第六章期货发展规划Word文档下载推荐.docx

1、我省期货业发展的总体目标是加强市场基础设施建设，做大做强郑州商品交易所，吸引省外期货机构入驻我省,壮大期货经纪机构,扩大业务规模，提高市场占有率,增强市场竞争能力。努力把郑州商品交易所建成在国内外具有重要影响的农产品、能源、原材料、工业品、商品指数期货及期权的综合性期货交易中心。我省期货业发展的布局是依托郑州商品交易所，以郑州为龙头，以中原城市群为主体，辐射全省主要城市，影响我国中西部地区，继续做大做强期货业，保持在全国的龙头地位，成为全国商品期货交易中心，并在此基础上致力于国际化，争取在白糖、棉花等品种上成为国际性期货中心。为顺利实现我省期货业发展的目标，应努力完成以下主要任务：一是充分发挥

2、郑州商品交易所的品牌优势，利用期货市场服务河南“三农”；二是加强市场基础建设,防范市场风险；三是加大研究开发力度,努力增加新品种；四是加大交割仓库建设力度，提升服务水平，保证市场正常运转；五是提高机构投资者参与市场的比例，优化投资者结构；六是做大做强我省期货机构，积极引进省外期货机构；七是加强宣传引导和投资者教育，发挥期货市场导向作用；八是进一步推进粮食期货现货结合，搞活粮食交易和流通；九是规范投资者行为，抑制过度投机。一、行业发展形势分析（一）国际发展趋势近年来，在全球流动性过剩和次贷危机的影响下，国际期货市场呈现出以下几个方面的发展趋势：1品种不断更新期货市场发展的前一个世纪基本上都是围绕

3、商品期货交易进行的，主要有农产品、金属、能源等大宗商品。二十世纪70年代后，随着利率、股票和股票指数、外汇等金融产品期货期权交易的推出，全球期货市场进入了一个崭新的时代。目前，新的金融衍生产品仍不断出现。2交易规模不断扩大近几年来，全球期货市场交易量持续增长。2007年衍生品成交总量达152亿张，较2006年增长了28%，创历史新高。其中期货交易量达到69.70亿张，同比增长31.94%。期权交易量达到82.17亿张，同比增长24.88%。单一股票的衍生产品交易最为活跃，农产品、能源、外汇以及工业品交易的增长也快于平均水平。2008年全球交易所的期货与期权交易量高达176.53亿张，同比增长了

4、13.7%。其中，全球期货交易量达到82.92亿张，同比增长14.9%，全球期权交易量达到93.61亿张，同比增长12.7%。2009年，由于金融危机的影响，全球交易所的期权期货交易总量约为177亿张合约，仅比2008年总交易量高出0.1%。但亚洲交易所交易的期权与期货合约总数同比上升了24%，即便是次贷危机也没有影响到它惊人的持续增长步伐。表6-1 20072009年全球衍生品交易情况统计衍生品期货期权交易量增长率2007年152亿张28%69.70亿张31.94%8217亿张24.88%2008年176.53亿张13.7%82.92亿张14.9%93.61亿张12.7%2009年177亿张

5、0.1%资料来源：2007年全球金融衍生品市场发展报告、2008年全球金融衍生品市场发展报告、2009年全球金融衍生品市场发展报告3交易所的并购与整合不断深入随着经济的全球化，交易所面临越来越激烈的竞争，交易所的并购和整合蔚然成风。各国期货交易所进行竞争的重要手段之一就是通过并购与整合的方式扩大市场规模、提高竞争能力。如日本的商品期货交易所最多时曾达27家，到1990年，通过合并减少到16家，1997年11月减至7家，形成以东京工业品交易所，东京谷物商品交易所为中心的商品期货市场。在欧洲，伦敦国际金融期货期权交易所于1992年兼并了伦敦期权市场，1996年又收购了伦敦商品交易所，其1996年的

6、交易量首次超过历史悠久的芝加哥商业交易所，成为仅次于芝加哥期货交易所的世界第二期货交易所。在美国，1994年，纽约商业交易所与纽约商品交易所实现合并，成为以金属和燃料油为主的期货交易所。2007年，CME与CBOT合并以后，控制了美国98%以上的衍生品交易量；纽约证券交易所和EUREX也实现了合并。在迅猛的合并浪潮下，全球的主要交易场所越来越集中。交易所的整合对市场形成了两方面影响：一是打破了原来的地域局限，使全球交易所的竞争越来越集中；二是形成了“强者越强，弱者越弱”竞争格局。4期货交易的全球化越来越明显进入80年代以来，各期货交易所为了适应日益激烈的国际竞争，相互间联网交易对方的上市品种已

7、成为新潮。先后联网的交易所有：新加坡国际金融交易所分别与芝加哥商业交易所、纽约商业交易所，国际石油交易所、伦敦国际金融期货期权交易所和德国期货交易所联网，伦敦国际金融期货期权交易所分别与芝加哥期货交易所和东京期货与期权交易所联网，香港期货交易所分别与纽约商业交易所和费城股票交易所联网，纽约商业交易所与悉尼期货交易所联网等。5电子化交易被广泛应用在90年代初，为了满足欧洲及远东地区投资者在本地时间进行芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所上市合约交易的需要，这两家交易所与路透社合作，推出全球期货电子交易系统（GLOBEX）。此后，其他交易所纷纷效仿，并开发出各自的电子交易系统，这些系统不仅具有技术先

8、进、高效快捷、操作方便等特点，而且使全球24小时不间断进行期货交易成为现实。投资者借助高效、柔性的交易系统，能够对市场作出快速反应。许多交易所都通过向其他国家输出先进的交易系统，为多个市场提供统一的交易平台，达到较快地扩大国际市场占有率的目的。电子交易的发展一方面对交易量的提升作用非常明显；另一方面使一个衍生品市场不仅可以上市本国的产品，还可以上市别国和别的市场的产品，这使交易所面临了来自国际的竞争。此外，在电子化的市场中，交易、结算和风险控制等各方面技术水平显著提高，交易、结算以及保证金管理等方面的效率加快，风险事件的发生率大大降低。6加强监管、防范风险成为期货市场的共识作为一个高风险的市场

9、，各国政府监管部门对期货市场无一例外地进行严格监管。特别是1995年具有百年历史的英国巴林银行，因其交易员在新加坡国际金融期货交易所从事日经225股票指数期货交易时违规操作，造成数十亿美元的损失，最终导致该银行倒闭的严重事件发生后，从监管部门到交易所以及投资者都对期货市场的风险更加重视，对期货交易中的合约设计、交易、结算、交割等环节进行深刻的反思和检讨，以求控制风险，更好地发挥期货市场的功能。（二）国内发展形势我国从1988年期货市场试点以来，期货市场经历1990-1993年初创时期的盲目发展、1994-2000年治理整顿、2001至今的复苏和规范发展阶段。中国期货市场用了22年时间就走过了发

10、达国家100多年的历程，既是舶来品又极具中国特色的期货市场为整个金融市场发展作出了巨大贡献，中国期货市场的国际地位和影响力也得到了快速提高。近几年我国期货市场飞速发展，已经成长为世界第一大商品期货市场。1期货业布局合理，快速发展，市场规模稳步扩大，产业服务的市场基础已经具备伴随着现代产业理论和现代经济增长结构的轮换，以衍生品组合为主要内容的衍生产业群理论，推动了国际期货市场自上个世纪80年代开始大规模创新和快速增长。我国期货市场建设也赶上世界经济这个新潮流。目前，我国已形成了3家商品期货交易所和1家金融期货交易所的市场格局，1家期货保证金监控机构，一个行业自律组织，163家期货公司，1万多名期

11、货从业人员和95万个期货投资者。2006年以来，期货市场连续三年保持了高速增长，2007年，我国期货成交量达到7.285亿手，成交额达到40.974万亿元，同比分别增长62%和95%。2008年我国期货成交量达到13.6亿手，成交金额达到71.9万亿元，同比分别增长87%和76%，均创历史新高。2009年，在全球经济金融形势风云变幻中，中国期货市场却保持了持续稳步健康发展态势，期货市场服务国民经济发展和企业管理风险作用不断显现，对经济贡献率大大提升。中国期货市场在2009年经受住了各期货品种价格大幅波动考验。2009年中国期货市场行情活跃，投资热情高，监管制度健全，监管措施到位，交易所和期货公

12、司运作规范，期货行业风险管理水平明显提高，这给中国期货市场又好又快发展奠定良好发展基础。期货市场作为中国市场经济重要组成部分，正在不断提高和完善期货市场对国民经济服务功能。截止2009年底，我国期货成交量达到21.575亿手，累计成交金额达到130.514万亿元，同比分别增长58.18%和81.48%，商品期货成交量占全球的43%，居世界第一位。由此可见，以这样一个市场规模和市场容量，期货市场能够也应该为国民经济提供更好服务的时机已经成熟。表6-2 20072009年我国期货市场交易情况统计成交量成交量增长率成交额成交额增长率7.285亿手62%40.974万亿元95%13.6亿手87%71.

13、9万亿元76%21.575亿手58.18%130.514万亿元81.48%中国期货市场年鉴2007、中国期货市场年鉴2008、中国期货市场年鉴20092商品期货品种进一步丰富，品种创新有序推进2004年以来，在过去只有7个品种的基础上，先后有15个关系国计民生的大宗商品期货品种上市，标志着期货市场服务产业经济发展进入了一个新阶段。到目前为止，国内三大商品交易所上市的品种有：上海：铜、铝、锌、天胶、燃料油、黄金、螺纹钢、线材；大连：大豆、豆粕、玉米、豆油、棕榈油、PVC、塑料；郑州：小麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻等共计23个品种。在研究拟推出的品种有：生猪期货、原油期货、焦碳期货及铅期

14、货等。另外，中国金融期货交易所已于2010年4月16日推出中国第一个金融衍生品期货-股指期货。股指期货的推出，对于中国金融市场来说，具有划时代的意义，是中国证券市场向国际化、现代化的推进。3期货业经营管理和市场运作趋于规范、理性，整体素质不断提高，开始走向成熟自本世纪以来，在中国证监会的统一管理下，期货交易所工作开始向强化市场规则建设、强化市场风险管理和强化市场创新方向转变，实现了期货市场组织管理能力和开拓发展能力的提升。期货公司在不断完善的法规引导下，经营管理日趋规范，风险管理能力大大提升；特别是在全行业大力开展诚信建设、行业文化建设，以及市场开始步入快速发展轨道的激励下，期货业逐渐形成了全

15、行业团结凝聚、积极进取的良好文化氛围，更加关心和维护市场整体平稳健康发展大局。期货公司依法合规水平逐步提高，资本实力、抗风险能力和盈利能力都不断提升，服务产业的意识和专业能力日益增强。截至2009年底，期货公司管理的保证金为1000.2亿元；期货市场客户数为95.2万户；其中：自然人客户为92.4万户，法人客户为2.8万户。4期货市场监管体系逐步建立，证监会坚持“扶优限劣”的监管导向政策明确，在促进发展和完善监管方面发挥了积极作用一是分类监管措施的出台，使得期货公司期货公司合规意识显著增强，合规管理已从外在的、被动的监管要求提升为公司内在的、主动的经营需求。二是公司更加注重内部管理，逐步从粗放

16、式、作坊式管理向科学化、精细化管理转变。三是中介机构功能定位得到深化，服务产业客户和实体经济的能力不断提高。四是基础制度不断健全，产业服务的法制保障得以强化。目前，以国务院期货交易管理条例为核心的、符合中国实际的期货市场法规制度体系已基本形成。2009年证监会先后出台了一系列基础制度，包括：期货公司信息技术管理指引，期货市场客户管理规定，期货公司信息公示管理规定。5期货从业人员素质提高，培养了一大批有用人才期货市场发展20年来，从业人员队伍逐渐形成，在2000年期货市场开始复苏以后，期货从业人员在市场基础理论和法律法规方面都进行了专业学习，人员素质逐年提高。近年来，参加期货从业资格考试的人员也

17、不断增大，尤其是在股指期货即将上市推动下，许多人开始关注期货、学习期货知识，为期货市场的大发展奠定了人才基础。特别是一大批从业多年的期货人士，他们经过长期的市场锻炼，在交易技巧、风险控制能力、资金管理能力方面都趋向成熟，逐渐成长为期货公司的高级管理人员、资金管理人、行情评论者，成为市场中坚力量，这些人和日益增多的人员储备是期货市场快速繁荣发展的推动者和建设者。（三）发展模式从时间跨度来看，在二十多年的时间里，我国期货市场跨越西方期货市场百年发展历程，呈现出跳跃式发展态势；从期货市场成长的起始点考察，我国期货市场的发展与国际期货市场演进的一般规律有些背离，不是从传统的农产品，而是从非农产品的生产

18、资料交易开始的。期货市场的超常规发展一方面迅速弥补了我国传统经济体制的缺陷，利用“后发优势”进行跳跃式发展，我国期货市场的建立是国家高层管理机构从建立市场经济体制和解决经济运行过程所存在的实际问题出发，由上至下地推动期货市场的组建与发展。二、对我省期货业发展形势的基本判断（一）发展现状1郑州商品交易所在国际期货市场的影响力逐步增强河南是全国最大的粮食生产基地，也是全国小麦, 棉花、油料、烟叶等农产品的重要生产基地。作为国人的“粮仓”，省会郑州又是中国期货市场诞生地，郑州商品交易所上市的品种由当初的几个品种发展到现在的小麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻等六个品种，形成了以粮、棉、油、糖大宗

19、农产品为基础，兼有工业品的综合性交易品种体系，白糖、PTA、小麦、棉花等期货交易量位居世界前列，期货品种的交易价格被纳入全球同类商品期货价格体系，为国民经济服务的市场功能日益显现，在国际市场上的影响力逐渐增强。下一步郑州商品交易所将在建立粮、棉、油、糖等主要农产品交易中心、价格中心和信息中心的基础上，逐步推出原材料、工业品、能源期货品种，把中西部地区资源优势转化为经济优势。在发展农产品与原材料、工业品、能源期货的同时，加大对商品期货期权、商品指数期货的研究，最终建设成为比较完善的集农产品、工业品及各类商品指数的综合性、现代化期货市场。2我省期货机构数量不断增加，规模不断扩大截至2009年末，全

20、省共有期货公司4家，期货营业部61家，投资者开户数共4万户。期货经营机构全年累计代理期货交易量3.09亿手，同比增长93%，累计代理交易额17.05万亿元，同比增长124%；客户保证金63亿元，同比增长142%，累计手续费净收入3亿元，同比增长66%，累计净利润8249万元，同比增长21%。截至2009年底，61家营业部客户保证金共计27.6亿元，平均4525万元。具体分布情况：1亿元以上营业部5家，4500万元至1亿元12家，1000万元至4500万元29家，500万元以下7家。61家营业部累计净利润为4165万元，其中盈利40家，盈利超过100万元的12家，50万元以下的18家；亏损21家

21、，亏损10万元以上的13家。从以上的数据可以看出，随着金融危机影响的逐步减弱和经济稳步回升，期货市场规模也得到了快速增长，资本实力及盈利能力显著增强，期货市场发展规模和质量得到进一步提升。同样也说明了期货公司发展壮大是促进期货市场功能进一步发挥的重要推动力。（二）发展优势1基础优势河南是全国人口规模最大、中西部地区经济总量第一的省份。2009年，河南全省地区生产总值19367.28亿元，比上年增长10.7%，其中，第一产业增长4.2%，第二产业增长12.2%，第三产业增长10.9%。人均生产总值20477元，同比增长10.0%。比照全国8.7%的增速，河南GDP增速领先两个百分点。省会郑州经济

22、快速发展，经济总量居中西部省会城市前列，2010年生产总值超过3000亿元；城市规模不断扩大，先进制造业基地和现代物流中心正在形成，大量的人流、物流、信息流、资金流在此交汇扩散，对周边地区的辐射作用不断增强。我省是全国最大的粮食主产区，粮食物流资源丰富，市场空间巨大，粮食产量常年保持在4000万吨以上，商品率为50%左右，全省粮食仓储能力达1800万吨，粮食加工能力达3000万吨。河南农业生产特别是粮食生产的稳定增长奠定了总体经济进一步提速的基础，扩展了宏观调控的运作空间。2009年，克服大旱及大风暴雨等严重自然灾害带来的不利影响，河南粮食产量再创新高。2009年我省粮食种植面积达到1.45亿

23、亩，比上年增长0.9%。全年粮食总产量1078亿斤，同比增产0.5%。其中，夏粮产量613亿斤，秋粮产量465亿斤，分别比上年增产0.2%和0.8%。粮食产量连续第4年超千亿斤。2009年全国全年粮食总产量达到10616.4亿斤，比上年增长0.4%。河南粮食产量占到全国产量的10.15%。2行业优势随着金融体制的改革和发展，我省已形成了银行、证券、保险、期货、信托各业并举，调控、监管和经营各类机构并存的金融体系。金融创新能力不断增强，新产品、新工具不断涌现，经营管理模式不断改进，货币市场不断完善，资产质量和经营业绩不断提高，监管和风险放宽能力逐步增强，同时培养了大批金融管理人才，在全国银行业形

24、成了独特的“郑州现象”；多层次的资本市场体系初具规模，郑州拥有我国中西部地区唯一的商品交易所，交易品种和规模不断扩大，证券和产权交易市场区域活跃，呈现出较强的金融功能，初步形成了资本市场与货币市场相互促进共同发展的格局。3交易优势省会郑州是中国期货市场诞生地，又是全国最大的粮食生产基地。郑州商品交易所作为国务院确定的第一家期货市场试点,在促进我省资本市场发展、推动郑州区域性金融中心建设中发挥了重要作用。目前，郑商所初步形成了粮、棉、油、糖等大宗农产品兼有石油副产品PTA的综合性期货交易品种体系，白糖、强筋小麦、棉花和精对苯二甲酸、菜籽油等多品种合约交易活跃，市场的功能与作用日益得到广泛认可，“

25、郑州价格”传导宏观调控政策和促进国民经济平稳运行的重要作用正在逐步发挥。路透社每日发布郑州小麦、棉花等价格信息，华尔街日报称“中国郑州已经成为全球除纽约之外，第二个棉花定价的场所”。一些国外贸易企业开始把郑商所相关品种期货价格作为同国内洽谈贸易的参考依据。郑州商品交易所对河南经济的发展带动很大。早在1995年，按当时的调查，郑州外来资金的60%都和郑商所期货有关。据2007年统计的资料显示，每天吸纳的资金都在25亿元左右。目前围绕郑州商品交易所，郑州每天吸纳的资金都在25亿元左右。4区域优势郑州处在承东启西、连南贯北的战略布局，东邻发展市强劲的沿海发达地区，西接西部地区，在我国公路，铁路大动脉

26、和通讯信息网络中占据中枢地位，是东西南北大通道的交汇点，为资金等各种生产要素的流动和聚集提供了便利的条件。以郑州为中心的中原城市群是我省工业化、城镇化发展最快的地区，也是我国中西部地区最具发展获利的经济密集区之一。郑州及周边地区拥有超过1亿人口的市场空间和全国重要的农产品生产加工、能源原材料基地、随着工业化、城镇化、农业现代化进程的加快，经济发展的动力和内在需求不断增强，为河南期货业发展开辟了广阔的发展空间。（三）存在问题1交易品种少，制约了市场功能的发挥上市品种是期货市场的根本，是为实体经济服务的载体。我省期货市场上市品种少，对经济服务的范围窄，制约了市场功能的发挥，造成了期货市场的低效率，

27、不适应经济发展的需要。目前，我省期货市场上，上市品种只有小麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻等6个。其原因是品种上市机制不合理，新品种上市缓慢，品种推出审批过程过于繁琐，推出时滞相当长，有些品种甚至在这种冗长的审批程序中被“高高挂起”。虽然期货交易管理条例中赋予期货交易所依照条例和国务院期货监督管理机构的规定“设计合约，安排合约上市”的职责，但缺乏制度化。具体实践中，新品种上市是一个漫长审批、各部门利益协调的过程，效率较低。即使是如股指期货品种上市基本达成共识，在上市时机的选择上，考虑因素太多，导致筹备二年多迟迟难以出台。2期货成交量小，市场占有率偏低截至2009年末，我国期货市场客户数为95.2万户，而我省期货经营机构投资者开户数共4万户；我国期货成交量达到21.575亿手，累计成交金额达到130.514万亿元，而我省期货经营机构全年累计代理期货交易量3.09亿手，累计代理交易额17.05万亿元。我国期货公司管理的保证金为1000.2亿元，而我省期货经营机构客户保证金63亿元。表6-3 2009年河南期货机构与全国期货市场统计数据比较客户数量（万户）成交量（亿手）成交金额（万亿）保证金（亿元）全国河南95.2421.5753.09130.51417.051000.