1、B.不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系D.定性预测十分有用B4、 某公司发行面值为1000元的债券,票而利率10%,偿还期限 为3年,发行费率5%,若该公司的所得税率为25%,该债券的发行 价为1100元,则债券资金成本为()。A.9. 57%B.8. 1%C.7. 18%D.6. 82%5、 不属于我国短期融资券的特征的是()。A.发行人为金融企业B.期限不超过365天C.实行余额管理D.待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%A6、 在平稳型组合策略中,临时性流动资产可以使用()来满足。A.权益资金B.长期债券筹集的资金C.长期借款筹集的资金D.商业信用筹集的资金D7、下列筹资方式
2、就一般情况而言,企业所承担的财务风险由大 到小排列为()。A.融资租赁、发行股票、发行债券B.融资租赁、发行债券、发行股票C.发行债券、融资租赁、D.发行债券、发行股票、融资租赁8、某公司发行普通股股票600万元,筹集费用率5%,上年股利 率为14%,预计股利每年增长5%,所得税率为33%,该公司年末留 存50万元未分配利润用作发展之需,则该笔留存收益的成本率为()。A.14. 74%B.19. 7%C.19%D.20. 479、某公司在生产经营旺季时临时性流动资产为300万元,临时 性负债为300万元,由此可知该公司所采取的营运资金筹集政策为 ()。A.配合型筹资政策B.激进型筹资政策C.稳
3、健型筹资政策D.无法确定10、 一公司增发的普通股市价为10元/股,筹资费用率为市价的 5%,近期每股发放股利0.6元,如股利年增长率为5%,则该增发股 票的资金成本率为()。A.11. 31%B.11.63%C.11. 3%D.11%解析:增发股票的资金成本率=0. 6X (1+5%) 一 10X (1-5%)X100%+5%=11.63%o11、 某企业拟以“2/10, n/40”的信用条件购进原料1000万元, 则企业放弃现金折扣的机会成本为()。A.24. 49%B.36%C.36. 73%D.73. 47%12、 在稳健型融资政策下,下列结论成立的是()。A.长期负债、自发负债和权益
4、资本三者之和大于永久性资产B.长期负债、自发负债和权益资本三者之和小于永久性资产C.临时负债大于临时性流动资产D.临时负债等于临时性流动资产二、多项选择题1、 在企业借款利息的支付方式中,企业所负担的实际利率大于 名义利率的利息支付方式有()。A、 贴现法B、 补偿性余额C、 收款法D、 加息法答案:ABD2、 债券提前偿还又称提前赎回或收回,是指在债券尚未到期之 前应予以偿还,包括()。A.强制性赎回B.通知赎回C.定期赎回D.选择性赎回3、 下列属于留存收益筹资优点的有()。A.资金成木较普通股低B.可以使普通股东的控制权不受影响C.可以增强公司的信誉D.资金的使用受制约ABC4、 认股权
5、证筹资的缺点包括0。A.可以筹集额外的资金B.稀释普通股收益C.促进其他筹资方式的运用D.可以分散企业的控制权BD5、 可转换债券的缺点包ISOoA.股价上扬时会减少筹资数量B.不能增强筹资灵活性C.增强了对管理层的压力D.存在回售风险ACD6、 股票上市对企业的有利影响是()。A.限制经理人操作的自由度B.利用股票市场客观评价企业C.提高公司的知名度D.有助于改善财务状况BCD7、 下列属于临时性流动资产的有0。A.企业处于经营低谷时要保留的流动资产B.季节性存货C.保险储备存货量D.销售旺季的应收账款8、 发行债券筹资的优点包括0。A.筹资风险咼B.保证控制权C.限制条件较多D.发挥财务杠
6、杆作用9、 以下属于银行与企业签订的借款合同特殊性限制条款的是()。A.贷款专款专用B.对企业借入其他长期债务的限制C.不准在正常情况下出售大量资产D.企业主要领导人购买人身保险AD10、 下列各项中,属于融资租赁租金构成项目的是()。A.租赁设备维护费B.租赁期间利息C.租赁手续费D.租赁设备的价款11、 普通股筹资成本高的原因是()。A.股利要从税后净利中支付B.发行新股分散公司控制权C.发行费用较高D.发行新股导致每股收益降低AC12、 以下说法不正确的有()。A.丧失现金折扣的机会成木的大小与折扣期的长短成反方向变化B.丧失现金折扣的机会成木的大小与信用期的长短成同向变化C.丧失现金折
7、扣的机会成木的大小与折扣百分比的大小成反向变 化D.丧失现金折扣的机会成木的大小与折扣期的长短成同方向变化三、判断题1、 一般来讲,只有实力雄厚、资信程度很高的大企业才有资格 发行短期融资券()。V2、 在资金习性预测法中,不变资金是指不受产销量变动的影响 而保持固定不变的那部分资金。X3、 融资租赁最主要的缺点是资金成本较高。4、 一般说,如果企业能够驾驭资金的使用,采用收益和风险配 合较为稳健的筹资组合策略是有利的。()5、 一企业利用商业信用筹资,对方提供的条件为(2/10, 1/20, n/30),若短期贷款利率为15%。则企业应该选择第20天付款。6、 应收账款转让是企业筹资的一种方
8、式,其数额是应收账款减 除现金折扣及相关准备金、利息费和手续费后的余额。7、 商业信用筹资属于自然性融资,所以商业信用筹资没有实际 成本。8、 商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借 贷关系,是企业之间的一种直接信用关系,其形式主要有应付账款、 预收货款和商业汇票。9、 股票发行的方式包括公募发行和私募发行,私募发行有自销 和承销两种方式。10、 可转换债券的转换价格越高,对债券持有者越有利。11、 采用应收账款转让的筹资方式可以及时回笼资金、节省收账 成木,筹资成本较低,但是其限制条件较多。12、 在杠杆租赁方式下,如果出租人不能按期偿还借款,则资产 的所有权就要转归资金出借者
9、。四、计算题甲公司需要筹集1000万元资金进行一项投资,该项投资55%的 资金来源于负债筹资,45%的资金通过发行股票筹资。进行负债筹资 时有两种方案,第一种方案是通过长期借款,利率8%;第二种方案 是发行债券,该债券面值500万元,票面利率9%,每年付息一次, 期限5年。发行股票后,第一年支付的股利为30万元,以后每年增加5%。 该公司股票P系数1.3,风险溢价为5%,国债利率4%,市场股票 平均收益率10%,所得税率30%,忽略所有筹资费用。要求:(1)计算甲公司借款的资金成本;(2)计算甲公司发行债券的资金成本;(3)判断该公司应该采取哪种方式筹集负债资金;(4)分别用股利折现模型、资本
10、资产定价模型、无风险利率加风 险溢价法计算甲公司发行股票的资金成本;(5)用第3问三种方法的平均值作为折现率计算甲公司股票的总 价值,并判断该公司股票是否值得购买;(6)计算甲公司该项投资的加权平均资金成本(股票资金成本用平 均值计算,用帐面价值计算权重)。【答案】(1)借款的资金成本=8%X (1-30%) =5. 6%(2)债券的资金成木二500X9%X (1-30%)/(1000X55%) =5. 73%(3)借款的资金成本低于债券的资金成木,采取借款筹集负债资 金。(4)股利折现模型下的股票资金成本二30/(1000X45%)+5%二11.67%资本资产定价模型下的股票资金成本二4%+l. 3X (10%-4%)二11. 8%无风险利率加风险溢价法下的股票资金成本=5%+4%二9%(5)股票平均资金成本二(11. 67%+11. 8%+9%)/3二 10. 82%股票总价值=30/(10. 82%-5%)二515. 46 万元该股票的总发行价二1000X45%=450万元该股票价值高于发行价,值得购买。加权平均资金成本=5. 6%X55%+10. 82%X45%=7. 95%
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