CMA08Essay part 1 and 2Word文件下载.docx

1、4. 指出并解释四种不同的责任中心类型。情境1.2-ZavodZavod 公司只生产一种产品并采用标准成本制度。Zavod 根据其每年 11,000件的正常产能制定了其第一个运营年度的生产成本预算。生产预算包括以下成本。直接材料 每件成品 $4.00直接人工 每件成品 $3.25 变动制造间接费用 每件成品 $1.15 固定制造间接费用 每件成品 $2.85此外，每件产品的变动销售费用和管理费用为$5，总固定销售费用和管理费用为$81,000。本年度，Zavod 生产了11,000 件产品，销售了其中 10,000 件，每件售价为 $32。所有变 动成本与预期的单位变动成本完全相同，所有固定成

2、本也与预期的总固定成本完全相同。 Zavod 公司的总裁要求主计长分别根据吸收成本法和变动成本法编制一份损益表。1. 说明吸收成本法与变动成本法对以下各类成本的处理有何不同：a. 直接材料。b. 直接人工。c. 变动间接费用。d. 固定间接费用。e. 变动销售和管理费用。f. 固定销售和管理费用。2. a. 计算吸收成本法下期末存货的单位成本。请列出计算过程。b. 计算变动成本法下期末存货的单位成本。3. a. 计算吸收成本法下的营业收益。 b. 计算变动成本法下的营业收益。4. 解释为何吸收成本法下的营业收益与变动成本法下的营业收益不同。5. a. 解释为什么美国 GAAP 准则要求采用吸收

3、成本法。b. 解释为什么变动成本法更适合管理层决策。CMA考试第二部分应用练习题（参考答案从第11页开始）情境2.1-EdmondsEdmonds Manufacturing 位于美国西北地区。目前市场对其产品需求大幅增长。管理层就配送渠道进行了讨论，认为这导致了公司无法满足不断增长的需求。制造设施可提供足够的产能来满足日益增加的订单，但公司在为客户配送产品这一方面存在困难。供应链及分销经理建议公司购买一座新大楼来扩大配送中心附近的仓储区。会计及财务部门的共同研究表明购买一座新大楼需要$25,000,000。这座大楼的预期使用期限为十年，且无残值。这座大楼的运营成本虽然每年大约为 $1,000

4、,000，但可以显著增加公司的销售。分销经理相信新大楼会提高生产效率，每年的销售量将增加 500,000 件。而市场营销经理估计，市场对该公司产品的需求每年将增加750,000 件。公司产品的单位平均边际贡献为 $55。公司的有效所得税税率为 40%。 1. a. 定义资本预算编制。b. Edmonds 应采取哪两个步骤来评估和实施此项目？2. Edmonds 在实施此项目之前应考虑哪两个定性因素？3. 分别计算出该项目税前和税后的相关现金流。请列出您的计算过程。4. a. 定义净现值 （NPV）。b. 定义内部回报率 （IRR）。c. 找出 NPV 的一个假设条件和 IRR 的一个假设条件。

5、d. 讨论在确定可行性项目时， NPV 和 IRR 分别采用的决策标准。5. 阐明在使用IRR确定可行性项目时， IRR 的一个优点和一个缺点。6. a. 定义投资回收期。b. 指出并说明使用投资回收期法的两个缺点。情境2.2-Vista内部持股公司 Vista Ltd. 正在努力确定其权益成本的基准。行业内可以参照公司的市盈率为 11，平均贝塔值为 1.05，股利分发率为收益的 40%，预计增长率为 10%。在刚刚结束的财年中，Vista 的每股收益为 $3.00，并有望在来年达到行业平均增长率。经济指标显示无风险回报率为 5%，市场回报率为 15%。1. 使用股利成长模型计算Vista 的

6、权益成本。2. 使用资本资产定价模型计算Vista 的权益成本。3. 通过分别阐明股利成长模型和资本资产定价模型的三个特征来对二者进行比较。4. a. 指出并讨论影响公司权益成本的三个内部因素。 b. 指出并讨论影响公司权益成本的三个外部因素。CMA考试第一部分应用练习题参考答案答案：1. a. 定义转移价格定价。转移价格定价是把商品或劳务从同一机构中的一个部门转移到另一个部门所采用的价格。 b. 指出转移价格定价的三个目标。 使各个部门的经理互相合作，以实现整个公司的利润最大化为目标。 为各个部门提供更准确的利润表。 将成本更准确的分摊到各个部门。 帮助公司高层评估各个部门经理的绩效。2.

7、a. 指出确定转移价格的方法。 市场基础转移价格-公司一个部门向另一个部门收取的商品或劳务的结算价格，这一价格以市场价格为基础。 成本基础定价-主要依据生产成本来确定商品或劳务销售价格。 协商价格-在制订转移价格时，同一个组织中的一个部门把产品或劳务提供给另外一个部门时，其收费的价格由这两个部门之间协商确定。 b. 解释每种方法的优点与缺点。 市场基础转移价格优点:如果外部市场是竞争市场，将是最优决策。激励管理层。市场基础转移价格缺点:如果没有外部市场或外部市场不是竞争市场，将不可行。 成本基础转让价优点：如果没有外部市场或外部市场不是竞争市场，依然可行。成本基础转让价缺点：不利于各部门控制成

8、本。不利于各部门自主管理，因为须遵循已制定的规则。 协商价格优点：保持了各部门自主管理。协商价格缺点：协商可能耗费较长的时间，而且多次被改动。成本可能受部门经理议价能力的影响。 c. 就上述情景，该公司应选择哪种方法？应使用市场基础转移价格。因为类似商品存在外部市场价格。3. 税率、关税或税收会对这家跨国公司的转移价格定价和相关绩效考核产生怎样的影 响？在所得税率较高的国家报告较低的利润；在所得税率较低的国家报告较高的利润。不同国家对转移价格的制定有不同的法规。公司可能会有意降低出口商品的转移价格以降低须缴纳的关税。4. 指出并解释四种不同的责任中心类型。成本中心负责控制本部门的成本，只产生很

9、少的收入或不产生任何收入。营收中心负责销售，但不负责与所销售产品相关的制造成本。利润中心负责成本和收入。投资中心负责投资、成本和收入情境1.2- Zavod 均将其作为存货成本。 吸收成本法下将其作为存货成本。 变动成本法下将其费用化。 均将其费用化。直接材料 $4.00 直接人工 $3.25 变动间接费用 $1.15 固定间接费用 $2.85 合计 $11.25 b. 计算变动成本法下期末存货的单位成本。变动间接费用 $1.15 合计 $8.403. a. 计算吸收成本法下的营业收益。收入（10,000 x $32） $320,000销货成本（10,000 x $11.25） 112,500

10、毛利 $207,500销售和管理费用 变动 （10,000 x $5.00） $50,000 固定 81,000 131,000营业收益 $ 76,500 收入 （10,000 x $32） $320,000变动销货成本 （10,000 x $8.40） 84,000制造边际贡献 $236,000变动销售和管理费用 （10,000 x 5.00） 50,000边际贡献 $186,000固定成本: 固定间接费用 （11,000 x $2.85） $31,350 销售和管理费用 81,000 112,350营业收益 $ 73,650当产量大于销量时，吸收成本法下的营业收益高于变动成本法下的营业收益

11、。因为吸收成本法下部分固定间接费用被分摊在存货中，是资产。而变动成本法下所有固定间接费用均被费用化。 所有生产成本均应作为产品成本分摊在存货中，作为资产，直到该存货销售。固定 间接费用属于生产成本，应作为存货成本。 b. 解释为什么变动成本法更适合管理层决策。在吸收成本法下，营业收益可受产量的控制。而变动成本法下，营业收益不会受产量的控制。CMA考试第二部分应用练习题参考答案情境2.1- Edmonds对长期投资项目进行评估和作出决策。 b. Edmonds 应采取哪两个步骤来评估和实施此项目？进行事后审计。将实际现金流与预算现金流对比。对客户满意度的影响。对员工的影响。能否管理和执行该项目。

12、是否有足够的合适的员工。初始现金流出= $25,000,000年现金流 （1-10）边际贡献增加 $55 x 500,000 $27,500,000每年成本增加 1,000,000每年经营现金流的净增长（税前） $26,500,000每年经营现金流的净增长（税后）（x 60%） $15,900,000每年折旧节省现金流 = $25,000,000/10 年 = $2,500,000 x 40% 税率 = $1,000,000 来自一个项目或投资的所有现金流入，按给定折现率计算的现值，与按同一折现率算得的该项投资或承接该项目所需的全部流出现金的现值之差。 b. 定义内部回报率 （IRR）。使现金

13、流出量的现值和流入量的现值之间的差额等于零的折现率。 c. 找出 NPV 的一个假设条件和 IRR 的一个假设条件。NPV 假设条件：依赖于预算现金流和资本成本。对现金流折现，假定今天的一元钱比明天的一元钱更值钱。假定新项目的风险与公司其他项目风险一样。IRR 假设条件：现金流能以IRR进行再投资。 d. 讨论在确定可行性项目时， NPV 和 IRR 分别采用的决策标准。NPV- 大于0，可接受。IRR- 大于预设回报率（资本成本），可接受。优点：简单。利用一个折现率进行比较与计算。使用现金流而非收益。缺点：对于互斥项目，可能与NPV得出矛盾的结论。当现金流有正负时，会得出多个IRR。从投资产

14、生的现金流入中收回该投资的现金成本所需的时间期限。 b. 指出并说明使用投资回收期法的两个缺点。忽略了货币的时间价值。忽略了初始投资收回之后产生的现金流。只关注短期利益。k = D1/P0+g市盈率 = P / 3 = 11%, P = $33当期股利 = $3.00 40% = $1.20D1 = 下期股利 = $1.20 1.1 = $1.32k = 1.32 / （33.00 + 10%） = 14%k= rf+（rm rf） * 5% + 1.05（15% - 5%） = 15.5%3. 通过分别阐明股利成长模型和资本资产定价模型的三个特征来对二者进行比较。股利成长模型:假设股利以固定增长率来增长，这与现实不太相符。高估了目前高增长率公司的成本，因为这样的高增长率很难永远维持。对于不分发股利的公司很难直接适用该模型。对于不上市交易的公司，其价值很难估计。资本资产定价模型:假设所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致。对于不上市交易的公司，Beta系数较难估计。需如何确定无风险利率。需如何确定预期市场回报率。4. a. 指出并讨论影响公司权益成本的三个内部因素。增长率。公司的财务杠杆。公司的经营杠杆。整个行业的风险。市场风险回报。市场利率。