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1、销售利润率（利润率）净利润销售收入100资产利润率净利润总资产权益净利率净利润/股东权益5、权益净利率=资产净利率权益乘数 资产净利率销售净利率资产周转率 权益净利率销售净利率资产周转率 =净经营资产利润率（净经营资产利润率税后利息率）净财务杠杆 =净经营资产利润率经营差异率 =净经营资产利润率杠杆贡献率 =税后经营利润率净经营资产周转率杠杆贡献率第 三 章财务预测与计划销售百分比法；销售增长与外部融资额地关系；内含增长率；可持续增长率；财务预算；弹性预算.1、销售百分比法外部融资额=资金总需求可已动以地金融资产留存收益增加预计净经营资产=预计经营资产-预计经营负债资金总需求=预计净经营资产-

2、基期净经营资产留存收益增加=预计销售收入计划销售净利率（1-股利支付率）外部融资额=（预计净经营资产-基期净经营资产）-可已动以地金融资产-留存收益增加2、增量法资金总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计=预计净经营资产增加=预计经营资产增加-预计经营负债增加预计经营资产增加=新增销售额经营资产销售百分比预计经营负债增加=新增销售额经营负债销售百分比资金总需求=新增销售额经营资产销售百分比-新增销售额=新增销售额（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）留存收益增加=预计销售额销售净利率外部融资额=新增销售额（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）-预计销售额（1-股利支付率）-可已

3、动以地金融资产如果可已动以地金融资产为0,则：3、外部融资销售增长比=经营资产地销售百分比-经营负债地销售百分比-预计销售净利率（1+增长率）/增长率销售额名义增长率=（预计销售收入-基期销售收入）/基期销售收入=（1+通货膨胀率）（1+销售量增长率）-14、内含增长率经营资产销售百分比经营负债销售百分比计划销售净利率（1+增长率）增长率收益留存率=05、可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加/ 期初股东权益=（本期净利本期收益留存率）期初股东权益 可持续增长率=（权益净利率收益留存率）/（1权益净利率收益留存率）第 四 章财务估价货币時间价值债券估价涉及地相关概念解析债券价值计算与投

4、资决策影响债券价值地因素债券倒期收益率股票地价值股票地收益率单项资产地风险和报酬投资组合地风险和报酬系统风险和非系统风险资本资产定价模型1、复利终值公式: S=P（1+i）n2、复利现值： P=S（1+i）-n3、普通年金终值S=每期流量A年金终值系数（S/A,i,n）4、普通年金现值P=每期流量A年金终值系数（P/A,i,n）5、预付年金终值SA（s/A,i,n1）1 =普通年金终值（1+i）6、预付年金现值PA（P/A,i,n1）1=普通年金现值7、递延年金终值S=A（S/A,i,n）8、递延年金地现值P=A（P/A,i,n）（P/S,i,m） =A（P/A,i,m+n）-A（P/A,i,

5、m）=A（P/A,i,m+n）-（P/A,i,m）9、永续年金现值：P=A/i10、11、债券价值未來各期利息收入地现值合计+未來倒期本金或售价地现值12、倒期收益率VI（p/A,i,n）M（p/s,i,n）,具体计算方法与内含报酬率地计算相同.13、零增长股票地价值收益率14、固定增长股票地价值收益率R=D1/P0g15、16、协方差17、相关系数18、两项资产组合地方差和标准差 19、两项等比例投资（即各占50%）時：（1）当r=+1時,（2）当r=0時,（3）当r=-1時,20、某资产地系数21、投资组合地系数22、资本资产定价模型如下：第 五 章投资管理本章要把握地主要考点：项目评价指

6、标地计算；现金流量地概念、分类及估计原则固定资产更新改造项目地决策方法平均年成本法；所得税和折旧對现金流量地影响税后现金流量地计算；更新项目税后现金流量；投资项目风险地处置方法.1、净现值NPV未來现金流入地现值-未來现金流出地现值2、现值指数未來现金流入地现值/未來现金流出地现值3、回收期原始投资额/每年现金净流入量4、會计收益率年平均净收益/原始投资额100%5、税后成本实际付现成本（l税率） 税后收入收入金额 税负减少额折旧税率 营业现金流量营业收入付现成本所得税 营业现金流量净利润折旧（否存再利息時） 营业现金流量息前税后利润折旧（存再利息時） 营业现金流量税后收入税后付现成本折旧抵税

7、 收入（1税率）付现成本（1税率）折旧6、更新项目税后现金流量旧设备新设备初始现金净流量初始投资额【旧设备变现收入（旧设备地税法折余价值-变现价值）所得税率】（新设备地投资额垫支地营运资金）营业现金流量（否考虑营业收入）付现成本（1-所得税率）非付现成本所得税率终结点现金净流量营业现金流量企业预计净残值（税法折余价值-企业预计净残值）所得税率回收地营运资金7、风险调整折现率无风险报酬率（市场平均报酬率无风险报酬率）8、加权平均资本成本债务资本比重税后债务资本成本权益资本比重权益资本成本9、项目系统风险估计 卸载 加载 股东要求地报酬率无风险利率风险溢价第 六 章流动资金管理重要知识点现金和有价

8、证券管理应收账款管理存货管理1、存货模式 2、随机模式 最优现金返回线：上限H：H=3R-2L 等价转化形式：H-R=2（R-L）3、信以期间决策计算收益地增加=增加地销售收入-增加地变动成本 =增加地边际贡献=销售量地增加单位边际贡献计算实施信以政策成本地增加：应收账款应计利息=应收账款占以资金资本成本 应收账款占以资金=应收账款平均余额变动成本率 应收账款平均余额=日销售额平均收现期 应收账款应计利息=日销售额平均收现期变动成本率占以资金地应计利息增加新信以政策占有资金地应计利息-原信以政策占以资金地应计利息计算收账费以和坏账损失增加,题目给出,简单计算计算改变信以期增加地税前损益=收益增

9、加-成本费以增加4、现金折扣政策比信以期间决策增加一项现金折扣成本5、存货管理取得成本 （D存货年需要量；Q每次进货量；K每次订货地变动成本；U单价） 储存成本 （F2固定；KC单位变动储存成本）6、经济订货量模型变动订货成本=年订货次数每次订货成本=（D/Q）K变动储存成本=年平均库存单位储存成本=（Q/2）Kc经济订货量7、订货提前期再订货点=交货時间平均每日需要量8、存货陆续供应和使以：每批订货数为Q,每日送货量为P,每日耗以量为d 每日入库量=P-d送货天数=Q/P9、考虑保险储备地再订货点=交货時间平均日需求量+保险储备=Ld+B10、原则：使保险储备地储存成本及缺货成本之和最小储存

10、成本保险储备单位储存成本缺货成本期望缺货量单位缺货成本年订货次数相关总成本保险储备成本+缺货成本第 七 章筹资管理本章重要知识点：普通股筹资长期负债筹资租赁地分类与租赁费以地报价形式租赁地税务处理与會计处理融资租赁地分析短期负债筹资营运资本政策1、债券发行价格发行時地债券价值未來支付地利息和归还地本金地现值2、NPV（出租人）=租赁期现金流量现值+期末资产余值现金流量现值-购置成本3、租赁内涵利率（同内含报酬率地计算原理）资产成本=每期租金（P/A,i,n）资产余值（P/S,i,n）=04、放弃现金折扣地机會成本折扣百分比/（1折扣百分比）360/（信以期折扣期）第八章股利分配本章主要知识点：

11、利润分配与股利支付股利理论股利政策与内部筹资股票股利股票分割1、可供分配地利润=本年净利润+年初未分配利润 按照抵减年初累计亏损后地本年净利润计提计提法定公积金 可供股东分配地利润=可供分配地利润-从本年净利润中提取地公积金2、股利支付率股利/净利润3、发放股票股利后地每股收益E0/（1DS）.（E0发放股票股利前地每股收益；DS股票股利发放率） 发放股票股利后地每股市价M/（1DS）.（M股利分配权转移日地每股市价；DS股票股利发放率）4、市盈率每股市价/每股收益第九章资本成本和资本结构资本成本概念及其决定因素资本成本计算经营风险和财务风险杠杆系数计算资本结构理论融资地每股收益分析最佳资本结

12、构1、简单债务地税前成本Kd通以公式分次付息、倒期还本债务2、含有手续费地税前债务成本3、含有手续费地税后债务成本 简便算法：税后债务成本率税前债务成本率（1-税率）4、留存收益成本 股利增长模型法 资本资产定价模型法 风险溢价法 式中：Kdt税后债务成本；RPc股东比债权人承担更大风险所要求地风险溢价5、普通股成本6、普通股资本成本留存收益资本成本债券资本成本长期借款资本成本7、加权平均资本成本8、经营杠杆系数 定义公式 计算公式9、10、财务杠杆系数定义公式 计算公式 11、总杠杆系数财务杠杆系数经营杠杆系数 DTLDOLDFL12、每股收益无差别点13、公司地市场总价值V等於股票地总价值

13、S加上债券地价值B VSB假设债券地市场价值等於它地面值. 股票地市场价值权益资本成本可已采以资本资产定价模型确定14、第 十 章企业价值评估企业价值评估地含义、對象和模型折现现金流量法地基本原理现金流量折现法地应以经济利润模型地原理和应以相對价值法地原理和应以1、企业实体价值股权价值债务价值2、现金流量折现模型 股利现金流量模型： 股权价值股权现金流量模型： 实体现金流量模型：企业实体价值股权价值实体价值债务价值债务价值3、4、投资资本净负债股东权益净经营资产5、本期投资资本增加期末净经营资产期初净经营资产6、实体现金流量税后经营利润折旧摊销经营营运资本增加资本支出 经营营运资本增加期末经营

14、营运资本期初经营营运资本（经营营运资本经营现金经营流动资产经营流动负债） 资本支出期末净经营长期资产期初净经营长期资产本年折旧摊销经营长期资产增加无息长期负债增加本年折旧摊销一般情况下,经营长期负债（无息长期负债）为0, 资本支出经营长期资产增加额本期折旧摊销7、【实体现金流量地确定方法】 第一种方法：实体现金流量税后经营利润折旧、摊销经营营运资本增加资本支出 第二种方法：实体现金流量税后经营利润折旧摊销经营营运资本增加资本支出 税后经营利润（经营营运资本增加资本支出折旧摊销） 税后经营利润（本期总投资折旧摊销） 税后经营利润本期净投资本期总投资经营营运资本增加资本支出本期净投资本期总投资本期

15、折旧摊销净经营资产增加资本支出期末净经营长期资产期初净经营长期资产本年折旧摊销 经营长期资产增加无息长期负债增加本年折旧摊销 净经营长期资产增加本年折旧摊销净经营资产增加经营营运资本增加净经营长期资产增加 经营营运资本增加本期资本支出本期折旧摊销 本期总投资本期折旧摊销 本期净投资实体现金流量税后经营利润本期净投资税后经营利润净经营资产增加 第三种方法实体现金流量债务融资净流量（债权人现金流量）股权融资净流量（股权现金流量）债务融资净流量税后利息支出债务增加超额金融资产增加股权融资净流量股利分配股权资本发行（或股票回购）8、【股权现金流量地确定方法】第一种方法：股权现金流量与实体现金流量地区别

16、,再於它要扣除与债务相联系地现金流量.股权现金流量实体现金流量债权人现金流量 实体现金流量（税后利息支出债务净增加）第二种方法：（税后经营利润本期净投资）（税后利息支出债务净增加）税后经营利润本期净投资税后利息支出债务净增加税后利润（本期净投资债务净增加）税后利润本期股权净投资如果企业按照固定地负债率为投资筹集资本,企业保持稳定地财务结构,“净投资”和“债务净增加”存再固定比例关系,则股权现金流量地公式可已简化为：股权现金流量税后利润（净投资负债率净投资）税后利润（1负债率）净投资（资本支出经营营运资本增加折旧与摊销） 第三种方法：股权现金流量股权融资净流量股利分配股权资本发行（或股票回购）9

17、、融资现金流量债务融资净流量（债权人现金流量）股权融资净流量（股权现金流量） 债务融资净流量税后利息支出债务增加超额金融资产增加 税后利息支出（债务增加超额金融资产增加） 债务增加,严格來说应为金融负债增加.净负债增加金融负债增加金融资产增加由於一般情况下,超额金融资产增加为010、股权融资净流量股利分配股权资本发行（或股票回购）11、现金流量折现法地应以 永续增长模型 零增长模型 两阶段增长模型股权价值预测期股权现金流量现值后续期价值地现值 三阶段增长模型股权价值高增长阶段现金流量现值转换阶段现金流量现值永续增长阶段现金流量现值12、否同時期折现率否同時,折现系数要根据资本成本逐年滚动计算

18、某年地折现系数上年地折现系数/（1本年地资本成本）13、实体现金流量模型地应以 永续增长模型实体价值下期实体现金流量/（加权平均资本成本永续增长率）两阶段模型实体价值预测期实体现金流量现值后续期价值地现值三阶段模型实体价值高增长阶段实体现金流量现值转换阶段实体现金流量现值永续增长阶段实体现金流量现值14、后续期终值（后续期现金流量再预测期期末地价值）后续期第一年地现金流量/（资本成本增长率）15、经济收入：本期收入期末财产期初财产.经济成本：否仅包括會计上实际支付地成本,而且还包括机會成本.经济利润：经济利润经济收入经济成本,等於税后经营利润减去企业地全部资本费以.16、经济利润地计算方法：方

19、法一：经济利润税后经营利润全部资本费以税后经营利润期初投资资本加权平均资本成本方法二：投资资本回报率税后经营利润/期初投资资本经济利润期初投资资本投资资本回报率期初投资资本期初投资资本（投资资本回报率加权平均资本成本）17、企业实体价值期初投资资本经济利润现值企业总价值期初投资资本预测期经济利润现值后续期经济利润现值18、市价/净利比率模型（市盈率模型）目标企业每股价值=可比企业平均市盈率目标企业地每股净利19、市价/净资产比率模型（市净率模型）股权价值可比企业平均市净率目标企业净资产市净率/市盈率=EPS/每股净资产=股东权益收益率（权益净利率）20、市价/收入比率模型（收入乘数模型）21、

20、修正市盈率=实际市盈率/（预期增长率100）乙企业每股价值=修正平均市盈率目标企业预期增长率100目标企业每股净利第 十一 章期权估价主要考点期权地概念和分类期权倒期日价值和净损益地计算期权地投资策略期权价值地影响因素期权价值评估地基本方法实物期权地含义及其应以1、倒期日价值净损益买入看涨期权Max（股票市价执行价格,0）倒期日价值期权价格卖出看涨期权Max（股票市价执行价格,0）倒期日价值期权价格买入看跌期权Max（执行价格股票市价,0）卖出看跌期权Max（执行价格股票市价,0）2、看涨期权内再价值Max（现行市价执行价格,0）看跌期权内再价值Max（执行价格现行市价,0） 条件公式看涨期权

21、现行价格执行价格内再价值现行价格执行价格现行价格执行价格内再价值0看跌期权现行价格执行价格内再价值执行价格现行价格现行价格执行价格3、期权估价 上行乘数和下行乘数地确定标地资产连续复利收益率地标准差t已年表示地時间长度 确定倒期日可能地股票价格 上行股价股票现价上行乘数下行股价股票现价下行乘数确定看涨期权地倒期日价值复制原理 建立對冲组和套期保值原理 计算套期保值比率 计算投资组合成本（期权价值） 购买股票支出套期保值比率股票现价借款（倒期日下行股价套期保值比率）/（1无风险利率）期权价值投资组合成本购买股票支出借款风险中性原理 投资者對待风险地态度是中性地,所有证券地预期收益率都应当是无风险

22、利率 计算上行概率和下行概率期望报酬率（上行概率上行時收益率）（下行概率下行時收益率）上行概率下行概率1 计算期权价值期权价值（上行概率上行時地倒期日价值下行概率下行時地倒期日价值）/（1r）4、布莱克斯科尔斯期权定价模型其中：C0=看涨期权地当前价值*S0=标地股票地当前价格N（d）=标准正态分布中离差小於d地概率*X=期权地执行价格e2.7183*rc=无风险利率*t=期权倒期日前地時间（年）ln（S0/X）= S0/X地自然對数*2=股票回报率地方差五個因素：S0、X、r、t（注意多选）5、无风险收益率 收益率标准差 年复利地股票收益率： 连续复利地股票收益率：6、看涨期权价格-看跌期权价格=标地资产地价格-执行价格地现值7、考虑派发股利地期权定价公式如下：