通货膨胀背景下企业经营管理的挑战和机遇v100Word格式.docx

1、一、 需求拉上的通货膨胀理论 7二、 供给推动的通货膨胀理论 8三、 供求混合推动的通货膨胀 9四、 结构性通货膨胀 10五、 预期与惯性的通货膨胀理论 10第五节 通货膨胀在经济学上的角色 11第六节 通货膨胀对经济生活的影响 12第三章 通货膨胀对企业的影响 14第一节 通货膨胀对中小企业的影响 14一、 成本上涨挤占利润空间,中小企业生存受迫 14二、 从紧的货币政策使融资更难,中小企业发展受限 15第二节 从财务角度看通货膨胀对企业影响 16一、 资金需求量增加，资金的供应量反而减少 16二、 企业持有货币性资产遭受购买力损失，持有货币性负债获得购买力收益 17三、 企业的再生产能力受

2、到损害 17第四章 通胀压力下企业的应对之策 19第一节 企业经营管理上的应对策略 19一、 企业通过提高自身治理水平节约内部成本 19二、 企业应合理筹措资金 20三、 加强资金治理 20第二节 在通货膨胀环境下加强财务管理 20一、 现金管理的对策 20二、 存货管理的对策 21三、 应收账款管理的对策 21四、 投资的管理对策 21五、 减少税赋的对策 22六、 提取物价变动准备金 22七、 建立财务预警系统 22结论 23参 考 文 献 24第一章 前言第一节 问题的提出通货膨胀对一个国家经济增长和人民生活的影响是不言而喻的。随着近段时间消费者物价指数（CPI）的高企，通货膨胀已经成为

3、我国经济学界、政府和人民共同关注的话题。然而，尽管通货膨胀这一经济现象为人所熟悉，但是，对于通货膨胀的本质定义、成因和治理的政策建议却仍然未能有一个最终的共识。本文先是对国内外经济学界对通货膨胀的不同定义、分类和度量方法进行概括性的回顾，以得出对通货膨胀的准确认识。同时对于在通货膨胀背景下企业的经营管理活动面临的机遇和挑战做了探讨，并进一步给出了可操作性的建议。第二节 国外相关研究弗里德曼将通货膨胀定义为：“通货膨胀是引起物价长期普遍上涨的一种货币现象。”弗里德曼的这个定义坚持了两点：（1）通货膨胀是一种货币现象而非一般的经济现象，通货膨胀或通货紧缩的发生总是与货币量的多少直接相关；（2）通货

4、膨胀所表现出来的物价上涨是长期的和普遍的。对于通胀的定义还有很多，但大都是大同小异。通胀的表现是物价在长期的普遍上涨，且通胀对于经济的成长是很不利的。通货膨胀使个人和企业承受更高的实际税赋；通货膨胀降低储蓄的数量和效率；通货膨胀减少投资；通货膨胀严重损害供给；通货膨胀导致贸易逆差。第三节 国内相关研究动态对中国通货膨胀原因的探索一直是国内理论界研究的焦点（梁峰，2008）。从历史发展来看，早期的文献往往集中于对国内各种通货膨胀诱因的探讨。易纲（1990）认为恶性通货膨胀的产生主要可归结为两个原因：一是价格改革，二是政府对经济快速增长的渴望所带来的投资热和经济过热；陈越（1994）、张曙光（19

5、95）等认为通货膨胀是供给方面成本推进型；樊纲（1993）、王利民（1993）等则认为通货膨胀的根本原因主要是投资需求和公款消费需求膨胀；吴敬琏（1994）强调通货膨胀总是因为货币发行过多造成；刘迎秋（1994）认为我国通货膨胀问题的深层原因是经济体制问题。刘永生（1995）认为通货膨胀是由成本推动和需求拉动两个方面共同作用的结果。近年来，随着中国经济开放度不断提高，国内文献开始从不同角度分析了外部冲击对国内通货膨胀的影响。刘强（2005）从理论角度分析了两部门模型的油价冲击，何念如等（2006）研究了国际油价对国内CPI、PPI等的影响。卜永祥（2001）认为，人民币汇率变动对RPI和PPI

6、影响显著。施建淮等（2008）检验了汇率对进口价格、生产者价格和消费者价格的传递效应，结果表明传递效应显著，尤其是2005年汇改之后，人民币升值对降低通货膨胀的解释力显著增强。中国经济增长与宏观稳定课题组（2008）较系统地研究了国际价格、汇率等外部因素对国内价格的综合影响。纪敏（2009）研究了外部冲击通过需求拉动、成本推动和货币冲击三条渠道对国内价格波动产生影响。在学界，中国是否存在通货膨胀也有两派相反的观点：有人与政府观点一致，认为物价上涨并不是需求面和货币政策造成的，主要是供应结构局部失衡，到来和消失都会在意料之外；有人则认为通胀仍未见顶，控制通胀将成为较长时间内中国政府面临的一项主要

7、工作；有人指出，美国仍在大笔印钱，全球大宗商品会持续涨价，中国农产品涨价还没有停止的外部条件，形势严峻；有人则指出，中国的CPI构成和西方不一样，西方不包括农产品价格，所以，从1998年到现在，中国非食品类西方国家称为CPI的指标从来没有超过2%。用这样一个概念来看中国，实际上从1998年以来不存在通货膨胀。有人则语重心长地提出，中国经济主要矛盾是经济结构扭曲，紧紧抓住主要矛盾，才能实现经济长治久安。如果因为惧怕严重通胀来临，步入加息通道，匆忙退出宽松货币政策，可能又会重蹈2008年的失误，更可能会贻误结构调整的大好时机。本文的观点是目前中国物价上涨速度明显快于人们可支配收入的增长收入，所以存

8、在较严重的通货膨胀或者人们有一种强烈的通胀预期。（1）目前，我国固定资产膨胀主要表现为一般加工工业投资增长过快，非生产性建设如楼堂馆所搞得大多，这就造成投资结构向加工工业和非生产性建设倾斜，造成能源、原材料的供应和交通运输极度紧张。同时由此带来的缺口，又使国家不得不增加重点建设投资，使国家财政收支状况进一步恶化，增加物价上涨的压力。（2）外汇和通胀也有一定的联系。这种通货膨胀是由于外债负担过重、外贸逆差过大以及国际市场价格与国内市场价格相差悬殊所引起的通货膨胀。目前，中国的出口额占国内净物质生产的比例已达155% ，甚至超过了日本所占的比例，即中国每年工业增长的20% 是用于出口的。我国是一个

9、国内商品供求极不平衡的国家，盲目增加出口，加剧了国内市场需求大于供给的现象，这也是导致中国出现通货膨胀的一个重要原因。出口贸易的增长相对落后于进口贸易，也是结构失衡而引发物价上涨的因素之一。为了弥补国际收支的不平衡，国家不得不采取提高价格收购以增加出口产品，从而影响国内消费品的供应，加剧了国内市场供需矛盾。（3）经济的增长也会导致通货膨胀。经济增长了对货币的需求就会增加，货币的供给也会相应的增加，所以就会给通胀埋下一定的隐患。（4）上一期的物价指数对通胀的影响在于：人们会根据上一期的物价指数来觉得自己该期的消费计划，而且由于物价指数存在一定的滞后，所以它会对该期的通胀造成一定的影响。第四节 本

10、文主要研究内容与组织结构本文共分四个部分第一部分是导论，提出问题并综述国内外研究动态；第二部分对通货膨胀的定义和分类及相关的研究方法；第三部分为分析通货膨胀给企业经营带来的机遇和挑战；第四部分针对通货膨胀带来的各种企业经营问题提出相应的对策；第五部分是总结，它总结以上各个部分的内容，并提出本文尚待完善和补充研究的地方。第二章 通货膨胀定义及相关研究方法第五节 通货膨胀定义在经济学上，通货膨胀意指整体物价水平持续性上升。一般性通货膨胀为货币贬值或购买力下降，而货币贬值为两经济体间之币值相对性降低。前者用于形容全国性的币值，而后者用于形容国际市场上的附加价值。两者之相关性为经济学上的争议之一。 通

11、货膨胀之反义为通货紧缩。无通货膨胀或极低度通货膨胀称之为稳定性物价。在若干场合中，通货膨胀一词意为提高货币供给，此举有时会造成物价上涨。若干（奥地利学派）学者依旧使用通货膨胀一词形容此种情况，而非物价上涨本身。因之，若干观察家将美国1920年代的情况称之为“通货膨胀”，即使当时的物价完全没有上涨。以下所述，除非特别指明，否则“通货膨胀”一词意指一般性的物价上涨。通货膨胀之反义可为“通货再膨胀”，即在通货紧缩的情况下物价上涨，或紧缩的程度降低。也就是说，一般物价水平虽然下降，但幅度缩小。相关词为“通货膨胀率减缓”，即通货膨胀上升速率减缓，但不足以造成通货紧缩。部份学者认为，中文“通货膨胀”一词字

12、面上容易给人通货本身价值增加的联想，建议改称“物价膨胀”，但并未广获使用。第六节 通货膨胀的分类（一）温和的或爬行的通货膨胀 这是一种使通货膨胀率基本保持在2%-3%，并且始终比较稳定的一种通货膨胀。一些经济学家认为，如果每年的物价上涨率在2.5%以下，不能认为是发生了通货膨胀。当物价上涨率达到2.5%时，叫做不知不觉的通货膨胀。一些经济学家认为，在经济发展过程中，搞一点温和的通货膨胀可以刺激经济的增长。因为提高物价可以使厂商多得一点利润，以刺激厂商投资的积极性。同时，温和的通货膨胀不会引起社会太大的动乱。温和的通货膨胀即将物价上涨控制在1%-2%、至多5%以内，则能象润滑油一样刺激经济的发展

13、，这就是所谓的“润滑油政策”。 （二）疾驰的或飞奔的通货膨胀 疾驰的或飞奔的通货膨胀亦称为奔腾的通货膨胀、急剧的通货膨胀。它是一种不稳定的、迅速恶化的、加速的通货膨胀。在这种通货膨胀发生时，通货膨胀率较高（一般达到两位数以上），所以在这种通货膨胀发生时，人们对货币的信心产生动摇，经济社会产生动荡，所以这是一种较危险的通货膨胀。（三）恶性的或脱缰的通货膨胀 恶性的或脱缰的通货膨胀也称为极度的通货膨胀、超速的通货膨胀。这种通货膨胀一旦发生，通货膨胀率非常高（一般达到三位数以上），而且完全失去控制，其结果是导致社会物价持续飞速上涨，货币大幅度贬值，人们对货币彻底失去信心。这时整个社会金融体系处于一片

14、混乱之中，正常的社会经济关系遭到破坏，最后容易导致社会崩溃，政府垮台。这种通货膨胀在经济发展史上是很少见的，通常发生于战争或社会大动乱之后。目前公认的恶性通货膨胀在世界范围内只出现过3次。第一次发生在1923年的德国，当时第一次世界大战刚结束，德国的物价在一个月内上涨了2500%，一个马克的价值下降到仅及战前价值的一万亿分之一。第二次发生在1946年的匈牙利，第二次世界大战结束后，匈牙利的一个便哥价值只相当于战前的8281027分之一。第三次发生在中国，从1937年6月到1949年5月，伪法币的发行量增加了1445亿倍，同期物价指数上涨了36807亿倍。（四）隐蔽的通货膨胀 隐蔽的通货膨胀又称

15、为受抑制的（抑制型的）通货膨胀。这种通货膨胀是指社会经济中存在着通货膨胀的压力或潜在的价格上升危机，但由于政府实施了严格的价格管制政策，使通货膨胀并没有真正发生。但是，一旦政府解除或放松价格管制措施，经济社会就会发生通货膨胀，所以这种通货膨胀并不是不存在，而是一种隐蔽的通货膨胀。（五）需求拉动型通货膨胀 需求拉动型通货膨胀是指由于总需求的增长而引起的商品平均价格的普遍上涨的现象。（六）成本推进型通货膨胀 成本推进型通货膨胀是指因商品和劳务的生产者主动提高价格而引起的商品平均价格的普遍上涨的现象。（七）结构性通货膨胀 结构性通货膨胀是指物价上涨是在总需求并不过多的情况下，而对某些部门的产品需求过

16、多，造成部分产品的价格上涨的现象。在通货膨胀期间，需求、成本以及结构这三种因素同时起作用。第七节 通货膨胀的测量通货膨胀之测量由观察一经济体中之大量的劳务所得或物品价格之改变而得，通常是基于由政府所收集的资料，而工会与商业杂誌也做过这样的调查。物价与劳务所得两者共同组成物价指数，为整组物品的平均物价水平之测量基准。通货膨胀率为该项指数的上升幅度。物价水平量测整体物价，而通货膨胀是指整体物价的上扬幅度。对通货膨胀没有单独性的确实量测法，因通货膨胀值取决于物价指数中各特定物品之价格比重，以及受测经济区域的范围。通用的量测法包括：生活指数（Cost of Living Index，CLI）为个人生活

17、所需费用的理论增幅，以消费者物价指数（Consumer Price Indexes）概估之。经济学家对特定的CPI值应估计为高于或低于CLI值有不同的看法。这是因为CPI值公认具偏向性（bias）。CLI可用购买力平价（PPP, purchasing power parity）来调整以反应区域性商品与世界物价的广泛差距。消费者物价指数（consumer price index，CPI）测量由典型消费者所购物品之价格。在许多工业国家中，该指数的年度性变化百分比为最通用的通货膨胀曲线报告。该项测量值通常用于薪资报酬谈判中，因为雇员希望薪资（名目）能相等或高于CPI。有时劳资合约中会包含按生活指数调

18、整条款（cost of living escalators），表示名目薪资会随CPI的升高自动调整，其调整之时机通常于通货膨胀发生之后，幅度较实际通货膨胀率为低。生产者物价指数（PPI）测量生产者收购物料的价格，与CPI于物价津贴、盈利、与税负上有所不同，导致生产者之所得与消费者之付出产生差距。PPI反应于CPI升高而上升，具有典型的延迟。虽说其具多样化的组合，一般相信这种延迟的特性使得根据今日的PPI通货膨胀粗估（rough-and-ready）明日的CPI通货膨胀成为可能；各种的论述与内容有极重要的不同。批发物价指数（wholesale price index）测量选择性货品之批发价格变化

19、（特别是销售税），与PPI极为类似。商品价格指数（commodity price index）测量选择性商品售价之变化。若使用金本位制，则其所选择的商品为黄金。美国使用复本位制，其指数包含黄金与白银两者。GDP平减指数（GDP deflator）为基于国内生产总值的计算：名目GDP与经通货膨胀修正后的GDP（即不变价格（constant-price）GDP或实质GDP）两者间所使用的金钱之比例。这是对价格水平最宏观测量。本指数也用来计算GDP的组成部分，如个人消费开支。美国联邦储备改用个人消费平减指数（personal consumption deflator）及其他平减指数作为制订“反通胀政

20、策”的参考。个人消费支出价格指数（personal consumption expenditures price index，PCEPI）。2000年2月17日，美国在半年一度的国会金融政策报告（亦即Humphrey-Hawkins报告）中，联邦公开市场委员会FOMC（Federal Open Market Committee）声称将主要的通货膨胀测量法自CPI改为连锁式个人消费开支价格指数。因为每一种测量法都基于他种测量法，并以固定模式结合在一起，经济学家经常争议在各测量法及通货膨胀模式中是否有偏差存在。例如，Boskin委员会于1995年找出美国劳工部统计局（BLS）所计算出的CPI具有偏

21、差。在对其偏差进行定量分析后，他们认为当年度的通货膨胀遭过分夸大。因快乐论（hedonic ）所带来的科技创新增加与以平价品取代昂贵的商品，两者都会降低CPI-U的升高率。另一个例子是在1980年代早期，无人居住的出租单位并不计入CPI-U与CPI-W的租金收入部分；在加计此部分后，通货膨胀率实际上是极度的受低估，于是在1982年的CPI计算中加入了这项改变。现存的争论为应否计入关于快乐论的调整部分，包含人们会在高物价的地区不可企及时搬迁到较便宜的地区。也有人认为指数中的购屋部分极度低估了日常生活费用对房价的冲击，亦极度低估了医疗费用在退休者的日常费用中的重要性。第八节 通货膨胀理论一、 需求

22、拉上的通货膨胀理论这是从总需求的角度来分析通货膨胀的原因，认为通货膨胀的原因在于总需求过度增长，总供给不足，即“太多的货币追逐较少的货物”，或者是“因为物品与劳务的需求超过按现行的价格可得到的供给，所以一般物价水平便上涨。”总之，就是总需求大于总供给所引起的通货膨胀。对于引起总需求过大的原因又有两种解释：一是凯恩斯主义的解释，强调实际因素对总需求的影响；二是货币主义的解释，强调货币因素对总需求的影响。与此相应，也就有两种需求拉上的通货膨胀理论。1 凯恩斯主义的解释 认为，当经济中实现了充分就业时，表明资源已经得到了充分利用。这时，如果总需求仍然增加，就会由于过度总需求的存在而引起通货膨胀。可以

23、用膨胀性缺口这一概念来说明这种通货膨胀产生的原因。膨胀性缺口是指实际总需求大于充分就业总需求时，实际总需求与充分就业总需求之间的差额。凯恩斯强调了通货膨胀与失业不会并存，通货膨胀是在充分就业实现后产生的。当总需求增加后，总供给的增加并不能迅速满足总需求的这种增加，产生短缺，价格上升。但由于经济中没有充分就业，价格的上升刺激了总供给，国民收入也增加了。2. 货币主义的解释 认为，实际因素即使对总需求有影响也是不重要的，由此所引起的通货膨胀也不可能持久的。引起总需求过度的根本原因是货币的过量发行。二、 供给推动的通货膨胀理论 这是从总供给的角度来分析通货膨胀的原因。供给就是生产，根据生产函数，生产

24、取决于成本。因此，从总供给的角度看，引起通货膨胀的原因在于成本的增加。成本增加意味着只有在高于从前的价格水平时，才能达到与以前一样的产量水平，即总供给曲线向左上方移动使国民收入减少，价格水平上升，这种价格上升就是成本推动的通货膨胀。引起成本增加的原因并不相同，因此，成本推动的通货膨胀又可以根据其成因分为以下几种：1）工资成本推动的通货膨胀 经济学家认为，工资是成本中的主要部分。工资的提高会使生产成本增加，从而价格水平上升。在劳动市场存在工会的卖方垄断的情况下，工会利用其垄断地位要求提高工资，雇主迫于压力提高了工资之后，就把提高的工资加入成本，提高产品的价格，从而引起通货膨胀。工资的增加往往是从

25、个别部门开始的，但由于各部门之间工资的攀比行为，个别部门工资的增加往往会导致整个社会的工资水平上升，从而引起普遍的通货膨胀。而且，这种通货膨胀一旦开始，还会形成“工资物价螺旋式上升”。这样工资与物价不断互相推动，形成严重的通货膨胀。2）利润推动的通货膨胀 又称价格推动的通货膨胀，指市场上具有垄断地位的厂商为了增加利润而提高价格所引起的通货膨胀。在不完全竞争市场上，具有垄断地位的厂商控制了产品的销售价格，从而就可以提高价格以增加利润。通货膨胀是由于利润的推动而产生的。尤其是工资增加时，垄断厂商以工资的增加为借口，更大幅度地提高物价，使物价的上升幅度大于工资的上升幅度，其差额就是利润的增加。这种利

26、润增加使物价上升，形成通货膨胀。3）进口成本推动的通货膨胀 这是指在开放经济中，由于进口的原材料价格上升而引起的通货膨胀。在这种情况下，一国的通货膨胀通过国际贸易渠道而影响到其他国家。这种通货膨胀时，物价的上升会导致生产减少，从而引起萧条。与这种通货膨胀相对应的是出口性通货膨胀，即由于出口迅速增加，以致出口生产部门成本增加，国内产品供给不足，引起通货膨胀。三、 供求混合推动的通货膨胀 这种理论把总需求与总供给结合起来分析通货膨胀的原因。经济学家认为，通货膨胀的根源不是单一的总需求或总供给，而是这两者共同的作用的结果。如果通货膨胀是由需求拉动开始的，即过度需求的存在引起物价上升，这种物价上升会使

27、工资增加，从而供给成本的增加又引起成本推动的通货膨胀。如果通货膨胀是由成本推动开始的，即成本增加引起物价上升，这时如果没有总需求的相应增加，工资上升最终会使减少生产，增加失业，从而使成本推动引起的通货膨胀停止。只有在成本推动的同时，又有总需求的增加，这种通货膨胀才能持续下去。四、 结构性通货膨胀 结构性通货膨胀是指由于一国经济结构发生变化而引起的通货膨胀。在整体经济中不同的部门有不同的劳动生产率增长率，但却有相同的货币工资增长率。因此，当劳动生产率增长率较高的部门货币工资增长时，就给劳动生产率增长率较低的部门形成了一种增加工资成本的压力，因为尽管这些部门劳动生产率的增长率较低，但各部门的货币工

28、资增长率却是一致的，在成本加成的定价规则下，这一现象必然使整个经济产生一种由工资成本推进的通货膨胀。这一理论实际上仍是对前两种理论的修改与综合。发生结构性通货膨胀的情况具体来说，有以下三种情况：1.一个国家中一些经济部门的劳动生产率比另一些经济部门的劳动生产率提高得快；2.一个国家中，与世界市场联系紧密的开放经济部门的劳动生产率比与世界市场没有直接联系的封闭经济部门的劳动生产率提高得快；3.一个国家中各部门的产品供求关系不同，也会造成通货膨胀的发生。结构性通货膨胀论的主要论点是：1.服务性部门的劳动生产率增长率慢于工业部门。2.两大部门的名义工资增长率将趋向一致，而货币工资增长率则首先取决于劳

29、动生产率增长较快的部门，即服务性部门的货币工资增长率要向工业部门的“看齐”。3.在现代资本主义经济制度下，大多数产品的价格是实行“成本加成定价”制（即在上涨的工资成本之上相应地加上固定的利润来确定价格水平），因而随着两大部门的货币工资的一致增长，物价水平就相应地成比例上涨。4.就服务性部门的产品来说,需求的价格弹性较小,而收入弹性较高，因而由于工资成本的上升,也势必产生物价的普遍上涨。5.价格和货币工资都具有难往下降落这样一种刚性。五、 预期与惯性的通货膨胀理论 这两种通货膨胀理论的重点不是分析通货膨胀的产生原因，而是分析为什么通货膨胀一理形成以后就会持续下去。预期通货膨胀理论认为，无论是什么

30、原因引起的通货膨胀，即使最初引起的通货膨胀的原因消除了，它也会由于人们的预期而持续，甚至加剧。预期对人们的经济行为有重要的影响，而预期往往又是根据过去的经验形成的。在产生了通货膨胀的情况下，人们要根据过去的通货膨胀率来预期未来的通货膨胀率，并把这种预期作为指导未来经济行为的依据。第九节 通货膨胀在经济学上的角色稳定的小幅度通货膨胀一般会被认为对经济有益。其中一个原因是某些价格难以重新谈判降价，特别是对薪资与合约而言更是如此。所以物价若缓步上涨，则相关的价格便较易于调整。有多种物价会抗拒降价,而倾向于不断上涨。所以试图达到零通货膨胀（物价维持平准）的做法会导致其他行业的价格、盈利、与雇员数降低。所以，若干公司的执行部门视温和的通货膨胀为润滑商业巨轮。追求完完全全的价格稳定会带来极具毁灭性的通货紧缩（物价持续降低），将导致破产与经济衰退（甚至经济萧条）。金融体系视通货膨胀之潜在风险为高于储蓄累积财富的基本投资诱因。换句话说，通货膨胀就是市场对金钱的时间价值之措辞。也就是说，因为今天的一元较明年的一元更具价值，所以未来的资本价值在经济学上有所扣减。此种观点视通货膨胀为对未来资本价值的不确定性。对低阶层者而言，通货膨胀通常会提高由经济活动之前的贴现所产生的负面影响。通货膨胀通常导因于政府提高货