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1、投资学练习题投资学选修题库第二章1两只债券的期限相同，且为同一发行人发行，但票面利率不同，当市场利率下降时，会发生下列那种情况：（ ）A两只债券的价格都上升 B两只债券的价格都下降C票面利率高的债券价格上升，票面利率低的债券价格下降D票面利率高的债券价格下降，票面利率低的债券价格上升 2. 某债券期限为10年，面值1000元，票面利率10%，市场交易价格为1060元，则该债券的到期收益率应为（ ）A10% B低于10% C高于10% D无法判断 3在市场利率为10%时，投资者希望买入7年期的一次还本付息的债券，到期偿付额为500万元，则目前最可能成交的价格是（ ）元。A3324512.9 B2

2、941176.4 C2567913.8 D2741123.3 4某公司发行到期一次还本付息债券，票面利率10%，单利计息，面值1000元，期限5年，市场利率8%，债券的内在价值为（ ）元。A1020.87 B1000 C1388.89 D1096.08 5某公司发行到期一次还本付息债券，票面利率10%，复利计息，面值1000元，期限5年，市场利率8%，计算债券的内在价值（ ）A1020.87 B1000 C1388.89 D1096.08 6下列观点那些属于流动性偏好理论：（ ）A远期利率不是未来的预期即期利率的无偏估计B远期利率是未来的预期即期利率的无偏估计C流动性溢价的存在使得收益率曲线为

3、正向的情况要多于为反向的情况D预期利率上升，利率期限结构并不一定是正向的 7利率期限结构理论包括（ ）A调整过渡理论 B市场分割理论C流动性偏好理论 D市场预期理论（三）计算题1投资者以900元的价格购入一张10年期的面值为1000元的财政债券，每年将获得100元的利息支付，并在10年末收回1000元的债券面值。计算债券的到期收益率。2假如债券面额为100元,债券息票率为8%,投资者按94元的价格购入债券,日期是1995年1月26日，债券的偿还日期是2003年12月20日。债券的剩余年限采用“择一计算法”，即认购日和偿还日只计入其中的1天。从认购日的第2天(1995年1月27日)至1995年1

4、2月20日共计328天，即： (1月份) 5天 (7月份) 31天 (2月份) 28天 (8月份) 31天 (3月份) 3l 天 (9月份) 30天 (4月份) 30天 (10月份) 31天 (5月份) 31天 (11月份) 30天 (6月份) 30天 (12月份) 20天 合计 328天计算该债券的年最终收益率3有一种附息国债面额为100元，息票率为6.2，偿还日期是2003年7月20日。在1995年2月20日，其单利最终收益率为4.81。问：该种国债的卖出价格(对于投资者来说就是认购价格)是多少? 4某种短期金融债券的面值为100元，偿还日期是2004年1月27日，在2003年2月20日，

5、投资者按96.83元的价格购入该种贴现债券。问：其单利最终收益率是多少?5一个面值1000元，3年到期的折价债券现售价为816.30元，他的到期收益率是多少？6一个面值1000元，3年到期的息票债券，息票率为7%，现售价为949.37元，它的到期收益率是多少？7一个面值1000元，4年到期的息票债券，年息票为100元，到期收益率为12%，那么债券现售价是多少？8已知从现在起不同时期的即期利率：年数 1 2 3 4即期利率 5% 5.5% 6.5% 7%计算从1年到2年，2年到3年和3年到4年的远期利率。9已知远期利率远期时段 f0,1 f1,2 f2,3 f3,4远期利率（%）10.0 9.5

6、 9.0 8.5计算1，2，3和4年的即期利率。10假设现时1年即期利率是6%，1年到2年，2年到3年的远期利率分别为f1,2=9%和f2,3=10%，计算面值为1000元，息票率为8%的3年到期债券的现值。答案123456ABBADAC7BCD 计算题1、2、8+328/365=8.89863年3、 4、5、6、7、8、9、10、第三章（一）选择题1根据债券定价原理，债券的价格与债券的收益率具有（ ）的关系。A当债券价格上升时，债券的收益率上升B当债券价格上升时，债券的收益率下降C当债券价格上升时，债券的收益率不变D二者没有相关关系2麦考利久期是使用加权平均数的形式计算债券的平均（ ）。A收

7、益率 B到期时间 C有效期限 D价格3债券在发行时含有可赎回条款有利于（ ）。A持有人 B税收机构 C投资者 D发行人4某债券的收益率为10%，息票率为8%，三年后到期，每年支付一次利息，到期一次性偿还本金。这种债券的久期是（ ）。A2.78年 B3年 C2.57年 D2.53年5某债券当前的市场价格为950.24美元，收益率为10%，息票率为8%，面值1000美元，三年后到期，一次性偿还本金。这种债券的麦考利久期是（ ）。A2.78年 B3年 C2.57年 D2.53年6某债券面值1000元，到期收益率为10%，每年支付一次利息120元，三年后到期一次性偿还本金。如果现在收益率增长1，那么债

8、券价格下降（ ）。A28.31元 B25.74元 C27.53元 D27.83元7某债券每年支付一次利息，三年后到期一次性偿还本金，到期收益率是10，其麦考利久期为2.70年,市场价格为1050元。如果现在收益率增长1，那么债券价格下降（ ）。A28.34元 B25.77元 C27.53元 D27.83元8（ ）不属于中长期国债与短期国库券的区别。A发行方式 B发行主体 C利息支付 D期限（三）计算题1.投资者有面值为1000元、每年息票收入为75元（按年支付）的3年期债券。息票从现在到一年后做第一次支付。现在债券价格为975.48元。已知折现率为10，那么投资者是保存还是出售这个债券？2.现

9、有面值1000元、年息票率8（按年支付）的3年期债券，其到期收益为12，计算它的价格和久期。如果现在到期收益率下降到10，使用久期计算价格的改变量，并与价格实际改变量作比较，说明它们为什么不同。3.面值为1000元、息票率为12（按年支付）的3年期债券，其到期收益为9，计算它的久期和凸性。如果预计到期收益率增长1，那么价格变化多少？答案选择题12345678BBDAABBB计算题1、由债券估值公式可知，债券的理论价格是，但是这种债券的市场价格是 这说明这种债券在市场上被高估了，因此投资者应该出售这个债券。2、由债券估值和久期公式可知，这种债券在到期收益率为12时的价格是，这时该债券的久期是，如

10、果到期收益率下降至10，用久期计算价格的改变量是：用这种方法计算的债券价格上升44.71元；如果计算价格的实际改变量，先计算到期收益率下降至10的债券价格，用这种计算方法计算，价格的实际改变量为，由于修正的马考利久期是债券价格对利率的弹性，因此在利率变动幅度不大的时候可以用近似的计算；但当利率变动幅度较大时，这种近似计算的结果就会出现一定的偏差。3、这种债券的价格是，债券的久期为，债券的凸性为4.38，所以，如果预计到期收益率增长1，其价格的近似变化量是26.18元。第四章（一）选择题1股票净值又称（ ）。A票面价值 B账面价值 C清算价值 D内在价值2假设某公司在未来无限时期支付的每股股利为

11、5元，当前股票市价80元，内部收益率为（ ）。A5% B6.25% C10% D12.5%3某公司2003年的每股股利为1元，股利增长率为10%，则2004年的每股股利为（ ）。A1.2元 B1元 C1.1元 D2元4某公司去年支付的每股股利为1元，预计该公司股票股利每年以5%的不变速度增长，假定必要收益率为15%，该股票的内在价值为（ ）。A10元 B10.5元 C20元 D6.7元5某公司2003年的每股股息是2美元，预期2004年的每股股息为2.2美元，股息增长率为（ ）。A10% B8% C5% D6%12345BBCBA第五章（一）选择题1证券投资基金通过发行基金单位集中的资金，交由

12、（ ）管理和运作。A基金托管人 B基金承销公司C基金管理人 D基金投资顾问2证券投资基金通过发行基金单位集中的资金，交由（ ）托管。A基金托管人 B基金承销公司C基金管理人 D基金投资顾问3基金持有人与基金管理人之间的关系是（ ）。A委托与受托的关系 B经营与监管的关系C所有者与经营者的关系 D持有与托管的关系4基金持有人与托管人之间的关系是（ ）。A委托与受托的关系 B经营与监管的关系C所有者与经营者的关系 D持有与托管的关系5证券投资基金是通过发售（ ），集中投资者的资金形成独立财产的集合投资方式。A股票 B基金单位 C上市基金 D债券6投资基金中的（ ）基金，可以在市场上变现，存续期满后

13、，投资人可按持有的基金份额分享相应的剩余资产。A公司型基金 B信托型基金C开放式基金 D封闭式基金7投资人可以随时向基金管理人要求赎回的、没有存续期限的是（ ）基金。A公司型基金 B信托型基金C开放式基金 D封闭式基金8（ ）是指基金在进行证券买卖交易时所发生的相关费用。A基金交易费 B基金运作费C基金托管费 D基金管理费9作为一种成效卓著的现代化投资工具，基金所具备的明显特点是（ ）。A规模效益 B较高收益 C分散风险 D专家管理123456789CACABDCAACD第六章 期货22.1 期货合约 。a. 是合约，在到期日以现货价格买进或卖出一定数量财产的协议b. 是合约，在到期日以预定价

14、格买进或卖出一定数量财产的协议c. 是给予买方的权利，而非义务，即这些权利能让买方在将来某时间买进一定的财产d. 是有商品的卖方和买方将来签订的合约e. 上述各项均不准确22.2 期货合约的条款 标准化的；远期合约的条款 标准化的。a. 是，是b. 不是，是c. 是，不是d. 不是，不是e. 是，可能是或可能不是22.3 期货合约 在有组织的交易所中交易的，远期合约 在有组织的交易所中交易的。a. 不是，是b. 是，是c. 不是，不是d. 是，不是e. 是，可能是或可能不是22.4 在期货合约中，期货的价格是 。a. 由买方和卖方在商品交割时确定的b. 由期货交易所确定的c. 由买方和卖方在签

15、定合约时确定的d. 由标的资产的提供者独立确定的e. 上述各项均不准确22.5 在期货合约中，合约的买方被称为做 头寸，合约的卖方被称为做 头寸。a. 多头，空头b. 多头，多头c. 空头，空头d. 空头，多头e. 保证金的，多头22.6 在期货交易中，做多头的投资者在交付日同意 商品，做空头的投资者在交付日同意 商品。a. 交付，接受交付b. 接受交付，交付c. 接受交付，接受交付d. 交付，交付e. 商定价格，支付价款22.7 期货合约的条款中诸如商品的质量、数量和交付日期 。a. 由买方和卖方指定b. 仅由买方指定c. 由交易所指定d. 由中间人和交易商指定e. 上述各项均不准确22.8

16、 一个在小麦期货中做 头寸的交易者希望小麦价格将来 。a. 多头，上涨 b. 多头，下跌c. 空头，上涨 d . 多头，不变e. 空头，不变22.9 一个在黄金期货中做 头寸的交易者希望黄金价格将来 。a. 多头，下跌b. 空头，下跌c. 空头，不变d. 空头，上涨e. 多头，不变22.10 在白银期货交易的一个特定时间内，未平仓合约的总数量是指 。a. 当日交易的白银期货合约的数量b. 一个特殊交割月中流通在外的白银期货合约的数量c. 前一日已交易的白银期货合约的数量d. 所有未交割的白银期货合约的数量e. 上述各项均不准确2 2 . 11 下列哪项关于交割的说明是对的 ？a. 大多数期货合

17、约将以现货交割b. 只有1% 3%的期货合约进行现货交割c. 只有1 5%的期货合约进行现货交割d. 只有5 0%的期货合约进行现货交割e. 期货合约不会出现现货交割22.12 你持有一份4月份到期的多头玉米期货合约，为冲销你的玉米期货合约的头寸，在交割日前必须 。a. 买一份5月份的玉米期货合约b. 买两份4月份的玉米期货合约c. 卖一份4月份的玉米期货合约d. 卖一份5月份的玉米期货合约e. 上述各项均不准确22.13 下列哪一项叙述是对的 ？a. 维持保证金是当你买或卖一份期货合约时你存入经纪人账户的一定数量的资金b. 维持保证金是最低保证金价值，低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追

18、加保证金的通知c. 保证金存款只能用现金支付d. 所有的期货合约都要求同样多的保证金e. 维持保证金是由标的资产的生产者来确定的22.14 金融期货合约就下列指数进行很活跃的交易，除了 。a. 标准普尔指数b. 纽约股票指数c. 主要市场指数d. 道琼斯指数e. 以上所有的指数实际上都可以被用于期货交易22.15 利用预期利率的上升，一个投资者很可能 。a. 出售美国中长期国债期货合约b. 在小麦期货中做多头c. 买入标准普尔指数期货和约d. 在美国中长期国债中做多头e. 上述各项均不准确22.16 如果 ，美国中长期国债期货合约多头头寸的投机者将盈利。a. 利率下降b. 利率上升c. 国债价

19、格上升d. 长期债券价格上升e. 上述各项均不准确22.17 投资者对美国中长期国债的多头头寸套期保值，则很可能要 。a. 购买利率期货b. 出售标准普尔指数期货c. 出售利率期货d. 在现货市场上购买美国中长期国债e. 上述各项均不准确22.18 多头套期保值者是指 。a. 在现货市场做多头，同时在期货市场做空头b. 在现货市场做多头，同时在期货市场做多头c. 在现货市场做空头，同时在期货市场做空头d. 在现货市场做空头，同时在期货市场做多头e. 上述各项均不准确22.19 空头套期保值者是指 。a. 在现货市场做空头，同时在期货市场做空头b. 在现货市场做多头，同时在期货市场做空头c. 在

20、现货市场做多头，同时在期货市场做多头d. 在现货市场做空头，同时在期货市场做多头e. 上述各项均不准确22.20 基差的增大将对多头套期保值者 ，对空头套期保值者 。a. 有害，有利b. 有害，有害c. 有利，有害d. 有利，有利e. 有害，没有影响22.21 下列哪一个关于“基差”的叙述是不对的 ？a. 基差是期货价格和现货价格的差b. 基差风险源于套期保值者c. 当基差减小时，空头套期保值者可以忍受损失d. 当期货价格的上涨超过现货价格的上涨时，基差增大e. 上述各项均不准确22.22 如果你认为标准普尔指数期货对相关现货指数估价过高，你将来 套利。a. 买入所有的标准普尔指数股票和卖出所

21、有标准普尔指数的看跌期权b. 卖空所有的标准普尔指数股票和买入所有标准普尔指数的期货合约c. 卖出所有的标准普尔指数股票和买入所有标准普尔指数的看涨期权d. 卖出所有的标准普尔指数期货和买入所有标准普尔指数股票e. 上述各项均不准确22.23 在芝加哥交易所按1 9 9 6年1 0月的期货价格购买一份美国中长期国债期货合约，如果期货价格上升2个基点，到期日你将盈利(损失)多少 ？ a. 损失2 000美元b. 损失2 0美元c. 盈利2 0美元d. 盈利2 000美元e. 上述各项均不准确22.24 在1月1日，挂牌的美国国债现货价格和期货价格分别为9 3 - 6和9 3 - 1 3，你购买了

22、1 0万美元面值的长期国债并卖出一份国债期货合约。一个月后，挂牌的现货和期货市场价格分别为9 4和9 4 - 0 9，如果你要结算头寸，将 。a. 损失5 0 0美元b. 盈利5 0 0美元c. 损失5 0美元d. 损失5 000美元e. 上述各项均不准确22.25 你以每盎司3美元买入一份白银期货合约。如果到期日白银现货价格为每盎司4 . 1美元，你的利润(损失)为多少 ？假设合约的数量为5 000盎司且无交易费用。a. 盈利5 . 5美元b. 盈利5 500美元c. 损失5 . 5美元d. 损失5 500美元e. 上述各项均不准确22.26 1月1日，你以4 2 0美元的价格卖出一份4月份

23、的标准普尔指数期货合约，如果2月1日该期货价格升至4 3 0美元，要平仓将盈利(损失)多少 ？(不考虑交易费用。) a. 损失2 500美元b. 损失1 0美元c. 盈利2 500美元d. 盈利1 0美元e. 上述各项均不准确22.28 关于期货价格的预期假说 。a. 是期货定价中最简单的理论b. 表明期货价格等于该资产将来的现货价格的预期价值c. 不是一个零和游戏d. a和be. b和c22.29 正常的现货溢价 。a. 是指对于大多数商品，都存在希望能规避风险的自然的套期保值者b. 是指投机者只有在期货价格低于预期的现货价格时才会作期货合约的多头c. 假定期货市场上风险溢价基于系统风险d.

24、 a和be. b和c22.30 期货溢价是指 。a. 自然的套期保值者是商品的购买方，而不是商品的供应方b. 与现货溢价相对的另一种假说c. 认为F0必须小于PTd. a和ce. a和b22.31 股票指数期货的交割是 。a. 不存在的b. 基于指数价值以现金结算完成的c. 要求以指数中每种股票的一股交割d. 以指数中的每种股票的1 0 0股交割e. 以一揽子价值加权的股票进行交割22.32 期货市场的建立应当对商品现货市场的价格不会有重要影响，因为 。a. 期货市场相对小于现货市场b. 期货市场是非立即变现的c. 期货是零和游戏d. 期货市场相对大于现货市场e. 大多数期货合约并没有现实交割

25、22.33 最近推出的期货合约的种类为 。a. 农产品期货合约b. 五金矿产期货合约c. 外汇期货合约d. 金融期货合约e. b和c22.34 如果玉米期货多头头寸的交易者无法履行合约，由于不能履行而受到损害的当事方是 。a. 正在平仓的空头交易者b. 拥有玉米的农民c. 清算所d. 经纪人e. 交易商22.35 未平仓量包括 。a. 特定交割日的合约b. 多头和空头头寸的总数c. 多头、空头和清算所头寸的总数d. 多头或空头和清算所头寸的总数e. 仅为多头或空头头寸中的一种，而非两种22.36 盯市的过程为 。a. 每日结存的盈利或损失b. 可能导致要求追加保证金c. 仅影响多头头寸d. 上

26、述各项均正确e. a和b均正确22.37 期货合约是由管理的 。a. 美国商品期货交易委员会b. 芝加哥期货交易所c. 芝加哥商品交易所d. 美国联邦储备委员会e. 美国证券与交易委员会22.38 期货交易的盈利和损失的税金是 。a. 基于年底积累的利润或损失b. 基于合约被卖掉或被冲销日的利润或损失c. 可以适时补偿股票投资组合的盈利和损失d. 基于合约的持有期的利润或损失e. 上述各项均不准确22.39 投机者利用期货市场而不是现货市场是因为 。a. 期货市场交易费用比较低b. 期货市场提供杠杆作用c. 现货市场的有效性不强d. 期货市场的有效性不强e. a和b是对的22.40 假定一种股

27、票指数为每份1 000美元，预计股息3 0美元，无风险利率为6%，一份指数期货合约价值将会是多少 ？a. 943.40美元b. 970.00美元c. 913.40美元d. 915.09美元e. 1 000 美元22.1 b 一个期货合约锁定了一个在将来某时刻交割的商品的价格。合约的买卖双方都保证履行合约。22.2 c 期货合约是标准化的，在有组织的交易所中交易；远期合约不能在有组织的交易所中交易，参与者商定交付货物的数量，银行和中间人根据需要商定合约内容。22.3 d 有关的解释见2 2 . 2题。22.4 c 期货交易所指定除价格外所有的条件，因此，交易者通过讨价还价商定期货价格。22.5 a 做多头的交易者在交割日保证买进商品，做空头的交易者在合