财务管理复习题Word格式文档下载.docx

1、以后又投资50万元，但仍不能使用。如果再投资40万元，应当有成功把握，则取得现金流入的现值至少为（A）万元。A.40 B.100 C.140 D.602.存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，这里所指的“利润”为（B）。A.利润总额 B.净利润 C.营业利润 D.息税前利润3.一个公司“当期的营业性现金净流入量等于当期的净利润加折旧之和”，就意味着（D）。A.该公司不会发生偿债危机B.该公司当期没有分配股利C.该公司当期的营业收入都是现金收入D.该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现的4.在现金流量估算中，以营业收入替代经营性现金流入基于的假定是（A）。A.在正常经营

2、年度内每期发生的赊销额与回收的应收账款大体相同B.经营期与折旧期一致C.营业成本全部为付现成本D.没有其他现金流入量5.某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造100万元的净现金流量；但公司原生产的A产品会因此受到影响，使其年净现金流量由原来200万元降低到180万元。则与新建车间相关的现金流量为（B）万元。A.100 B.80 C.20 D.1206.某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价是80万元，如准备在这块土地上兴建厂房，应（B）。A.以100万元作为投资分析的机会成本考虑B.以80万元作为投资分析的机会成本考虑C.以20万元作为投资分析的机会成

3、本考虑D.以180万元作为投资分析的机会成本考虑1.计算经营现金流量时，每年净现金流量可按下列公式的（BC）来计算。A.NCF=营业收入-付现成本B.NCF=营业收入-付现成本-所得税C.NCF=净利+折旧D.NCF=净利+折旧+所得税2.下列项目中，属于现金流入项目的有（AC）。A.营业收入 B.建设投资 C.回收流动资金 D.经营成本3.现金流量按其发生时间不同，可分为（ACD）。A.初始现金流量B.营业点现金流量C.经营现金流量D.终结现金流量4.下列项目中，属于现金流出量内容的是（ACD）。A.固定资产投资B.营业收入C.流动资金投资D.付现成本5.下列项目中，属于终结现金流量的是（A

4、BD）。A.固定资产残值收入B.流动资金回收额C.利息收入D.固定资产清理费用6.下列关于投资项目营业现金净流量的各种做法中，正确的是（ABC）。A.营业现金净流量等于税后净利加上折旧B.营业现金净流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C.营业现金净流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额D.营业现金净流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税1.折旧属于非付现成本，不会影响企业的现金流量。）2.企业营业收入越多，现金净流量就越大。3.折旧之所以对投资决策产生影响，是因为所得税的存在引起的。（）1.以下不属于企业长期股票投资目的的项目是（C）。A.满足未来投资需要 B.控制被投资

5、企业C.保持资产的流动性 D.降低自身经营风险2.企业可以通过（B）控制一个企业。A.短期股票投资 B.长期股票投资C.短期债券投资 D.长期债券投资3.股票的投资收益不包括（D）。A.股利收益 B.资本利得 C.转让收益 D.利息收益4.进行投资组合的主要目的是（B）。A.满足未来投资需要 B.分散特定风险C.最大限度获得投资收益 D.降低现金短缺的风险5.单个证券的风险（B）。A.是指投入资金可完全收回的可能性大小B.是指证券的实际收益与预期收益之间偏差程度的大小C.只能根据被投资企业经营状况来定性判断D.难以测量6.某公司股票目前发放的股利为每股2元，股利按10%的比例固定递增，据此计算

6、出的资本成本为15%，则该股票目前的市价为（A）。A.44 B.13 C.30.45 D.35.57.当市场利率大于债券票面利率时，一般应采用的发行方式为（B）。A.溢价发行 B.折价发行 C.面值发行 D.按市价发行8.两种证券的相关系数为0时，（B）。A.这两种证券收益变动的方向和幅度完全一致B.一种证券的收益相对于另外一种证券独立变动C.这两种证券收益变动幅度完全相同，方向相反D.增加相关系数为0的证券种类，不能降低投资风险9.通过（B），可以降低证券组合的系统风险。A.增加系数大的证券的比例B.减少系数大的证券的比例C.增加证券种类D.减少系数小的证券的比例10.两种完全负相关的股票的

7、相关系数为（C）。A.r=0 B.r=1.0 C.r=-1.0 D.r=11.当某种证券的系数小于1时，说明（C）。A.该种证券的安全程度与全部证券的安全程度一致B.该种证券的安全程度低于证券市场的总体水平C.该种证券的安全程度高于证券市场的总体水平D.该种证券的风险水平高于证券市场的总体水平12.下列各项中会带来非系统风险的是（A）。A.个别公司工人的罢工 B.国家税法的变化 C.国家财政政策的变化 D.影响所有证券的因素13.下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（D）。A.宏观经济状况变化 B.世界能源状况变化C.发生经济危机 D.被投资企业出现经营失误14.当两种

8、证券完全正相关时，由此所形成的证券组合（B）。A.能分散一定程度的风险 B.不能分散风险 C.可能分散全部风险 D.证券组合风险小于单项证券风险的加权平均15.两种证券完全负相关时，由此所形成的证券组合（A）。C.可能分散全部风险 D.证券组合风险小于单项证券风险的加权平16.投资组合可以（C）。A.分散所有风险 B.分散系统风险 C.分散非系统风险 D.不能分散风险17.非系统风险归因于（B）。A.宏观经济状况变化 B.某一企业特有的事件 C.不能通过投资组合加以分散 D.通常以系数来衡量18.由影响所有公司的因素引起的风险，称为（A）。A.市场风险 B.公司特别风险 C.经营风险 D.财务

9、风险19.非系统风险（B）。A.归因于广泛的价格和趋势B.归因于某一企业特有的价格因素和事件C.不能通过投资组合分散掉D.通常用系数衡量20.在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（C）。A.违约风险 B.利率风险 C.购买力风险 D.变现力风险21.在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险被称为（C）。A.违约风险 B.购买力风险 C.变现力风险 D.再投资风险22.投资者在购买证券时，可以接受的最高价格是（C）。A.当前市价 B.风险价值 C.内在价值 D.票面价值23.下列投资中，风险最小的是（A）。A.购买政府债券 B.购买企业债券 C.购买股票 D.投资开发项目24.宏

10、发公司股票的系数为1.5，无风险收益率为4%，市场上股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的必要收益率为（D）。A.4% B.12% C.8% D.10%25.某投资者持有甲、乙、丙三种股票，三种股票所占资金的比例分别为20%、30%、50%，其系数分别为1.2、0.8、1.8，则综合系数为（C）。A.1.8 B.3.8 C1.投资人要求的最低报酬率可能是（ABCD）。A.投资人的机会成本B.参照债券的收益率加上一定的风险报酬率C.股票历史上长期的平均收益率D市场利率2.与股票内在价值呈反方向变化的因素有（CD）。A.股利年增长率 B.年股利 C.必要报酬率 D.系数3.尽管相对于股票，投资债

11、券要安全许多，但进行投资前还是必须考虑可能面临的（ABCD）等风险。A.利率风险 B.购买力风险 C.违约风险 D.再投资风险4.下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（BCD）。A.债券价格 B.债券的计息方式（单利还是复利）C.当前的市场利率 D.票面利率5.与股票投资相比，债券投资的风险较低，主要有以下原因（BCD）。A.收益相对较高 B.债券利息稳定C.本金安全 D.债券价格的变动幅度较小6.债券投资具有以下特点（ABCD）。A.投资者权利较小 B.投资期限明确C.利息收益稳定 D.投资风险较低7.有效证券组合是指（AB）。A.投资风险一定的条件下，选择预期收益率最高的组合B.预期收

12、益率一定的条件下，选择投资风险最低的组合C.高收益、高风险的组合D.低收益、低风险的组合8.影响证券组合风险的因素包括（ABCD）。A.证券种类 B.证券数量 C.证券的系数 D.不同证券之间的相关性9.按照投资的风险分散理论，以等量资金分别投资于A、B两项目，（AD）。A.若A、B项目完全负相关，组合后的非系统性风险完全抵消B.若A、B项目完全负相关，组合后的非系统性风险不扩大也不减少C.若A、B项目完全正相关，组合后的非系统性风险完全抵消D.若A、B项目完全正相关，组合后的非系统性风险不扩大也不减少10.下列风险中属于系统风险的有（BC）。11.下列各风险中，不能用多元化投资来分散的风险有

13、（ABD）。A.市场风险 B.系统风险 C.公司特有风险 D.市场利率的风险12.按照资本资产定价模型，影响特定股票收益率的因素有（ABC）。A.无风险的收益率 B.股票的平均收益率C.股票的系数 D.杠杆系数1.证券投资是一种不参与被投资企业的经营活动，且必须借助中介机构才能完成的投资，故又称为间接投资。2.债券的价格会随着市场的利率的变化而变化。当市场利率上升时，债券价格下降；当市场利率下降时，债券价格上升。3.国库券的利率是固定的，并且没有违约风险，因而也没有利率风险。4.在证券市场上，一般不存在报酬率很高，但风险很小的投资机会。5.债券的有效期限是指债券转让交易之日至偿还日的时间。6.

14、债券的到期收益率反映了债券的真实报酬率，可以作为指导选购债券的标准。7.对于每年付息一次的债券，折价发行债券的到期收益率低于票面利率。8.证券投资组合的期望报酬率是指组合中各种资产的期望报酬率的加权平均数，同样，证券组合的风险也是组合中各种资产风险的加权平均数。9.当系数等于0时，表明投资无风险，必要报酬率等于市场平均收益率。10.股票的价值是未来股利和资本利得所形成的现金流入的现值。四、计算题1.某公司进行一项股票投资，需要投入资金200000元，该股票准备持有5年，每年可获得现金股利10000元，根据调查分析，该股票的系数为1.5，目前市场上国库券的利率为6%，股票市场上的股票市场风险报酬

15、率为4%。要求：该股票5年后市价大于多少时，该股票现在才值得购买。其中：（P/A，12%，5）=3.6048,（P/S，12%，5）=0.5674解：K=Rf+（Km-Rf）=6%+1.5*4%=12%设该股票5年后市价为x元10000*（P/A，12%，5）+x*（P/S，12%，5）200000x288953.12元2.某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市场价格分别为20元/股、6元/股和4元/股，系数分别为2.1、1.0和0.5，在证券投资组合中的比例分别为45%，45%和10%。上年股利分别为2元/股、1.5元/股和0.5元/股。预计持有B、C股票每年将获得稳定的股

16、利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前市场收益率为14%，无风险收益率为10%。（1）计算持有A、B和C三种股票投资组合的风险收益率。（2）分别计算投资A、B和C三种股票的必要收益率。（3）计算投资组合的必要收益率。（4）分别计算A、B和C三种股票的内在价值，并判断公司是否该出售这些股票。（1）证券投资组合的系数 =2.1*45%+1.0*45%+0.5*10%=1.445证券投资组合的风险收益率 R=1.445*（14%-10%）=5.78%（2）A股票的必要收益率 K=10%+2.1*（14%-10%）=18.4% B股票的必要收益率 K=10%+1.0*（14%-10%）=

17、14% C股票的必要收益率 K=10%+0.5*（14%-10%）=12%（3）投资组合的必要收益率 K=10%+5.78%=15.78%（4）A股票的内在价值 PA=2*（1+5%）（18.4%-5%）=15.67元 B股票的内在价值 PB=1.514%=10.71元 C股票的内在价值 PC=0.512%=4.17元1 其中A股票的内在价值小于其市场价格，应该出售；B和C股票的内在价值均大于其市场价格，可继续持有。单选题1.某公司拟发行面额1000元，期限为3年，票面年利率12%的债券，每年结息一次，到期归还本金。发行费用为发行价格的5%，公司所得税税率33%，如果溢价100元发行，该批债券

18、的资本成本率为（A）。2.某公司平价发行优先股6000万元，年股息率为8%，发行费用率3%，公司所得税税率33%，该优先股的资金成本率为（D）。3.公司增发的普通股的市价为12元/股，本年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为（B）。4.以下筹资方式中，资金成本最高的是（D）。A.优先股筹资 B.银行借款筹资 C.债券筹资 D.税后利润留用筹资5.以下既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是（A）。A.发行债券 B.发行优先股 C.发行普通股 D.使用利润留存6.只要企业存在固定成本，当企业息税前利润大于零时，经营杠杆系数必定（A）。A.大

19、于1 B.与销售量成反比 C.与固定成本成反比 D.与风险成反比7.在销售水平相同的情况下，固定经营成本占总成本比重越大的企业，其经营杠杆系数越（C），经营风险越（）。A.大，低 B.小，高 C.大，高 D.小，低8.在息税前利润相同的情况下，负债比例越低，财务杠杆系数越（D），财务风险越（）。9.产生经营杠杆作用的主要原因是（B）。A.经营成本中的单位变动成本不变B.经营成本中的固定成本总额不变C.资本结构不变D.经营成本中的单位固定成本不变10.某企业本期财务杠杆系数为2，本期息税前利润为500万元，则本期实际利息费用为（B）万元。A.100 B.250 C.375 D.50011.某企业

20、生产甲产品的固定经营成本为80万元，变动成本率为60%，当企业的销售额为300万元时，经营杠杆系数为（A）。A.3 B.1.44 C.1.8 D.212.某企业年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，联合杠杆系数将变为（C）。A.2.4 B.3 C.6 D.813.某企业发行在外的股份总额为5000万股，今年净利润为4000万元。企业的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，如果明年销量增加10%，企业的每股收益将为（C）元。1.04 C14.降低财务风险的主要措施是（C）。A.降低固定成本总额B.降低变动成本总额C.合理

21、安排资本结构，适度负债D.提高产品销售价格15.资本结构理论是基于研究（C）而提出的。A.负债对企业总价值的影响B.权益资本对企业总价值的影响C.负债与权益资本比例变化对企业总价值的影响D.资金成本对企业总价值的影响16.用每股收益分析法进行资本结构决策时，选择筹资方案的主要依据是筹资方案（D）的大小。A.综合资金成本水平 B.筹资风险 C.企业总价值 D.每股收益值17.每股收益无差别点是指两种筹资方案下，普通股每股收益相等时的（D）。A.成本总额 B.直接费用 C.资金结构 D.息税前利润1.以下资金成本中，具有节税效应的有（AB）。A.银行借款成本 B.债券成本 C.优先股成本 D.普通

22、股成本 E.留存收益成本2.下列关于留用利润的资金成本，正确的说法是（BCD）。A.留用利润的资金成本为零B.其成本是一种机会成本C.其成本计算不考虑筹资费用D.它相当于股东对公司再投资所要求的必要收益率3.下列措施中，能够有效降低企业经营杠杆系数，降低经营风险的是（BDE）。A.增加固定成本比重 B.降低固定成本比重C.提高单位产品变动成本 D.降低单位产品变动成本E.增加销售额4.以下关于财务杠杆和经营杠杆的说法，正确的是（ABCDE）。A.经营杠杆是固定经营成本对企业利润变动的放大作用B.经营杠杆系数反映息税前利润对销售收入变动的敏感程度C.财务杠杆是固定资金成本对企业利润变动的放大作用

23、D.财务杠杆系数反映每股收益对息税前利润变动的敏感程度E.由于经营杠杆和财务杠杆的双重作用，企业经营面临较大的综合性风险，通过提高企业销售收入和息税前利润，可以减少风险5.债务比例（），财务杠杆系数（），财务风险（AB）。A.越高，越大，越高 B.越低，越小，越低C.越高，越小，越高 D.越低，越大，越低6.以下关于资金成本在企业经营中的作用，正确的说法是（ABCE）。A.资金成本是企业选择资金来源，拟定筹资方案的依据B.企业在利用内部收益率指标进行投资决策时，常以资金成本作为比较依据C.企业在利用净现值指标进行投资决策时，常以资金成本作为基准贴现率D.资金成本在企业经营中的作用相当重要，但是

24、它只能应用于企业的筹资决策和投资决策E.资金成本可以作为评价整个企业经营业绩的基准7.最佳资金结构的判断标准有（AB）。A.企业价值最大 B.加权平均资金成本最低C.经营风险最低 D.筹资风险最小1.资金成本是指企业筹资实际付出的代价，一般用相对数表示，即资金使用费加上资金筹集费之和与筹集资金额的比率。2.留用利润不需要任何筹资费用，因此其资金成本最低。3.经营杠杆是指固定资金成本对企业利润变动的放大作用。4.企业的经营风险是由经营杠杆引起的，因此，要降低企业的经营风险，企业必须首先降低经营杠杆系数。5.联合杠杆系数越大，企业经营风险越大。6.利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，当预计

25、息税前利润低于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利。7.某企业借入资本和权益资本的比例为1:1，则该企业没有风险，因为经营风险和财务风险可以相互抵消。1.某企业计划筹资100万元，所得税税率为33%。有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%；（2）溢价发行债券，债券面值为14万元，发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费用率3%；（3）发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率4%；（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%，预计第一年每股股利1.2元，以后每年递增8%；（5）其余所需资金

26、通过留存收益取得。（1）计算个别资本成本。（2）计算该企业综合资本成本（1）借款成本=7%（1-33%）（1-2%）=4.79%债券成本=14*9%*（1-33%） 15*（1-3%）=5.8%优先股成本=（25*12%）25*（1-4%）=12.5%普通股成本=1.210*（1-6%）+8%=20.77%留存收益成本=1.210+8%=20%（2）企业综合资本成本=14.78%1.将税后利润首先用于增加投资并达到企业预定的目标财务结构，然后再分配股利，称之为（A）。A.剩余股利政策 B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策2.能够体现利多多分，利少少分，

27、无利不分原则的股利分配政策是（D）。A.固定或稳定增长股利政策 B.剩余股利政策C.低正常股利加额外股利政策 D.固定股利支付率政策3.在企业净利润和现金流量不够稳定的情况下，对公司比较有利的股利分配政策是（C）。4.某企业需要投资100万元，目前企业的负债率为40%，并打算保持这种资本结构，现有盈利130万元，如采用剩余股利政策，则需要支付股利（D）万元。A.40 B.52 C.60 D.705.造成股利波动较大，给投资者以公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是（C）。6.容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（B）。7.企业采用剩余股利政策的根本理由是（C）。A.最大限度的用收益满足筹资的需要B.向市场传递企业不断发展的信息C.使企业保持理想的资本结构D.使企业在资金使用上有较大的灵活性1.采用低正常股利加额外股利政策的理由是（BD