直接债务融资工具宣传手册Word格式文档下载.docx

1、任一企业集合票据募集资金额不超过2亿元人民币，单支集合票据注册金额不超过10亿元人民币。8.债务融资工具有哪种几种发行方式？主要有三种发行方式：招标发行、簿记建档发行、非公开定向发行（定向发行、私募发行）。招标发行：使用中国人民银行发行系统在银行间债券市场招标发行。簿记建档发行：发行人和主承销商共同确定利率区间后，投资人根据对利率的判断确定在不同利率档次下的申购定单，再由簿记建档管理人记录投资人认购债务融资工具利率及数量意愿，并进行配售的行为。非公开定向发行（定向发行、私募发行）：向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具，并在定向投资人范围内流通转让。9.债务融资工具注册有效期多长？债务融资

2、工具实行一次注册，多次发行。有效期为2年，有效期内可分期发行（提前2个工作日备案），但任一时点待偿还余额不超过注册额度，如注册额度已发满，可根据净资产情况新增注册额度。该条不适用于中小企业集合票据。10.债务融资工具期限多长？不同产品期限不同，企业可根据需要确定发行产品和发行期限。目前最短的期限3个月，最长的已达30年。11.债务融资工具的注册额度是如何规定的？企业发行债务融资工具最高注册额度为净资产的40%，一般与企业债、公司债、可转债和分离债等所有公开发行的债券注册额度合并上限为净资产的40%。最近推出的超短期融资券、非公开定向发行债务融资工具可突破40%的上限。12.企业通过发行直接债务

3、融资工具募集资金用途有什么限制？通过发行直接债务融资工具募集资金用途十分灵活，包括项目投建、补充流动资金和偿还债务等，并不强制要求与项目挂钩。13.企业发行直接债务融资工具综合成本由哪几项组成？发行成本=发行利率+发行费用发行利率：债务融资工具利率以市场询价方式确定。投融资者双方一般依据发行企业主体信用评级，债券的债项评级，并结合市场环境协商发行利率。发行利率是发行成本的主要组成部分，基本决定了发行的总成本。 发行费用主要包括：主承销费、登记托管费、兑付费、审计费用、律师费用、评级费用、会员费用等。14. 直接债务融资工具发行费用是如何确定的？（1）主承销费：主承销商收取，短融一般为4/年；中

4、票一般为3/年。（2）登记托管费：中央结算公司收取：短融，30亿元以下部分0.07/年，30亿元以上部分0.06/年；中票，0.105/年；上海清算所收取：超短融、定向债务融资工具，分期限0.03-0.11/年。（3）兑付费：中央结算公司收取，短融、中票一次性收取0.05/年。上海清算所，超短融、定向债务融资工具，0.03-0.05/年。（4）审计费用：会计师事务所收取，无约定收费标准。（5）律师费用：无约定费用，一般5-10万元/次。（6）评级费用：评级公司收取，主体评级费15万元，债项评级费10万。中票存续期内的跟踪评级费为5万元/年（中小企业集合票据总体评级费不低于25万，由多家分摊）。

5、（7）会员费：银行间市场交易商协会收取，10万元/年（中小企业免收）。15.企业发行直接债务融资工具主要有哪些中介机构？（1）主承销商：主要负责在企业在债务融资工具发行过程中其他各个中介机构之间工作的协调、募集说明书的撰写、与交易商协会之间的沟通、债务融资工具利率的确定及发行、在发行人债务融资工具上市后，要持续督导发行人信息披露、信守各项承诺等。债务融资工具的主承销商一般都是商业银行，一般由一家银行主承销，且银行都会负责包销。遇到竞争激烈或者金额较大的，会有两至三家银行联合承销。（2）评级机构：目前交易商协会许可的评级机构有四家，分别是联合、大公、新世纪及中诚信。主要负责发行人主体评级和发行的

6、债项评级。发行人的主体评级及债项评级将最终影响到发行人的发债利率。（3）会计师事务所：负责发行人报表的审计工作，一般需要前三年的年报及最近的半年报。一般的发行人都选择原先的会计师事务所，可以减少工作量及相关费用。银行间交易商协会要求会计师事务所为协会会员。（4）律师事务所：负责对发行人各种文件合法合规性审查。一般发行人也是选择原先的律师事务所，可以减少费用。16.企业发行直接债务融资工具需要注意哪些事项？（1）在企业没有确定是否发行债务融资工具时，不要与任何的中介机构签订相关的排他性协议。尽管有些协议没有惩罚性条款，但是毕竟有一定约束力，在企业想正式开始发行工作的时候，如果更改中介机构，会存在

7、一定压力。（2）建议成立专门工作小组。发行债务融资工具是一项复杂的、系统的工程，会涉及到企业的财务、经营、生产、人事等各个部门，工作量较大，需要各个部门协调进行，建议成立至少由副总挂帅（最好是一把手专门抓）的工作小组，日常的联络由财务部门来负责，这样工作进展会比较顺利。（3）中介机构的选择建议使用招标形式。企业发行债务融资工具，目的是减少财务费用、提高企业的知名度、作为IPO的预演等，因此，最终是要发行成功、锻炼队伍，选择合适的中介机构就相当重要了，建议企业成立招标工作组，约请相关中介机构出具书面的应标书，必要的时候可以约见应标人，考察中介机构的工作态度、专业能力、过往业绩及重视程度，从而选择

8、合适的中介机构。17.直接债务融资工具主要发行流程？从企业视角，主要分为8个环节。（1）表达发行意向（2）确立初步意向承销银行在初步营销并经企业同意后，可与客户签订承销合作意向书，并上报总行批准。（3）开展尽职调查承销机构组成尽职调查项目小组，对发行人历史沿革、股权结构、产品市场、财务状况、募集资金用途、发展前景等进行调查分析研究。（4）完成申请及注册文件尽职调查项目小组在完成尽职调查工作后，应会同发行人及有关中介机构按照交易商协会有关规定制作完成发行短期融资券和中期票据的申报及注册文件。（5）注册由主承销商将注册文件送交银行间市场交易商协会。银行间市场交易商协会接受注册后，出具接受注册通知书

9、，有效期2年。（6）发行 根据企业现金流要求，确定各期短期融资券和中期票据的发行时间或自主选择发行时机。根据发行时机及对未来利率走势的判断，确定发行的期限品种。（7）发行工作结束后的信息披露等后续工作 （8）到期按时还本付息 18.与传统融资方式相比较，企业发行债务融资工具有哪些优势？（1）拓展企业融资渠道。目前企业融资主要通过银行贷款获得，融资渠道单一，风险较为集中。商业银行的贷款市场由于受到限制因素比较多，尤其是基层商业银行的贷款授信额度容易受到影响，可能导致企业流动资金周转不畅，产能不能充分释放，严重时可能造成资金链断裂。通过发行债务融资工具，企业可以逐步摆脱短、中期融资单纯依靠银行的局

10、面，提高融资灵活性，增强企业现金流的稳定性，提高经济效益和抗风险能力。（2）延长企业资金使用期限。在交易商协会注册债务融资工具额度后，企业可在两年内根据自身需要和市场情况灵活把握债务融资工具发行时机和发行规模。如短期融资券，发行人可通过滚动发行的方式，使募集资金稳定运用期限达到或接近3年。随着超短期融资券等产品、私募发行等制度的创新，发行债务融资工具用款将更加灵活方便。（3）降低企业融资成本。与目前人民币贷款实行基准利率0.8倍的利率下限管理不同，短期融资券、中期票据等债务融资工具发行实行完全市场化的定价。一般在货币政策宽松时期，发行债务融资工具的综合成本可以比贷款低接近2个百分点。同时，分散

11、化融资还可以提高企业和银行在贷款、票据贴现等方面的议价能力，节省更多的利息支出。（4）良好的广告宣传效应。发行债务融资工具的企业，通常被市场普遍认为是（细分）行业龙头，是最好的企业，发行债务融资工具具有良好的广告宣传效应。（5）改善企业公司治理水平。银行、证券公司等主承销商、信用评级公司、会计师事务所等中介机构的专业服务，公开的信息披露机制等外部约束，都将有利于推动企业加强公司治理。19.发展直接债务融资对于促进地方经济发展有哪些优势？（1）增加地方经济发展的动力。地方企业通过发行短期融资券、中期票据、中小企业集合票据等债务融资工具，在银行信贷投放总量不变的情况下，就意味着吸引了更多的外地资金

12、，金融业对地方经济发展的支持力度越大，地方经济发展就可以获得更多的资金支持。（2）提高地方经济的活力。企业特别是大型企业进行直接债务融资，可以弱化银行“贷款垒大户”的现象，推动银行腾出更多信贷资金，加大对中小企业、民营企业和“三农”发展的信贷支持力度。大企业和好企业利用债务融资工具进行融资，对银行贷款有显著的替代效应。在信贷资源紧张时，为金融机构“腾笼换鸟”，加大对中小企业的信贷支持提供了空间；在信贷资源宽松时，进一步增强了金融机构开发适合中小企业的信贷产品的动力。（3）推动地方经济发展方式加快转变。通过发行债务融资工具，有利于在更高层次上实现金融资源的优化配置，促进优胜劣汰，有效推动地方经济

13、结构的调整和发展方式转变。符合条件的融资平台企业可以进一步优化地方经济发展环境；龙头企业可以低成本融资，加大扩张和重组力度；高新技术中小企业可以实现跨越式发展。20.发展直接债务融资业务，对于金融机构经营方式转变有哪些优势？（1）有利于银行盈利模式由主要依赖利差收入向利差收入与中间业务收入均衡的盈利模式转型。通过拓展债务融资工具承销业务及派生的理财、财务顾问等业务，银行扩展业务领域，提高中间业务收入比重。（2）有利于银行增长方式从依赖粗放型增长向依靠内涵提升的集约型增长转变。通过差异化的债务融资工具承销服务，可以推动银行实现从“跑马圈地”向“精耕细作”的转变，从同质化竞争向差异化竞争的转变，从

14、向规模要效益到向精细化管理和服务要效益的转变。（3）有利于银行客户基础由偏重大企业客户向大企业客户与中小企业客户、个人客户并重转变。银行传统贷款大户转向债券市场融资，将推动银行更加主动地通过制度、机制、产品的创新，提升对大企业的服务水平，加强对中小企业客户和个人客户的服务，发展零售业务，提高资产收益率和资本回报率。21.什么是“区域集优”融资模式？2011年交易商协会在中小企业集合票据的整体规则框架下，推出了“区域集优”融资模式。区域集优债务融资是指依托政府部门和人民银行分支机构，共同遴选符合条件的各类地方企业和其他融资主体，由中债公司联合商业银行、融资性担保机构和其他中介机构为企业量身定做债

15、务融资服务方案，并提供全产品线金融增值服务的业务模式。通过区域集优债务融资全面开拓地方企业特别是中小企业直接债务融资局面，为地方经济发展配置资金资源。22.“区域集优”融资模式的操作方式是什么？首先由地方政府通过财政专项资金设立偿债基金，以一定的杠杆率为本地中小企业债务融资项目提供担保；其次由地方政府主管部门和人民银行分支机构共同遴选符合条件的地方企业；然后再由中债信用增进投资股份有限公司提供担保，联合银行、地方担保公司和其他中介机构为企业设计切实可行的债务融资服务方案，提供金融增值服务。23.“区域集优”融资模式企业准入行业要求？符合国务院批转发展改革委等部门关于抑制部分行业产能过剩和重复建

16、设引导产业健康发展若干意见的通知（国发200938号）和国务院办公厅关于进一步加大节能减排力度加快钢铁工业结构调整的若干意见（国办发201034号）等的内容要求；小水泥和小钢铁（特种水泥和钢铁除外）、平板玻璃、煤化工、风电设备、多晶硅、电解铝原则上不纳入区域集优融资范围；符合当地的产业、行业支持政策；城投类企业、房地产企业、保障性住房不纳入区域集优范围。24.“区域集优”融资模式企业准入经营和财务要求？持续经营时间须在三年以上；最近一期末经审计的净资产额不低于人民币6000万元；累计债券余额不超过公司净资产的40%（包括拟申请发行的额度）；最近一个会计年度盈利；最近三个会计年度平均净利润足以支

17、付企业债券一年的利息（包括已发行和拟申请发行的部分），净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；最近三个会计年度平均经营活动产生的现金流量净额足以支付企业债券一年的利息（包括已发行和拟申请发行的部分）；企业最近三个会计年度主营业务收入占总收入的比例不低于80%；企业对外担保总额不得超过当期净资产，对单一企业担保总额不得超过当期净资产的30%。25.“区域集优”融资模式企业准入其他要求？近三年发行的债券没有延迟支付本息的情形；其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态；最近三年没有重大违法违规行为；最近三年没有涉及公司的重大诉讼事项。26.“区域集优”融资模式主要有哪些工作步骤？（1）中债公司

18、提供企业准入标准，明确可以纳入“区域集优”项目的入选企业基本条件。（2）地方政府建立中小企业直接债务融资发展基金，作为对参与企业通过“区域集优”实现直接债务融资的保障和风险代偿保护的专项基金。（3）政府根据地方产业规划和政策，组织对地方企业的遴选，出具审查意见。（4）人民银行分支机构对遴选企业根据金融政策和市场认可程度进行把关，出具推荐意见。（5）中债公司联合主承销商对入选企业分类制定债务融资方案。（6）中债公司联合主承销商、评级机构、担保机构成立联合工作组进行尽调。（7）各机构主体完成内部审批流程。（8）主承销商提交中国银行间市场交易商协会进行产品注册。（9）债券融资工具发行，融资到位。27

19、.“区域集优”融资模式主要工作流程？（1）对符合发债基本条件的企业和主体，可以提供以下产品：单体企业债务融资工具的信用增进服务：包括短期融资券、中期票据、企业债券（含城投债、市政债）、公司债的增信服务。中小企业集合债务融资工具的信用增进服务：包括中小企业集合票据、中小企业集合债券的增信服务。其他信用增进服务：通过在私募发行、理财、信托、资产证券化等产品和领域的信用增进服务为企业和其他机构提供灵活多样的融资支持。（2）对暂时不符合基本发债条件的企业和主体提供IBO辅导：以达到发债条件为目的的企业财务诊断、财务梳理、管理改善、债券市场辅导培训等咨询服务；辅导期内为企业提供融资解决方案、过桥融资支持

20、和相应的信用增进服务；设计直接债务融资工具和产品，研究落实风险缓释措施和工具，并提供信用增进服务。（3）对经过增信可以成功发债的企业提供后续服务，包括：投资人协调和管理；直接债券持有；动态跟踪评级服务；企业持续投资价值分析，帮助企业进行债务融资转向股权融资的资本运作方案设计，联合主承辅导；发现投资价值后的股权投资。28.什么是中小企业直接债务融资发展基金？中小企业直接债务融资发展基金是地方政府为区域内企业发行直接债务融资工具提供信用支持和代偿准备的专项资金。基金由政府主导出资、发债企业共同参与建设，形成对参与企业通过区域集优实现直接债务融资保障和风险代偿保护的专项基金。根据交易商协会要求，基金

21、总规模按照区域集优可实现的债务融资规模的5%。29.中小企业直接债务融资发展基金如何使用？基金由市政府设立财政专户管理。市政府是基金所有人，中债公司是基金账户的管理人，人行市中心支行是基金账户的监督人，托管银行是基金账户的托管人。由市政府、人行市中心支行、中债公司和指定托管银行共同制定基金管理办法，明细基金账户的设立、支取和补充机制。当在区域集优框架下发行企业出现债务违约时，地方政府应当授权以基金账户中的资金按照违约企业的违约金额向投资人支付款项，用于偿付投资人应得本息。30.在“区域集优”融资模式中地方政府职责是什么？按照基本标准遴选区域内产业政策重点支持的大、中、小企业以及政府融资项目，重

22、点审查企业规模、经营效益、税收及诉讼情况等方面，并出具审查意见；推荐反担保措施和机构，并提供贴息、财政补贴等政策落实；建立的偿债基金等风险补偿机制。31.在“区域集优”融资模式中人民银行分支机构职责是什么？根据地方政府遴选的企业名单，审核是否符合国家金融支持政策；重点审核企业信贷信息、资信情况，并出具审核意见；）协调当地金融机构相关服务支持工作。32.在“区域集优”融资模式中商业银行（主承销商）职责是什么？对于符合发债要求的企业，做好主承销工作；并落实增信后的管理工作；对于不符合发债要求，但具有成长性的企业，商业银行建立扶持基金，提供过桥融资，并协助中债公司做好委托贷款、财务顾问、管理咨询等方面的工作，以推进企业符合发债要求。33. 在“区域集优”融资模式中中债增公司职责是什么？对于当地政府和人民银行推荐的企业进行立项分析；对符合条件的企业进行信用增进，出具信用增进函，以推进其成功发行单体债、集合债；对暂不符合条件的企业，通过商业银行的扶持基金，做好委托贷款、财务顾问、管理咨询等方面，改善企业经营、财务、资信情况。34.在“区域集优”融资模式中担保公司职责是什么？为信用增进企业提供反担保；对符合条件的企业进行尽职调查，形成尽职调查报告、业务报告和风险审查报告；落实相应反担保措施。