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1、经过长期的完全竞争，一些小品牌逐步被淘汰，整个市场逐步走向有序，市场更为健康。行业内企业更为理性，逐步告别低层次竞争，各个企业开始注重按市场定位的需求进行差异化产品开发与经营。竞争水平的提高逐步使企业和行业都走向良性循环。以长虹为代表的几大彩电企业，注重高端产品的研发、创新，使产品结构得到调整，赢利能力大大增强。同时创造能力、成本控制能力、企业抗风险能力，以及市场运营能力都在不断提高。企业“内功”的修炼结合市场上的有利因素，为中国彩电企业走出困境、做大做强、持续发展打下了良好的基础。四、实训要求从彩电企业走出困境看经营者理财观念的变化？实训二 财务管理环境宝钢利用财务环境增效。 通过本实训使学

2、习者掌握企业如何才能更好地适应财务管理环境的变化。三、实训资料 宝山钢铁（集团）公司（以下简称宝钢），是建国以来规模最大的现代化钢铁联合企业，经过年的生产发展，国家投资在宝钢的原始资本净增倍。年，宝钢销售收入亿元，实现利税亿元。继年在全国千家经济效益最佳企业排列榜首之后，年又在国有企业强中名列第一。宝钢为何能取得如此大的成绩？其中一个原因就是宝钢在搞好生产、开发技术和改善日常经营管理的同时，能够审时度势，广开增效渠道，争取到可观的政策效益、结构效益、级差效益、速度效益和规模效益。特别是在政策效益方面，宝钢善于保持政策敏感度，抓住机会，用好、用足政策，取得了可观的经济效益。例如，为提高企业成本补

3、偿度，保证企业发展有后劲，年宝钢按科学程序组织大规模的清产核资和资产评估工作。评估前宝钢资产总值亿元，评估后增至亿元，增值亿元。而且经与财政部协商，宝钢在保证当年上交亿元所得税的前提下，评估当年就多提折旧亿元。同时，宝钢还按照国家政策及时提高了折旧率。由此增加折旧所得的资金除用于一期、二期生产发展外，还为三期建设提供了资金。如果三期建设一时用不上，则用于提前归还二期工程的银行贷款，仅此项即还贷亿元，不仅减少了利息支付，也相应交纳能源、交通“两金”。又如，年宝钢预测到国家外汇管理办法要与国际接轨，于是在外汇使用安排上就先花额度，后花现金，实现外汇保值，直接创汇效益亿元。说明宝钢在财务管理上是如何

4、适应企业内、外部环境的？实训三财务管理目标绵阳绢纺厂观念的转变。通过本实训使学习者掌握企业财务管理目标的变化与选择。绵阳绢纺厂（以下简称绵绢）曾经是拥有名职工的大型国有企业。然而，年月，这家企业因亏损亿元宣告破产。第二年月，来自浙江舟山群岛的中国绢纺行业龙头老大浙江金鹰纺织股份有限公司将其整体收购。金鹰纺织股份有限公司收购“绵绢”之初，“绵绢”人有三条出路：一是留厂上班；二是进入绵阳再就业服务中心，每月领取元生活费；三是自谋职业，由新组建的浙江金鹰股份绵阳绢纺有限公司一次性提供万元安置费。当时，愿意留厂的员工只有名，的愿意自找出路，其余员工则进入再就业服务中心观望、等待。新公司对此悉听尊便。为

5、了迅速恢复生产，除留下来的员工外，新公司面向社会招聘了一批新员工。同时，开始实施一系列改革方案：在用工制度上，冲破关系网，实行定岗定员定责；在分配制度上，打破平均主义，实行计件工资，并向苦、累、脏一线倾斜；在组织结构上，对原来的多名管理人员进行大幅精简；在管理制度上，重在落实，不搞花架子等等。新公司自以为这样一来，就可以妙手回春、点石成金了。然而事情并不像人们想象的那么简单。在实施新方案的过程中，新公司遭到了来自员工思想上、观念上的抵抗。这些刚刚从国有企业走出来的员工对新的制度很不适应，工作仍跟从前一样懒懒散散、松松垮垮，产品任务完不成，质量不合格的情况时有发生。他们认为自己是国企职工、是主人

6、翁，谁也不敢把他们怎样，来自浙江金鹰总厂的员工付继荣说，看见这里员工的工作状态，她感到非常惊讶，她不明白这些员工为什么没有起码的敬业精神，口口声声说自己是主人翁，主人翁应该是这种做法吗？随后，新公司又采取了一系列措施，但员工的工作效率仍只相当于金鹰总厂的，月产量只有万吨。为什么职工的观念转变不过来呢？原来根据绵阳市的有关政策，如果领取万元自谋职业，就解除了与国有企业的关系，不再有国企职工的名分；如果接受了企业安置，就不领取万元，这笔费用就由政府从收购资金中扣除，留给新公司去发展。因此，留下来的员工认为，自己没有领取万元，自己就仍然是国企职工，就仍然要按照国企职工以前的规矩办事。而且，他们认为，

7、没有领这万元，自己就是带资进厂，按当时的利息每月是元，因此，自己就不该与社会上招聘的员工同工同酬。如果同工同酬，自己每月多元的工资，减去元利息，实际上每月只领了多元，比从社会上招聘的员工工资低，贬低了自己作为国企职工的“神圣”身份。而且，这些员工认为“绵绢”的破产跟员工没有任何关系，都是厂领导管理无方造成的。针对这些观念，金鹰上层领导则认为：“绵绢”破产的根源就在于“绵绢”人的错误观念及其相应的行为。如果不革除这些错误观念，新公司的发展将困难重重，甚至会再次破产。“现在，我宣布，无论是否愿意留厂上班，所有“绵绢”员工一律发给万元安置费。”金鹰老总傅国定的话音刚落，全体员工不约而同地站起来热烈鼓

8、掌。当得知新公司工作无法推进，严重影响了金鹰在绵阳发展的消息以后，金鹰老总傅国定亲赴绵阳，很快做出了上述决定。根据金鹰与绵阳市政府的有关协议，应由新公司安置的职工共有人，每人发万元安置费，总计近万元。傅国定认为，发给员工万元，就意味着买断了员工国企职工的身份及其相应的观念，以后的工作就一律按新公司的规定执行，谁违规，就照章处罚，一切都按照新的机制运行，从头开始。“领取万元以后，那种主人翁的感觉没有了，一下子觉得自己变成了打工仔，当时心里真有点不舒服。”一位姓张的员工说。“以前在国有企业，我们是过一天算一天，金鹰公司要求转机建制、转变观念，我们开始很不适应，很不习惯。现在慢慢适应了，而且工作起来

9、也更加有劲。”绢丝车间梁芳说。“没领万元以前，认为自己是国有企业职工，虽然只拿二三百元，但没有多大风险，心里踏实。现在拿了万元，心里反而悬吊吊的，因为现在要凭本事挣钱，压力很大，危机感很强。”制绵车间总办充满失落感地说。“花钱转变职工观念，看起来似乎不划算，但从长远来看，对企业的发展是很有利的。”新公司姚副总经理说，“而且效果已经显现，今年月，新公司已经扭亏为盈，收购之初，产量每月不足万吨，到今年月已上升到万吨，工作效率也基本达到总公司的水平，因此，金鹰花钱买观念的这一创举，值！”讨论不同的财务管理目标的优缺点？通过本案例，你认为新公司的财务管理目标为什么发生了变化？实训四 财务管理目标绍兴百

10、大高级管理人员持股。 通过本实训使学习者掌握企业财务管理目标的选择。 年月，绍兴百大（股票代码，已从年月日起更名为“浙江创业”）发布公告称，公司的高级管理人员已于近日陆续从二级市场上购入该公司的社会公众股，平均每股购入价格为元左右。公告还显示，购入股份最多的是该公司总经理王学超，持股数量达股，而购入股份最少的高级管理人员也有股。按照有关规定，上述人员只有在离职个月后，才可将所购入的股份抛出。资料显示，绍兴百大自年月上市以来已经两度易主，股权几经变更。年月，该公司第二大股东宁波嘉源实业发展有限公司通过受让原第一大股东的股权，从而成为绍兴百大的现任第一大股东，嘉源公司承诺所持股份在三年之内不转让。

11、嘉源公司入主绍兴百大之后，经过半年多的清产核资，绍兴百大的不良资产基本上得到剥离，留下的都是比较扎实的优质资产，在此基础上，年月日，公司董事会提出，公司的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等在个月之内，必须持有一定数量的公司发行在外的社会公众股，并且如果在规定的期限内，高级管理人员没有完成上述持股要求，公司董事会将解除对其的聘任。据绍兴百大总经理王学超介绍，此次高级管理人员持股，可以说是公司董事会的一种强制行为，目的是为了增强高级管理人员对公司发展的使命感和责任感。让高级管理人员来投资自己所管理的公司，如果公司取得好的发展，他们的资产就会增值，如果公司发展不好，也会直接影响到他们的切身利

12、益，这样把公司高级管理人员的个人利益与公司利益紧密结合起来，有利于企业的快速健康发展。公司高级管理人员持股对公司的财务管理目标会产生什么影响？如何评价绍兴百大的高级管理人员持股？第二章 资金时间价值复利终值的应用兴邦公司资金时间价值的计算。通过本实训使学习者掌握复利终值的简单应用。兴邦公司在建设银行沈阳科技支行设立一个临时账户。年月日存入万元，银行存款年利率为。因资金比较宽松，该笔存款一直未被动用。年月日兴邦公司拟撤销该临时账户，并办理销户。试计算兴邦公司与银行办理销户时，银行应付给兴邦公司多少万元？年偿债基金的应用住房贷款。通过本实训使学习者掌握年金现值的逆运算投资回收额的计算。王佳是一家电

13、器公司的职工，刚刚参加工作不久，由于要结婚，正准备购买一套住房，考虑到自己刚刚参加工作，积蓄又不多，于是他准备向银行贷款万元，贷款期限年，银行给他开出的贷款条件是：1.银行的贷款年利率为；要求的还款方式为每年年底等额偿还本息；贷款以房屋的产权作为抵押。根据以上资料，请你替王佳计算一下他每年应偿还银行贷款本息为多少？递延年金的应用新光照相机厂购买设备的决策。通过本实训使学习者掌握递延年金现值的计算，并能够运用递延年金解决实际问题。新光照相机厂是生产照相机的中型企业，该厂生产的照相机质量优良，价格合理，长期以来供不应求。年年初，为了扩大生产能力，该厂决定再新建一条生产线。构成生产线的主要设备需从鸿

14、飞机械厂购入，鸿飞机械厂提供两种付款方式供新光照相机厂选择： 1.立即付款万元；2.从第年年初开始分期付款，每年年初付款万元。 若新光照相机厂的资金成本率为，试替新光照相机厂作出付款方式的决策。年金终值与现值利民公司年金终值与现值的计算。通过本实训使学习者掌握各种年金终值与现值的运用。资料（一）：利民公司年月日向沈阳信托投资公司融资租赁一台万能机床，双方在租赁协议中明确：租期截止到年月日。年租金元，于每年年末支付一次，沈阳信托投资公司要求的利息及手续费率为。资料（二）：利民公司年月拟在东北某大学设立一笔“助成奖学基金”。奖励计划为：每年特等奖名，金额为元；一等奖名，每名金额元；二等奖名，每名金

15、额元；三等奖名，每名金额元。目前银行存款年利率为，并预测短期内不会发生变动。资料（三）：利民公司年月日向工商银行沈阳分行借入一笔款项，银行贷款年利率为，同时利民与该银行约定：前三年不用还本付息，但从年月日起至年月日止，每年年末要偿还本息元。根据资料（一）计算系列租金的现值和终值，如果年租金改按每年年初支付一次，再计算系列租金的现值和终值。根据资料（二）分析利民公司为设此项奖学基金，应一次性存入银行多少钱？根据资料（三）分析利民公司当初向工商银行沈阳分行借入多少本金？至年月日共向工商银行沈阳分行偿还本息为多少？实训五 风险收益的计量北方公司风险收益的计量。 通过本实训使学习者掌握风险的衡量方法及

16、风险收益的计算。 北方公司年陷入经营困境，原有柠檬饮料因市场竞争激烈、消费者喜好发生变化等原因开始滞销。为改变产品结构，开拓新的市场领域，北方公司拟开发以下两种新产品：1 洁清纯净水面对全国范围内的节水运动及供应限制，尤其是北方十年九旱的特殊环境，开发部认为洁清纯净水将进入百姓的日常生活，市场前景看好，有关市场预测资料如表-所示：表-市场销路概率预计年净收益万元好一般差据专家测算该项目的风险系数为。2 消渴啤酒北方人向来豪爽、好客，亲朋好友聚会总会开怀畅饮一番；北方气候干燥，且近年来气温大幅度升高；随着人均收入的增长，人们的生活水平日益提高。据此开发部提出开发消渴啤酒方案，有关市场预测资料如表

17、-所示：表-据专家测算该项目的风险系数为。1 对两种产品开发方案的收益与风险予以计量。2 对两种产品开发方案进行评价。实训六 风险的衡量金立公司投资项目的风险分析。通过本实训使学习者掌握风险的衡量方法及其应用。金立公司目前正在进行一项包括四个待选方案的投资分析工作。各方案的投资期都一样，对应于不同的经济状态所估计的收益如表-所示。表-经济状况概率项目项目项目项目衰退繁荣1.计算各方案的期望收益率、标准离差和标准离差率。试根据四个待选方案的各自的标准离差、标准离差率和期望收益率来确定淘汰其中哪一个方案。第三章 企业筹资管理资金需要量的预测销售百分比法。通过本实训使学习者掌握运用销售百分比法来预测

18、资金需要量。晨光公司年销售额为万元，销售净利率为，股利发放率为净利润的，固定资产的利用程度已达到饱和状态。该公司年月日资产负债表（简），见表-：晨光公司资产负债表（简）表- 年月日 单位：万元资产金额负债及股东权益货币资金应收账款（净额）存货固定资产（净额）长期投资无形资产应付票据应付账款长期负债股本留存收益资产合计负债及权益合计假定该公司预测年销售额为万元，并仍按基期年股利发放率支付股利，留存收益可以抵充筹资额。预测年对外筹资的资金需要量。资金需要量的预测资金习性法。通过本实训使学习者掌握运用资金习性法来预测资金需要量。通达公司产品年的产销量和资金需要量见表-：表-年度产销量件资金需要量元

19、预计年该产品产销数量为件。1 预测产品不变资金总额。预测产品单位变动资金额。预测产品年资金需要量。商业信用信誉筹资。通过本实训使学习者掌握企业信誉筹资的运用。总部位于深圳的中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司（以下简称中集）曾经完成一项耗时一年半的大工程：与荷兰银行合作，成功达成年期万美元的应收账款证券化融资项目，原本半年才能收回的资金，中集两个星期就收回了。这开创了国内企业通过资产证券化途径进入国际资本市场的先河。资产证券化（简称）于世纪年代末在美国兴起，是一种国际流行的融资方式。应收账款因其流动性好，较易被证券化。除了已经发生的账款外，一些未发生的、可预期的现金收入也可以证券化，比如民航

20、公司可预期的机票收入等。在使用应收账款证券化这种融资方式之前，中集主要采用商业票据进行国际融资，于年和年分别发行了万美元、万美元的年期商业票据，但是这种方式的稳定性直接受到国际经济和金融市场的影响。在年，由于亚洲金融危机的影响，部分外资银行收缩了在亚洲的业务。经过多方努力，中集虽然成为金融危机后国内第一家成功续发商业票据的公司，但规模降为万美元。为保持集团资金结构的稳定性并进一步降低融资成本，中集希望寻找一种好的办法替代商业票据。这时一些国外银行向他们推荐应收账款证券化，经过双向选择，中集决定与荷兰银行合作，采用以优质应收账款作支持来发行商业票据的方案。为此，中集首先要把上亿美元的应收账款进行

21、设计安排，结合荷兰银行提出的标准，挑选优良的应收账款组合成一个资金池，然后交给信用评级公司评级。中集委托两家国际知名的评级机构：标准普尔和穆迪，得到了（标准普尔指标）和（穆迪指标）的分数，这是短期融资信用最高的级别。凭着优秀的级别，这笔资产得以注入荷兰银行旗下的资产购买公司建立的大资金池。公司是国际票据市场上享有良好声誉的公司，其大资金池汇集的几千亿美元的资产，更是经过严格评级的优良资产。由公司在商业票据（）市场上向投资者发行，获得资金后，再间接付至中集的专用账户。项目完成后，中集只需花两周时间就可获得本应天才能收回的现金。而作为服务方的荷兰银行则可收取多万美元的费用。这种新型的融资方式为中集

22、带来的好处是显而易见的。首先，由于有公司优质应收账款作为支持，的发行及成本较少地受到国际债务和资本市场的影响。也就是说，投资者在评判风险时，主要考虑的是中集应收账款，即客户的风险，而不是中集的公司风险及国家风险。这一优点在亚洲金融危机，特别是出现广信事件等影响中国公司在国际资本市场直接融资的不利事件后，显得更加突出。而中集也将商业票据的期限锁定为年，只要美国商业票据市场继续存在，应收账款质量一直保持良好，商业票据的发行就无须承担任何展期风险。其次，带来更为理想的财务结构。采用方式，中集将应收账款直接出售给海外的特定用途公司（），再由该公司将应收账款通过荷兰银行的融资专用公司发行商业票据。因此，对中集而言，目前金额较大的应收账款中主要部分将直接从