市场系统性大行情研究Word格式.docx

1、二、结构性低估导致的大行情，如2003年11月发生的行情等；三、纯趋势性行情，如1999年5月和2010年10月出现的纯趋势型行情等。目前正在进行的行情不属于上述任何一类。大行情虽然包括三种类型，但通过我的系统研究却发现：行情的启动在技术面表现上具备普遍大共性特征，这类特征是可以认知和判断的，判断不了只能说明研究的时间和功力不够。 不少公认的投资高手之所以否认择时，不是说他们功力不够，首先是他们在观念上不假思索即否定了掌握这种判断能力的可能性，从而偏执于一方价值单极判断思维。博采众长，海纳百川在他们这里成了空谈，不能不说是一种悲哀。当然，无论上述三种大行情的哪一种，只要你能耐性坚守其中的任何一

2、种，不达标准不进场，不见兔子不撒鹰，都可以进入市场赢家行列；而如果能真正全面掌握上述三种大行情，应该是高手中的高手，股市成为提款机也不是没有可能。做到后者个人认为需要迈过两大门槛：一为对股票市场顶级运行规律的感悟把握，二为个人内在心境修养，动若脱兔，不动如山，即知行合一，也许这需要借助佛道禅的感悟修为方能成就心法，由此可见为什么真正的投资大家寥寥无几，因为晋级的门槛实在太高了。05:12虽然大行情尚未启动，但我却对将来的大行情充满期待，我认为2011年启动大行情的概率很大，而且很可能是一轮数年才能出现一次的大级别行情：只要在启动初期介入并拿住股票，大部分人将获得翻番以上收益。耐心等待这个时刻的

3、到来。也希望更多的人看到我的帖子，在股市实现赢利。16:58开这个贴，就是挑战一下股市投资“择时”这个众说纷纭的世界性难题，看看这究竟是不是个伪命题。在这我不是纸上谈兵单纯理论探讨，一旦行情启动我会当天指出，和大家共同进场。25:13比如2009年以来，国内某位知名的私募基金经理因重仓金融股，导致投资业绩两年来表现很差，其实就是没有解决“择时”问题。我的做法是：即便我明知某类品种处于低估状态，但只要大行情没启动我不会买入一股。我宁愿空仓耐心等待，也不愿提前进场耐心承受被套。只要基金规模不是很大（比如百亿以下），行情启动时进场都来得及的，那些强调资金规模大从而不得不提前进场的专业人士，只不过掩饰

4、自己择时功底太差而已。19这个系统往前倒推，A股每次大行情几乎都能判断把握（百分百也许可以达到，但我不愿把话说得那么绝对），2010年已成功验证一次，取得40%多的收益，今年春节前开始的这次上涨我判断为大行情还没启动，大家可以实时验证。40:30在这个市场，没有10年以上超越常人的学习磨练，知之甚难；而没有痛定思痛凤凰涅盘后克服人性弱点的耐性自控，行之惟艰。往后的投资生涯，要时时告戒自我：既知之，必行之！要沿着这条已成功实践过的阳光财富大道，知行合一地走下去。44:11这个贴将一直开到下一波大行情启动之时，希望更多的投资者通过阅读我的文章减少盲动，杜绝冲动，做投资股市的赢家！2011-02-1

5、920:56:23 在股市，大部分人包括电视上那些谈起大势滔滔不绝的专业分析师，其对大势判断大部分是错误的。为什么呢？他们错在一个共性原因：支持观点或结论的逻辑条件站不住脚，也就是他们用了错误的原因必然推导不出正确的结论。 说严重些，他们是在盲人摸象，错是必然。2011-02-2008:34:34欢迎大家光顾交流。在股市，有多大的耐心和定力，就有多大的财运，如果你阅读够仔细，你会发现这是中外股票大师不经意间透露出的唯一准确法则。2011-02-2108:54系统性大行情未启动时，有时也会出现具备热点此起彼伏、牛股狂奔的情形，也许不甘寂寞的你能能擒获其中一二，但同时我也坚信，频繁劳心费神精心研究

6、+分秒判断与频繁操作之后，小赚甚至亏损是必然结局。白闹在小品中那句“不够油钱”的戏言用在投机者身上同样恰如其分，何况忙活下来即便这次赚了，下一个轮回的弱市呢？幸运之神还会让我继续小赚吗？几百年来，逆大势小赚者最后都是大亏，这是中外投机者的宿命。进入股市的目的是什么？是没有回报的频繁操作？是刺激痛快？还是通过几年一个循环大赚实现经济乃至人生自由？做为每一个能静心思考的投资者，每一个现在和将来都必然肩负责任和义务的社会中人，无疑都渴望实现后者。接下来都要问，有实现的方法吗？当然有。数据统计显示，股票市场每10年有一次改变人生轨迹的重大机遇，每2年或4年有一次较大机遇。不必劳心费神频繁决断，只需静静

7、地等，一生把握数次大行情足矣。可能于2011年启动的这次行情将不是一波小行情，将是一轮2-3年才能遇见的大级别牛市行情。真正立志通过股市改变自身财务状况甚至人生命运者，请与我一起等待2011-02-2110:54:49忠诚等待系统性大行情机会，不关注也不再提示其他任何所谓机会。2-3年一次的系统性大行情有望在2011年启动，这个等待是颇具价值的。 能否空仓忍住不动是2011年投资成效的关键。 同时提请大家一起见证我的大势研判系统的准确性。2011-02-2216:53:42若能准确判断出几乎每年一次的系统性大行情机会，证券市场的头把交椅应该由中国人来做了，这不是不可能的。在这个市场，有一些默默

8、无闻一直在大赚而特赚人，他们喜欢悄悄赚钱，不愿开口说话。我在此开贴，就是最起码让投资者明白：“择时”这个难题是可以解决的，而且其投资成效明显优于忽略买入时机仅重选股的投资策略。2011-02-2221:59我的大势研判系统的特点是：不重预判重市场即时表现。当然大行情的底部一定发生在击穿众人心理支撑位的诱空位置，至于具体是什么时间哪个点位，到时我的系统会及时捕捉判断出。2011-02-2309:42:55驳闪电打下来时，你必须在场之荒谬闪电打下来时，你必须在场。美国人查尔斯艾里斯在投资艺术里是这样论述的：一：波段操作能否创造神奇的奇迹？要提高潜在的投资报酬率,最大胆的方法是靠波段操作，典型的波段

9、操作者在市场上进进出出,希望在市场上涨时,把全部资金投资下去,价格下跌时,把资金全部撤出.还有一种波段操作的方式，是把股票投资组合，从预期表现会不如大盘的股类中退出，投入表现可能优于大盘的股类。以1940年到1973年间两种完美的投资成效为例，进行比较分析时，会让人感到波段操作的潜力十分诱人，第一种投资是在行情上涨时，百分之百投资股票，市场下跌时，保持百分之百的现金。在这34年里，一共交易22次，买进和卖出各11次，以道琼斯30种工业股价指数作为股价的代表，1000美元会增加到85937美元。在同样的34年里,这个假设的投资组合总是百分之百投资,而且总是投资在表现最好的各类股票中,同样的投资1

10、000美元,买进和卖出各28次,最后会暴增到43.57亿美元!在这段期间的最后两年，投资人必须胆大过人,必须在1971年元月,把6.87亿美元投资到餐厅类股，这样到年底会变成17亿美元，然后再投资黄金类股，到隔年圣诞节会暴增到44亿美元！这个例子当然很荒唐，从来没有人达成过这种绩效，将来也不可能有人能够做到这么优秀。更重要的是，无论是过去或是未来，靠着“波段操作”，不要说不可能创造上例这么神奇的成就，连想达成远低于这种成就的绩效都不可能，因为没有一位经理人能够持续不断，远远比同行专业的对手精明。 二：为什么波段操作这么不容易提高投资绩效？在股票似乎高估时，精明的卖了，减轻暴露在市场中的风险，等

11、价格似乎跌到诱人的低水准时，再大胆投资。这样低买高卖虽然很吸引人，但是有强而有力的证据显示，想提高报酬率，波段操作不是有效的方法，其中有一个残酷而有力的原因，就长期而言，这种方法通常行不通。 投资经理波段操作的成绩令人一见难忘，因为绝大部分都是亏损。有一份精心研究波段操作、但未出版的报告断定：在计算错误和加以成本之后，投资经理对市场的预测4次必须有3次正确，他的投资组合才能损益两平。罗伯特杰福瑞（Robert Jeffery）提出过解释，原因是在这么短的期间内，而且在投资人最可能受平凡的共识左右时，发生这么多的“动作”。一份未出版的研究报告研究100家大型退休基金及其波段操作的经验，发现所有退

12、休基金都从事过波段操作，但没有一家能靠波段操作提高投资报酬率，事实上，100家中有89家因为“波段操作”而亏损，而且在5年内，平均亏损高达4.5%。就像有“老”飞行员、也有“大胆”的飞行员，却没有“大胆的老”飞行员一样，也“没有”靠波段操作一再成功的投资人。贪心或恐惧促成的决策通常都是错误的，通常也太慢，而且很可能是反方向才正确。在真刀真的金钱游戏上尤其如此，试图猜透市场或胜过众多专家，以便“卖高买低”，连想都别想，你一定会失败，而且可能输得很惨。费雪布莱克（Fischer Black）说得好：“一般说来，无论投资人退出市场或留在市场里，市场的表现都一样好，所以投资人有一部分时间退出市场时，和

13、简单的买进长抱策略相比，一定会亏钱。” 三：波段操作困难十足波段操作困难十足，对于这一点说得最透彻的话，出自一位经验丰富的专业人士坦白的感叹，他说：“我看过很多有意思的波段操作方法，而且我在40年的投资生涯中，试过其中大部分的方法，这些方法在我之前可能很高明，但是，没有一个方法能够帮得上我的忙，一个都没有！”别尝试波段操作，原因之一是很多很多投资经理的经验显示，他们大量持有现金或大量投资时，市场的表现一样好，反之亦然。（事实上，专业投资经理通常互相抵消，在第一段期间，增加现金部位的人数，通常等于减少现金部位的人数。）第二个原因更清楚，去掉市场表现最好的日子后，长期复合投资报酬率会有什么变化。拿

14、掉表现最好的10天，平均投资报酬率就会少掉1/3，从18%降为12%，这10天占整个期间的比率不到0.5%。拿掉次佳的10天后，几乎又使投资报酬率再少掉1/3，降为8.3%。去掉表现最好的30天后，这30天占整个期间的1.5%，投资报酬率就会从18%掉到5%。图2显示，计算长期股价时，去掉表现最好的年份，会得到相同的结果。波段操作是“邪恶”的观念，别去尝试，千万不要尝试。然而，如果你像所有高明的律师一样，相信必须透彻了解对手才算做好了准备，你可能对投资行家对波段操作诱惑力的辩论有兴趣。在1960年1月，投资1美元在标准普尔500种股价指数，到1990年6月，会增加到19.45美元。但是，请注意

15、，如果在这30年里，在市场表现最好的10个月里，把同样的美元撤出市场，这样只占整个30年的3%而已，到1990年6月，1美元只会增加到6.58美元（大约只等于收益平平的国库债券）。因此，主张长期投资的人说，在行情艰难时仍然继续投资，才是惟一健全的投资方式，才能享受表现优异的大好时光. “别骤下定论。”主张波段操作的高手说。如果能够避开表现最糟的10个月，1美元会暴增到63.39美元。要是你认为这种假设的说法很有诱惑力，你很可能有兴趣再看看詹姆斯赛伯的经典之作华特米提的生涯。 书中用标准普尔500种股价指数的报酬率作为衡量依据，迅速、明确地说明了下述主旨：从1926年到1996年，在这段漫长的7

16、0年里，股票所有的报酬率几乎都是在表现最好的60个月内缔造的，这60个月只占全部862个月的7%而已。要是我们能够知道是哪些月份，想想看获利会有多高！但是，我们做不到，以后也不可能做到。我们的确知道一个简单而珍贵的事实，就是如果我们错过了这些表现绝佳，但不算太多的60个月，我们会错失掉整整60年才能积累到，而且几乎等于所有的投资报酬率。其中的教训很清楚：“闪电打下来时，你必须在场。”没有任何证据显示，任何大型机构能够持续在行情低落时进场，到行情高涨时退场。根据对行情波动的预测，在股票和债券、或在股票和现金之间，来回换类操作，失败的情形远比成功的次数大多了。 -文节选自美查尔斯艾里斯投资艺术本博

17、评论：查尔斯艾里斯和投资艺术这本书名气都不少，书中的名言“闪电打下来时，你必须在场。”也由此被国内几个巴菲特信徒奉为至理名言深信不疑。我说过，在股市，为什么大部分人的观点不论其说起来如何口若悬河滔滔不绝都难逃错误的滑稽结局，原因就在于他们推导观点结论之前的逻辑论据是错误的，论据已经错误，结论怎能正确？ 大家仔细看上文几句话： 原因更清楚，去掉市场表现最好的日子后，长期复合投资报酬率会有什么变化。拿掉表现最好的10天，平均投资报酬率就会少掉1/3。 1926年到1996年，在这段漫长的70年里，股票所有的报酬率几乎都是在表现最好的60个月内缔造的，这60个月只占全部862个月的7%而已。 如果我

18、们错过了这些表现绝佳，但不算太多的60个月，我们会错失掉整整60年才能积累到，而且几乎等于所有的投资报酬率。 作者的意思是说，做为专业研究大波段（包括了周期性中线级别的循环大行情）的投资人，他会错过主升段，这就是他的论据，由此他结论做大波段业绩好不了。这就好比说，专门研究气象的专家，暴雨雷电天气发生时他一定会因不知道会有暴雨而出现在露天遭雨淋雷击。 或者说他推出结论的逻辑前提是：越是本领域专家，其对本领域规律的掌握越差。因为他说研究大波段的人会错过主升段，可见其论据多么荒谬站不住脚，所以其结论多么幼稚就不必再说了。 最后，我倒愿意引用伟大的作手李默佛的一段话来做结束语： 一位伟大的天才投机家有

19、一次告诫我。“当我看到市场向我提示危险信号时，我从不和它执拗。我离开!几天之后，如果各方面看来都没问题，我总是能够再度入市。如此一来，我为自己省却了很多焦虑，也省下了很多金钱。我是这样合计的，假如我正沿着铁轨向前走，一列快车以的英里的时速向我冲来，我就会跳开轨道让火车过去，而不会愚蠢到站在那儿不动。等它过去了，只要我愿意，什么时候再回到轨道上都行;”。 我要说的是：做为专门研究实践系统性大行情的先行者，闪电打下来时，我不必在场，或者说我大部分时候一定不在现场，因为我们早已预见闪电的发生。注：尊重原创，转载时务必注明出处。2011-02-2310:41:07中国股市10大箴言来源:大海的唇的博客

20、一、股市不是国民经济的晴雨表，市场短期波动反映了投资者的货币政策预期股市短期涨跌，不是企业利润波动所致，而是资产注水与抽水的预期所致。不但过去20年的历史证明了这一点，未来5年也会如此。二、长期而言，股市上涨是一种通货膨胀现象我们投资股市，不是因为看好中国经济和牟取超额利润，仅仅为了抵御通胀。但要特别注意的是，当通胀剧烈的时候，我们却要短期离开股市，因为货币政策的调整会导致短期股市暴跌。三、在政治体制出现重大改革以前，股市只能是一种财富转移机制在权力寻租普遍和贪腐盛行的背景下，股市是强势群体兑现寻租利润而全社会为此买单的场所。四、股市犹如斗兽场，股市博弈需要猛禽般的敏锐和野兽般的残忍天性善良的

21、人如果不经历上述转型，永远无法了解股市运作的内在规律。进入股市者，不论此前多么善良，长期实践之后，都会变得贪婪、自私、无耻。五、由于股市处在财富食物链的末端，价值投资并不适用由于人性的贪婪和资本运作技术的引入，没有永恒的价值股，也没有永恒的垃圾股，两类股票之间会周而复始的转换。成功的奥秘是：在合适的时机作出适当的买卖，股票本身并无好坏，只是人在交易过程中的思维好坏。六、股市会在酝酿泡沫和摧毁泡沫之间往复运动这是一种政治、经济和财富运行机制，跟股市成熟与否无关。因此，股市的特点是涨够了就跌，跌够了就涨，经济走势仅仅是机构兑现利润的道具。七、贵州茅台的上涨不是价值投资的胜利，而是两极分化和奢靡之风

22、的精确度量茅台公司的生产能力不到其销量的20%，“制真贩假”是企业的理性选择。中国财富的两极分化和官商两场的附庸风雅，才是茅台酒涨价的根本动力。八、二级市场投资者整体上是弱势群体强势群体财富运作的基本模式是：权力寻租攫取土地和矿产资源-借助资本运作和职业经理人组建股份公司-上市套现。二级市场股东仅仅是食物链的最后一段，能够使存款保值就算不错。九、股市不产生价值，股东之间是一种财富博弈从机制上看，上市公司的回报永远少于圈钱数量，股市是个财富净损耗系统，您的超额利润肯定来自其他股东的血肉。因此，长期持股是不明智的，短线炒作也会入不敷出，按照货币政策周期博弈，是胜率较高的选择。十、监管解决不了股市腐

23、败问题监管的成效不佳，不在于证监部门努力与否，而是因为有权势更大的贪腐体系。所以，市场监管只能是拍死苍蝇，放过老虎。5、6条和我的专抓系统性大行情同理。2011-02-2314:46炒股三种方式1、大趋势行情操作，只赚大行情机会，不恋战也不追求小钱。这种方式，定力和耐心是第一位的：要断绝大势未见底之前发现的可能提前启动成为未来牛股从而提前买入的诱惑，其实未来一定会有虽然启动比前者晚但赢利空间更大更好的牛股涌现，放弃实属正常更是应该。历史经验证明，选择这种方式可以确定性赚钱。 2、长期持有所谓“长期成长股”。这种方式，除了精细分析外，有点赌股，赌你选中股票一定会成为“长期成长股”。由于是小概率事

24、件，会因此种方式吃大亏，交太多次学费，故无论历史上有多少大牛股，大部分都不适合这种方式。 3、频繁短线交易，追求积少成多。技术要求高，思维和动作都要敏捷。大部分人也不适合这种方式。 从历史的经验和教训中，摸索与最终选择适合自己的思维、性格以及与自己的分析判断水平相契合的操作方式，不屑于任何诱惑，追求“只赚不赔”的境界，这是投资者应该追求的目标。 适合自己的、保证赚钱的方式，就是最好的操作方式。做为普通投资者，要成功先从减少操作频率入手，每天告戒控制自我，从一天操作一次到一周、一月，最后到几乎一年操作一次，若真有毅力坚持下去，奇迹就会出现而且一定出现。 股票投资难的就是人性的控制，谁祛除了人性的

25、劣根，谁就是股票投资赢家。2011-02-2414:07:28本人入市12年，取得过证券和期货投资分析资格。特点为知行合一：“知”是对A股几乎每年一次的系统性大行情研判已实现量化，掌握顶级确定性大赚规律；“行”是专做此系统性大行情，定力守恒，视其他一切为浮云。2011-02-2415:大道至简：选股第一忽略大势操作就好比用精确制导导弹在茫茫大海搜寻目标。进行打击，而选时第一次后再选股就好比在人群中扔手榴弹，哪个方法更准确更确定不言而喻。14:选股第一忽略大势操作就好比用精确制导导弹在茫茫大海搜寻目标进行打击，而选时第一后再选股就好比在人群中扔手榴弹，哪个方法更准确更确定不言而喻。27:十年是更

26、深的领悟与追求 前段时间碰到个股友我认识他好多年了，他入市的时间比我早，因为很久不见我们闲聊了一会儿，他告诉我他已经在今年年初结束不再做股票了，在谈话里他没有任何对市场的不满，他只是说了一句”十年的股市那么多的机会却没有抓住一个“听到这句话的时候我很敬佩他，这句话是真正的投机者才会说出来的，因为他知道失败的原因在自己，虽然被扫了出市场但毫无怨气。无论最后是成功还是失败，只要自己敢于承担自己生命里的追求那都是英雄，比起那些毫无追求的人，那些想改变自己的生活并大胆尝试的人永远比他们更能感受生命的意义，当然也更能领悟生命。 真心祝愿那些想改变自己生活的朋友一路平安。来自JOJO博客2011-02-2

27、420:15:等待是寂寞难熬的，但就是这样的寂寞难熬，会成就超越常人的业绩。做任何行业，成功之前都需要付出常人所不能付出的定力和恒心。我希望更多的普通投资者看到这个帖子，更多的普通投资者在股市赢利，更多的普通人获得资本性收入以贴补家用。 那于我那将是一件幸事。2011-02-2509:17忍耐不仅是一种美德凡事能忍者，不是英雄，至少也是达士；而凡是不能忍者纵然有点愚勇，终归城府太浅。唐代高僧寒山问拾得和尚：“今有人侮我，冷笑我，藐视我，毁我伤我，敬他避他，苦苦耐他，装聋作哑，漠然置之，冷眼观之，看他如何结局？”这种大智大勇的生活艺术，用老子的“不争而善胜，不言而善”这句话来评论恰如其分。 忍一时风平浪静，退一步海阔天空。忍耐可以宁静，宁静可以致远，古人说的“春风致和”就是这个道理，做人要学会忍辱负重。忍耐是一种美德，是一种姿态，是一种境界，是一种思想成熟的表现。一时不能忍，铸成大祸，不仅伤人，而且害己，此乃匹夫之勇。遇到一点点不顺就拍案而起的人，也一定是没有什么心*的人。百忍成金，人应该为自己的快乐而活着，切莫因别人的失礼而生气。 交易其实就是一个心理游戏，这是本质。不管是价值还是波段或是短线，最终都是以买卖来实现游戏的最终目的获利，所以不神圣也不高尚，这一点也需要弄清楚。