注会考试《财务成本管理》知识点习题财务估价资本成本的概念与计算原理含答案Word格式.docx

1、B、1000=80（P/A，k，5）+1000（P/F，k，5）C、980=80D、1000=802、关于公司资本成本的理解，下列说法不正确的是（）。A、资本成本是公司取得资本使用权的代价B、资本成本与公司的筹资活动有关，与公司的投资活动无关C、不同资本来源的资本成本不同D、不同公司的筹资成本不同3、有一种资本成本，它与公司的投资活动有关，是投资所要求的必要报酬率，这种资本成本是（）。A、权益资本成本B、债权资本成本C、公司的资本成本D、投资项目的资本成本4、关于债务资本成本，下列说法不正确的是（）。A、作为投资决策和企业价值评估依据的债务资本成本，只能是未来借入新债务的成本B、对于筹资人来说

2、，债权人的承诺收益率是其债务的真实成本C、同一公司不同债券的资本成本可能不同D、用于资本预算时，计算资本成本时通常只考虑长期债务，而忽略各种短期债务5、下列各项中，属于影响资本成本的外部因素的是（）。A、资本结构B、税率C、股利政策D、投资政策二、多项选择题1、下列因素中会引起不同公司资本成本差异的有（）。A、无风险报酬率B、经营风险溢价C、财务风险溢价D、通货膨胀率2、甲公司没有上市的长期债券，也没有类似的公司可以作为参考，那么，在估计该公司债券资本成本时，可以采用的方法有（）。A、到期收益率法B、财务比率法C、可比公司法D、风险调整法3、公司资本成本的主要用途包括（）。A、用于投资决策B、

3、用于筹资决策C、用于企业价值评估D、用于业绩评价三、计算分析题1、某企业是一个高成长的公司，适用的所得税税率为20%，现在急需筹集资金5000万元，欲平价发行5年期的长期债券。目前新发行的5年期政府债券的到期收益率为4.2%。该公司的信用级别为AA级，目前上市交易的AA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示：要求： 、计算发行债券的税前资本成本; 、计算发行债券的税后资本成本。参考答案：1、【正确答案】 A【答案解析】 对于已经发行的债券，计算税前资本成本时可以使用到期收益率法，即税前资本成本=使得未来的利息支出现值和本金支出现值之和等于债券目前市价的

4、折现率，该题中债券还有两年到期，所以，答案为A。2、【正确答案】 B【答案解析】 理解公司资本成本，需要注意以下问题：（1）资本成本是公司取得资本使用权的代价;（2）资本成本是公司投资人要求的必要报酬率;（3）不同资本来源的资本成本不同;（4）不同公司的筹资成本不同。3、【正确答案】 D【答案解析】 资本成本的概念包括两个方面：一方面，资本与公司的筹资活动有关，它是公司募集和使用资金的成本，即筹资的成本;另一方面，资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的必要报酬率，前者称为公司的资本成本，后者为投资项目的资本成本。4、【答案解析】 因为公司可以违约，所以承诺收益率夸大了债务成本，对于筹资

5、人来说，债权人的期望收益率是其债务的真实成本。5、【答案解析】 影响资本成本的外部因素包括：利率、市场风险溢价和税率;内部因素包括：资本结构、股利政策和投资政策。【正确答案】 BC【答案解析】 一个公司资本的高低，取决于三个因素：（1）无风险报酬率;（2）经营风险溢价;（3）财务风险溢价。由于对于各个公司来说，无风险报酬率是相同的，所以本题的答案为选项B、C。【正确答案】 BD【答案解析】 到期收益率法需要公司目前有上市的长期债券，可比公司法需要市场上有类似的公司以供比较。【正确答案】 ABCD【答案解析】 公司的资本成本主要用于投资决策、筹资决策、营运资本管理、企业价值评估和业绩评价。【正确答案】 发行债券的税前资本成本=4.2%+（6.6%-4.8%+6.25%-3.15%+7.8%-3.8%）/3=7.17%（4分）【正确答案】 发行债券的税后资本成本=7.17%（1-20%）=5.74%（4分）