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1、 B. 年金现值系数 C. 复利终价系数 D复利现值系数二、多项选择题1下面各项中，会降低企业的流动比率的选项是（ ） A赊购存货 B出售存货的损失 C. 股利支付 D. 冲销坏账 E. 将现金存入银行2一般认为，公司发放股票股利会造成各种有利或不利的影响。这些影响有 （ ） A. 使每股收益下降 B使公司留存大量现金 C. 使股东权益结构会发生变化 D使股东权益总额会下降 E. 使股票价格下跌3长期债券收益率高于短期债券收益率，这是因为（ ） A. 长期债券持有时间长，难以避免通货膨胀的影响 B长期债券流动性差 C. 长期债券面值高 D. 长期债券发行困难 E. 长期债券不记名4内含报酬率是

2、指（ ） A. 投资报酬与总投资的比率 B能使未来现金流人量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率 C. 投资报酬现值与总投资现值的比率 D. 使投资方案净现值为零的贴现率 E企业要求达到的社会资本平均报酬率5留存收益转增资本是一种筹资策略。下列有关其资本成本的说法中，正确的有 （ ） A其成本是一种机会成本 B它不存在资本成本问题 C. 它的成本计算不考虑筹资费用 D它相当于股东投资于该公司所要求的必要收益率 E. 它存在资本成本，但在财务实务中一般不予考虑三、筒答题（每小题10分，共20分） 1简要说明如何对利润质量进行评价。 2简述营运资本管理的三种基本政策及其各自特点。四、综合计算与分析

3、（第1题15分，第2题17分，第3题18分，共50分） 1某企业只生产经营一种产品，每件的售价为150元单位变动成本为100元。已知该企业每年需花费的固定成本为20万元，且企业高层在年初确定的净利润目标为140万元。假定该企业适用的所得税率为30。 要求计算： （1）为实现净利润目标，该企业预计年度销售量应达到多少? （2）如果每件售价下降10元，为实现净利目标，在其他因素不变的情况下，则该企业的产销能力将要求增长多少?2某企业用15，500元购人一台小型设备，该设备预计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算（会计政策与税法一致）。设备投入会带来效率提高，预计该设备投产后每年新增销售收入

4、分别为20，000元、10，000元、15，000元（假设无赊销），除折旧外的现金性营运支出分别为8，000元、5，000元、4，000元。企业适用的所得税率为40。如果该企业要求的最低投资报酬率为10。（复利现值系数0751） 要求：（1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年每年新增净利； （2）计算未来3年的增新现金流量； （3）用数据判断该项目是否可行。 3某股份公司2005年末的总资产为2000万元，当年实现净利为800万元，年末资产负债率为50，企业想继续保持这一资本结构。预计企业明年将有一项良好的投资机会（预计收益率达20），需要资金700万元，如果采取剩余股利政策，要求计算： （

5、1）为该投资机会，需要在明年追加的对外筹资额是多少? （2）可发放多少股利额? （3）股利发放率为多少? （4）如果公司董事会决定该项投资将全部用2005年的税后净利来满足，则预计资产负债率将如何变化?变化多大?这种变化将对净资产报酬率产生什么影响?试题答案及评分标准 一、单项选择题（每小题2分，共20分） 1D 2B 3A 4C 5D 6A 7A 8B 9D 10C二、多项选择尾（每小厘2分，共10分） 1AB 2ABE 3AB 4BD 5ACD三、简答题（每小厘10分，共20分） 1答：利润除了数量概念外，还存在一个质量的问题。从某种意义上讲，提高利润的质量较之单纯追求利润的数量对企业更具

6、现实性。对利润质量的判断大致包括三个方面：（1）投入产出比率。从相对意义上分析利润率高低，不仅可以增强不同时期、不同投资规模的盈利可比性，还可以将其与预期投资报酬率相比，增强人们对盈利能力的真正理解。（2）利润来源的稳定、可靠性。在利润的总体构成中，主营业务利润及其所占比重大小是决定企业利润是否具有稳定与可靠性的基础。（3）利润的现金保障能力。没有现金流的盈利是不会创造价值的，也是不足以为公司未来发展提供财务保障的。 2营运资本政策主要有三种：配合型融资政策、激进型融资政策和稳健型融资政策。 配合型融资政策的特点是：对于临时性流动资产运用临时性负债籍集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固

7、定资产（统称为永久性资产），运用长期负债、白发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。是一种理想的、对企业着较高资金使用要求的营运资本融资政策。 激进型融资政策的特点是：临时性负债不但融通临时性流动资产的资产要求，还解决部分永久性资产的资金需要。是一种收益性和风险性均较高的营运资本融资政策。 稳健型融资政策的特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。是一种风险性和收益性均较低的营运资本融资政策。四、综合计算与分析（第1题15分，第2，第3题18分，共50分） 1解：（1）预计目标利润（税前） 目标利

8、润=140（130）=200（万元） 则根据本量利公式得： 计划销售量=（目标利润+固定成本）（销售单价一单位变动成本） （200+20）（150100）=44（万件） （2）同理，如果单位售价下降10元，则： 计划销售量=（200+20）（140100）55（万件） 因此，要求产销能力要增长（5544）44X10025 2解：（1）每年折旧额=（15，500500）35，000（元） 第1年新增净利润=（20，0008，0005，000）X（140）=4，200（元） 第2年新增净利=（10，0005，0005，000）X（140）=0（元） 第3年新增净利=（15，0004，0005，00

9、0）X（140）=3，600（元） （2）第1年现金流量=4，200+5，000=9，200（元） 第2年现金流量=0+5，000=5，000（元） 第3年现金流量=3，600十5，000+500=9，100（元） （3）从财务角度，可以计算该项目的净现值 净现值9，200O909+5，0000826，9，100075115，500=3，8269（元） 净现值大于零，因此该项目可行。 3解：（1）为维持目前资本结构，则股权资本在新投资中所占比例也应为50。即：权益资本融资需要=700X50=350（万元） 按照剩余股利政策，投资所需的权益资本350万元应先从当年盈余中留用。因此明年的对外筹资额

10、即为需用债务方式筹措的资金，即： 对外筹措债务资金额700x50=350（万元） （2）当年发放股利=800350450（万元） （3）股利发放率450800X100=5625。 即：可发放450万元的股利额；股利发放率为5625。 （4）如果项目全部用净利来满足，则未来资产总额将由现在的2000万元上升到2700万元，资产负债率将对50下降为3704（即l0002700X100），从而使未来的净资产收益率下降。财务管理题库及答案二一、单项选择题（从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分。共20分）1在进行项目投资决策时，如果贴现率与内含报酬率相等，则

11、意味着（ ）。A净现值大于B净现值小于0C净现值等于0 D净现值不能确定2两种股票完全正相关，则该两种股票的组合效应是（ ）。A能适当分散风险 B不能分散风险 C能分散一部分风险 D能分散全部风险3某企业按“210、n30”的条件购人货物20万元，如果企业延迟到30天付款，其放弃的现金折扣的机会成本是（ ）。A367 B184 C2 D1474下列权利中，不属于普通股股东权利的是（ ）。A公司管理权 B分享盈余权C优先认股权 D优先分享剩余财产权5下列各项中，不影响经营杠杆系数的项目是（ ）。A产品销售数量 B产品销售价格C固定成本 D利息费用6在计算速动比率时，下述中不予考虑的项目是（ ）。

12、A应收账款净额 B预付账款C存货 D其他应收款7公司为稀释流通在外普通股的价格，对股东支付股利的形式可选用（ ）。A现金股利 B财产股利C股票股利 D股票回购8假设某公司每年发给股东的利息都是16元，股东的必要报酬率是10，无风险利率是5，则当股价为多少时投资者就不宜购买（ ）。A16 B32 C20 D289下列不属于选择股利政策的法律约束因素的是（ ）。A资本保全约束 B资本充实原则约束 C超额累计利润限制D资产的流动性10如果公司的流动比率小于l，则“赊购原材料”这一交易可能会（ ）。A增大流动比率 B降低流动比率 C降低营运资本 D增加营运资本二、多项选择题（从下列每小题的五个选项中选

13、出二至五个正确的并将其序号字母填在题后的括号里，多选、少选、错选均不得分。每小题2分共20分）1B系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关B系数的表述中正确的有（ ）。A某股票的B系数等于0，说明该证券无风险 ： B某股票的B系数等于l，说明该证券等于市场平均风险C某股票的B系数小于l，说明该证券小于市场平均风险D某股票的B系数大于l，说明该证券大于市场平均风险E某股票的B系数小于l，说明该证券大于市场平均风险2普通股与优先股的共同特征主要有（ ）。 A同属于公司的股本 B股息从净利润中支付C需要支付固定股息 D均可参与公司重大决策E参与分配公司剩余财产的顺序相同3影响债券发行价格的主要因素有（

14、 ）。A债券面值 B市场利率 C票面利率 D债券期限 E股票指数4一般认为，资本成本较高而财务风险较低的筹资方式有（ ）。A吸收投资 B发行股票 C发行债券 D长期借款 E融资租赁5投资回收期指标的主要缺点是（ ）。A不能衡量企业的投资风险 B没有考虑时间价值C没有考虑回收期后的现金流量 D不能衡量投资方案投资报酬的高低E不便利理解6一般认为，协调和解决股东与管理者间代理问题的机制主要有（ ）。A解聘机制 B控制权市场及其并购机制C给管理者以股票期权激励 D加大对管理层的职业保险E经理人市场机制 7资产负债率也称负债经营比率，对其正确评价有（ ）。A从债权人角度看，资产负债率越大越好B从债权人

15、角度看，资产负债率越小越好C从股东角度看，资产负债率越大越好D从股东角度看，当总资产报酬率高于债务利息时，资产负债率越大越好 E资产负债率不得低权益乘数8确定一个投资方案可行的必要条件是（ ）。 A内含报酬率大于l B净现值大于0C现值指数大于1 D内含报酬率不低于贴现率E现值指数大于09如果你是公司财务经理，则你的主要职责有（ ）。A信用管理 B对外报告 C筹资管理 D会计信息系统的建设与维护E财务预测、计划与分析10在计算企业财务杠杆系数时，需要使用的数据有（ ）。A净利润 B利息 C息税前利润 D税后利润E销售收入三、判断题（判断下列说法正确与否。正确的在题后括号里划“x”。错误的在题后

16、括号里划“”。每小题l分共10分）1由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务融资而言，优先股融资并不具财务杠杆效应。 （ ）2资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费用。（ ）3对于债务人来说，长期借款的风险比短期借款的风险要小。4公司特有风险是指可以通过分散投资而予以消除的风险，因此此类风险并不会从资本市场中取得其相应的风险溢价补偿。5如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等，是由短期债务来筹资满足的，则该企业所奉行的财务政策是激进型融资政策。6市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率高低在一定程度上反映了股票的投资价值。7在相它条件相同情况下，

17、如果流动比率大于l，则意味着营运资本必然大于零。8若企业某产品的经营状况正处于盈亏临界点，则表明该产品销售利润率等于零。9由于借款融资必须支付利息，而发行股票并不必然要求支付股利，因此，债务资本成本相对要高于股票资本成本。10在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，则现金持有成本越高、现金转换成本也相应越高。四、计算题（每题l5分。共30分） 1某企业每年耗用某种原材料的总量3600千克。且该材料在年内均衡使用-已知，该原材料单位。采购成本l0元，单位储存成本为2元，一次订货成本25元。 要求根据上述资料计算：（1）经济进货量； （2）每年最佳订货次数； （3）与批量有关的总成本；（4）最

18、佳订货周期； （5）经济订货占用的资金。 2某公司目前的资本结构是：发行在外普通股800万股（面值l元，发行价格为10元），以及平均利率为10的3000万元银行借款。公司拟增加一条生产线，需追加投资4000万元，预期投产后项目新增息税前利润400万。经分析该项目有两个筹资方案：（1）按11的利率发行债券；（2）以每股20元的价格对外增发普通股200万股。已知，该公司目前的息税前利润大体维持在1600万元左右，公司适用的所得税率为400A。如果不考虑证券发行费用，则要求： （1）计算两种筹资方案后的普通股每股收益额； （2）计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差异点； （3）如果管理层认为增发股

19、票可能会降低当前的股票价格，因而首选举债方案。你认为从每股收益角度，举债方案是否可行?五、计算分析题（20分） 假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产l20万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折IEIR在项目终了可回收残值20万元。投产后，预计每年的销售收入可达80万元，每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；随设备陈旧，该产品线将从第二年开始每年增加5万元的维修支出。如果该公司预计的加权平均资本成本为l2，适用的所得税税率为40。注：一元复利现值系数表： 期数 12 13 1 0.893 0.885 2 0.

20、797 0.783 3 0.712 0.693 4 0.636 0.613 5 0.567 0.543要求：（1）列表说明该产品线的预期现金流量；（2）用净现值法对该投资项目进行可行性评价；（保留三位小数）（3）计算测定该投资项目的内含报酬率。一、单项选择题（每小题2分。 1C 2B 3A 4D 5D6C 7C 8A 9D l0A二、多项选择题（每小题2分。 1ABCD 2AB 3ABCD 4AB 5ABCD6ABCE 7BD 8BCD 9ACE l0BC三、判断题（每小题1分）1 2 3 4 5 6 7 8 9 l0四、计算题（每小题15分。1（1）经济进货量=300（千克）（2）每年最佳订

21、货次数（次）（3）与批量有关的总成本元：（4）最佳订货周期=1/12（年）=1个月（5）经济订货占用的资金I=Q*U2=300l02=1500（元）2（1）发行债券后的每股收益=（1600+4003000x10一400011%）（140）800=0945（元）同理，可求得增发股票后的每股收益，是l02元（2）计算两种融资方案下的每股收益无差异点：（x一3000l0-400011）（1-40）800=（x-3000l0）（140）（800+200）求得：预期息税前利润=2500万元 （5分）（3）如果管理层首选举债融资，则举债融资后的每股收益为0945元，而新项目不上的话，其每股收益为（1600

22、-300010）X（140）800=0975（元），可见，单纯从每股收益角度，新项目并不能使其提高而是下降，因此项目不可行。 （4分）或者：要保持原有的每股收益额，则新项目的预期新增息税前收益应大于400011=440万元，而根据判断，实际新增息税前收益为400万元，因此也可判断举债融资不可行。 1（1）该项目营业现金流量测算表：（5分） 计算项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 销售收入 80 付现成本 30 35 40 45 50 折旧 20 税前利润 25 15 10 所得税（40） 12 8 6holy adj. 神的；上帝的；圣洁的 税后净利 18 9 营业现金流量 38 3

23、2 29 26则该项目的现金流量计算表为： 0年 1年 2年 3年 4年 5经 固定资产投入 一120 营运资本投入 一20 固定资产残值回收 营运资本回收 现金流量合计 140 66（2）折现率为l2时，则该项目的净现值可计算为：NPV=一140+38X0893+350797+320712+29X0636+660567=0479（万元）该项目的净现值大于零，从财务上是可行的。（3）当折现率取值为13，该项目的净现值为：NPV= 一l40+380885+35X0783+32X0693+29X0613+66X0543= 3174由此，可求出该项目的内含报酬率：IRR=12+=1213财务管理题库

24、及答案三一、单项选择（在下列各题的备选答案中选择一个正确的，并将其序号字母填入题后的括号里。每小题2分，共20分） 1与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是（ ）。 A.创办费用低 B无限责任 C筹资容易 D所有权与经营权的潜在分离 2每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用（ ）来计算。 A.复利现值系数 B复利终值系数 C年金现值系数 D年金终值系数 3企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的信用条件是（10/10，5/30，N/60），则下面描述正确的是（ ）。 A.信用条件中的10、30、60是信用期限 BN表示折扣率，由买卖双方协商确

25、定 C客户只要在60天以内付款就能享受现金折扣优惠 D客户只要在10天以内付款就能享受到10%的现金折扣优惠 4某公司发行5年期，年利率为12%的债券2 500万元，发行费率为3.25%，所得税为25%，则该债券的资本成本为（ ）。 A. 9.30% B7.23% C6.54% D4.78% 5某公司全部债务资本为100万元，负债利率为10%，当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数为（ ）。 A0.8 B1.2 C1.5 D3.1 6某投资项目于建设期初一次投入原始投资400万元，现值指数为1. 35。则该项目净现值为（ ）。 A540万元 B140万元 C100万元 D200万元 7下述有关现金管理的描述中，正确的是（ ）。 A现金变现能力最强，因此不必要保持太多的现金 B持