财务管理提升企业价值.ppt

1、一、解读现代企业一、解读现代企业二、解读现代企业财务管理二、解读现代企业财务管理三、高速公路财务管理重点分析三、高速公路财务管理重点分析四、财务管理提升企业价值分析四、财务管理提升企业价值分析五、现代企业财务管理最新成果五、现代企业财务管理最新成果六、高速公路企业财务管理提升企业价值行动六、高速公路企业财务管理提升企业价值行动 目目 录录一、解读现代企业一、解读现代企业现代企业财务管理（高速公路）现代企业财务管理（高速公路）p资源配置模型 现代企业是资源配置场所资本市场政府的政策市场供应商供应商商品市场企业企业出资人出资人债权人债权人管理人员管理人员普通员工普通员工人力资源市场客户客户商品市场

2、资本市场一、解读现代企业一、解读现代企业1 现代企业共性现代企业共性 现代企业是有限责任公司现代企业是有限责任公司p有限责任有限责任公司股份有限公司p 委托代理：股东大会董事会（经理层）中层员工 现代企业是委托代理关系。现代企业是委托代理关系。一、解读现代企业一、解读现代企业 现代企业二大目标现代企业二大目标:首先表现为企业价值最大化 a、企业价值关系图：b、最大化含义：赚钱，不断赚钱并控制风险（可持续发展能力）企业企业价值价值=未来未来自由自由现金流量现金流量以以加权平均资加权平均资本成本本成本来折现来折现 权益成本 负债成本 资本结构现金现金流流入入现金现金流流出出加权平均资本成本加权平均

3、资本成本 税收支出 固定资产支出 运营资本支出 销售增长率 现金利润率一、解读现代企业一、解读现代企业最终是利益相关者价值最大化 a、利益相关者关系图企业承担责任 寻求利益平衡 促进发展和谐b、最大化含意：出资出资人人社社 区区供应供应商商政政 府府员员 工工经营经营班子班子客客 户户债权债权人人利益相关者利益相关者一、解读现代企业一、解读现代企业 现代企业二大目标现代企业二大目标:公产品与特许经营，且承担社会职能；投资大且收益滞后，但稳定；点多面广战线长，且难以分割；有限经营期限。一、解读现代企业一、解读现代企业2 高速公路公司的特点高速公路公司的特点二、解读现代企业财务管理二、解读现代企业

4、财务管理现代企业财务管理（高速公路）现代企业财务管理（高速公路）二、解读现代企业财务管理二、解读现代企业财务管理(1)资源管理宏观环境资源自然资源关系资源物资资源市场资源现金资源信息资源技术资源品牌资源组织管理资源知识产权资源人力资源核心资源关键资源一般资源1解读现代企业财务管理要义(2).资源管理与财务管理关系管理会计管理会计对对内内信息流信息流战略战略预算预算绩效绩效薪酬薪酬披露现金现金非现金非现金控制债权人债权人出资人出资人债权人债权人利益相关者价值利益相关者价值最大化最大化企业必要资源企业必要资源销售销售生产生产采购采购研发研发交易循环交易循环财务财务人力资源人力资源辅助活动辅助活动计

5、量资源量资源量法定会计法定会计披露对对外外获取二、解读现代企业财务管理二、解读现代企业财务管理(3).现代企业财务管理内涵财财：资源的非实物表现。资源表现 实物非实物不可计量可计量财务财务：资源管理过程中形成的用非实物形式表现的相应关系。财务管理财务管理管理管理：资源管理过程中非实物管理，其是资源管理的基础，主要包括确认资源计量、资源优化配置支撑和信息披露，是提升企业价值的重要手段。现金非现金二、解读现代企业财务管理二、解读现代企业财务管理(4).现代企业财务管理外延资源获取a、直接获取b、间接获取c、风险获取 融资管理运营资本管理、现金流量管理投资管理、利润管理（含股利分配）出资人投入债权人

6、投入二、解读现代企业财务管理二、解读现代企业财务管理薪酬制度、薪酬激励资源控制a、运营控制b、预算控制 成本管理、税收及公共政策管理战略管理、计划管理、预算管理c、绩效控制 业绩报告、绩效考评d、薪酬控制 e、风险控制 综合风险控制、内部控制、内部审计二、解读现代企业财务管理二、解读现代企业财务管理资源计量a、会计管理b、信息管理c、价格管理 法定会计、会计制度与政策（内部、外部）、会计人员与组织法定会计信息、管理会计信息、外部审计 对外定价、对内定价、价格管制二、解读现代企业财务管理二、解读现代企业财务管理 会计假设持续经营受到挑战（2530年收费期）；实收资本金过渡到折衷资本金制度（35）

7、；现金流量很大且没有应收账款；公路是主要资产但折旧年限特殊；无形资产特别（收费权）且特别重要；经营期满还给国家，清算资产比较特殊。二、解读现代企业财务管理二、解读现代企业财务管理2高速公路企业财务管理特点 “一路一公司一路一公司”模式模式 优优 点点:a.产权清晰；b.有利融资；c.适应高速公路初期发展。缺缺 点点：a.运营成本高；b.分割资源，增加管理难度；c.资金沉淀严重；d.不利于统筹安排。二、解读现代企业财务管理二、解读现代企业财务管理33高速公路企业财务管理模式：集中管理模式（总公司模式，交通厅模式）集中管理模式（总公司模式，交通厅模式）主要内容主要内容连网收费连网收费统一收费标准统

8、一收费标准资金集中管理，实资金集中管理，实行收支二条线。行收支二条线。推行全面预算管理推行全面预算管理abcd二、解读现代企业财务管理二、解读现代企业财务管理 优优 点点:a.集中贷 款，提高企业与银行博奕能力；b.集中管理，减少资金成本，提高资金使用效率；c.连网管理，提高企业资源配置效率；d.预算管理，提高企业资源使用效率；e.防范资金风险。二、解读现代企业财务管理二、解读现代企业财务管理三、高速公路财务管理重点分析三、高速公路财务管理重点分析现代企业财务管理（高速公路）现代企业财务管理（高速公路）1 完善财务管理体系，保证企业正常运行。完善财务管理体系，保证企业正常运行。一级一级二级二级

9、三级三级对外法人总公司财务处投、融资管理独立核算管理处财务科经营管理内部管理收费站专职会计现金、票据管理 高速公路体系与财务管理关系高速公路体系与财务管理关系三、高速公路财务管理重点分析三、高速公路财务管理重点分析 收入管理：收入管理：通行费收入；路损费收入；其他收入（广告、清障、餐饮、汽修、加油）。成本管理：成本管理：建设期成本管理（建安工程投资、设备投资、待摊投资、其他投资）；经营期成本管理（公路工程、公路养护、公路抢修、公路绿化、征收成本、中控维护、路政安全、其他成本、管理费用、财务费用）。收费站管理（报账制）；收费站管理（报账制）；服务区管理。服务区管理。三、高速公路财务管理重点分析三

10、、高速公路财务管理重点分析2 加强融资研究，拓宽融资渠道加强融资研究，拓宽融资渠道 项目融资项目融资这里的项目融资与政府向国内外金融机构贷款不同，它是不需要政府以任何形式担保，是由业主（独立经济法人的高速公路企业）在金融市场（包括国际金融市场）为建设项目筹措资金的方式。证券融资证券融资证券融资是在国内外金融市场上发行各种股票、债券等证券筹集资金的一种直接融资方式，主要是指我国上市高速公路企业采用的融资方式之一。证券融资以其融资主体主动、筹集资金广泛、资金用途灵活和使用期限长等特点较商业银行贷款优越。ABSABS融资融资ABS是英文“asset backed securitization”的缩写

11、，中文的意思是资产证券化。它是将缺乏流动性，但能够产生稳定、可预见的现金流收入的资产转换成在金融市场上可以出售和流动的证券的融资行为。三、高速公路财务管理重点分析三、高速公路财务管理重点分析 TOTTOT方式融资方式融资TOT是英文“transfer,operate and transfer”的缩写，中文是意思是转让经营权，它是指由交通主管部门或授权的集团公司或控股公司通过合约的形式，经有关部门批准，将某高速公路的全部或部分经营权（或收费权），在一定时期内转让给境内具有法人资格的经营单位经营，转让期满后，受让方将该交通基础设施无偿地、完好地交还交通主管部门（或转让方）。BOT BOT方式融资方

12、式融资BOT是英文“build,operate and transfer”的缩写，中文是意思是”建设经营转交”，其基本含义是由政府和项目发起人签订特许授让协议，再由项目发起人组织成立的项目法人承担高速公路的融资、设计、建设、营运和维护的任务。在规定的特许经营期内，项目法人拥有该项目的所有权并收取费用，用所得收入清偿项目债务，弥补经营开支并获得预期的投资回报。在特许经芝期结束后，再将项目无偿转交给政府。这是我国高速公路企业常用的融资方式。三、高速公路财务管理重点分析三、高速公路财务管理重点分析3 3注重现金管理，防范资金风险。注重现金管理，防范资金风险。资金内部控制体系建立（收费站清库、收支二条

13、线）；资金分割平衡；银行博奕协调。三、高速公路财务管理重点分析三、高速公路财务管理重点分析4 开展全面预算管理，提高运营效率。开展全面预算管理，提高运营效率。1234 由各高速公路企业编制下年度经费预算。主要包括收入预算和支出预算，其中收入预算主要是指通行费收入预算；支出预算主要包括人员经费支出预算、公用经费和专项经费支出预算。由集团公司或控股公司对各高速公路企业预算进行初步审核和汇总，并上报交通厅。由交通厅审核各单位预算并批复。年度预算执行完毕，由交通厅会同集团公司或控股公司抽取部分高速公路企业作为被审计单位，委托会计师事务所对这部分单位进行审计。如审计发现有不按预算执行或随意调整预算的情况

14、，交通厅将对有关单位和责任人进行严肃查处。三、高速公路财务管理重点分析三、高速公路财务管理重点分析5 试行财务评价，控制经营风范。试行财务评价，控制经营风范。97年，财政部和交通部财务指标：流动比率流动比率速动比率速动比率资产负债率资产负债率资本收益率资本收益率营业收入利润率营业收入利润率成本费用利润率成本费用利润率abcdef三、高速公路财务管理重点分析三、高速公路财务管理重点分析 2002年，交通部交通部行业财务指标管理办法资料。D D 发展能力状况指标：发展能力状况指标：A A 财务效益状况指标：财务效益状况指标：净资产收益率净资产收益率总资产报酬率总资产报酬率营业收入利润率营业收入利润

15、率资本保值增值率资本保值增值率成本费用利润率成本费用利润率B B 资产运营状况指标：资产运营状况指标：总资产周转率总资产周转率应收账款周转率应收账款周转率C C 偿债能力状况指标：偿债能力状况指标：现金比率现金比率现金流动负债比率现金流动负债比率资产负债率资产负债率营业收入增长率营业收入增长率三年资本平均增长率三年资本平均增长率技术投入比率技术投入比率三、高速公路财务管理重点分析三、高速公路财务管理重点分析6 重视财务信息化管理，解决信息对称。重视财务信息化管理，解决信息对称。联网收费站结算中心信息系统主要反映收费、通信、临近相互融合，数据、语音、图像三网合一，不仅满足了业务需要，还为办公自动

16、化、物流系统、视频会议等应用提供了通道、接口和共用信息平台。系统采用先进的海量信息处理技术和数据挖掘技术，有效地支持了整个高速公路信息共享、快速存储、准确查询和管理分析，为将来进一步升级完善、系统扩展、系统衔接打下了基础，并且可提供运营管理、事故信息分析、灾害应急管理、公众信息服务、规划决策支持和战略决策支持等服务。解决解决信息信息对称对称三、高速公路财务管理重点分析三、高速公路财务管理重点分析四、财务管理提升企业价值分析四、财务管理提升企业价值分析现代企业财务管理（高速公路）现代企业财务管理（高速公路）l 利益为导向：l 权力为导向：l围绕撑开企业利润空间和控制经营风险展开财务管理活动l围绕核算精细化获取更多资源和提高产能开展财务管理活动资源配置对财务管理的要求四、财务管理提升企业价值分析四、财务管理提升企业价值分析1 现代企业功能的要求现代企业功能的要求所有者所有者差异差异目标差异目标差异股东价值最大化股东价值最大化信息差异信息差异对企业情况不了解对企业情况不了解责任差异责任差异承担全部损失承担全部损失经营者经营者经营者收入最大化经营者收入最大化非常熟悉企业具体情况非常熟悉企业具体