企业偿债能力分析Word文档格式.docx

1、 减去流动负债总额4801294087.10后的剩余部分为779173164.06元，该企业不能偿债的风险较小。 4、2005年年营运资本=5576616360.02-4587974147.53=988642212.49元 三九医药2005年年末营运资本为988642212.49元，说明流动资产总额5576616360.02元 减去流动负债总额4587974147.53后的剩余部分为988642212.49元，该企业不能偿债的风险较小。 方法二：同业比较分析法表1年份 企业年营运资本元 行业平均水平元 行业先进水平元 与行业先进水平差异值元 与行业先进水平差异率2002 1202118873.

2、00 176274880.00 1318073472.00 -115954599.00 -8%2003 1308409788.82 156635120.00 0 02004 779173164.06 131371104.00 1503157504.00 -723984339.94 -48%2005 988642212.49 79802952.00 1593905152.00 -605262939.51 -37%由表1可作如下分析：2002年度：该企业的年末营运资本为 1202118873.00元，说明企业不能偿债的风险较小；与行业平均水平相比，企业实际值高于行业平均水平；与行业先进水平相比，企

3、业实际值低于行业先进水平，差异率为 -8，差距并不大；由此可见，该企业2002年度的偿债能力处于同行业中游水平。2003年度：该企业的年末营运资本为 1308109788.82元，说明企业不能偿债的风险小；与行业先进水平相比，企业实际值等于行业先进水平；由此可见，该企业2003年度的偿债能力处于同行业上游水平。2004年度：该企业的年末营运资本为 779173164.06元，说明企业不能偿债的风险较小；与行业先进水平相比，企业实际值低于行业先进水平，差异率为 -48，差距很大，且回顾前几年的差异率，可看出2004年该企业的营运资本出现了大的滑坡，企业应更加深入分析其原因，找出根结所在；由此可见

4、，该企业2004年度的偿债能力处于同行业中游水平。2005年度：该企业的年末营运资本为 988642212.49元，说明企业不能偿债的风险较小；与行业先进水平相比，企业实际值低于行业先进水平，差异率为 -37，差距较大。但与上年度相比，已略有改善，看得出企业已对此加以重视，并作出了相应措施，不过仍有待于提高；由此可见，该企业2005年度的偿债能力仍处于同行业中游水平。综合以上分析，可以看出，该企业总体来说偿债能力还是可以的，虽然不是行业先进水平，但是与先进水平相差不大，且在2003年达到行业最先进水平，只是在2004年却有一次大滑坡，不过企业也意识到了，于2005年又有了回升的趋势。（二） 短

5、期偿债能力指标分析表2： 指标 2005 2004 2003 2002流动比率 1.2154 1.1563 1.2557 1.3066应收账款周转率 7.3442 6.2687 5.7167 3.5817存货周转率 4.1443 3.9233 3.3087 2.4063速度比率 1.1218 1.0893 1.1829 1.1928现金比率 0.0793 0.1341 0.4390 0.45212003年度分析：（1）流动比率分析： 从表2可以看出，该企业流动比率实际值低于上年实际值，说明该企业的短期偿债能力比上年下降了，但差距不大。通过资产负债表可以看出，本期流动比率下降的主要原因是本期流动

6、资产提高速度（6425350900.4- 5122251470.89）/6425350900.4=20.28%低于流动负债的提高速度（5116941111.58-3920132597.89）/5116941111.58=23.39%。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。（2）应收账款和存货的流动性分析： 从表2可以看出，该企业应收账款周转率高于上年值，存货周转比率上年有所提高。说明该企业流动负债存在问题。（3）进一步评价企业偿债能力，要比较速度比率。三九医药本年速度比率低于上年实际值，通过表2，可以看出本年应收账款周转率及

7、存货周转比率都高于上年值。可见，是流动负债存在问题。（4）现金比率分析： 在分析了速度比率低的原因后，应进一步计算现金比率。三九医药的本年现金比率比上年实际值稍有下调，说明该企业用现金偿还短期债务的能力有所降低。主要是企业流动负债的提高速度大于现金资产存量的提高速度。通过上述分析，可以得出结论：三九医药主要问题出在流动负债，其提高速度过快是主要矛盾，应重点进行深入分析。根据掌握的资料，三九医药2003年短期借款比2002年增加了1.5倍，2003年代销商品款比2002年增加了2.9倍，2003年应交税金比2002年增加了2.2倍，2003年应付工资比2002年增加了1.4倍。主要问题是代销商品

8、款及应交税金的增长速度过快，公司应放缓发展的速度，避免增长过热。2004年度分析：通过资产负债表可以看出，本期流动比率下降的主要原因是本期流动资产降低速度（6425350900.4- 5580467251.16）/6425350900.4=13.15%远高于流动负债的降低速度（5116941111.58-4801294087.1）/5116941111.58=6.17%。三九医药的本年现金比率还不到上年实际值三分之一，说明该企业用现金偿还短期债务的能力大幅降低。主要是企业现金资产存量大幅降低。 通过上述分析，可以得出结论：三九医药主要问题出在流动负债，其降低速度过慢是主要矛盾，应重点进行深入分

9、析。根据掌握的资料，因2003年的发展速度过快，导致三九医药2004年应付股利比2003年增加了2.6倍，2004年其他应交款比2003年增加了1.7倍，2004年预提费用比2003年增加了2.8倍，2004年一年内到期的长期负债比2003年增加了60.6倍。主要问题是一年内到期的长期负债的大幅增加，公司应加强对长期负债的控制。2005年度分析： 从表2可以看出，该企业流动比率实际值高于上年实际值，说明该企业的短期偿债能力比上年提高了，但差距不大。通过资产负债表可以看出，本期流动比率提高的主要原因是本期流动资产降低速度（5580467251.16-5576616360.02）/55804672

10、51.16=0.07%远低于流动负债的降低速度（4801294087.1-4587974147.53）/4801294087.1=4.44%。三九医药本年速度比率高于上年实际值，通过表2，可以看出本年应收账款周转率及存货周转比率都高于上年值。三九医药的本年现金比率比上年实际有所降低，说明该企业用现金偿还短期债务的能力降低。主要是企业流动负债的降低速度过快。三九医药主要问题出在流动负债，其降低速度过快是主要矛盾，应重点进行深入分析。根据掌握的资料，总体上来看，流动负债的质量并不差。主要问题是三九医药预提费用较高，公司应加强对预提费用调控。表3（2002年度） 企业实际值 行业平均水平 行业先进水

11、平 与行业先进水平差异值 1.3066 1.7810 9.2050 -7.8984 -85.80 3.5817 5.4630 17.0820 -13.5003 -79.03 2.4063 3.2700 10.5670 -8.1607 -77.22速动比率 1.1928 0.8250 6.6290 -5.4362 -82.00 0.4521 0.7720 -6.1769 -93.17表4（2003年度） 企业实际值 1.7060 11.6950 -10.4393 -89.26 6.1060 25.1440 -19.4273 -77.26 3.6850 9.2110 -5.9023 -64.07

12、0.7430 7.9240 -6.7411 -85.07 0.6970 -7.4850 -94.45表5（2004年度） 20.0370 20.4380 -19.2817 -94.34 6.7370 44.4190 -38.1503 -85.88 3.9030 9.0280 -5.1047 -56.54 0.9920 13.4410 -12.3517 -91.89 0.9330 -13.3069 -99.00表6（2005年度） 1.8890 16.9800 -15.7646 -92.84 7.2970 36.4790 -29.1348 -79.86 4.0250 11.6360 -7.491

13、7 -64.38 0.8140 11.3020 -10.1802 -90.07 0.7570 -11.2227 -99.29由表3可知： 企业实际值低于行业平均水平，但差距不大； 企业实际值低于行业先进水平，其差异率为-85.80，可见该企业与先进水平是有很大距离的； 为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。（2）应收账款周转率分析： 企业实际值低于行业平均水平，且差距较为明显，说明这是企业流动比率低于行业平均水平的主要原因，该企业应收账款的占用相对于销售收入而言太高了，应进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账龄，看是哪里出了问题； 企业实际值

14、低于行业先进水平，差异率为-79.03，差距很大； 可见企业的应收账款周转率只处于行业的中下游水平。（3）存货周转率分析： 企业实际值低于行业平均水平，说明存货相对于销售量显得过多，企业的变现能力以及资金使用效率会受其影响，应进一步分析原因； 企业实际值低于同行业先进水平，差异率为-77.22，和应收账款周转率一样，与先进水平的差距很大，同样处于行业中下游水平。（4）速动比率分析： 企业实际值高于行业平均水平，说明企业的短期偿债能力高于行业平均水平； 企业实际值低于行业先进水平，差异率为-82.00，差距很大。但一般而言，速动比率在1左右还是较为合理的，不过由于上述的应收账款周转率的原因，会对

15、速动比率产生较大的影响，可见，企业的速动比率只处于行业的中游水平，很大程度是由于应收账款周转率低造成的。（5）现金比率分析： 企业实际值低于行业平均水平，说明企业直接偿付债务的能力低于行业平均水平； 企业实际值低于行业先进水平，差异率为-93.17，差距巨大； 可见，该企业赚取现金的能力很弱，需特别关注。 综合上述分析，可以得出结论，2002年度该企业的短期偿债能力低于行业平均水平，与行业先进水平差距很大，问题主要出在应收账款和存货的流动性偏差，及其赚取现金能力较弱上，应重点进行深入分析。由表4可知： 企业实际值低于行业先进水平，其差异率为-89.26，可见该企业与先进水平是有很大距离的； 企

16、业实际值低于行业先进水平，差异率为-77.26，差距很大； 企业实际值低于同行业先进水平，差异率为-64.07，与先进水平的差距很大，处于行业中下游水平。 企业实际值低于行业先进水平，差异率为-85.07，差距很大。但一般而言，速动比率在1左右还是较为合理的，可见，企业的速动比率处于行业的中游水平。 企业实际值低于行业先进水平，差异率为-94.45，差距巨大； 综合上述分析，可以得出结论，2003年度该企业虽然有个别指标比去年有所提高，但并不明显，其短期偿债能力低于行业平均水平，与行业先进水平差距很大，问题主要出在应收账款和存货的流动性偏差，及其赚取现金能力较弱上，应重点进行深入分析。由表5可

17、知： 企业实际值低于行业先进水平，其差异率为-94.34，可见该企业与先进水平是有很大距离的； 企业实际值低于行业平均水平，差距较小； 企业实际值低于行业先进水平，差异率为-85.88，差距很大； 企业实际值高于行业平均水平，说明企业的存货周转速度快于行业平均水平； 企业实际值低于同行业先进水平，差异率为-56.54，差距很大，但比去年有所提高，处于行业中游水平。 企业实际值低于行业先进水平，差异率为-91.89，差距很大。 企业实际值低于行业先进水平，差异率为-99.00，差距巨大； 综合上述分析，可以得出结论，2004年度该企业的短期偿债能力低于行业平均水平，与行业先进水平差距很大，问题主要出在应收账款和存货的流动性偏差，及其赚取现金