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1、本月行业动态 . 16 月度监管汇总 .16 监管相关 .17 行业重大事件 .18 公司重要事件 .19 月度投资建议 . 20图表目录图 1：本月沪深 300 指数表现 .4 图 2：保险股板块涨跌幅表现（单位：%） .4 图 3：中国平安股价及超越大盘表现（单位：元） .5 图 4：中国太保股价及超越大盘表现（单位：元） .5 图 5：新华保险股价及超越大盘表现 （单位：元） .5 图 6：中国人寿股价及超越大盘表现（单位：元） .5 图 7：西水股份股价及超越大盘表现（单位：元） .5 图 8：辽宁成大股价及超越大盘表现（单位：元） .5图 9：上证国债指数及涨跌幅情况 .6图 10：

2、上证公司债指数及涨跌幅情况 .6 图 11：债券信用溢价和期限溢价表现（单位：基点） .8 图 12：750 日国债移动平均收益率（单位：%） .8 图 13：中性假设下基准利率变动预期（单位：%） .8 图 14：银行理财产品规模及收益率变动（单位：只，%）.9 图 15：信托产品规模及收益率变动（单位：亿元，%） .9 图 16：银行理财标的资产占比（单位：%） .10 图 17：信托产品类型结构（单位：亿元）.10 图 18：券商资管月度新发产品规模变动（单位：只，亿份）.10 图 19：券商资管产品类型对比（单位：亿份） .10 图 20：险资资金运用规模及同比表现（单位：亿元，%）.

3、12图 21：险资资金运用结构变化（单位：%） .12 图 22：一季度总保费占全年保费比重（单位：%） .13 图 23：一月份总保费占全年保费比重（单位：%） .13 图 24：平安新单保费和 NBV 季度分布（单位：亿元） .14表 1：1 年期、5 年期和 10 年期债券收益率变动（单位：基点）.6 表 2：1 年期、5 年期和 10 年期债券收益率 750 日移动平均变动幅度（单位：基点） .8 表 3：保险总资产规模（单位：亿元） . 11 表 4：各险类 1-11 月保费收入及赔付支出（单位：亿元）. 11 表 5：投连险和万能险保户投资款规模统计（单位：亿元）. 11 表 6：

4、2017 年 11 月财产/人身保险公司原保险保费收入前 10 名（单位：亿元） .13 表 7：平安相关保费和 NBV 数据及占比（单位：亿元） .14 表 8：行业开门红一月份 NBV 贡献测算 .14 表 9：各大保险公司热销健康险产品整理.15 表 10：2017 年 12 月保险公司万能险结算利率情况（单位：%） .15 表 11：保监会发布的行政许可结果信息 .16 表 12：行业重点上市公司估值指标与评级变化 .20板块跑输大盘市场交投略有回落上月（12/1-12/31）沪深 300 上涨 0.62%，中信保险 II 指数上涨 0.43%，板块跑输大盘。 金融行业分板块来看，保险

5、表现强于券商（-8%）与银行（-1.4%）。经济数据相对平稳，11 月和 12 月 PMI 分别为 51.8、51.6，今年表现持续高于荣枯线；交投表现和大盘走 势略有回落，12 月末两融余额 10262.64 亿元1，较月初下降 0.25%，市场成交额 7.95 万亿元，环比下降 28.68%；流动性方面2，12 月央行市场净回笼 5200 亿元（上月净投 放 5800 亿元）3。板块短期受开门红预期变化影响存在一定波动，但中长期价值稳健。本月沪深 300 指数表现 图 2：%）4,4004,2004,0003,8003,6003,4003,2003,0002,8003%2%1%0%-1%-

6、2%-3%-4%20%15%10%5%2016/9/302016/10/312016/11/302016/12/312017/1/312017/2/282017/3/312017/4/302017/5/312017/6/302017/7/312017/8/312017/9/292017/10/312017/11/302017/12/31-5%16-0916-1016-1116-1217-0117-0217-0317-0417-0517-0617-0717-0817-0917-1017-1117-12沪深300 沪深300涨跌幅-10%保险（中信） 沪深300 超越大盘表现传统险企涨跌不一板块整

7、体略有上行，指数全月涨幅达到 0.43%，个股涨跌情况不一。除中国平安略微上 涨 0.09%、新华大幅上涨 12.36%外，中国太保和中国人寿分别下跌 0.77%和 1.71%， 新进险企西水股份和辽宁成大分别下跌 5.20%、上涨 1.50%。图 3：元） 图 4：元）85 6% 5075 5% 454%65 3% 4055 2% 3545 0% 3035 -1% 2525 -3% 2015 -4% 156%平安股价 平安超大盘太保股价 太保超大盘资料来源：Wind, 资料来源：Wind, 图 5：元） 图 6：75 10% 4065 8%6% 3555 4% 3045 2%35 0% 2525 -4% 2015 -6% 158%