中级财务管理历年考试真题及参考答案文档格式.docx

1、元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为（ ）元。A.3125B.3875C.4625D.537510.市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。下列相关表述中，不正确的是（ ）。A.市场利率上升会导致债券价值下降B.长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券C.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小D.债券票面利率与市场利率不同时，债券面值与债券价值存在差异11.某公司用长期资金来源满足非流动资产和部分永久性流动资产的需要，而用短期资金来源满足剩余部分永久性流动资产和全部波动性资产的需要，则该公司的流动资产融资策略是A.激进融资策略B.保守融资策略C

2、.折中融资策略D.期限匹配融资策略12.某公司全年需用X材料18000件，计划开工360天。该材料订货日至到货日的时间为5天，保险储备量为100件。该材料的再订货点是（ ）件。A.100B.150C.250D.35013.某公司向银行借款8%，银行要求保留12%的补偿性余额，则该借款的实际年利率为（ ）。A.6.67%B.7.14%C.9.09%D.11.04%14.下列关于量本利分析基本假设的表述中，不正确的是（ ）。A.产销平衡B.产品产销结构稳定C.销售收入与业务量呈完全线性关系D.总成本由营业成本和期间费用两部分组成15.某公司生产和销售单一产品，该产品单位边际贡献为2元，2014年销

3、售量为40万件，利润为50万元。假设成本性态保持不变，则销售量的利润敏感系数是（ ）。A.0.60B.0.80C.1.25D.1.6016.某股利分配理论认为，由于对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率，企业应采用低股利政策。该股利分配理论是（ ）。A.代理理论B.信号传递理论C.“手中鸟”理论D.所得税差异理论17.下列各项中，受企业股票分割影响的是（ ）。A.每股股票价值B.股东权益总额C.企业资本结构D.股东持股比例18.下列各项股利支付形式中，不会改变企业资本结构的是（ ）。A.股票股利B.财产股利C.负债股利D.现金股利19.（该知识点教材已删除）下列成本项目中，与传统成本

4、法相比，运用作业成本法核算更具有优势的是（ ）。A.直接材料成本B.直接人工成本C.间接制造费用D.特定产品专用生产线折旧费20.产权比率越高，通常反映的信息是（ ）。A.财务结构越稳健B.长期偿债能力越强C.财务杠杆效应越强D.股东权益的保障程度越高21.某公司向银行借款10004%，按季度付息，期限为年，则该借款的实际年利率为（ ）。A.2.01%B.4.00%C.4.04%D.4.06%22.当某上市公司的系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是（ ）。A.系统风险高于市场组合风险B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度D.资

5、产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度23.（根据教材重新表述）运用弹性预算编制成本费用预算包括以下步骤：分析预算项目与业务量之间的数量依存关系，确定弹性定额；构建弹性预算模型，形成预算方案；确定弹性预算适用项目，识别相关的业务量并预测业务量在预算期内可能存在的不同水平和弹性幅度；审定预算方案并上报企业预算管理委员会等专门机构审议后，报董事会等机构审批。这四个步骤的正确顺序是（ ）。A.B.C.D.24.（根据教材重新表述）企业根据上一期预算执行情况和新的预测结果，对原有的预算方案进行调整和补充、逐期滚动、持续推进的预算编制方法是（ ）。A.滚动预算法B.弹性预算法C.零基预算法D.定期预

6、算法25.当一些债务即将到期时，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举新债还旧债。这种筹资的动机是（ ）。A.扩张性筹资动机B.支付性筹资动机C.调整性筹资动机D.创立性筹资动机二、多项选择题（本类题共1020分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。1.下列各项中，属于剩余股利政策优点的有（ ）。A.保持目标资本结构B.降低再投资资本成本C.使股利与企业盈余紧密结合D.实现企业价值的长期最大化2.下列各项因素中，影响企业偿债能力的有（ ）。A.经营租赁B.或有事项C.资产质量D.授信额度3.

7、公司制企业可能存在经营者和股东之间的利益冲突，解决这一冲突的方式有（ ）。A.解聘B.接收C.收回借款D.授予股票期权4.下列各项措施中，能够缩短现金周转期的有（ ）。A.减少对外投资B.延迟支付货款C.加速应收账款的回收D.加快产品的生产和销售5.根据责任成本管理基本原理，成本中心只对可控成本负责。可控成本应具备的条件有A.该成本是成本中心可计量的B.该成本的发生是成本中心可预见的C.该成本是成本中心可调节和控制的D.该成本是为成本中心取得收入而发生的6.某公司向银行借入一笔款项，年利率为10%，分次还清，从第5年至第年每年末偿还本息元。下列计算该笔借款现值的算式中，正确的有（ ）。A.50

8、00（P/A，10%，6）（P/F，10%，3）B.5000（P/F，10%，4）C.5000（P/A，10%，9）-（P/A，10%，3）D.5000（P/A，10%，10）-（P/A，10%，4）7.下列各项预算中，与编制利润表预算直接相关的有（ ）。A.销售预算B.生产预算C.产品成本预算D.销售及管理费用预算8.下列各项中，属于盈余公积金用途的有（ ）。A.弥补亏损B.转增股本C.扩大经营D.分配股利9.下列各项因素中，影响企业资本结构决策的有（ ）。A.企业的经营状况B.企业的信用等级C.国家的货币供应量D.管理者的风险偏好10.在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量

9、的算式中，正确的有（ ）。A.税后营业利润非付现成本B.营业收入-付现成本-所得税C.（营业收入-付现成本）（1-所得税税率）D.营业收入（1-所得税税率）非付现成本所得税税率三、判断题（本类题共分，请判断每小题的表述是否正确，用鼠标点击相应的选项。每小题答题正确的得分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分）1.企业在初创期通常采用外部筹资，而在成长期通常采用内部筹资。（ ）2.资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。3.某投资者进行间接投资，与其交易的筹资者是在进行直接筹资；某投资者进行直接投资，与其交易的筹资者是在进行间接筹资。4.营运资金

10、具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现性等特点。5.对作业和流程的执行情况进行评价时，使用的考核指标可以是财务指标也可以是非财务指标，其中非财务指标主要用于时间、质量、效率三个方面的考核。年份（n）1234（P/F，12%，n）0.89290.79720.71180.63550.5674（P/A，12%，n）1.69012.40183.03733.6048资产负债表项目2014年期末余额2013应收账款6500055000流动资产合计200000220000流动负债合计120000110000负债合计300000资产总计8000007000006.当公司处于经营稳定或成长期，对未来的盈利

11、和支付能力可作出准确判断并具有足够把握时，可以考虑采用稳定增长的股利政策，增强投资者的信心。7.业绩股票激励模式只对业绩目标进行考核，而不要求股价的上涨，因而比较适合业绩稳定的上市公司。8.企业财务管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和相关者利益最大化等理论，其中，公司价值最大化、股东财富最大化和相关者利益最大化都是以利润最大化为基础的。9.必要收益率与投资者认识到的风险有关。如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较高。10.（根据教材重新表述）年度预算经批准后，原则上不作调整。但是，当内外战略环境发生重大变化或突发大事件等，导致预算编制的基本假

12、设发生重大变化时，可进行预算调整。四、计算分析题（本类题共凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数）1.甲公司拟投资万元购置一台新设备，年初购入时支付20%的款项，剩余80%的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为年，预计净残值为万元（与税法规定的净残值相同），按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增净利润11该项投资要求的必要报酬率为12%。相关货币

13、时间价值系数如下表所示：货币时间价值系数表要求：（1）计算新设备每年折旧额。（2）计算新设备投入使用后第14年营业现金净流量（NCF14）。（3）计算新设备投入使用后第年现金净流量（NCF5）。（4）计算原始投资额。（5）计算新设备购置项目的净现值（NPV）。2.丙公司是一家上市公司，管理层要求财务部门对公司的财务状况和经营成果进行评价。财务部门根据公司年和年的年报整理出用于评价的部分财务数据，如下表所示：丙公司部分财务数据单位：万元利润表项目 2014年度 2013年度季度一二三四现金余缺-7500（C）-450长期借款60005000短期借款2600（E）偿还短期借款14501150偿还短

14、期借款利息（年利率8%）52（B）（D）偿还长期借款利息（年利率12%）540690期末现金余额（A）503年末股票每股市价8.75元年股票的系数1.25年无风险收益率4%年市场组合的收益率10%预计股利年增长率6.5%营业收入420000400000净利润67500（1）计算年末的下列财务指标：营运资金；权益乘数。（2）计算年度的下列财务指标：应收账款周转率；净资产收益率；资本保值增值率。3.乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。根据有关资料分析，2015年该公司全年现金需求量为8100万元，每次现金转换的成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%。（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最

15、佳现金持有量下的现金转换次数。（3）计算最佳现金持有量下的现金交易成本。（4）计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。（5）计算最佳现金持有量下的相关总成本。4.丁公司年末的长期借款余额为12000万元，短期借款余额为零。该公司的最佳现金持有量为500万元，如果资金不足，可向银行借款。假设：银行要求借款的金额是的倍数，而偿还本金的金额是万元的倍数；新增借款发生在季度期初，偿还借款本金发生在季度期末，先偿还短期借款；借款利息按季度平均计提，并在季度期末偿还。丁公司编制了2015年分季度的资金预算，部分信息如下表所示：丁公司年资金预算的部分信息单位:注：表中“”表示省略的数据。确定上表中英文字母代

16、表的数值（不需要列示计算过程）。五、综合题（本类题共题，第小题分，第15凡要求计算的项目均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）1.乙公司是一家上市公司，该公司年末资产总计为10000万元，其中负债合计为2000该公司适用的所得税税率为25%。相关资料如下：资料一：预计乙公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如表所示：表乙公司相关资料方案负债（万元）债务利率税后债务资本成本按资本资产定价模型确定的权益资以账面价值为权重确定的平均资本成本原资本结构4.5%新资本结构40007%

17、13%项目直接材料直接人工制造费用价格标准35元/千克元/小时用量标准千克/件小时/件预计年每股现金股利（D1） 0.5资料二：乙公司认为年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司总资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表不同资本结构下的债务利率与权益资本成本（1）根据资料一，利用资本资产定价模型计算乙公司股东要求的必要收益率；（2）根据资料一，利用股票估价模型，计算乙公司年末股票的内在价值；（3）根

18、据上述计算结果，判断投资者年末是否应该以当时的市场价格买入乙公司股票，并说明理由；（4）确定表中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）；（5）根据（4）的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由；（6）预计年乙公司的息税前利润为1400万元，假设年该公司选择债务为万元的资本结构，2016年的经营杠杆系数（DOL）为2，计算该公司2016年的财务杠杆系数（DFL）和总杠杆系数（DTL）。2.戊公司生产和销售E、F两种产品，每年产销平衡。为了加强产品成本管理，合理确定下年度经营计划和产品销售价格，该公司专门召开总经理办公会进行讨论。年E产品实际产销量为3680件，生产实际用工为

19、7000小时，实际人工成本16元/小时。标准成本资料如下表所示：产品单位标准成本F产品年设计生产能力为15000件，2015年计划生产件，预计单位变动成本200元，计划期的固定成本总额为720000该产品适用的消费税税率为5%，成本利润率为20%。资料三：戊公司接到产品的一个额外订单，意向订购量为2800件，订单价格为290元/件，要求年内完工。（1）根据资料一，计算产品的下列指标：单位标准成本；直接人工成本差异；直接人工效率差异；直接人工工资率差异。（2）根据资料二，运用全部成本费用加成定价法测算产品的单价。（3）根据资料三，运用变动成本费用加成定价法测算（4）根据资料二、资料三和上述测算结

20、果，作出是否接受产品额外订单的决策，并说明理由。（5）根据资料二，如果产品的目标利润为150000元，销售单价为350元，假设不考虑消费税的影响。计算产品保本销售量和实现目标利润的销售量。参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】A【解析】普通股资本不用在企业正常营运期内偿还，没有还本付息的财务压力,因而财务风险小；优先股一般需要支付固定的股利,存在一定的财务风险；可转换公司债券属于混合证券，在投资人行使转换权后公司不再需要支付利息和归还本金，所以其财务风险小于公司债券；公司债券存在支付固定利息和还本的压力,财务风险较大。所以，选项A正确。2.【解析】企业运用股票、债券、长期借款等筹资方式，都受

21、到相当多的资格条件的限制。相比之下，融资租赁筹资的限制条件很少。3.【答案】D（ （【解析】吸收直接投资的筹资特点包括：1）能够尽快形成生产能力；2）容易进行信息沟通；（3）资本成本较高；（4）公司控制权集中，不利于公司治理；（5）不易进行产权交易。留存收益的筹资特点包括：（1）不用发生筹资费用；（2）维持公司控制权分布；（3）筹资数额有限。D4.【解析】发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付优先股股利，这些筹资方式均需支付资金占用费。而发行认股权证不需要支付资金占用费。D5.【答案】B【解析】Kb=年利率（1所得税税率）B6.【解析】股权登记日，即有权领取本期股利的股东资

22、格登记截止日期。7.【答案】C【解析】每股收益分析法、平均资本成本比较法都是从账面价值的角度进行资本结构的优化分析，没有考虑风险因素。公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。C8.【解析】静态回收期=原始投资额/每年现金净流量，该投资每年的现金净流量=4+6=10（万元），原始投资额为万元，静态回收期=60/10=6（年）。9.【解析】该设备报废引起的预计现金净流量=报废时净残值+（税法规定的净残值-报废时净残值）所得税税率=3500+（5000-3500）25%=3875（元）。10.【解析】长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时，

23、长期债券的价值远高于短期债券，在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券。B错误。11.【解析】在激进融资策略中，长期负债和股东权益为所有的非流动资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资，而短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的波动性流动资产。12.【解析】再订货点=预计交货期内的需求+保险储备=日平均需求量交货期+保险储备=18000/3605+100=350（件）。13.【解析】该借款的实际年利率=8%/（1-12%）=9.09%。14.【解析】量本利分析的主要假设前提有：1）总成本由固定成本和变动成本两部分组成；2）销售收入与业务量呈完全线性关系；（3）产销平衡；（4）产品产销结构稳定。不正确。15.【解析】销售量的利润敏感系数即经营杠杆系数，经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=（402）/50=1.6。16.【解析】所得税差异理论认为，资本利得收益与股利收益的税率以及纳税时间存在差异。般来说，对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率，同时由于投资者对资本利得收益的纳税时间选择更具有弹性，投资者仍可以享受延迟纳税带来的收入差异。因此企业应采用低股利政策。17.【解析