川长虹盈利能力分析Word下载.docx

1、 Secondly, the Sichuan Changhong profitability analyzes, Including business profitability and profit ability analysis two aspects; Then has carried on the summary to the main factors affecting the profitability of Sichuan Changhong, Mainly includes the marketing ability, the ability to control costs

2、 and capital structure; Finally, based on the above analysis, the growth of Sichuan Changhong profitability Manley main countermeasures, specifically including the sales revenue, cost control, adjusting the industrial structure, increase capital profitability measures.KeywordsProfitability ；Financia

3、l analysis ；Profit1 盈利能力分析概述1.1 盈利能力的内涵盈利能力是一个相对概念，即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高，盈利能力越强；利润率越低，盈利能力越差。无论是企业的经理人、债权人，还是股东（投资人）都非常关心企业的盈利能力，并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测1。企业作为自主经营、自负盈亏的独立商品生产者和经营者，必须维护其资本的完整，并最大可能获取利润，这样才能向股东发放股利，增加雇员薪金，保证可靠的偿债能力，才能使企业健康、顺利地发展，也只有净资产得到保全和维护并取得盈余，才能保持企业经济实力，保证国家财政收入的稳定，才有利于整个国民经济的健

4、康发展。保持最大的盈利能力是企业财务工作的目标，同时也是企业实现持续健康发展的根本保证2。从企业的角度来看，企业从事经营活动，其直接目的是最大限度地赚取利润并维持企业持续稳定地经营和发展。对经营者来说，进行企业盈利能力分析的目的是利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩和通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题。利用盈利能力的分析可以了解企业经营业绩状况、通过盈利能力分析也可以发现经营管理中存在的问题，帮助企业的管理者做出正确的经营决策。盈利能力分析在企业财务分析中占有很重要的位置。1.2 盈利能力分析的基本方法1.2.1 比较分析法比较分析法是将彼此联系的指标进行对照，确定他们之间的差异

5、，用以评价财务状况的方法。比较分析方法主要有三种比较形式：实际与计划比较，即实际执行结果与计划指标比较，也称“差异分析”；本期与前期比较，即不同时期年）指标相比，也称“趋势分析”；本单位与外单位比较，即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”。1.2.2 比率分析法比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的分析方法。比率分析法可以分为三类：构成比率又称结构比率，它是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系3；效率比率，一般而言，涉及利润的有关比率指标基本上均为效率比率，如营业利润率、成本费用利润率等；相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以

6、对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系7。例如，流动比率等。比率分析法是财务分析的最基本、最重要的分析方法。1.2.3 因素分析法因素分析法是通过顺序变换各因素的数量，来计算各因素的变动对总经济指标的影响程度的一种方法。因素分析法主要用于寻找问题的成因，为解决问题提供信息，并为企业内部考核提供依据。1.2.4 趋势分析法趋势分析法是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。趋势分析法的具体运用主要有三种方式：一是重要财务指标的比较；二是会计报表的比较；三是会计报表项目构成的比较4。（1）重要财务指标比较，

7、趋势分析法中最重要的概念是趋势百分比，它是用来表示财务报表各项目在不同会计期间的百分比关系。（2）会计报表的比较，这是指将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。会计报表的比较，具体包括资产负债表比较、利润表比较和现金流量表比较等9。（3）会计报表项目构成的比较，是在会计报表比较的基础上发展而来的，是以会计报表中的某个总体指标作为100%，然后计算出其各组成项目占该总体指标的百分比，从而比较各个项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。1.3 反映盈利能力的指标反映盈利能力的指标主要有两类：一是商品经

8、营盈利能力指标，二是投资者获利能力指标。1.3.1 商品经营盈利能力指标（1）销售毛利率毛利率是指毛利占销售收入的百分比，即每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利，是上市公司产品销售初始获利能力的体现。没有足够的毛利率就不能形成较多的净利润。销售毛利率有助于选择投资方向；有助于预测企业的发展、衡量企业的成长性；有助于发现企业是否隐瞒销售收入或者虚报销售成本；有助于评价经理人员经营业绩；有助于合理预测企业的核心竞争力。计算公式：销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入100%。（2）销售净利率销售净利润率就是净利润与销售收入净额的比率，表明企业每百元销售收入净额

9、可实现的净利润5。影响销售净利润率主要因素有：商品质量、成本、价格、销售数量、税金等，其中成本是净利的一个重要扣除因素。销售净利率=净利润/销售收入100%（3）营业利润率营业利润率是指企业的营业利润与企业的营业收入的比率。它是用来衡量企业经营效率的指标，它反映了在不对非营业成本加以考虑的情况下，企业的管理者通过自己的经营获取利润的一种能力。企业的营业利润率越高，说明企业通过商品销售提供的营业利润就越多，企业的盈利能力则越强；反之，若此比率越低，说明企业的盈利能力越弱。计算公式:营业利润率=营业利润/全部业务收入其中：营业利润=营业收入（主营业务收入+其他业务收入）营业成本（主营业务成本+其他

10、业务成本）营业税金及附加管理费用销售费用财务费用资产减值损失+公允价值变动收益（损失为负）+投资收益（损失为负）（4）成本费用利润率成本费用利润率是企业在一定期间内的利润总额与成本、费用总额的比率。成本费用利润率这一指标表明每付出一元成本费用企业可获得多少利润，体现了由于经营耗费所能带来的经营成果。该项指标若越高，则说明企业的经济效益越好。成本费用利润率=利润总额成本费用总额100%（成本费用一般指主营业务成本、主营业务税金及附加和三项期间费用）1.3.2 投资者获利能力指标（1）总资产利润率总资产利润率是企业利润总额与企业资产平均总额的比率，即过去所说的资金利润率。它是反映企业资产综合利用效

11、果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。总资产利润率=利润总额/资产平均总额（2）每股收益每股收益即EPS，又称每股收益、每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，该指标反映了每股创造的税后利润, 指标越高, 表明所创造的利润就越多。若公司只有普通股时，每股收益就是税后利润，股份数是指发行在外的普通股股数。如果公司还有优先股，应先从税后利润中扣除分派给优先股股东的利息。每股收益=净利润/年末普通股总数（其计算公式还可以分解为每股收益=主营业务收入净利率总

12、资产周转率股东权益比率平均每股净资产，其中“股东权益比率”即为“权益乘数”）（3）股本报酬率股本报酬率表明股本总额中平均每百元股本所获得的纯利润。这个指标可以观察公司分配股利的能力，若当年股本报酬率高，则公司分配股利的能力自然高；反之，股本报酬率低，若不动用保留盈余，则公司分配股利的能力自然低。股本报酬率=税后利润股本100（4）净资产收益率净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，即用来评价自有资本及积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，用以衡量公司运用自有资本的效率6。该指标值越高，说明投资带

13、来的收益越高。净资产收益率=净利润2/（本年期初净资产+本年期末净资产）2 四川长虹概况及其盈利能力分析2.1 四川长虹电器股份有限公司概况四川长虹电器股份有限公司是一家集视屏、空调、视听、电池、器件、通讯、小家电及可视系统 、液晶显示、应用电视等产业研发、生产、销售的多元化、综合型跨国企业。其旗下有吉林长虹、江甦长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。2005年，长虹跨入世界品牌500强。目前，长虹品牌价值亿元。长虹现有员工七万余人，其中拥有包括博士后、博士在内的专业人才一万五千余人，拥有现代化的培训中心、国家级技术中心和博士后科研流动工作站，被列为全国重点扶持企业、技术创新试点企业和创新型企业

14、。最近几年以来，我国家电类产品不断的扩大出口的规模，市场的占有率也逐渐在增加。但由于全球市场不断变的复杂化，导致我国家电这个产业的竞争格局呈多层次状态且一日比一日更加的明显，面对竞争越来越激烈的国内市场和不断发生着变化的国际这个大的竞争环境，我国的家电企业正从单一的产量竞争、质量竞争、营销竞争和管理竞争逐渐进入综合性的战略竞争阶段，通过企业间的兼并重组、企业内的产业升级创造新的核心竞争优势，占据家电新格局中的有利地位7。对企业进行盈利能力分析，财务报表是其参考的重要依据，现将四川长虹电器股份有限公司2011年到2013年的利润表和资产负债表列示，见表2-1和表2-2。 表2-1 2011年20

15、13年四川长虹利润表 单位：万元项目2011年2012年2013年营业收入5,200,5,233,5,887,营业成本4,387,4,399,4,913,营业税金及附加30,36,48,管理费用206,226,270,销售费用495,473,519,财务费用6,25,11,资产减值损失59,71,63,公允价值变动损益-10,3,投资收益13,4,营业利润28,-5,55,营业外收入40,57,营业外支出14,10,利润总额54,52, 101,所得税费用22,净利润32, 27,75, 表2-2 2011年2013年四川长虹资产负债表 单位：流动资产3,801,4,047,4,413,非流动

16、资产1,363,1,407,1,470,资产总额5,165,5,454, 05,883,流动负债2,641,3,077,3,353,非流动负债736,566,579,负债总额3,378,3,643,3,933,实收资本461,所有者权益1,786,1,811,1,950,2.2 盈利能力分析2.2.1 商品经营盈利能力分析（1）销售毛利率分析 表2-3 2011年2013年四川长虹销售毛利率 单位：销售毛利率%从表2-3可以看出四川长虹从11年到13年，营业收入由520亿上升到523亿再上升到589亿，营业成本从438亿上升到439亿再上升至491亿。销售毛利率却呈稳步上升趋势，这一变动表明四

17、川长虹的营业成本变动幅度比营业收入变动幅度小，如2013年营业收入同比增长%，营业成本同比增长%，企业的获利能力在逐步增强。但是销售毛利率从2011年的%上升到2012年的%再升到2013年的%，只是呈小幅度的增长。随着公司新产品的不断推出，高附加产品的比例将进一步提升，而公司对产业链掌握的强化，使得成本仍有可控空间，因此公司综合毛利率水平仍有提升空间。（2）销售净利率分析 表2-4 2011年2013年四川长虹销售净利率 单位：销售净利率销售净利率反映了企业每单位的销售收入所产生的净利润，这个指标和净利润成正比，和销售收入成反比，销售收入如果增长了但利润率没有增长可能管理上存在问题。从表2-

18、4可以知道四川长虹2011、2012、2013年的销售净利率分别是%、%、%，2011年到2012年营业收入从520亿上升到523亿，净利润却从亿下降至亿，销售净利润有所下降，影响净利润的因素主要是营业收入、营业成本和期间费用。从以上分析可以知道2012年四川长虹内部费用控制出现问题。2013年四川长虹的营业收入和2012年相比虽然增加幅度不大，但是净利润却上升了很多。销售净利率发生成倍增长，说明企业的盈利能力在不断增强，产品具有一定的竞争优势，但是企业在扩大销售提高营业收入方面还存在问题。（3）营业利润率分析 表2-5 2011年2013年四川长虹营业利润率 单位：营业利润率营业利润率比例值

19、越高，表明企业的获利水平越高，并能揭示出营业收入对企业营业利润的贡献程度，体现营销部门的工作业绩和企业营利的综合获利水平。该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高，企业在正常经营情况下由盈转亏的可能性越小8。从表2-5分析可以看出，在销售收入差不多的情况下，四川长虹的营业利润率从2011年到2012年下降了很多，2012年营业利润率甚至呈现负数情况，说明企业获利能力下降，成本和期间费用控制不好。到了2013年营业利润率增长了很多，说明四川长虹通过自己内部控制和改善使盈利能力有所好转。（4）成本费用利润率分析 表2-6 20

20、11年2013年四川长虹成本费用利润率 单位：成本费用总额5,126,5,161,5,763,52,成本费用利润率从表2-6数据分析显示出四川长虹从2012年起成本费用利润率呈缓慢下减的趋势，导致这种趋势的原因是企业为了保持销售收入从而扩大了在销售费用和管理费用的投入。然而到了2013年成本费用利润率指标又有大幅的上升趋势，可能是由于房地产行业的高速发展刺激了家电行业的发展，从而影响利润。但是整体成本费用利润率都低于10%，说明四川长虹在控制成本费用方面还存在很大问题，为此四川长虹在成本费用控制，以及如何创造利润增长等方面必须下深功夫。2.2.2 投资者获利能力分析（1）总资产利润率分析 表2

21、-7 2011年2013年四川长虹总资产利润率 单位：平均总资产8,743,40010,537,4207,608,894总资产利润率资产净利率表明资产的利用效果，比率越高说明企业在增加收入节约资金方面效果越好，反之越差，从表2-7可以看出2012年资产利润率发生了下降，从%下降到了%。这是由于2012年，家电行业整体利润趋薄，总资产报酬率增长速度放缓。其原因主要是，在大中城市家电产品的饱和以及在消费品市场整体增长速度放缓的环境中，由于拉动家电消费的房地产市场不景气以及“家电下乡”、“以旧换新”等对家电销售有着重要贡献的政策即将退出市场。目前家电行业的竞争是价格竞争，随着让利空间越来越少，将来的

22、竞争将主要是技术和服务的竞争，因此技术的先进与否也是影响项目成败的关键因素。2013年总资产利润率增长较为明显，从12年的%增长到了%，说明家电行业四川长虹在这段期间获利能力较强，资产运营有效。结合其背景我们可以得知，在政策及企业自身管理水平不断提高的情况下，资金得到了高效率的利用，应收账款的变现速度加快，企业资产流动性强，短期偿债能力也强，并在一定程度上弥补了流动比率低而给债权人造成的不良印象。（2）每股收益分析 表2-8 2011年2013年四川长虹每股收益 单位：每股收益由表2-8可知，四川长虹EPS整体都不高，每股获得的利润很少，甚至不到元，说明该公司的盈利能力很弱。（3）股本报酬率分析 表2-9 2011年2013年四川长虹股本报酬率 单位：股本42,60830,51465,499股本报酬率从上表可以看出，从11年开始四川长虹的股本报酬率持续上升，13年上升趋势显著，说明该企业利用实收资本获得利润的能力很强。（4）净资产收益率分析 表2-10 2011年2013年四川长虹净资产收益率 单位：平均所有者权益1,051,4131,138,2832,074,602净资产收益率2011年到2012年该公司的所有者权益仍然呈增长趋势，但是净利润下降再上升，由亿多元下降到亿元再上升到亿。因此，该公司的净资产收益率由%下降到%，说明四川长虹资本的利用效率较低，净利润收益率下降