机构、高等院校、中介机构发表的学术论

20、文和专业报告等。5.相关企业和公司发布的公开报告。6.专业媒介（书籍和报纸杂志等）的公开报道。7.其他机构，各种国际组织，国外商会等提供的定期或不定期统计公告或交流信息。四简述宏观经济分析对证券投资的意义。1.掌握证券市场的总体变动趋势。2.判断整个证券市场的投资价值。3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力与方向。六、论述题一论述利率政策对证券市场的影响。理论上讲，利率下降时，股票价格就上升，而利率上升时，股票价格就下降。主要有两方面原因：一方面，利率水平的变动直接影响到公司的融资成本。利率降低，可以通过减少公司的利息负担以降低财务费用，直接增加公司盈利，这对于负债较多的公司尤为有利，因此促进

21、股票价格上涨；而利率升高，公司筹资成本也高，利息负担重，增加财务费用，造成公司利润下降，从而使股价下跌。另一方面，利率变化对于社会存量资金及其结构起到很强的调控作用。利率降低，资金储蓄意愿减弱，会使部分资金从储蓄转向证券市场，从而推高股票价格；反之，若利率上升，一部分资金将会从证券市场转向银行，导致股票价格下跌。但在实际社会中，应具体问题具体分析。二论述影响行业生命周期的主要因素。1.科学技术进步。技术进步对行业的影响巨大，它往往催生一个新的行业，同时迫使一个旧的行业加速进入衰退期。2.政府的干预与调控。目的在于维护经济的公平和自由竞争，保证经济的健康运行和发展。3.行业组织创新。行业组织的创

22、新过程（活动）实际上是对影响行业组织绩效的密切要求进行整合优化的过程，是使行业组织重新获取竞争优势的过程。4.社会习惯的改变。随着人们生活水平和受教育程度的提高，消费心理、消费习惯、文明程序和社会责任感会逐渐改变，从而引起对某些商品的需求变化并进一步行业的发展。5.经济全球化。它是全球生产力发展的结果，其推动力是追求利润和取得竞争优势。江苏省高等教育自学考试全真预测试卷五1B、2C、3B、4D、5D、6B、7D、8B、9D、10D、11A、12B、13D、14B、15C、16C、17B、18C、19D、20C1BCD、2ABCD、3CD、4AD、5ABCD1.总资产2.销售收入3.毛利4.税后

23、净收益5.买入1.债券信用评级：是指债券发行人近期履行合约规定的义务、足额支付利息和本金的可靠性程序，也就是信用风险的大小。2.债券的流动性：是指债券随时买卖的难易程序，债券越容易变现，其流动越强，反之，则流动性越弱。3.债券的提前赎回条款：是指债券发行人所拥有的又一种选择权，它容许债券发行人在债券到期前按约定的赎回价格部分或全部偿还债务。4.货币时间价值：是指使用货币按照某种利率进行投资的机会是有价值的，该种价值被称为货币时间价值。一简述完全竞争市场结构的特点。1.生产者众鑫，各种生产资料可以完全流动。2.产品不论是有形还是无形的，都是同质的，无差别的。3.没有一个企业能够影响产品的价格，企

24、业永远是价格的接受者而不是价格的制定者。4.企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决定。5.生产者可以自由进入或退出这个市场。6.生产者和消费者对市场情况非常了解。二简述完全垄断型市场结构的特点。1.市场被独家企业企业所控制，其他企业不可以或不可能进入该行业。2.产口没有或缺少相近的替代品。3.垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量，在高价少销和低价多销之间进行选择，以获得最大利润。4.垄断者在制定产品的价格和数量方面的自由性是有限度的，要受到反垄断法和政府管制的约束。三简述财务报表分析应注意的问题。1.为了使财务分析得出的结论准确可靠，作为分析基础的财务报表的数据必须准确无误，真实可

25、靠，特别要注意有无虚瞒谎报或弄虚作假的情况。2.各项财务比率分析的数据都是公司过去或历史的经营实绩，要用这些数据去预测公司未来的发展，还需要根据变化了的经济环境和经营条件作出适当的调整。3.财务报表的数据仅仅是账面上静态的数据，在进行财务分析时还要注意结合宏观经济形势的变化、企业所在行业的特点，季节性因素作具体的，现实的分析，包括采用连续性的动态分析和对现金流量的分析，才能得出准确可靠的分析结论。四列举7种主要的资产重组的方式。1.购买资产2.收购公司3.收购股份4.合资或联营组建5.公司合并6.股权置换7.资产置换。一根据证关组合有效边界和投资者无差异曲线来论述如何确定最优证券组合，如果两种

26、证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者选择期望收背信弃义经高的组合；如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么他选择方差较小的组合。1.对于可行域内部及下边界上的任意可行组合，均可以在有效边界上找到一个有效组合。2.无差异曲线位置越靠上，其满意程度越高，因而投资者需要再有效边界上找到一个具有上述特征组合：相对于其他有效组合，该组合所在的无差异曲线位置越高。这样的有效组合便是他最满意的有效组合。二结合双重顶形态的形成过程来论述其对未来股份走势的预测。P189江苏省高等教育自学考试全真预测试卷六1C、2B、3B、4D、5A、6A、7A、8B、9C、10D、11

27、A、12D、13D、14D、15B、16C、17A、18B、19C、20D1ABCD、2ACD、3BCD、4AB、5ACD1.卖出2.证券估值3.反比4.反比5.同方向1.内部到期收益率：在投资学中被定义为把未来的投资收益折算成现值，使之成为购买价格或初始投资的贴现率。2.债券最终收益率：是指投资者将证券持有到期满时的收益率。3.债券持有到期收益率：是指买入债券后持有一段时期，并在债券到期前将其出售得到的收准率。4.股份分割：是将原有股份均等地拆成若干较小的股份。一简述关联交易对公司的影响。1.促进生产经营渠道的畅通。2.提供扩张所需的优质资产。3.有利于实现利润最大化。4.降低交易成本。二简

28、述关联交易的种类。1.关联购销2.资产租赁3.担保4.托管经营、承包经营等管理方面的合同5.关联方共同投资。三简述公司扩张潜力分析的内容。1.公司规模的扩张是由供给推动还是市场需求拉动，是通过公司的产品创造市场需求还是生产产品去满足市场需求，是依靠技术进行步还是依靠其他生产因素，等等，以此找出企业发展的内在规律 。2.纵向比较公司历年的销售、利润、资产规模等数据，把握公司的发展趋势，是加速发展，稳步扩张，还是停滞不前。3.将公司销售、利润、资产规模等数据及其增长率与行业平均水平及主要竞争对手的数据进行比较，了解其行业地位的变化。4.分析预测公司主要产品的市场前景及公司未来的市场份额。5.分析公

29、司的财务状况以及公司的投资和筹资能力。四简述公司经营战略分析的内容。1.通过公开传媒资料，调查走访等途径，了解公司的经营战略，特别要注意公司是否有明确、统一的经营战略。2.考察和评估公司高级管理层的稳定性及其对公司经营战略的可能影响。3.公司的投资项目，财务资源，研究创新、人力资源等是否适应公司经营战略的要求。4.在公司所处行业市场结构分析的基础上，进一步分析公司的竞争的地位（是行业领先者、挑战者、还是追随者），以及公司与之相应对的经营战略是否适当。5.结合公司产品所处的生命周期，分析和评估公司的产品策略是专业化还是多元化。6.分析和评估公司的竞争战略是成本领先、别具一格，还是集中一点。一论述无风险证券对证券组合可行域及有效边界的影响。P216二结合头肩顶形态的形成过程来论述其对股份未来趋势的预测。P