期货交易实务形考册简答题.docx

1、期货交易实务形考册简答题期货交易实务作业1名词解释基差交易：是指现货买卖双方均批准，以一方当事人选定某月份期货价格为计价基本，以高于或低于该期货价格若干为报价进行现货买卖交易方式。无负债交易制度：是指每日交易结束后，交易所按当天各合约结算价结算所有合约盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，相应收应付款项实行净额一次划转，相应增长或减少会员结算准备金。经纪会员负责按同样办法对客户进行结算。普通会员：是指只能在期货交易所内从事与自身生产经营业务关于买卖活动会员。套期保值：是指在期货市场上买进或卖出与现货商品或资产相似或有关、数量相等或相反、月份相似或相近期货合约，从而在期货和现货两个市场之间建立盈

2、亏抵冲机制，以规避价格波动风险一种交易方式。期货经纪公司：专门从事接受非期货交易所会员（客户）委托进行期货交易并收取佣金代理公司。它属于赚钱性经济组织。期货合约：是指由期货交易所统一制定、规定在将来某一特定期间和地点交割一定数量和质量物原则化合约，依照合约标物不同，期货合约分为商品期货合约和金融期货合约。简答题1、期货市场风险成因有哪些？答：期货市场风险来自多方面。从期货交易来源与期货交易特性分析，其风险成因重要有四方面：价格波动 保证金交易杠杆效应 交易者非理性投机 市场机制不健全。2、阐明期货交易与现货交易主线区别。答：期货交易作为市场经济一种高档交易形式，它在交易对象、交易目、交易方式等

3、诸多方面都与现货交易有明显区别。交易对象不同。现货交易对象是实物，是“一手钱，一手货”商品货币互换；而期货市场上交易对象是期货合约，并不进行直接商品互换。交易目不同。现货交易目是实现商品所有权转移，而期货交易目普通不是为了获得实物商品，而是通过期货交易转嫁由这种商品价格变动所带来风险或者是投资获得风险收益。交易方式不同。现货交易是一对一订立契约，大某些是散交易；而在期货市场上，所有交易都要集中在交易所内以公开竞价方式进行。3、期货交易基本功能是什么？并做出简要阐明。答：期货交易作为一种高档形式交易方式，具备回避价格波动风险、发现价格和进行风险投资这三大基本功能。回避价格波动风险功能。对于同一种

4、商品来说，在现货市场与期货市场同步存在状况下，商品价格在两个市场上普通会保持相似走势，商品生产者或经营者可以在两个市场上采用相反操作。如果在两个市场上买卖商品数量相似，且基差在先后两个时间内保持不变，那么交易者就可以在两个市场之间建立起一种互相抵冲机制，以实现无论价格如何变动，都能获得在一种市场上亏损同步，在另一种市场上赚钱效果，并且亏损额和赚钱额大体相等，两相抵，就不受价格变动损失，这样就把价格变动风险转移出去了。发现价格功能。重要是由于：其一，期货交易参加都众多，可以最大限度地代表供求双方力量，从而有助于价格形成；其二，期货交易中交易人士大都熟悉特定商品行情，能分析、预测商品价格走势，报出

5、自己抱负价格，与众多对手竞争，因而能比较接近地代表供求变动趋势；其三，期货交易透明度高，竞争公开、公平这样有助于形成公正价格。进行风险投资功能。这个功能是针对投机者来说，投机者追求将来风险收益而进行风险投资同步，生产者和经营者转移价格风险也就有了真正承担者，投机者大量参加，捉增进了有关市场和有关商品调节，有助于变化不同地区、不同季节，有关商品比价不合理状况，使商品价格趋于合理。4、为什么国内要建立和发展期货市场？随着着社会主义市场经济体制改革不断进一步和对外开放领域不断扩大，在近哺育和发展过程中，国内期货市场在摸索中不断发展，在实践中不断完善，其市场广度和深度日益拓展。随着期货市场各参加主体不

6、懈努力以及期货市场品种体系逐渐完善，期货市场价格发现和套期保值功能日益明显，为国民经济服务能力逐渐增强，在健全有关兴业价格形成机制，整合产业资源，理顺上下游产业链关系等方面起到了积极作用；在公司运用期货市场完善其风险管理体系，提高风险管理水平和市场竞争力方面起到了重要增进作用；在完善国内市场经济体系，形成商业信用机制，增进商品流通方面发挥着特殊作用；在引导农民和农业公司运用农产品期货信息调节农业种植构造，参加农产品期货套期保值，稳定农业生产方面创造了良好条件。详细体当前如下方面：期货市场价格发现功能初步显现，已被越来越多微观经济主体所运用。越来越多公司开始运用期货这一金融工具规避价格波动，完善

7、风险管理体系。期货市场提供了公司市场竞争力，增进了有关现货产业构造优化和市场化限度提高。有关现货行业原则化限度得到了很大提高。期货市场在服务“三农”方面功能和作用开始显现。总之，期货市场建立对国内市场经济体系完善和国民经济稳定健康发展是不可或缺，期货市场可以也必将继续在国内改革开放伟大历史进程中发挥独特而重要作用。5、期货交易所会员制涉及哪些内容？答：（1）会员大会。由期货交易所全休会员构成，作为期货交易所最高权力机构。 （2）理事会。是会员大会常设机构，对会员大会负责。 （3）专业委员会。普通由理事长建议，经理事会批准设立，理事会下设若干专业委员会。会员资格审查委员会交易规则委员会交易行为管

8、理委员会合约规范委员会新品种委员会业务委员会仲裁委员会（5）管理架构。依照交易所工作职能需要设立有关业务部门。普通来就，交易所都设有总经理、副总经理，及与期货品种有关交易、交割、研究发展、市场开发、财务等部门。6、期货结算所管理制度有哪些？答：登记结算制度。结算保证金制度。每日无负债结算制度。最高持仓限额以及大户申报制度。风险解决制度。7、套期保值者与投机者有哪些区别？答：套期保值者和投机者、套利者之间是一种互相依存关系，谁也离不开谁。套期保值者是期货市场存在前提和基本，她们规避了生产经营过程中风险，也就相应转移了附着在这些风险中收益。如果没有套期保值者买入或卖出合约，投机者、套利者便没有投机

9、或套利对象，无法进行买空卖空活动。同样，如果没有设机者、套利者，或设机者、套利者很少，那么套期保值者所转移价格风险就会无人承担。期货交易实务作业2四、简答题1、卖期保值重要应用于哪些状况？论述其操作办法并进行利弊分析。卖期保值利弊分析：（1）能回避将来现货价格下跌风险；（2）能按经营筹划组织货源，顺利实现利润；（3）有助于现货合同顺利订立；（4）放弃了日后浮现价格有利获得更高利润机会，还必要支付交易费用和损失某些利息。2、基差变动有哪些形式？举例阐明对套期保值效果影响。答：基差变动形式：期货价格高于现货价格，基差为负值。期货价格低于现货价格，基差为正值。现货价格与现货价格相等，基差为零。基差变

10、动对套期保值影响：赚钱性保值；亏损性保值；完全保值。3、套期图利与简朴投机交易办法有何不同？答：套利与简朴投机交易相比较有其自身特点：普通投机交易是从单一期货合约中运用价格上下波动赚取利润，而套利交易则是从不同期货合约相对价格差别中套取利润。普通投机交易在一段时间内只持有单向多头或单项空头头寸，而套利则是在同一时间内既持有多头头寸有吃有空头头寸，即在买入某种合约同步卖出另一种合约，同步扮演多头和空头双重角色。套利风险较小。套利交易成本较低，利润较为稳定。4、如何提高投机交易成功率？答：只参加自己熟悉活跃品种、活跃月份交易，尽量避免参加现货月投机交易；对交易清淡市场要认真分析，避免盲目投入后不易

11、出场；交投活跃品种和月份，买卖价差小，进出都很以便，容易选取抱负价位成交；交投清淡品种和月份，买卖价差较大，往往是进场容易出场难，难以选取抱负价位入场或出场。即将进入交割现货月交易时间短，经常有被操纵状况浮现，更不是小投机者所适合。对市场流传消息要小心分析，牢记依照谣言而采用交易行动。将军不打无筹划仗。不卖顶，不买底。要灵活运用多头或空头部位交易办法，不做死多头也不做死空头。让赚钱尽量扩大，让亏损尽量缩小。五、案例分析1、某出口商接到一份拟定价格出口订单，需要在3个月后交运5000吨大豆。它接到订单时大豆现货价格为2300元/吨，但她手中无现款，如向银行贷款，月息为5%。，此外还需添置仓储设施

12、和缴付3个月仓储费用，此时，大豆价格还不上涨趋势。如果该同口商决定进入市场保值，它应当如何解决？如果两个月后，该出口商到市场上购买大豆时，价格上涨到2500元/吨，此时，当月期货价格跟现货价格基差为-50元/吨，基差跟两个月前相比，增强了50元/吨，计算该出口商保值盈亏成果。解：时间现货市场期货市场基差1月23002400-1005月25002550-50成果-200+150+50保值亏损=505000=250000（元）2、4月1日，原糖10月期货价格为每吨110美元，12月期货价格为每吨120美元。某投机者预测。原糖市场为看涨市场，且近期期货价格上涨幅度仍将不不大于远期期货价格上涨幅度，于

13、是该投机者就在期货市场买进一张近期10月原糖期货合约，同步卖出一张远期12月原糖期货合约。果然，到5月1日，原糖由10月期货价格每吨110美元上升为每吨126美元，12月期货椎体上升为每吨130美元。试问该投机者是如何进行跨期套利，交易成果是赚钱还是亏损？如果是赚钱了，赚钱多少美元？如果是亏损了，亏损多少美元？期货交易实务作业4四、简答题1、国内当前期货交易所上市品种有哪些？答：铜、铝、胶合板、玉米等。2、为什么大豆、豆油、豆粕适当进行套利交易？答：大豆与豆粕、豆油之间存在着“100大豆1719豆油80豆粕13损耗”关系，同步也存在“100大豆购进价格加工费用利润1719豆油销售价格80豆粕销

14、售价格”平衡关系。这种平衡关系被打破普通都是短暂，不久就会被拉回，因此当这种合理价差被异常打破即可进行三者间跨商品套利，当有斩获。3、外汇期货套期图利有哪几种方式？答：外汇期货套期图利是一种“复合”投机行为，只交易者同步买进和卖出两种有关外汇期货合约，此后一段时间再将其同步对冲，从她们相对价格变化中获利。外汇期货套期图利分为三种方式：跨市场套利，；跨币种套利；跨月份套利。4、股票指数期货交易有哪些特点？答：股票指数期货交易特点：其一，股票指数期货具备期货和股票双重特性；其二，股票指数期货重要功能是防范股票市场系统性风险；其三，股票指数期货交易事实上是把股票指数按点数换算成钞票进行交易；其四，股

15、票指数期货到期后采用“钞票结算”，而不是用股票做实物交割。五、案例分析国内某大型公司于1996年从日本某银行借入5000万日元三年期贷款，将于1998年终到其归还。日元对美元汇价始终处在贬值状态中。到1998年已创下145日元/美元低点。美、日两国政府及其她西方国家对过度疲软日元极度关注，决心共同采用挽救日元弱势，为了防止因国际社会共同干预而使日元大幅升值，令到年终归还日元贷款时购买日元成本上升，该公司应采用何种办法来避免也许浮现损失？解：该公司此时在即期外汇市场上处在空头地位，她可以采用多头套期保值操作办法来避免也许浮现损失。多头套期保值是指在即期外汇市场上处在空头地位人，即是拥有外币负债人

16、，为防止将来偿付外币时汇价上升，而在外汇期货市场上做一笔相应买进交易。这样，该公司在期货市场上买进年终到期日元期货合约，在年终时再卖出。这样，在年终日元汇价上涨时，该公司在在即期市场上购买外汇所增长成本将可以从期货市场获利中大体得到弥补；若汇价下跌，其在即期市场上成本减少好处将被期货市场亏损大体抵消。这样，该公司就可以达到避免损失目。期货交易实务作业5四、简答题1、期权价格是由哪些某些构成？答：尽管在现实期权交易中，期权价格受到各种因素复杂影响，但从理论上说，它是由两个某些构成：一是内在价值；二是时间价值。内在价值：内在价值，也称“履约价值”，是指期权合约自身在现时所具备价值，也就是期权购买者

17、如果及时执行该期权所能获得收益。时间价值：所谓期权“时间价值”，也称“外在价值”是指期权买方购买期权而实际付出期权费超过该期权之内在价值那某些价值。期权买方之因此乐于支付那某些额外期权费，是由于她但愿随着时间推移和市场价格变动，该期权内在价值有机会得以增长，从而使虚值期权或平价期权变为实值期权，或使实值期权内在价值进一步增长。普通来讲，期权合约剩余有效时间越长，即到期日越远，其时间价值越大。反之，时间价值也越小。2、期权交易最基本方略有哪些？答：买进看涨期权；卖出看涨期权；买进看跌期权；卖出看跌期权。3、期货交易风险成因有哪些？答：期货市场风险成因是多元化，多层次。期货价格波动和期货市场参加者

18、是形成风险核心因素。从期货交易来源与期货交易特性分析，其风险成因重要有四方面：价格波动；杠杆效应；非理性投机；市场机制不健全。期货市场风险蕴藏于期货价格波动之中，价格波动是形成期货市场风险核心因素。价格波动使投资者预期收益也许受损。导致投资风险，因而，波动价格是期货市场风险最直接，最具表象因素。影响期货价格因素自然也成为形成期货市场风险潜在因素。期货市场价格受诸多因素影响，既受客观上供求关系影响，又受主观上市场投机和市场参加者心里预期影响，同步还受诸如自然灾害、政府政策变动及国际间政治冲突等突法时间影响。期货市场由期货交易所、结算所、经纪公司和投资者（客户）构成，她们在期货交易中行为，在四个不

19、同层次上形成风险产生潜在因素。4、国内期货市场监管指引方针和原则是什么？答：国内期货市场发展必要坚持“法制、监管、自律、规范” 方针。这一方针核心是期货市场规范化。它规定在法制基本上，通过监管、自律达到期货市场规范化目。“公开、公平、公正”是国内期货市场监管原则。这一原则实现，客观上要建立一套完整期货法制制度，集中统一监管体制，高效安全市场体系，切实可行行业自律机制。五、案例分析某投资者持有约100万美元美国蓝筹股投资组合，美国股市近几年始终处在强劲牛市中，S&P500指数升到了1000点新高点，该投资者面临两难选取：一方面，股市涨升太多太久，随时也许大幅回调；另一方面，股市运营于良好上升轨道

20、中，并无回调或转势迹象，贸然出货，很也许错失后续行情。于是，该投资者买入4张敲定价格为1000点S&P500指数看跌期权，请用图解法对此组合进行盈亏赚钱分析。（设权利金为）解：若股市下跌，则该投资者执行看跌期权，卖出S&P500指数期货合约，平仓或到期钞票结算。可获利为（1000L）25041000（1000L）美元。但需考虑付出期权权利金4a和因股市下跌投资组合遭受损失，则最后损益为：1000（1000L）4a股票市值损失额 1000（1000L）4aSL。若股市上涨，该投资者会选取不执行期权，最后损益股票市值增长额4a SG4a。由于损益跟指数涨跌成线性比例，因此若股市下跌，SLb（1000L），其中b为常数。设想若L0，则SLb（1000L）1000 b100万（美元），因此b1000，SL1000（1000L）。设要买c张看跌期权才干弥补股市下跌带来损失，则最后损益（1000L）250c4aSL（1000L）250c1000（1000L）0，则c4