中国环保园林生态行业分析报告精编Word文档格式.docx

1、1、传统园林绿化行业与水生态、土壤修复高度关联，市场空间巨大 3（1）市政园林：公共环境建设与环保治理下的双重需求 4（2）地产园林：“生态宜居”需求催生地产园林量价齐升 5（3）生态修复：政策红利下稳定增长 62、生态修复有望成为地产园林、市政园林之外园林公司的第三大增长极 83、大气治理为短期重点，水处理需求急速扩张，固废长期空间较大 9二、PPP创新融资商业模式改善资金链 1045 万亿市场空间，成长潜力巨大我国节能环保行业市场潜力巨大，2015 政府工作报告提出要将节能环保产业打造成新兴的支柱产业，产业未来发展空间和方向明确，国家将重点进行扶持。2013 年国务院关于加快发展节能环保产

2、业的意见中提出节能环保产业产值年均增速在15%以上，到2015 年，环保行业总产值达到45 万亿元。1、传统园林绿化行业与水生态、土壤修复高度关联，市场空间巨大预计2015 年，我国园林总体市场将达到4819 亿元，十二五期间CAGR 预计可达到1746%。2010 年全国园林绿化市场规模已达2155 亿元。我们预测市政园林绿化投资占政府财政支出比重将维持在1520%，地产园林占房地产开发土建成本比例在1520%。公共环境建设与环保治理下的双重需求从城市化进程新增市场来看，我国2012 年城市化率为5257%，预计2015 年的城市化率为5647%（假设2015 年之前年均提高13pct），以

3、现在全国人口1354 亿，每平方米绿化投资300 元为假设条件，此外，2012 年-2011 年人均公园绿地面积从54 平米提高到118 平米；年均提高071 平米，我们假设2020 年前该趋势不变，以年均提高07 平米去估算未来的存量增加产值。据此测算到2015 年，市政园林绿化市场规模将达到187935 亿，十二五期间CAGR达2341%。注：假设条件为2015 年前城市化率按年均提高13pct，2020 年前年均提高1pct 计算，人均绿地面积按年均提高07 平米计算（以2002-2011 年均增长数为标准），每平米绿化投资按年均增速5%计算，总人口按2020 年前年均增加500 万估算

4、“生态宜居”需求催生地产园林量价齐升地产园林投资主体为地产商，地产园林产值增速与房地产销售密切相关，地产园林行业规模的扩大也越来越得益于人民对居住品质的提高、居住环境的重视，受到国家政策的支持，如城市绿化条例和城市绿化规划建设指标中规定：新建居住区绿地占居住区总用地比例须达30%以上；另外，房地产开发商通过提高地产品质附加值来提高差异化竞争优势，也促进了地产类园林的发展。2012 年，我国房地产开发投资达到7180379 亿。假设，2013 年起我国房地产开发投资的增幅为15%，按照房地产投资额的2%用于园林投入计算，预计到2015 年地产园林领域的园林市场规模将在2184 亿元，2011 年

5、-2015 年地产园林的CAGR 预计达到1208%。政策红利下稳定增长我国生态修复市场主要包括三部分：道路边坡、水利边坡等基建配套园林修复产业和矿山修复市场。公路边坡修复市场2015 年可达156 亿元。根据交通运输部2007 年度中国公路水路交通环境保护状况报告，全国公路环保总投资占公路总投资的184%，用于公路绿化及生态恢复工程的投资占到公路环保总投资的69。根据交通运输十二五发展规划，2015 年公路总里程将从10 年的400 万公里增加到450 万公里，未来5 年CAGR 可达到234%，若考虑环保投资占总投资比例以及生态修复工程占环保投资比例不变，2015 年公路建设总投资1228

6、2 亿元，则边坡修复市场为156 亿元。若水利投资中用于生态修复的比例保持不变，则十二五期间水利建设每年用于生态修复的投资可达100 亿。“十二五”水利投资年均增速20%以上，较“十一五”18%的年均增速有所提高。根据水利部发布的2011 年全国水利发展统计公报，2011 年水利建设投资30860亿元，其中用于水土保持及生态工程完成投资954 亿元，约占总投资的3%左右。矿山修复市场近万亿，市场空间巨大。从海外生态修复经验来看，矿山修复率达到50%以上。如果实现国家对矿山修复量化指标，政策将驱动中央财政每年投入40 亿元，地方财政还将从每年收取的矿山企业生态治理保证金中提取资金进行配套支持，形

7、成的总体政府投入规模每年可达500 亿元，全部市场将近万亿。我国的保证金制度近两年也开始实行，管理办法将逐步完善，保证金制度将大大调动企业生态修复的主观能动性，提高企业的生态修复新技术和工艺。按照土地复垦条例实施办法与全国土壤环境保护“十二五”规划，到2015 年，新建和生产矿山的矿山地质环境得到全面治理，历史遗留的矿山地质环境恢复治理率达到35；新建和在建矿山毁损土地全面得到复垦利用，历史遗留矿山废弃土地复垦率达到30%以上。2、生态修复有望成为地产园林、市政园林之外园林公司的第三大增长极传统园林绿化与水生态、土壤修复高度关联，园林工程公司向水生态、土壤修复等拓展将是趋势。上市公司中东方园林

8、和普邦园林已经先行开始向水生态和土壤修复领域拓展。随着2015 年对环保的持续关注，生态建设的具体规划与政策落实也将给生态环境建设行业带来长期、巨大的市场空间。目前园林行业呈现市场集中度低，企业规模偏小的竞争态势。众多中小企业以区域竞争为主，而完善产业链有助于提高园林绿化企业的竞争力。随着园林绿化行业的发展，大型园林绿化项目逐步增加，对高层次、高水平、高品位的园林绿化项目的需求也日益增多。随之而来的是客户更看重园林绿化企业历史工程业绩及其品牌沉淀。高端地产园林施工项目的累积促进公司扩大规模从而进一步促进业务承接额的提高。园林行业已逐步发展到集中度自然加速提升的过程。3、大气治理为短期重点，水处

9、理需求急速扩张，固废长期空间较大“两会”期间2015 年政府工作报告针对环境保护方面明确节能减排总量指标：2015年二氧化碳排放强度要降低31%以上，化学需氧量、氨氮排放都要减少2%左右，二氧化硫、氮氧化物排放要分别减少3%和5%左右等。“大气十条”已经进入深入实施的阶段，燃煤电厂超低排放改造趋势有望继续强化，面向环境质量改善的考核体系（如PM25）逐渐形成。柴静的穹顶之下带来的巨大社会效应带动大气污染治理的讨论，这使得大气治理在一段时间内都将成为环保工作的重要方面。短期看大气板块将会表现突出，但是市场逐渐饱和。随着环境污染治理的展开，水污染的防治已经被提上日程。2015 年政府工作报告中明确

10、提出要实施水污染防治的行动计划。水十条已经中央政治局常委会会议审议通过，不久将对外发布。根据此前环保部及相关人士的表态，“水十条”未来三年总投资需求预计超过2 万亿元，工业污水处理和城镇污水处理的提标改造将是重点内容。在环保三个重要子行业（大气、水和固废）中，固废行业发展慢于大气和水，长期看有较大的市场空间。二、PPP创新融资商业模式改善资金链2014 年以来国务院、财政部、发改委多次强调要大力创新融资方式，积极推广PPP 模式，财政部年底公布30 个示范项目，其中40%为环保类项目。政策密度多于以往，14 年出台PPP政策4 项，而05、10、12 年分别发布1、2、1 项。多渠道、大规模的

11、融资成环保类上市龙头充沛现金流、争夺市场份额的核心优势，也是率先做大做强的基本优势所在。PPP 模式作为政府大力推广的建设基础设施的融资模式将有望随基建投资的快速增长而迅速发展。由于我国GDP 增速的减缓，基建投资将继续扮演缓冲经济放慢增长的重要手段。我国的基建投资总额在2014 年末11 万亿元，同比增长接近20%，相较2011 年增长显著。在2015年中，由于制造业以及地产行业表现预计依旧低迷，基建投资仍将被看做稳增长的主要手段，有望保持20%左右的增速。由于财政部关于加强地方政府性债务管理的意见的出台，我国地方政府融资平台的功能被取消，为了满足基建投资的需要，我们预计PPP 模式将会成为

12、政府融资的重要新模式之一。由于政府大量存量债务的存在，PPP 融资模式作为一种解决存量债务的模式，有望迎来快速发展。根据审计署32 号文件，2014 年底到期的政府负有偿还责任的债务为8391011 亿元。为了解决数目如此庞大的存量债务，中央出已经明确指出要鼓励引导适宜存量项目转型为PPP项目。因此，若10%的存量债务能转为PPP 项目，这也能为PPP 市场带来8000 亿元的新项目规模。根据我们测算，2015 年我国PPP 模式理论市场空间有望达到2 万亿元，若其中一半可转化为PPP 项目，则实际市场规模有望达1万亿。我国地方政府在2011 年至2013 年平均每年增加163 万亿债务，由于2014 年我国基建投资较2013 年增长近20%，我们假设该数据在2015年不变，并且以此作为地方政府的融资需求的增长速度，预计2015 年地方政府的融资需求将达到234 万亿。另一方面，根据财政部公布的数据计算，2012 年到2014 年我国地方政府发行的地方政府债券在当年财政赤字的占比均为30%，我们设2015 年该比例不会改变。鉴于我国目前较大的稳增长压力，我们假设2015 年GDP 增长率为7%，赤字率为25%。