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1、反之，下降。这一理论完全否定了实质因素的影响，也是不符合实际的。 （3）新古典学派的可贷资金利率理论，综合了前两者的观点，认为，在利率决定问题上应同时考虑货币因素和实质因素，利率是可贷资金的价格决定于金融市场上的资金供求关系，它弥补了古典利率理论的不足，把货币因素对利率的影响考虑了进去。2决定和影响利率水平的因素有哪些？ （1）平均利润率。理论上贷款利率不应超过社会平均利润率（2）银行成本。要保持合理的利差，银行才有利润可赚。（3）通货膨胀预期。在预期通货膨胀率上升期间，利率水平有很强的上升趋势；而当预期通货膨胀率下降时，利率水平也将下降。 （4）中央银行政策。中央银行运用某些政策工具通过银行

2、影响可供贷款。当中央银行想要刺激经济时，将采取措施以鼓励银行增加可供贷款数量时，利率下降。中央银行要限制经济活动时，将采取迫使银行收回贷款的措施，利率上升。 （5）商业周期。利率的波动表现出很强的周期性，在商业周期扩张阶段上升而在经济紧缩阶段下降。 （6）借贷资金供求状况。在利率市场化条件下，市场利息率一般是在借贷资金市场上由资金的供求双方协商确定。供大于求，利率低；反之，利率高。（7）政府预算赤字。如果其他因素不变，政府预算赤字增加则利率上升。（8）国际利率水平。通过两条渠道实现：一是国际信贷渠道；二是国际贸易渠道。二 2 基础货币与货币供给的关系。基础货币是中央银行通过其资产业务渠道向商业

3、银行供给的，是商业银行进行存款创造的源泉，由流通中的现金与银行存款准备金所构成。基础货币的数量决定了整个货币供给量的多少，它的变动将引起整个货币供给量同方向的成倍变动。3 货币乘数与货币供给的关系货币乘数是指中央银行通过资产业务所形成的一单位基础货币能使货币供应量扩张或收缩的倍数。影响货币乘数大小的主要因素有：（1）法定存款准备金率。货币乘数与法定存款准备金率成反方向变化。（2）超额准备金率。货币乘数与超额准备金率成反方向变化。（3）现金比率。货币乘数与现金比率成反方向变化。4 影响货币乘数的因素主要有哪些？根据以上狭义货币供应量决定模型，一般来说，可由中央银行直接进行控制的变量是基础货币（B

4、）与法定存款准备金率（r）。而现金的比率（h）与活期存款占定期存款（n）的比率则主要由社会公众即个人与企业的资产选择行为所决定，超额准备金率（e）则主要由商业银行根据经营原则对收益与风险及流动性进行平衡来决定。虽然，中央银行对现金比率与超额准备率可以通过政策工具的运用施加影响，但并不具有强有力的控制能力。所以，货币供应量是由中央银行、商业银行、个人、企业共同决定的。三 4.什么是平方根定律？（1）根据凯恩斯的理论，交易动机的货币需求只是收入的函数，而与利率无关。鲍莫尔运用管理科学中最适度的存货控制技术对货币需求问题进行研究，深入分析了交易性货币需求与利率之间的关系，提出了著名的“平方根模型”，

5、即：其中，M/P为实际货币需求，Y为收入，b为出售非现金资产的手续费或佣金，i为利率水平。根据平方根模型，交易动机货币需求的收入弹性和利率弹性分别为正二分之一和负二分之一。 5托宾对凯恩斯投机性货币需求理论做了哪些补充与修正?（1）凯恩斯的理论无法解释人们既持有货币、又持有债券这种现象，更无法说明人们同时持有收益率各不相同的其他多种金融资产这一现实生活中普遍存在的事实。（2）托宾对于投机性货币需求是利率的反比例函数这一结论，作出了与凯恩斯不同的解释。他将前人的资产选择理论和货币需求理论结合起来，用投资者避免风险的行为动机来解释对闲置货币余额的需求。（3）托宾的资产选择理论不仅得出了投机性货币需

6、求与利率呈反向变动关系的结论，而且还通过人们资产组合的选择和调整行为，解释了货币与其他各种金融资产同时被人们所持有的现象。七、论述题1.试述凯恩斯的货币需求理论（1）凯恩斯对货币需求的分析是从分析人们的持币动机开始的。他认为，人们之所以需要持有货币，是因为存在流动性编好这种普遍的心理现象。所谓流动性偏好，是指人们在心理上偏好流动性，愿意持有流动性最强的货币而不愿意持有其他缺乏流动性的资产的欲望。这种欲望构成了对货币的需求。（2）人们对货币的需求源于三种动机：一是交易动机所产生的货币需求，指为了应付日常交易需要而产生的持有货币的需要，是收入的增函数。二是预防性动机所产生的货币需求，指为了防止未来

7、收入和支出的意外变化而保留的货币余额，也是收入的增函数。三是投机动机而产生的货币需求，指为了从事证券投机活动而产生的持有货币需要，是当期利率的减函数。根据凯恩斯的分析，每个人心中都有一个正常利率，人们通过对比心中的正常利率，预期市场利率的升降来选择持有货币还是债券。当市场利率较低，人们预期利率将上升时，则抛售债券而持有货币；反之则抛出货币而持有债券。（3）凯恩斯的货币需求函数为： L为货币总需求，L1为交易性与预防性货币需求，L2为投机性货币需求，Y为现期收入，r为市场利率。货币需求与现期收入成正比，与现行市场利率成反比。（4）凯恩斯认为投机性货币需求对利率的敏感性较强，加之利率水平是经常变化

8、的，因此货币需求函数从而货币流通速度是极度不稳定的。2.试述弗里德曼的货币需求理论 （1）弗里德曼将货币看作是资产的一种形式，用消费者的需求和选择理论来分析人们对货币的需求。消费选择理论认为，消费者在选择消费品时，须考虑三类因素：收入，这构成预算约束；商品价格以及替代品和互补品的价格；消费者的偏好。同理：影响人们货币需求的第一类因数是预算约束，也就是说，个人所能够持有的货币以其总财富量为限。并以恒久收入作为总财富的代表。恒久收入是指过去、现在和将来的收入的平均数，即长期收入的平均数。弗里德曼注意到在总财富中有人力财富和非人力财富。人力财富是指个人获得收入的能力，非人力财富即物质财富。弗里德曼将

9、非人力财富占总财富的比率作为影响人们货币需求的一个重要变量。由于人力财富转化为物质财富，存在诸多困难，所以，人力财富在总财富中所占比例越大，货币需求越大。影响货币需求的第二类因数是货币及其他资产的预期收益率，包括货币的预期收益率、债券的预期收益率、股票的预期收益率、预期物价变动率。当其它资产的收益率与货币资产的收益率之差扩大时，对货币需求增加。影响货币需求的第三类因素是其它各种因素。（2）根据以上分析，弗里德曼得到实际货币需求函数为：M/P=f（y， w； rm， rb， re； Ldp/Pdt； u） （3）弗里德曼认为在影响货币需求的主要因素中，恒久收入是稳定的，而至于机会成本变量利率对货

10、币需求的影响也比较小，因为对货币需求主要取决于其它资产的收益率与货币收益率的比较，当市场上债券等资产收益率提高时，银行也会通过改善服务（在实际利率高限管制的情况下）或提高定期存款与储蓄存款的利率（在没有利率高限的管制的情况下），使得货币收益率与其它资产收益率之间的差距保持不变，从而市场利率水平的变化对货币需求的影响不大。因此，货币需求从而货币流通速度是稳定的。4。1.什么是通货膨胀？简述通货膨胀的类型。答案要点：通货膨胀是在一定时间内一般物价水平的持续上涨现象。根据物价上涨速度快慢划分：爬行式通货膨胀.步行式通货膨胀.跑步式通货膨胀.奔腾式通货膨胀。根据表现形式划分：公开型的通货膨胀.隐蔽型的

11、通货膨胀。根据形成原因划分：需求拉上型通货膨胀.成本推动型通货膨胀.供求混合型通货膨胀.结构型通货膨胀。2.什么是通货紧缩？简述通货紧缩的类型。一要素论：国内外学者较普遍把通货紧缩定义为价格水平普遍的.持续的下降。双要素论：认为通货紧缩包括价格水平的持续下降和货币供应量的持续下降。三要素论：认为通货紧缩是物价水平.货币供应量和经济增长率三者同时持续下降的经济现象。物价水平下降是其最基本.最显著的特征。通货紧缩按持续时间不同，分为长期性通货紧缩和短期性通货紧缩；按它和货币政策的关系，可分为货币紧缩情况下的通货紧缩.货币扩张情况下的通货紧缩和中性货币政策下的通货紧缩，还可按它和经济增长的关系，分为

12、伴随经济增长减缓的通货紧缩和伴随经济增长上升的通货紧缩。3.简述通货膨胀成因的理论观点（1）凯恩斯学派的通货膨胀理论为需求决定论，强调引发通货膨胀的是总需求，而不是货币量。（2）后凯恩斯学派用“成本推进”来解释通货膨胀，认为主要是由于工资增长率超过劳动生产率的增长速度，导致产品成本上升，物价上涨。（3）货币主义学派认为通货膨胀完全是一种货币现象，货币数量的过度增长是通胀的唯一原因。（4）马克思主义认为通货膨胀表现在流通领域，根源在于生产领域和分配领域。只有深入到生产领域和分配领域，才能找到产生通货膨胀的根本原因。7.按照促退论的观点，适度的或低度的通货膨胀对经济增长的刺激作用取决于什么条件？

13、按照促退论的观点，适度或低度的通货膨胀对经济增长的刺激作用只能存在于有效需求不足的情况下，并取决于两个条件：一是存在闲置的社会资源，呈现供大于求的状态；二是公众的通货膨胀预期小于实际通货膨胀，即使在有效需求不足的情况下，通货膨胀对经济增长的刺激作用也是十分短暂的。8.为什么说，在通货膨胀的过程中，政府往往是最大的受益者？ 在通货膨胀中，政府往往是最大的受益者。这是因为政府可以通过“通货膨胀税”的方式来获取大量的资源。所谓“通货膨胀税” ，是指政府通过创造货币而增加的收入，这被视为一种隐性的税收。当政府通过增发货币来对赤字融资时，实际上就是凭空发行钞票来支付政府所购买的商品和服务。这将增加流通中

14、的货币量，并使公众原有的货币贬值，公众因此而损失的购买力即为政府的通货膨胀税收入。9.在治理通货紧缩的过程中，使用宽松的财政政策时需要注意哪些问题？ 宽松的财政政策主要包括减税和增加财政支出两种方法。减税涉及到税法和税收制度的改变，不是一种经常性的调控手段。在采用减税手段时应注意：（ 1）税收杠杆在本国是否灵敏？（ 2）减税政策要根据具体情况灵活运用，没有必要一刀切。增加财政支出可以直接增加总需求，还可能通过投资的乘数效应带动私人投资的增加。运用财政支出手段所面临的首要问题是资金来源问题。解决此问题的方法一是财政向中央银行借款或直接透支，二是发行国债。普遍采用的做法是发行国债。当然国债的发行也

15、应有一定的限度。运用财政支出的手段还应警惕“挤出效应”。因此，在对付通货紧缩时，通常都会将财政政策工具和货币政策工具配合使用。1.为什么促进论者会认为：适度的通货膨胀有利于促进经济的增长？而其效果在发展中国家表现得尤为明显？答题要点： 促进论者会认为，适度的通货膨胀有利于促进经济的增长，而其效果在发展中国家表现得尤为明显。原因是：（1）发展中国家政府税收不足，可以通过财政向中央银行借款的方式扩大财政投资，并采取措施保证私人部门的投资不会减少。此种措施可能导致通货膨胀，但同时也会因实际投资增加而促进经济增长。（2）通货膨胀是一种有利于富裕阶层的收入再分配，而富裕阶层的储蓄倾向较高，因此，通货膨胀

16、会通过提高储蓄率而促进经济增长。（3）在通货膨胀初期，物价已经上涨，但名义工资尚未调整过来，这时企业利润会提高，从而刺激私人投资，促进经济增长。2.试分析我国通货紧缩形成的原因及治理的对策。 1997年以来我国通货紧缩现象的形成机制较为复杂，如经济运行的深层次原因，企业亏损造成有效需求不足，经济软着陆的滞后效应，改革造成的居民预期不确定限制了居民的消费，市场价格竞争，农业持续丰收造成农产品价格下降的带动，出口下滑，国际市场低价商品的冲击等。具体有以下几方面：成因（1） 有效需求不足。（2）生产力水平的提高和生产成本的降低。（3）结构性因素。（4）本币汇率高估和其他外部因素的冲击。（5）金融体系

17、的效率降低或出现大量不良资产和坏账时，信用紧缩，减少社会总需求，导致通货紧缩。应对通货紧缩应根据不同形成机制采取不同对策：（1）针对需求不足，要扩大总需求，实施扩张性财政政策和货币政策，（2）针对市场竞争导致的价格下降，采取不干预政策，并通过法制建设保护竞争性价格下降。（3）针对我国以制度性和结构性为主要特征的通货紧缩，必须采取深化深化改革的对策。（4）针对因开放而引起的输入型通货紧缩，既扩大出口，积极引进外资，又适度保护国内市场（5）政府公开宣传治理通货紧缩的政策措施，调整人们对未来的预期行为。（6）针对消费不足，要鼓励消费，取消各种不利于增加消费的政策措施和制度约束，增加居民收入。（7）改

18、革汇率制度或实施汇率调节，采取灵活的汇率制度，使汇率自由浮动或扩大浮动范围。3.分析通货紧缩对经济的影响通货紧缩对经济增长的威胁：（1）物价水平的持续下降意味着货币购买力不断提高，消费推迟，抑制总需求，商业萎缩，进而影响就业增长，形成工资下降压力，进入通货紧缩螺旋，最终导致经济衰退或萧条。（2）物价水平的持续下降意味着实际利率的上升，投资成本变得昂贵，投资项目的吸引力下降，投资减少必然导致经济增长的下降，可能形成经济衰退。（3）通货紧缩可能引发银行业危机。物价水平的持续下降意味着实际利率的上升，债务人负担增加，使银行不良资产比率上升，银行惜贷，导致信贷供给和需求的萎缩，可能会引发银行业的危机。

19、通货紧缩对经济的积极影响在于：伴随经济增长率上升的长期轻度通货紧缩对消费者有利，从而能使社会经济在安定的环境中以一个恰当的速度增长。（1）如果通货紧缩的形成是由于合理的市场价格竞争.劳动生产率的提高，是有利于经济增长的。（2）如果科技进步是商品价格持续下降的源动力，此时的通货紧缩显然是经济健康发展的标志。（3）由于国际市场低价商品的冲击而形成国内通货紧缩，从长期来看，有利于本国的经济进步，提升本国的国际竞争力。七、案例分析1980-2003年，我国经历了四次通货膨胀和一次通货紧缩，在此过程中货币供应量与经济增长基本呈同方向变动，即经济扩张阶段，货币供应量增长也快速上升，当货币供应量积累到一定程

20、度后，通货膨胀上升，经济出现失衡，不得不压缩货币信贷进行被动性调整。80年代，我国货币供应量年均增长24.5%，GDP增长9.8%，CPI上涨7.5%；90年代，货币供应量年均增长24.9%，GDP增长9.7%，CPI上涨7.8%；2000-2004年，货币供应量年均增长15.9%，GDP增长8.9%，CPI上涨1.1%，保持了一种高增长.低通胀的良好态势。结合我国实际情况分析说明这几次通货膨胀属于哪一种类型？通货紧缩是属于哪一种类型？谈谈你对我国出现的通货紧缩的原因的认识。通过以上货币供应量.GDP.CPI的数字说明它们之间的关系。五第十二章 货币政策 六、简答题1.中央银行选择货币政策中介

21、目标的依据主要有哪些？中央银行选择货币政策中介目标的主要标准有以下三个：一是可测性，央行能对这些作为货币政策中介目标的变量加以比较精确的统计。二是可控性，央行能够将选定的中介目标控制在确定的或预期的范围内。三是相关性，作为货币政策中介目标的变量与货币政策的最终目标有着密切的、稳定的和统计数量上的联系。2.简述货币政策最终目标及含义。.所谓货币政策目标是指中央银行制定和实施某相货币政策所要达到的特定的经济目标。实际上就是货币政策的最终目标。目前，西方发达国家的货币政策有四大目标，即物价稳定、充分就业、经济增长和国际收支平衡。（1）稳定物价一般是指通过实行适当的货币政策，保持一般物价水平的相对稳定

22、，以避免出现通货膨胀或通货紧缩。（2）充分就业一般是指消除一国经济中的非自愿失业，即由于工人们不愿接受现行的工资水平和工作条件而造成的失业。它的实现并不意味着失业率降为零，只要失业率低于自然失业率水平，就可以说该经济社会达到了充分就业。（3）经济增长是指一国在一定时期内所生产的商品和劳务总量的增加，通常用GNP或GDP的年增长率或人均年增长率来衡量。（4）国际收支平衡指一国对其他国家的全部货币收入与全部或支出保持基本平衡。3.简述货币政策工具主要有哪些？所谓一般性货币政策工具是指对货币信用总量进行调节的工具，主要包括法定存款准备率政策、再贴现率政策和公开市场业务。选择性货币政策工具是指中央银行

23、针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调节工具，主要是为了实现结构性的控制目标。常用的选择性政策工具包括证券市场信用控制、不动产信用控制、消费者信用控制、优惠利率等。除了上述一般性的货币政策工具和选择性的货币政策工具以外，中央银行还可根据本国的情况和不同时期的具体需要，运用一些其他的货币政策工具。这其中，既有直接的信用控制，也有间接的信用控制。直接的信用控制具包括信贷配给、流动性比率、利率上限、直接干预、特别存款等；间接的信用控制包括窗口指导、道义劝告等。4.简述货币政策的作用过程。 图 货币政策的作用过（课本上）货币政策对实际经济活动的作用是间接的，央行通过运用一定的货币政策工具

24、，往往不能直接达到其预期的最终目标，而只能通过控制某一中介目标，并通过这一中介目标的传导来间接地作用于实际经济活动，从而达到最终目标。一般地说，中央银行通过各种货币政策工具的运用，将对商业银行的基础货币和短期利率等经济变量产生比较直接的影响，而这些经济变量的变动将影响到货币供应量和长期利率。由于货币供应量和长期利率将对实际的经济活动产生比较直接的影响，因此，如货币政策操作得当，则其最终结果将是达到其预定的货币政策的最终目标。七、 论述题 1.西方国家货币政策的最终目标有哪几个？中央银行在同一时间实行同一种货币政策能否同时达到这些最终目标？为什么？西方国家主要的货币政策最终目标有四个：稳定物价、

25、充分就业、经济增长和国际收支平衡。同一时间实行同一种货币政策是无法同时达到这些政策目标，因为这四大目标之间任何两个目标之间都有着一定的矛盾和冲突，较明显的如：（1）稳定物价于充分就业之间，通货膨胀率与失业率之间存在着此增彼减的交替关系。（2）稳定物价和经济增长之间，经济增长率较高时通货膨胀率往往也较高。（3）经济增长与国际收支平衡之间也常常发生矛盾。 2.中央银行的一般性货币政策工具有哪几种？其各自的优缺点是什么？.答案要点：（）存款准备金政策存款准备金政策是指中央银行通过调整法定存款准备金比率，来影响商业银行的信贷规模，从而影响货币供应量的一种货币政策工具。它是一种威力强大不易常用的货币政策

26、工具，就其效果而言，它往往能迅速达到预定的中介目标，甚至预期的最终目标，但它将对实际经济活动产生强有力的冲击，往往引起经济的剧烈动荡，如频繁调整也将使商业银行很难进行适当的流动性管理，因此它的运用往往产生较大的副作用。因此，不适合微调，也不能经常使用。（2）再贴现政策再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现率来影响商业银行的信贷规模和市场利率，从而影响货币供应量的一种货币政策工具。再贴现政策既可以调节货币供应量，对信贷结构的调整也有一定效果，并能够在一定程度上反映中央银行的政策意图，产生“告示作用”。此外，中央银行可以利用它来履行最后贷款人的职能，防止金融恐慌，有利于一国经济的相对稳定。但在

27、运用此项工具时中央银行处于被动地位，这种决策能否取得预期的效果，将决定于商业银行或其他金融机构对该决策的反应；而且再贴现率的调整有时不能准确反映中央银行的政策意图，并可能会引起公众误解；中央银行通过再贴现政策发挥最后贷款人职能，存在道德风险问题。（3）公开市场业务公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买进或卖出有价证券（特别是政府证券），以投放或回笼基础货币，控制货币供应量，并影响市场利率的一种行为。与其他货币政策工具相比，公开市场业务的优点在于：主动权完全在中央银行，其操作规模大小完全由中央银行自己控制；可以灵活精巧地进行，可以适时适量地按任何规模进行调节；具有极强的可逆转性；操作迅速，不

28、会有延误。当然，公开市场业务作为一种货币政策工具也有其缺陷，主要是对大众预期的影响和商业银行强制性影响比较微弱。 3.试述凯恩斯学派和货币学派关于货币政策传导机制的理论分歧。凯恩斯学派认为货币政策必须通过利率来加以传导，因此货币政策的中介目标应是利率，即M i I y。其次，从货币政策的传导机制来看，货币政策的作用指间接的，它必须经过两个中间环节，如其中一个出问题，则货币政策将无效，强调财政政策的有效性，认为货币政策是不可靠的。货币学派认为货币供应量的变动无需通过利率加以传导，而可直接引起名义收入的变动，即MY。央行通过货币政策的操作只能控制货币供应量，而不能控制利率，货币供应量的变动将直接导致名义收入的变动。4. 在通货紧缩情况下，如何运用一般性货币政策解决这一问题？在通货紧缩时期，实行宽松的货币政策，以适当增加货币供应量，刺激投资和消费，从而发展经济，抑制通货紧缩。相对宽松的一般性货币政策包括：降低法定存款准备金比率，降低再贴现率和放宽再贴现条件，在公开市场上买入有价证券。