中级财务管理历年考试真题及参考答案解析Word文档格式.docx

1、件，实际产量为9000件，实际发生固定制造费用180000元，固定制造费用标准分配率为8元/小时，标准工时为1.5小时/件，则固定制造费用项目成本差异为（ ）。A.超支72000元B.节约60000C.超支D.节约7.有种观点认为，企业支付高现金股利可以减少管理者对于自由现金流量的支配，从而在一定程度上抑制管理者的在职消费，持这种观点的股利分配理论是（ ）。A.所得税差异理论B.代理理论C.信号传递理论D.“手中鸟”理论8.某公司当年的资本成本率为10%，现金平均持有量为30万元，现金管理费用为2万元，现金与有价证券之间的转换成本为万元，则该公司当年持有现金的机会成本是（ ）万元。A.5B.3

2、.5C.6.5D.39.下列各项条款中，有利于保护可转换债券持有者利益的是（ ）。A.无担保条款B.赎回条款C.回售条款D.强制性转换条款10.某公司在编制成本费用预算时，利用成本性态模型（Y=a+bX），测算预算期内各种可能的业务量水平下的成本费用，这种预算编制方法是（ ）。A.零基预算法B.固定预算法C.弹性预算法D.滚动预算法11.下列财务指标中，最能反映企业即时偿付短期债务能力的是（ ）。A.资产负债率B.流动比率C.权益乘数D.现金比率12.下列筹资方式中，能给企业带来财务杠杆效应的是（ ）。A.发行普通股B.认股权证C.融资租赁D.留存收益13.根据作业成本管理原理，下列关于成本节

3、约途径的表述中，不正确的是（ ）。A.将外购材料交货地点从厂外临时仓库变更为材料耗用车间属于作业选择B.将内部货物运输业务由自营转为外包属于作业选择C.新产品在设计时尽量考虑利用现有其他产品使用的原件属于作业共享D.不断改进技术降低作业消耗时间属于作业减少14.下列财务分析指标中能够反映收益质量的是（ ）。A.营业毛利率B.每股收益C.现金营运指数D.净资产收益率15.某公司基期息税前利润1000万元，基期利息费用为400万元，假设与财务杠杆相关的其他因素保持不变，则该公司计划期的财务杠杆系数为（ ）。A.2.5B.1.67C.1.25D.1.8816.某航空公司为开通一条国际航线，需增加两架

4、空客飞机，为尽快形成航运能力，下列筹资方式中，该公司通常会优先考虑（ ）。A.普通股筹资B.债券筹资C.优先股筹资D.融资租赁筹资17.债券内在价值计算公式中不包含的因素是（ ）。A.债券市场价格B.债券面值C.债券期限D.债券票面利率18.已知银行存款利率为3%，通货膨胀率为1%，则实际利率为（ ）。A.1.98%B.3%C.2.97%D.2%19.下列各项中，不属于债务筹资优点的是（ ）。A.可形成企业稳定的资本基础B.筹资弹性较大C.筹资速度较快D.筹资成本负担较轻20.下列各项中不属于普通股股东权利的是（ ）。A.剩余财产要求权B.固定收益权C.转让股份权D.参与决策权21.下列各项因

5、素中，不影响存货经济订货批量计算结果的是（ ）。A.存货年需要量B.单位变动储存成本C.保险储备D.每次订货变动成本22.计算下列筹资方式的资本成本时需要考虑企业所得税因素影响的是（ ）。A.留存收益资本成本B.债务资本成本C.普通股资本成本D.优先股资本成本23.一般而言，营运资金指的是（ ）。A.流动资产减去存货的余额B.流动资产减去流动负债的余额C.流动资产减去速动资产后的余额D.流动资产减去货币资金后的余额24.某公司购买一批贵金属材料，为避免资产被盗而造成的损失，向财产保险公司进行了投保，则该公司采取的风险对策是（ ）。A.规避风险B.接受风险C.转移风险D.减少风险25.在对某独立

6、投资项目进行财务评价时，下列各项中，并不能据以判断该项目具有财务可行性的是（ ）。A.以必要报酬率作为折现率计算的项目，现值指数大于1B.以必要报酬率作为折现率计算的项目，净现值大于C.项目静态投资回收期小于项目寿命期D.以必要报酬率作为折现率，计算的年金净流量大于二、多项选择题（本类题共1020每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。1.下列指标中适用于对利润中心进行业绩考评的有（ ）。A.投资报酬率B.部门边际贡献C.剩余收益D.可控边际贡献2.下列风险中，属于非系统风险的有（ ）。A.经营风险B.利率风险C.

7、政治风险D.财务风险3.企业综合绩效评价可分为财务绩效定量评价与管理绩效定性评价两部分，下列各项中，属于财务绩效定量评价内容的有（ ）。A.资产质量B.盈利能力C.债务风险D.经营增长4.企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中体现了交易性需求的有（ ）。A.为满足季节性库存的需求而持有现金B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金C.为提供更长的商业信用期而持有现金D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金5.与银行借款筹资相比，公开发行股票筹资的优点有（ ）。A.提升企业知名度B.不受金融监管政策约束C.资本成本较低D.筹资对象广泛6.与增发新股筹资相比，留存

8、收益筹资的优点有（ ）。A.筹资成本低B.有助于增强公司的社会声誉C.有助于维持公司的控制权分布D.筹资规模大7.下列财务决策方法中，可用于资本结构优化决策的有（ ）。A.公司价值分析法B.安全边际分析法C.每股收益分析法D.平均资本成本比较法8.与货币市场相比，资本市场的特点有（ ）。A.投资收益较高B.融资期限较长C.投资风险较大D.价格波动较小9.某项目需要在第一年初投资76万元，寿命期为6年，每年末产生现金净流量已知（P/A，14%，6）=3.8887，（P/A，15%，6）=3.7845。若公司根据内含报酬率法认定该项目具有可行性，则该项目的必要投资报酬率不可能为（ ）。A.16%B

9、.13%C.14%D.15%10.下列各项中，属于固定或稳定增长的股利政策优点的有（ ）。A.稳定的股利有利于稳定股价B.稳定的股利有利于树立公司的良好形象C.稳定的股利使股利与公司盈余密切挂钩D.稳定的股利有利于优化公司资本结构三、判断题（本类题共请判断每小题的表述是否正确，用鼠标点击相应的选项。每小题答题正确的得分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分）1.根据量本利分析基本原理，保本点越高企业经营越安全。（ ）2.净资产收益率是一个综合性比较强的财务分析指标，是杜邦财务分析体系的起点。3.在企业盈利状态下进行利润敏感性分析时，固定成本的敏感系数大于销售量的敏

10、感系数。4.在紧缩型流动资产投资策略下，企业一般会维持较高水平的流动资产与销售收入比率，因此财务风险与经营风险较小。5.企业投资于某公司证券可能因该公司破产而引发无法收回其本金的风险，这种风险属于非系统风险。6.标准差率可用于收益率期望值不同的情况下的风险比较，标准差率越大，表明风险越大。7.在计算加权平均资本成本时，采用市场价值权数能够反映企业期望的资本结构，但不能反映筹资的现时资本成本。8.变动成本是指在特定的业务量范围内，其总额会随业务量的变动而成正比例变动的成本。9.（根据教材重新表述）增量预算有助于增加预算编制透明度，有利于进行预算控制。10.不考虑其他因素的影响，通货膨胀一般导致市

11、场利率下降，从而降低了企业的筹资难度。四、计算分析题（本类题共4凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数）1.乙公司2017年采用N/30的信用条件，全年销售额（全部为赊销）为万元，平均收现期为40天。年初乙公司为了尽快收回货款提出了“2/10，N/30”的信用条件，新的折扣条件对销售额没有影响，但坏账损失及收账费用共减少万元，预计占销售额一半的客户将享受现金折扣优惠，享受现金折扣优惠的客户均在第天付款，不享受现金折扣的客户平均付款

12、期是该公司资本成本为15%，变动成本率为60%。假设一年按360天计算，不考虑增值税及其他因素的影响。要求：（1）计算改变信用条件引起的现金折扣成本的增加额；（2）计算改变信用条件后应收账款的平均收现期；（3）计算改变信用条件引起的应收账款的机会成本增加额；（4）计算改变信用条件引起税前利润增加额；（5）判断提出的信用条件是否可行并说明理由。2.丙公司只生产L产品，计划投产一种新产品，现有M、N两个品种可供选择，相关资料如下：资料一：产品单位售价为600元，单位变动成本为450元，预计年产销量为万件。资料二：M产品的预计单价元，边际贡献率为30%，年产销量为2.2万件，开发产品需增加一台设备将

13、导致固定成本增加100资料三：N产品的年边际贡献总额为630万元，生产产品需要占用原有产品的生产设备，将导致产品的年产销量减少10%。丙公司采用量本利分析法进行生产产品的决策，不考虑增值税及其他因素的影响。（1）根据资料二，计算产品边际贡献总额；（2）根据（1）的计算结果和资料二，计算开发产品对丙公司息税前利润的增加额；（3）根据资料一和资料三，计算开发产品导致原有产品的边际贡献减少额；（4）根据（3）的计算结果和资料三，计算开发（5）投产产品或产品之间做出选择并说明理由。3.甲公司编制资金预算的相关资料如下：甲公司预计年每季度的销售收入中，有70%在本季度收到现金，30%在下一季度收到现金，

14、不存在坏账。年末应收账款余额为零。不考虑增值税及其他因素的影响。甲公司年各季度的资金预算如下表所示：资产金额占销售额百分比（%）负债与权益现金10002.5短期借款5000N应收账款1300032.5应付账款1000025.0存货400010.0应付债券6000其他流动资产4500实收资本20000固定资产23500留存收益合计4600045.0季度一二三四期初现金余额500（B）10881090预计销售收入200030003500现金收入（A）2700（C）3650现金支出1500*1540现金余缺-700（D）向银行借款归还银行借款及利息期末现金余额年各季度资金预算单位：万元注：表内“*”

15、为省略的数值。（1）计算年末预计应收账款余额；（2）计算表中用字母代表的数值。4.丁公司年末的资产总额为万元，权益资本占资产总额的60%，当年净利润为7200万元，丁公司认为其股票价格过高，不利于股票流通，于年末按照12的比例进行股票分割，股票分割前丁公司发行在外的普通股股数为2000万股。根据年的投资计划，丁公司需要追加万元，基于公司目标资本结构，要求追加的投资中权益资本占（1）计算丁公司股票分割后的下列指标：每股净资产；净资产收益率。（2）如果丁公司针对年度净利润采取固定股利支付率政策分配股利，股利支付率为40%，计算应支付的股利总和。（3）如果丁公司针对年度净利润采取剩余股利政策分配股利

16、。计算下列指标：2018年追加投资所需要的权益资本额；可发放的股利总额。五、综合题（本类题共小题，第小题12分，第13凡要求计算的项目均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）1.戊公司是一家设备制造商，公司基于市场发展进行财务规划，有关资料如下：戊公司31日的资产负债表简表及相关信息如下表所示。戊公司资产负债表简表及相关信息日 单位：表中“N”表示该项目不随销售额的变动而变动。项目己公司庚公司产权比率净资产收益率（按期末数计算）20%总资产周转率（按期末数计算）0.85营业现金比率15

17、%每股营业现金净流量（元）（E）市盈率（倍）（F）年末数据年度数据负债合计184800营业收入200000股东权益合计154000净利润23100资产合计338800经营活动现金流量净额15000年销售额为40000万元，销售净利率为10%，利润留存率为40%。预计年销售增长率为30%，销售净利率和利润留存率保持不变。戊公司计划于日从租赁公司融资租入一台设备。该设备价值为万元，租期为年。租赁期满时预计净残值为万元，归租赁公司所有。年利率为8%，年租赁手续费为2%，租金每年年末支付一次。相关货币时间价值系数为（P/F，8%，5）=0.6806；（P/F，10%，5）=0.6209；（P/A，8%

18、，5）=3.9927；（P/A，10%，5）=3.7908。资料四：经测算，资料三中新增设备投产后每年能为戊公司增加净利润132.5万元，设备年折旧额为180资料五：戊公司采用以下两种筹资方式：利用商业信用：戊公司供应商提供的付款条件为“1/10，N/30”；向银行借款：借款年利率为8%。一年按天算。该公司适用的企业所得税税率为25%。（1）根据资料一和资料二，计算戊公司年下列各项金额：因销售增加而增加的资产额；因销售增加而增加的负债额；因销售增加而需要增加的资金量；预计利润的留存增加额；外部融资需要量。（2）根据资料三，计算下列数值：计算租金时使用的折现率；该设备的年租金。（3）根据资料四，

19、计算下列数值：新设备投产后每年增加的营业现金净流量；如果公司按万元自行购买而非租赁该设备，计算该设备投资的静态回收期。新设备投产后每年增加的营业现金净流量=132.5+180=312.5（万元）静态回收期=1000/312.5=3.2（年）（4）根据资料五，计算并回答如下问题：计算放弃现金折扣的信用成本率；判断戊公司是否应该放弃现金折扣，并说明理由；计算银行借款的资本成本率。2.己公司和庚公司是同一行业，规模相近的两家上市公司。有关资料如下：己公司年普通股股数为万股，每股收益为2.31元。部分财务信息如下：己公司部分财务信息己公司股票的系数为1.2，无风险收益率为4%，证券市场平均收益率为9%

20、，己公司按每年每股元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为46.20己公司和庚公司年的部分财务指标如下表所示。己公司和庚公司的部分财务指标表内“*”表示省略的数据。庚公司股票的必要收益率为11%。该公司年度股利分配方案是每股现金股利元（即D0=1.5），预计未来各年的股利年增长率为6%。目前庚公司的股票市价为（1）根据资料一和资料二，确定上述表格中字母A、B、C、D、E、F所代表的数值（不需要列示计算过程）。（2）根据要求（1）的计算结果和资料三，回答下列问题：判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健，并说明理由；判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强，并说明理由。（3）根据资料二，计算并回

21、答下列问题：运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率；计算己公司股票的价值；给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。（4）根据资料四，计算并回答如下问题：参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】A【解析】该借款的实际利率=5.4%/（1-10%）=6%。2.【答案】D【解析】违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性。3.【解析】股东财富最大化目标强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够，因此选项A正确。企业价值最大化和股东财富最大化目标都考虑了风险因素和货币时间价值，都能在一定程度上避免企业的短期行为。4.【解析】变动成本定价法是指企业

22、在生产能力有剩余的情况下增加生产一定数量的产品，这些增加的产品可以不负担企业的固定成本，只负担变动成本，在确定价格时产品成本仅以变动成本计算。5.【解析】第一季度的预计生产量=期末产品存货量+本期销售量-期初产品存货量=20010%+140-14=146（万件）。6.【解析】固定制造费用项目成本差异=180000-900081.5=72000（元）（超支）。7.【答案】B【解析】代理理论认为，股利的支付能够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益。其次，较多的现金股利发放，减少了内

23、部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便通过资本市场的监督减少了代理成本。8.【解析】持有现金的机会成本=3010%=3（万元）。9.【答案】C【解析】回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险，因此回售条款有利于保护可转换债券持有者的利益。10.【解析】弹性预算法又称动态预算法，是指企业在分析业务量与预算项目之间数量依存关系的基础上，分别确定不同业务量及其相应预算项目所消耗资

24、源的预算编制方法。而利用总成本性态模型（Y=a+bX）编制预算的方法是弹性预算法中的公式法。11.【解析】现金比率剔除了应收账款对偿债能力的影响，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。12.【解析】融资租赁属于债务筹资，而债务筹资可以给企业带来财务杠杆效应。13.【解析】作业成本管理中进行成本节约的途径，主要有以下四种形式：作业消除。消除非增值作业或不必要的作业，降低非增值成本。作业选择。对所有能够达到同样目的的不同作业，选取其中最佳的方案。作业减少。以不断改进的方式降低作业消耗的资源或时间。作业共享。利用规模经济来提高增值作业的效率。因此，将外购材料交货地点从厂外临时仓库变更为材料耗用车间属于作业消除。14.【解析】财务分析指标中能够反映收益质量的财务指标有净收益营运指数和现金营运指数。15.【解析】DFL=基期息税前利润/基期利润总额=1000/（1000-400）=1.67。16.【解析】融资租赁方式不直接取得货币性资金，通过租赁信用关系，直接取得实物资