钛金属行业行业分析报告.docx

1、钛金属行业行业分析报告钛金属行业行业分析报告 一、钛工业及其产业链 1、钛：各项性能优异，是一种重要的战略资源 钛的元素符号为Ti，原子序号22。钛元素在地壳内的含量居金属元素第9 位。因其具有非常优异的性能，钛工业近年来发展迅速，钛合金材料应用潜力巨大。 （1）钛金属材料具有各项无可比拟的优异性能 钛金属材料比强度高（强度与密度之比）。钛合金材料虽然强度略低于传统材料合金钢，但其具有密度低的优势，使其比强度高。在追求材料轻质高强的航空航天领域具有非常广泛的应用。 钛金属材料具有优异的耐腐蚀性能。腐蚀是工业设备失效的主要原因。钛元素虽然较为活泼，但是钛合金材料在工作环境下可以在表面形成一层致密

2、的氧化膜， 该氧化膜阻断了金属与腐蚀介质的接触，使金属不易被腐蚀，即使由于机械磨损也会很快自愈或重新再生。介质温度在315以下钛的氧化膜始终保持这一特性。 钛金属材料无磁无毒，且具有非常好的生物相容性。钛元素本身是人体的组成元素，且与人体组织及血液有相溶性好，对人体基本无伤害，被医疗领域广为应用。 使用温度范围广。新型钛合金可在600或更高的温度下长期使用，钛合金TA7 和TC4 为代表的低温钛合金，其强度随温度的降低而提高，但塑性变化却不大。在-196 至-253低温下保持较好的延性及韧性，避免了金属冷脆性，是低温容器, 贮箱等设备的理想材料。 钛金属材料性能仍有提升空间。钛合金是材料研究的

3、热门领域，并且性能提高迅速，现在应用量最大的TC4 钛合金抗拉强度约为900MPa，而由西北有色金属研究院研究的新型钛合金TC21 抗拉强度已达1200MPa 左右。 （2）钛金属材料被无可替代的应用于航空航天、化工、核电等各项领域 钛金属材料非常适合用于制造高端工业设备、航空航天装备。海绵钛生产过程中需要消耗单质镁，使钛金属材料的价格高于钢、铝等传统材料（根据勤加缘网站最新报价，常用的TC4钛合金板材约330元/kg, 7075铝合金板材约58元/kg, 316L 不锈钢板材约35 元/kg）。但是对于航空航天、高端汽车、医疗、休闲娱乐等领域， 材料成本并不在产品总成本中占主要部分，且相对钛

4、金属材料巨大的性能优势， 几乎可以忽略材料成本劣势。 钛金属材料在军事装备上的应用，注定了钛工业的重要地位。钛金属材料具有优异的性能，特别适合用于生产战斗机零件。而美国及其盟国限制了对我国相关产品的出口，以达到其限制中国军事装备水平发展的目的，所以其相关产品的研发受到了国家各类项目大量资金的重点支持。 国家对钛工业给予了极大的政策支持。钛工业对国家的战略重要性不言而喻，国家通过十二五规划、出口退税政策等给予钛工业了极大的政策支持。 2、钛工业产业链及其价值分布 我国钛工业一般采用钛铁矿生产的钛精矿作为原料，生产高钛渣、钛白粉、海绵钛、钛锭、钛加工材等各类产品。根据产业链价值分布看，如下领域的潜

5、在投资机会值得关注： 原料供给：我国一般采用钛铁矿及其生产的钛精矿作为钛工业的原料，随着钛工业的快速发展，对原料的需求越来越大，可能导致存在供需缺口，所以钛矿产生产企业可能具有投资潜力。 海绵钛生产：海绵钛生产企业一般使用四氯化钛作为原料，通过镁单质还原生产海绵钛，用做钛加工材生产原料。攀钢钒钛、宝钛股份等上市公司均有海绵钛生产，其中2011 年，海绵钛业务是宝钛股份利润的主要来源，所以，海绵钛业务对上市公司业绩影响值得分析，并进一步分析投资潜力。 钛加工材生产：钛加工材生产（尤其是高端钛加工材生产）需要相关大型生产设备以及技术储备，是整个钛工业产业链中资金技术壁垒最高的领域，相关公司投资价值

6、值得分析。 二、钛原料供给格局分析 1、世界钛资源分布及供给格局：我国资源优势明显 可利用的钛资源有钛铁矿、金红石，储量产量均以钛铁矿为主。钛元素在地壳中含量十分丰富，现阶段可以开采应用的矿石为钛铁矿（主要成分为FeTiO3）及金红石（主要成分为TiO2）。其中储量产量均以钛铁矿为主，据USGS 2011 年统计数据显示，全球钛铁矿、金红石储量分别为65000 万吨（为了方便比较均以TiO2 计，下同）、4200 万吨。2011 年全球钛铁矿、金红石产量分别为600 万吨、70 万吨。 我国钛铁矿储量占全球34%，居世界第一，资源优势明显。我国钛铁矿资源丰富， 占到全球的34%，可以说我国发展

7、钛工业，资源优势明显。 2、我国钛资源需求增长迅速，进口依赖度高 （1）我国钛资源分布概况 我国钛铁矿资源分布集中。主要集中在四川攀西、河北承德、云南等地区。攀西地区钒钛磁铁矿钛储量占全国钛资源储量的86.36%，该地区也是我国最大的钛精矿产地，占国内总产量的46；云南次之，占总产量的32。 原生钒钛磁铁矿为我国的主要钛矿类型。钛铁矿占我国钛资源总储量的95，金红石仅占5。其中钛铁矿又以原生岩矿为主。这造成了我国主要的钛精矿生产商同时也生产铁精矿和钒矿。 我国钛矿石品质较差，不易开采冶炼。我国的钛资源以岩矿床为主，且多是共生矿，FeO 含量高，矿石分选比较难，生产出的钛精矿TiO2 含量一般不

8、超过50%。与之相比，国外的砂矿床Fe2O3 含量较高，分选出的钛精矿的TiO2 含量在50%以上。并且我国钙、镁杂质含量高，采选冶炼技术难度大。我国钛铁矿储采比达400， 这也是因为开采难度大导致大部分储量不能变成有效产量。 （2）我国钛资源供给格局 中国钛原料需求增长迅速。根据承德钢铁公司的统计，2010 年，我国钛白粉行业对钛原料的消耗量最大，占总量的83；而海绵钛生产所需的钛精矿及金红石用量在占总量的7，比例较小；此外，电焊条行业钛精矿及金红石用量占总量的8。钛工业发展迅速，钛白粉产量年增速基本保持在20%以上，而海绵钛产量的年增速更是达到了45%。可以说我国对钛原料的需求增长十分迅速

9、。 我国钛原料供给增长缓慢，依赖进口。由于我国钛资源多为钛铁矿，品质不高， 不易开采冶炼，且近年来随着国内钛下游行业的发展和需求的快速增长，国产钛精矿逐渐不能满足国内需求。使我国进口钛精矿逐年增加，我国钛资源对外依赖度也逐年增加，目前一半左右的钛原料需求来源于进口。 主要出口国越南收紧钛矿出口。中国钛矿进口供应集中度过高,主要的三个进口国越南、印度、澳大利亚占中国钛矿总进口额的71%。主要出口国越南已收紧钛矿出口。依据越南总理加强矿产勘探、开采、生产、使用和出口管理办法批示, 从2012 年7 月1 日起,不允许出口未深加工的钛铁矿石。虽然我们相信由于越南现今并不具有充足的深加工产能,原矿仍会

10、通过各种渠道进入中国,但限制政策的颁布仍将在边际上降低出口数量,加大出口的流通成本,加剧中国国内钛矿的紧张局面。据宝鸡钛业协会估计，2015 年,中国钛矿供需缺口或将达到90 万吨。 钛精矿价格一路走高。受供给不足，需求旺盛等因素的影响，国内钛精矿价格一路走高。 三、钛金属材料生产格局分析 1、我国钛工业规模大，产量已占世界1/3 虽然我国钛工业起步较晚，但发展迅速，至2010 年我国海绵钛以及钛加工材产量均占到了世界总产量的1/3。2、海绵钛短期内产能过剩，利润下降 产能过剩问题逐渐严重，产能结构需要调整。近年来，我国海绵钛产能产量均高速增长。各地上马海绵钛项目热情很高，使我国海绵钛产能利用

11、率逐年下降（已由2005 年的0.7 降低到2011 年的0.5），产能过剩问题日益突出。并且据中国有色金属工业协会钛锆铪分会统计，我国零级海绵钛产量占海绵钛总产量40%左右。而日本、俄罗斯占70%左右。然而长期来看，随着海绵钛需求的快速增长，以及国家对产业结构的调整，产能过剩的问题可以得到解决。 海绵钛产业利润下降。2007 年上轮钛材盈利高峰后，自海绵钛至钛产业链上国内均出现大规模产能扩张，一个直接后果是行业平均利润显著下降。尤其是2012 年以来，全球制造业不景气，下游需求的不旺使海绵钛的利润空间的逐渐减小， 生产企业生存压力较大。 3、低端钛材竞争激烈、高端钛材前景广阔 （1）低端钛材

12、准入门槛低，竞争激烈 整个行业的准入门槛较低，造成现在做初级产品的企业居多，从而导致市场价格竞争异常的激烈。（2）高端钛材生产战略意义重大，前景广阔 我国是钛加工材生产“大国”，但还不能称得上钛加工“强国”。我国在焊管、薄板钛带、大型锻件、挤压型材等高端钛材生产领域还存在“空白”以及“缺项”。这些高端钛材生产的“空白”以及“缺项”严重制约了我国核电以及航空航天领域的发展。 钛加工材进口量最大的产品为钛带、焊管。2011 年我国钛带、钛焊管进口量分别达到了2200t、2300t，这两类产品占到了钛材产品进口量的70%。钛带卷是生产核电站用钛焊管的原料。钛焊管是核电站凝汽器主要用管材，凝汽器是核电

13、站动力装臵二回路中的关键部件。凝汽器可靠性主要在于所选用的管材，由于核电厂常采用海水和污染水源作为冷却水，钛管由于其良好的耐腐蚀性和壁薄等特点使得钛管在核电站凝汽器中。国内钛带卷工业化生产目前还处于空白，这也就是目前我国还较大量进口钛板和钛管的主要原因。钛带卷完全依赖进口，无法提供薄壁钛焊接管用的带坯，而国外一直抬高钛带卷的出口价格，使钛焊管的价格与钛带价格相当，以此来抑制国内的钛焊管生产，达到独占我国钛焊管市场的目的。 大型锻件、挤压型材的缺乏严重制约我国航空工业的发展。航空锻造产品、挤压型材相对于铸造产品和焊接产品具有明显的优势，可以显著提高零件的力学性能。然而，由于国内大型锻造设备和挤压

14、设备缺乏，目前国内研制生产的整体模锻件最大不超过300kg，民用航空大型锻件依赖进口，军用航空大型锻件受到国外的牵制。先进加工技术亟待突破，大型企业技术优势明显。 国内加工能力落后的主要原因缺乏高端钛材加工设备导致产能不足。高端钛材加工需要相应的高端设备，然而我国绝大多数的钛加工企业往往规模较小，没有足够资金开发大型设备。这就需要大型上市公司利用自身资金技术优势，开发相应设备并提高生产技术水平，生产利润率较高的高端钛材，以满足市场的需要。 4、钢铁行业低迷，钢企加入钛材生产，加剧竞争 钢企投入钛产业已成为大趋势。现阶段钢铁行业低迷，国内钢企认识到在钢铁业务低迷的情况下，必须要走相关多元发展的道

15、路，发展高新技术产业。从近年的实际情况看，国内钢铁企业投入钛产业，组建钢钛联合体已成为大趋势：国内钢钛联合体充分发挥钢企大型轧钢装备和大企业资金与技术优势，在钛产业发展中异军凸起，发展速度迅猛。具不完全统计，国内入军钛产业的大型钢铁企业至少有十二家，其中以攀钢、宝钢、昆钢、链钢等为代表，正在成为国内钛材产业的主力军，如攀钢已打出建设中国第一钛，世界前三强的发展目标。 钢企投入钛材生产，将加剧竞争。海绵钛、钛加工材等在多种钛产品生产在近期钢企建设的相关涉钛项目中均有所涉及，这势必对原有生产企业有所冲击，尤其是那些产能落后、没有固定客户的中小型企业。 四、钛金属材料消费格局分析 1、钛金属材料消费格局概述 近年来我国钛合金产量、使用量增速迅猛，净进口转型净出口。钛合金材料性能优异，近年来我国钛合金市场发展迅速，产量、使用量年增长率在30%40%， 仅2009 年由于国际金融危机的影响，有所下降。并且国内钛工业生产能力提高， 整体上我国已由钛材净进口国转为净出口国。 钛合金应用领域分布我国钛材在高端领域使用比例较低。世界钛材38%用于商用飞机、49%用于工业、13%用于其他领域；而我国只有8%的钛材应用于航空， 55%以上是应用于化工领域，与世界钛材消费结构存在较大的区别。这是因为我国现阶段航空工业并