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1、3.企业和事业法人4.各类基金：证券投资基金、社保基金、企业年金和社会公益基金。（二）个人投资者（三）投资者的风险特性与投资适当性不同的投资者对风险的态度各不相同，理论上可以将其区分为风险偏好型、风险中立型和风险回避型三种类型。三、证券市场中介机构证券市场中介机构是指为证券的发行、交易提供服务的各类机构。（一）证券公司（二）证券服务机构四、自律性组织（一）证券交易所证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。（二）证券业协会中国证券业协会是依法注册的具有独立法人地位的、由经营证券业务的金融机构自愿组成的行业性自律组织，是社会团体法人。中国证券业协会采取会员

2、制的组织形式，协会的权力机构为全体会员组成的会员大会。第三节证券市场的产生与发展一、证券市场的产生证券市场从无到有，主要归因于：（一）社会化大生产和商品经济的发展（二）股份制的发展（三）信用制度的发展二、证券市场的发展阶段（一）萌芽阶段1602年，世界上第一个股票交易所在荷兰的阿姆斯特丹成立；1698年，柴思胡同乔纳森咖啡馆，因众多经纪人在此交易而闻名；1773年，英国第一家证券交易所在该咖啡馆（乔纳森咖啡馆）成立；1802年获得英国政府批准；1790年，美国第一个证券交易所在费城成立；1792年5月17日，华尔街梧桐树协定，订立最低佣金标准以及其它交易条款；1793年，汤迪咖啡馆在纽约从事证

3、券交易 ；1817 年更名为纽约证券交易会，1863年更名为纽约证券交易所；纽约证券交易所在独立战争之前主要从事政府债券交易，之后股票交易盛行。（二）初步发展（三）停滞阶段：1929-1933经济大危机。（四）恢复阶段：二战以后-20世纪60年代。（五）加速发展阶段：20世纪70年代。三、国际证券市场发展现状与趋势（一）证券市场一体化（二）投资者法人化（三）金融创新深化（四）金融机构混业化（五）交易所重组与公司化（六）证券市场网络化（七）金融风险复杂化（八）金融监管合作化四、中国证券市场发展史简述（一）旧中国证券市场1918年夏天成立的北平证券交易所是中国人自己创办的第一家证券交易所。（二）新

4、中国的证券市场第一阶段：新中国资本市场的萌生（1978-1992）第二阶段：全国性资本市场的形成和初步发展（1993-1998）第三阶段：资本市场的进一步规范和发展（1999-2007）2009年10月23日，创业板正式启动。2009年年末，中国证监会又适时启动了以沪深300指期货和融资融券制度为代表的重大创新，对中国证券市场的完善和发展具有深远影响。六、中国证券市场的对外开放（一）在国际资本市场筹集资金（二）开放国内资本市场1.外国证券机构可以（不通过中方中介）直接从事B股交易。2.外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员。3.允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金

5、管理业务，外资比例不超过33%；加入后3年内，外资比例不超过49%。4.加入后3年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过1/3。合营公司可以（不通过中方中介）从事A股的承销，从事B股和H股、政府和公司债券的承销和交易，以及发起设立基金。5.允许合资券商开展咨询服务及其他辅助性金融服务。第 二 章股票第一节股票的特征与类型一、股票的概述（一）股票定义（二）股票的性质1.股票是有价证券。2.股票是要式证券。3.股票是证权证券。4.股票是资本证券。5.股票是综合权利证券。（三）股票的特征1.收益性；2.风险性；3.流动性；4.永久性；5.参与性。二、股票的类型（一）普通股票和优先股（二）记

6、名股票和不记名股票（三）有面额股票和无面额股票三、与股票相关的部分概念（一）股利政策1.派现2.送股3.资本公积转增股本4.四个重要日期：股利宣布日、股权登记日、除息除权日、派发日。第二节股票的价值与价格一、股票的价值（一）股票的票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额。该种股票被称为有面额股票。（二）股票的账面价值（三）股票的清算价值（四）股票的内在价值股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值的波动。二、股票的价格（一）股票的理论价格（二）股票的市场价格股票的市场价值一般是指股票在二级市场上交易的价格。三、影响股价

7、变动的基本因素（一）公司经营状况1.公司治理水平和管理层质量。2.公司竞争力。3.财务状况。（1）盈利性（2）安全性（3）流动性4.公司改组或合并（二）行业与部门因素（三）宏观经济与政策因素1.经济增长。2.经济周期循环。3.货币政策。4.财政政策。5.市场利率。6.通货膨胀。7.汇率变化。8.国际收支状况。四、影响股价变化的其他因素（一）政治及其他不可抗力的影响（二）心理因素（三）稳定市场的政策与制度安排（四）人为操纵因素第三节普通股票和优先股票一、普通股票（一）普通股票股东的权利1.公司重大决策参与权2.公司资产收益权和剩余资产分配权3.其他权利（二）普通股票股东的义务二、优先股票（一）优

8、先股定义优先股票与普通股票相对应，是指股东享有某些优先权利的股票。首先，对股份公司而言，发行优先股票的作用在于可以筹集长期稳定的公司股本，又因其股息率固定，可以减轻股息的分派负担。另外，优先股票股东无表决权，这样可以避免公司经营决策权的改变和分散。其次，对投资者而言，由于优先股票的股息收益稳定可靠，而且在财产清偿时也先于普通股票股东，因而风险相对较小，不失为一种较安全的投资对象。（二）优先股票的特征1.股息率固定。2.股息分派优先。3.剩余资产分配优先。4.一般无表决权。（三）优先股票的种类1.累积优先股票和非累积优先股票。这种分类的依据是优先股股息在当年未能足额分派时，能否在以后年度补发。2

9、.参与优先股票和非参与优先股票。这种分类的依据是优先股票在公司盈利较多的年份里，除了获得固定的股息以外，能否参与或部分参与本期剩余盈利的分配。参与优先股票，是指优先股票股东除了按规定分得本期固定股息外，还有权与普通股股东一起参与本期剩余盈利分配的优先股票。非参与优先股票，是指除了按规定分得本期固定股息外，无权再参与对本期剩余盈利分配的优先股票。非参与优先股票是一般意义上的优先股票，其优先权不是体现在股息多少上，而是在分配顺序上。3.可转换优先股票和不可转换优先股票。这种分类的依据是优先股票在一定的条件下能否转换成其他品种。4.可赎回优先股票和不可赎回优先股票。这种分类的依据是在一定条件下，该优

10、先股票能否由原发行的股份公司出价赎回。5.股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票。这种分类的依据是股息率是否允许变动。第四节我国的股票类型一、我国的股票类型（一）按投资主体性质分类1.国家股国家股从资金来源上看，主要有三个方面：第一，现有国有企业改组为股份公司时所拥有的净资产；第二，现阶段有权代表国家投资的政府部门向新组建的股份公司的投资；第三，经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司、经济实体性总公司等机构向新组建股份公司的投资。国有资产管理部门是国有股权行政管理的专职机构。2.法人股法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。如果是具有法

11、人资格的国有企业、事业及其他单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份，可称为国有法人股。3.社会公众股我国证券法规定，社会募集公司申请股票上市的条件之一是，向社会公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上。公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公开发行股份的比例为10%以上。4.外资股（1）境内上市外资股（2）境外上市外资股境外上市外资股主要由H股、N股、S股等构成。H股是指注册地在我国内地、上市地在我国香港的外资股。（二）按流通受限与否分类1.已完成股权分置改革的公司，按股份流通受限与否可以分为以下类别：（1）有限售条件股份（2）无限售条件股份2.未完成

12、股权分置改革的公司，按股份流通受限与否可以分为以下类别：（1）未上市流通股份（2）已上市流通股份二、我国的股权分置改革上市公司股权分置改革是通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制消除A股市场股份转让制度性差异的过程，是为非流通股可上市交易做出的制度安排。第三章债券第一节债券的特征与类型一、债券的定义与特征（一）债券的定义债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券上规定资金借贷的权责关系主要有三点：第一，所借贷货币的数额；第二，借款时间；第三，在借贷时间内应有的补偿或代价是多少（即债券的利息）。（

13、二）债券的票面要素1.债券的票面价值。2.债券的到期期限。3.债券的票面利率4.债券发行者名称（三）债券的特征二、债券的分类（一）按发行主体分类1.政府债券。2.金融债券。3.公司债券。（二）按计息与付息方式分类：零息债券、附息债券、息票累积债券（三）按债券形态分类1.实物债券2.凭证式债券3.记账式债券三、债券与股票的比较（关注多选题）（一）债券与股票的相同点1.两者都属于有价证券。2.两者都是筹措资金的手段。3.两者的收益率相互影响。（二）债券与股票的区别1.二者权利不同2.二者目的不同3.二者期限不同4.二者收益不同5.二者风险不同第二节政府债券一、政府债券概述（一）政府债券的定义（二）

14、政府债券的性质（三）政府债券的特征1.安全性高。2.流通性强。3.收益稳定。4.免税待遇。二、国家债券（一）国债的分类1.按偿还期限分类：短期国债、中期国债和长期国债2.按资金用途分类：赤字国债、建设国债、战争国债和特种国债3.按流通与否分类：国债可以分为流通国债和非流通国债流通国债是指可以在流通市场上交易的国债。这种国债的特征是投资者可以自由认购、自由转让，通常不记名，转让价格取决于对该国债的供给与需求。非流通国债是指不允许在流通市场上交易的国债。这种国债不能自由转让，可以记名，也可以不记名。4.按发行本位分类。国债可以分为实物国债和货币国债。（二）我国的国债20世纪50年代，我国发行过两种

15、国债。一种是1950年发行的人民胜利折实公债。另一种是19541958年发行的国家经济建设公债。1.普通国债。（1）记账式国债。（2）凭证式国债是指由财政部发行的，有固定面值及票面利率，通过纸质媒介记录债权债务关系的国债。（3）储蓄国债（电子式）是指财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的，以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券。2.其他类型国债（1）特别国债。特别国债是为了特定的政策目标而发行的国债。19982007年，财政部发行了两次特别国债。（2）长期建设国债。三、地方政府债券（一）地方政府债券的发行主体（二）地方政府债券的分类：一般债券（普通债券）和专项债券（收益债券）（三）我国的地方

16、政府债券第三节金融债券与公司债券一、金融债券（一）金融债券的定义所谓金融债券，是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。（二）我国的金融债券1.政策性金融债券。从2007年6月起，浮息债券以上海银行间同业拆放利率为基准利率。2.商业银行债券。（1）商业银行金融债券：金融机构法人在全国银行间债券市场发行。（2）商业银行次级债券。商业银行次级债券是指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后，先于商业银行股权资本的债券。（3）混合资本债券。按照现行规定，我国的混合资本债券具有四个基本特征。第一，期限在15年以上，发行之日起10年内不得赎回。第二

17、，混合资本债券到期前，如果发行人核心资本充足率低于4%，发行人可以延期支付利息。第三，当发行人清算时，混合资本债券本金和利息的清偿顺序列于一般债务和次级债务之后、先于股权资本。第四，混合资本债券到期时，如果发行人无力支付清偿顺序在该债券之前的债务或支付该债券将导致无力支付清偿顺序在混合资本债券之前的债务，发行人可以延期支付该债券的本金和利息。3.证券公司债券证券公司债券是指证券公司依法发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。4.保险公司次级债务2004年9月29日，中国保监会发布了保险公司次级定期债务管理暂行办法。5.财务公司债券：银行间债券市场发行。中央银行票据简称央票，是央行为调节基础

18、货币而向金融机构发行的票据，是一种重要的货币政策日常操作工具，期限在3个月3年。二、公司债券（一）公司债券的定义公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。（二）公司债券的类型1.信用公司债券。信用公司债券是一种不以公司任何资产作担保而发行的债券，属于无担保证券范畴。2.不动产抵押公司债券。不动产抵押公司债券是以公司的不动产（如房屋、土地等）作抵押而发行的债券，是抵押证券的一种。3.保证公司债券。4.收益公司债券。收益公司债券是一种具有特殊性质的债券，它与一般债券相似，有固定到期日，清偿时债权排列顺序先于股票。5.可转换公司债券可转换公司债券是指发行人按照法定程序发行，

19、在一定期限内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。6.附认股权证的公司债券。7.可交换债券：注意可交换公司债券和可转换债券的区别三、我国的企业债券与公司债券（一）企业债券（二）公司债券公司债券是指公司依照法定程序发行、约定在1年以上期限内还本付息的有价证券。第四节国际债券一、国际债券概述（一）国际债券的定义国际债券是指一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值、向外国投资者发行的债券。（二）国际债券的特征国际债券是一种跨国发行的债券，涉及两个或两个以上的国家。二、国际债券的分类（一）外国债券外国债券是指某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。1.美国：扬基债券2.日本：

20、武士债券3.中国：熊猫债券（二）欧洲债券欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的、不以发行市场所在国货币为面值的国际债券。欧洲债券的特点是债券发行者、债券发行地点和债券面值所使用的货币可以分别属于不同的国家。欧洲债券与外国债券的区别：（1）在发行方式方面。（2）在发行法律方面。（3）在发行纳税方面。三、亚洲债券市场亚洲债券是指用亚洲国家货币定值，并在亚洲地区发行和交易的债券。四、我国的国际债券第四章 证券投资基金一、证券投资基金（一）证券投资基金的产生与发展证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投

21、资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。基金起源于英国，基金产业已经与银行业、证券业、保险业并驾齐驱，成为现代金融体系的四大支柱。（二）我国证券投资基金业发展概况（三）证券投资基金的特点（四）证券投资基金的作用1.基金为中小投资者拓宽了投资渠道。2.有利于证券市场的稳定和发展。（五）证券投资基金与股票、债券的区别1.反映的经济关系不同。2.所筹集资金的投向不同。3.风险水平不同。（股票基金债券）二、证券投资基金的分类（一）按基金的组织形式不同，基金可分为契约型基金和公司型基金。契约型基金又称为单位信托基金，是指将投资者、管理人、托管人三者作为信托关系的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭

22、证而设立的一种基金。公司型基金是依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。公司型基金在组织形式上与股份有限公司类似，由股东选举董事会，由董事会选聘基金管理公司，基金管理公司负责管理基金的投资业务。1.公司型基金的特点：（1）基金的设立程序类似于一般的股份公司。（2）基金的组织结构与一般股份公司类似。2.契约型基金与公司型基金的区别：（1）资金的性质不同。（2）投资者的地位不同。（3）基金的营运依据不同。 （二）按基金运作方式不同，基金可分为封闭式基金和开放式基金。封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额

23、持有人不得申请赎回原基金。决定基金期限长短的因素主要有两个：一是基金本身投资期限的长短。二是宏观经济形势。开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。封闭式基金与开放式基金有以下主要区别：1.期限不同。2.发行规模限制不同。3.基金份额交易方式不同。4.基金份额的交易价格计算标准不同。5.基金份额资产净值公布的时间不同。封闭式基金一般每周或更长时间公布一次，开放式基金一般在每个交易日连续公布。6.交易费用不同。投资者在买卖封闭式基金时，在基金价格之外要支付手续费；投资者在买卖开放式基金时，则要支付申购费和赎回费。7.投资策略不同。封闭式基金在封闭

24、期内基金规模不会减少，因此可进行长期投资，基金资产的投资组合能有效地在预定计划内进行。 （三）按投资标的划分，基金可分为债券基金、股票基金、货币市场基金等。1.债券基金债券基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金。由于债券的年利率固定，因而这类基金的风险较低，适合于稳健型投资者。在我国，根据证券投资基金运作管理办法的规定，80%以上的基金资产投资于债券的，为债券基金。2.股票基金按基金投资的分散化程度，可将股票基金划分为一般股票基金和专门化股票基金。前者分散投资于各种普通股票，风险较小；后者专门投资于某一行业、某一地区的股票，风险相对较大。3.货币市场基金货币市场基金是以货币市场工具为投资

25、对象的一种基金，其投资对象期限在1年以内，包括银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据及商业票据等货币市场工具。货币市场基金的优点是资本安全性高、购买限额低、流动性强、收益较高、管理费用低，有些还不收取赎回费用。因此，货币市场基金通常被认为是低风险的投资工具。按照中国证监会发布的货币市场基金管理暂行办法以及其他有关规定，目前我国货币市场基金能够进行投资的金融工具主要包括：（1）现金；（2）1年以内（含1年）的银行定期存款、大额存单；（3）剩余期限在397天以内（含397天）的债券；（4）期限在1年以内（含1年）的债券回购；（5）期限在1年以内（含1年）的中央银行票据；（6）剩余期限在397天以内（含397天）的资产支持证券；（7）中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。货币市场基金不得投资于以下金融工具：（1）股票；（2）可转换债券；（3）剩余期限超过397天的债券；（4）信用等级在AAA级以下的企业债券；（5）国内信用评级机构评定的A1级或相当于A1级的短期信用级别及其该标准以下的短期融资券；（6）流通受限的证券；（7）中国证监会、中国人民银行禁止投资的其他金融工具。4.衍生证券投资基金这种基金的风险大，因为衍生证券一