金融市场学全部重点未删减Word下载.docx

1、USD1.6645/58。这个合同保证出口商在付给银行10万英镑后一定得到1.6645100,000=166,450美元。这实际上是将以美元计算的收益锁定，比不进行套期保值多收入（1.6645-1.6600）100,000=450美元。当然，假若2个月后英镑汇率不但没有下降，反而上升了。此时，美出口商不能享受英镑汇率上升时兑换更多美元的好处。二、专业术语 汉译英 10x1=10金融资产 金融市场 权益性资产 货币市场工具 看涨期权 金融期货 金融期权 套汇交易（抵补 非抵补）金融市场/资产Financial Market/Asset权益性资产Equity assets货币市场工具money m

2、arket instrument（逆）回购协议（Reverse）Repurchase Agreement美国国库券（United States Treasury Bills）商业票据（ commercial paper）可转让存单（ negotiable certificates of deposits）回购协议（ repurchase agreement）联邦基金（ federal funds）股票（ stocks）企业债券（ corporate bonds）抵押贷款（ mortgages）资本/货币/外汇/黄金市场Capital/money/foreign exchange/gold ma

3、rket资产证券化（ Asset Securitization）资产支持证券ABS （Asset-backed Security ）住房抵押贷款支持证券MBS （Mortgage-backed Security）信用增级（ credit enhancement）同业拆借利率（Interbank Offered Rate， IBOR） 香港、新加坡、伦敦银行间同业拆借利率LIBOR、SIBOR、HIBOR商业票据（ Commercial Paper）银行承兑汇票（ Banker Acceptance）大额可转让定期存单（ Negotiable Certificates of Deposits）简

4、称CDs国库券（Treasury Bills）银行贴现收益率（ Bank Discount Yield）YBD真实年收益率（ Effective Annual Rate of Return）YE债券等价收益率（ Bond Equivalent Yield）YBE优先认股权（ Preemptive Right）存托凭证（ Depositary Receipts， DRS）美国存托凭证（ ADRS）股票一级市场（ Primary Market）二级市场（ Secondary Market）第三市场（ The Third Market）第四市场（ The Fourth Market）发行市场（ Is

5、suance Market）首次公开发行（ Initial Public Offering, IPO）公募（ Public Placement） 私募（ Private Placement）承销商（Underwriter） 辛迪加（Syndicate） 承销银团（Banking Group）包销（ Firm Underwriting） 代销（ Best-effort Underwriting） 备用包销（ Standby Underwriting）认购协议（ Subscription Arrangement）证券交易所（ Stock Exchange）上市（Listing）报价驱动（ Quot

6、e-driven）委托驱动（ Order-driven）保证金购买（ Buying on Margin）卖空交易（ Short Sales）柜台交易（ OTC， Over -The-Counter）电子通信网络（ Electronic Communication Networks, ECNs）股票价格平均数（ Averages）股价指数（ Indexes）发行合同书（ Indenture）雨伞基金（ Umbrella Funds） 基金中的基金（ Funds of Funds）外汇（ Foreign Exchange）汇率（ Foreign Exchange Rate）买入汇率（ Buying

7、 Rate）卖出汇率（ Selling Rate）外汇市场（Foreign Exchange Market ）外汇银行（ Foreign Exchange Bank）外汇经纪人（ Foreign Exchange Broker）即期外汇交易（ Spot Exchange Transaction）直接标价法（ Direct Quotation）间接标价法（ Indirect Quotation） 美元标价法（ USD Quotation）远期外汇交易（ Forward Exchange Transaction）又称期汇交易远期汇率（ Forward Exchange Rate） 直接远期汇率（

8、Outright Forward Rate）远期差价（ Forward Margin）升水（ Premium）贴水（ Discount）平价（ At Par）铸币平价（ Mint Par）固定交割日的远期交易（ Fixed Maturity Date Forward Transaction）选择交割日的远期交易（ Optional Maturity Date Forward Transaction）买空（ Buy Long） 多头（ Bull）；卖空（ Sell Short） 空头（ Bear）套汇交易（ Arbitrage）直接套汇（Direct Arbitrage） 间接套汇（Indire

9、ct Arbitrage）购买力平价说（ Theory of Purchasing Power Parity,简称PPP）内在价值（Intrinsic Value）现金流贴现法 （Discounted Cash Flow Method， DCF）赎回收益率（yield to call, YTC） 到期收益率 （yield to maturity， YTM）修正的久期 （Modified Duration）股息贴现模型（ Dividend discount model）价格盈利比（ 市盈率） 模型（ Price-earnings ratio model） 自由现金流分析法（ Free cash

10、flow approach）内部收益率（Internal Rate of Return, IRR）零息、不变、三阶段、多元增长模型Zero-Growth/Constant-Growth/Three-Stage-Growth/Multiple-Growth Model派息比率（payout ratio）股东权益收益率（return on equity）非股票要求权（ Nonequity claims）金融创新（ Financial Innovation）金融衍生工具（Derivative Instruments）衍生证券（ Derivative Securities）金融远期合约（ Financ

11、ial Forward Contracts） 远期外汇合约（ Forward Exchange Contracts）金融期货合约（ Financial Futures Contracts）多方（ long position）空方（short position ）交割价格（ delivery price）远期利率协议（ Forward Rate Agreement , FRA）远期股票合约（ Equity forwards）期货价格（Futures Price）外汇期货合约（ Foreign Exchange Futures Contracts）多头套期保值（ Long Hedge ）空头套期保

12、值（ Short Hedge）利率期货合约（ Interest Rate Futures Contracts）金融互换（ Financial Swaps）利率互换（ Interest Rate Swaps）货币互换（ Currency Swaps）平行贷款（ Parallel Loan）背对背贷款（ Back to Back Loan）比较优势（ Comparative Advantage）金融期权（ Option）期权费（ premium） 或期权价格（ option price）看涨期权（Call Option）看跌期权（Put Option）实值期权 （In the Money） 平价期

13、权 （At the Money） 虚值期权 （Out of the Money）资本资产定价模型（ Capital Asset Pricing Model简称CAPM）资本市场线（ CML）证券市场线（ SML）因素模型（Factor Models）套利定价理论（arbitrage pricing theory, APT）三、专业名词解释 45个 前面不超过40 后面60第一章金融市场（ Financial Market） 是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。金融资产（ Financial Asset）（ 金融工具/证券）是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证。货币市场

14、（ money market） ： 货币市场是指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。它的主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换成现实的货币。资本市场（ capital market） :资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。资本市场包括银行中长期存贷款市场和有价证券市场。通常，资本市场主要指有价证券市场（包括债券市场和股票市场）。外汇市场（ foreign exchange market） 。 是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统2、黄金市场（ gold market）。 黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。

15、五大国际黄金市场是伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥和香港的黄金市场。由于黄金仍是国际储备资产之一，在国际结算中具有重要地位，黄金市场仍被看作金融市场的组成部分。资产证券化（ Asset Securitization）指将缺乏流动性的资产， 转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为， 使其具有流动性。 这种证券被称为资产支持证券ABS （Asset-backed Security ）金融工程：是指将工程思维进入金融领域，综合采用各种工程技术方法（ 主要有数学建模、数值计算、 网络图解、 仿真模拟等） 设计、 开发新的金融产品， 创造性地解决金融问题。第二章货币市场的概念： 一年期以内的短期金融工具交

16、易所形成的供求关系及其运行机制的总和。同业拆借市场。 金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通的市场。回购市场：是指通过回购协议进行短期资金交易市场。回购协议（ Repurchase Agreement） ：指证券的卖方在出售证券的同时与买方签定协议，按约定的期限和价格购回所卖证券，从而获取短期资金。从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。逆回购协议（ Reverse Repurchase Agreement） ：证券的买方在买进证券时与卖方签定协议，按约定的期限和价格出售所买证券。n商业票据（ Commercial Paper），真实票据：工商企业之间在商品交易时由一方签发给另

17、一方的、用来证明债权债务关系的、短期无担保凭证。n 融资票据：是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。n 商业本票：债务人向债权人签发的支付承诺凭证。n 商业汇票：债权人向债务人签发的支付命令凭证。n 商业票据市场：融资票据的发行和流通市场。银行承兑汇票（ Banker Acceptance）：企业必须交纳一定的手续费给承兑银行。银行承兑汇票由银行承诺承担最后付款责任，银行将其信用出借给企业。 商业信用银行信用。大额可转让定期存单定义：大额可转让定期存单（ Negotiable Certificates of Deposits）简称CDs，是商业银行发行的有一定金

18、额、期限和利率，到期之前可转让的存款凭证。国库券（Treasury Bills）指短期的中央政府债券（注意：在中国，国库券指国家财政部门所发行的各种期限的债券，国库券=国债）。共同基金：是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。第三章股票的概念：股票是投资者（股东）向股份公司提供资本的权益合同，是所有权凭证。股东的权益。享有剩余索取权和剩余控制权。股东的有限责任。股票的价值。普通股：是在优先股要求权得到满足之后参与公司利润和资产分配的股票，它代表最终的剩余索取权优先股（ Preferred Stock）：优先股

19、是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。但是，在剩余控制权方面劣于普通股， 优先股股东通常没有投票权。股票一级市场（ Primary Market）：发行市场（ Issuance Market）指股份公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。新发行的股票包括初次发行和再发行的股票，前者是公司第一次向投资者出售的原始股，后者是在原始股的基础上增加新的份额。包销（ Firm Underwriting）。 承销商以低于发行定价的价格全部买进公司发行的股票，再转卖给投资者。承销商承担销售过程中股票价格下跌的全部风险。代销（ Best-effort Un

20、derwriting） 。承销商尽力销售公司发行的股票，没有出售的股票可退给公司。承销商不承担风险。备用包销（ Standby Underwriting） 。承销商作为备用认购者购买未能售出的剩余股票。二级市场（ Secondary Market） 的含义：投资者之间买卖已发行股票的场所，为股票创造流动性，即变现能力。证券交易所（ Stock Exchange） 是由证券管理部门批准的，为证券集中交易提供固定场所和设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格和正常秩序的正式组织。做市商交易制度，也称报价驱动（ Quote-driven）制度，指买卖双方不直接交易，向做市商买进或卖出。竞价交易制度，

21、也称委托驱动（ Order-driven）制度，指买卖双方直接交易或将委托通过各自的经纪商送到交易中心撮合成交。目前世界上大多数证券交易所都是实行混合的交易制度。包括中国在内的亚洲国家多实行竞价交易制度。场外交易：场外交易是相对于证券交易所交易而言的，凡是在证券交易所之外的股票交易活动都可称作场外交易。由于这种交易起先主要是在各证券商的柜台上进行的，因而也称为柜台交易（ OTC， Over -The-Counter） 。第三市场：第三市场指原来在证交所上市的股票移到场外市场。换言之，第三市场是“已上市股票的场外交易市场”，以区别于一般含义的柜台交易。第四市场：第四市场指大机构绕开经纪人，利用电

22、子通信网络（ Electronic Communication Networks, ECNs）直接进行的证券交易。股价指数（ Indexes） 是反映不同时点上股价变动情况的相对指标。通常是将报告期的股票价格与选定的基期价格相比，并将比值乘以基期的指数值，即为报告期的股价指数。债券的概念：债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同，该合同载明发行人还本付息的承诺，其要素包括期限、面值、利率、利息、限制性条款等。投资基金：是通过发行基金券（基金股份或收益凭证），将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券等金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。第四

23、章外汇（ Foreign Exchange） 的概念： 动态外汇是指一种货币兑换或折算为另一种货币的运动过程。狭义的静态外汇是指用外币表示的可用于国际结算的支付手段。汇率（ Foreign Exchange Rate）两种货币之间的折算比价，也就是以一种货币表示另一种货币的价格。买入汇率（ Buying Rate）又叫买入价，是银行向客户买进外汇时使用的价格卖出汇率（ Selling Rate）又称卖出价，是指银行向客户卖出外汇时所使用的汇率外汇市场（Foreign Exchange Market ）是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。外汇银行（ Forei

24、gn Exchange Bank） 是指经过本国中央银行批准，可以经营外汇业务的商业银行或其他金融机构。外汇经纪人（ Foreign Exchange Broker） 是指介于外汇银行之间、外汇银行和其他外汇市场主体之间，为买卖双方接洽外汇交易而赚取佣金的中间商。即期外汇交易（ Spot Exchange Transaction） ，又称现汇买卖，是交易双方以即期汇率（当时外汇市场的价格）成交，并在成交后两个营业日内办理交割的外汇交易。直接标价法（ Direct Quotation） 以外币为单位货币；n 间接标价法（ Indirect Quotation） 以本币为单位货币；n 美元标价法（

25、 USD Quotation） 以美元为单位货币。远期外汇交易（ Forward Exchange Transaction）又称期汇交易， 是指买卖双方先签订合同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割的时间，到规定的交割日期，买卖双方再按合同规定办理货币收付的外汇交易。远期差价（ Forward Margin）远期汇水。升水（ Premium） 是远期汇率高于即期汇率的差额。贴水（ Discount） 是远期汇率低于即期汇率的差额。平价（ At Par） 是远期汇率等于即期汇率固定交割日的远期交易（ Fixed Maturity Date Forward Transaction），交易双方事先约

26、定在未来某个确定的日期办理交割的远期外汇交易。n 选择交割日的远期交易（ Optional Maturity Date Forward Transaction） ， 交易双方可在约定期限内的任何一个营业日办理交割的远期外汇交易。套汇交易（ Arbitrage） 是指套汇者利用不同地点汇率的差异进行贱买贵卖，从中套取差价的外汇交易。n 直接套汇（Direct Arbitrage）（ 两点套汇）利用两个外汇市场之间某种货币汇率的差异进行套汇。n 间接套汇（Indirect Arbitrage）（ 三点套汇）利用三个外汇市场中三种不同货币之间交叉汇率的差异，同时在这三个外汇市场上贱买贵卖，从中赚取汇

27、率差额的套汇交易。套利交易：指套利者利用不同金融市场短期利率差异和两种货币的远期差价，转移资金以赚取利差的外汇交易。2.不抵补套利：将资金从低利率货币转向高利率货币牟取利差的同时， 不进行反方向的外汇交易。抵补套利： 套利者在现汇市场用低利率货币兑换（买进） 高利率货币进行短期投资牟取利差的同时，在期汇市场卖出与投资期限相同、金额相等的远期高利率货币以避免汇率风险。铸币平价（ Mint Par） 两种货币的含金量对比叫铸币平价。 但外汇市场买卖时的价格在黄金输送点内波动。黄金输送点=铸币平价运费第五章收入资本化法认为： 任何资产的内在价值（Intrinsic Value）取决于该资产预期的未来

28、现金流的现值。 收入资本化法又称现金流贴现法 （Discounted Cash Flow Method， DCF）贴现债券：又称零息票债券， 是一种以低于面值的贴现方式发行， 到期按债券面值偿还的债券，利息=债券面值-发行价格。定息债券：（分期付息到期还本） 投资者定期获得固定的利息收入c（按票面金额计算利息），债券期满时收回本金（面值A），统一公债：是一种没有到期日的特殊的定息债券，投资者永久期获得固定的利息收入。可赎回条款：指在一定时间内发行人有权赎回债券。债券的流动性：指投资者将手中债券变现的能力久期：又称为马考勒久期，记为D，用加权平均数计算的债券的平均到期时间。当收益率采用一年计一次

29、复利的形式时，人们常用修正的久期 （Modified Duration， 用D*表示） 来代替马考勒久期。凸度：是指债券价格变动率与收益率变动关系曲线的曲度。第六章股息贴现模型（ Dividend discount model） ： 第五章运用收入资本化法进行债券价值分析。相应地，该方法同样适用于普通股价值分析。 由于投资股票获得未来现金流采取股息和红利的形式， 所以，股票价值分析中的收入资本化法又称股息贴现模型。内部收益率（Internal Rate of Return, IRR）， 是当净现值等于零时特殊的贴现率，零增长模型（ Zero-Growth Model） 是股息贴现模型的一种特殊形式， 它假定股息固定不变或股息增长率等于零。 零增长模型可以用于普通股、 优先股和统一公债的价值分析。不变增长模型（Constant-Growth Model）是股息贴现模型的第二种特殊形式。 不变增长模型又称戈登模型（Gordon Model），、多元增长模型（ Multiple-Growth Model） 假定在某一时点T之后股息增长率为一常数g， 但是在这之前股息增长率是可变的。 多元增长模型的内在价值计算公式为：第七章金融衍生工具（Derivative Instruments）又称衍生证券（ Derivative