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1、技术分析的优点是同市场接近，考虑问题比较直接。技术分析的缺点是眼光太短，考虑问题的范围相对较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判断，因为有很多东西是技术分析所无能为力的。技术分析适用于短期的行情预测，要进行周期较长的分析必须依靠别的因素，这是应用技术分析最应该注意的问题。5.证券投资分析中应避免哪些失误？A.忽略风险B.忽略交易成本C.未考虑股利D.采用不实用的系统E.配合不合逻辑F.直观比较误导G.事后选择偏差等第二章1、影响债券价格的因素有哪些，有何影响？债券价格变动的内在因素债券期限票面利率提前赎回条款税收待遇流动性信用度债券价格变动的外部因素基础利率市场利率其它因素宏观经济形势；国内物

2、价水平；财政、货币政策操作；投资者的偏好；汇率；外国利率。2、分析债券价格的波动性特征。债券价值与债息P0=aC+b，债券价值和利息之间存在线性关系，债息越高，价格越高。债券价值与必要收益债券的价值在其必要收益变化的相反方向上变化。当必要收益变化微小时，既定债券价值变化百分比大体相同。当必要收益变化巨大时，既定债券价值变化百分比，必要收益下降时变化大于同等程度的必要收益上升时变化。价值与必要收益、息票利率当必要收益高于息票利率时，债券价格会低于其面值，债券贴水；当必要收益低于息票利率时，债券价格高于票面面值，债券升水；当必要收益等于息票利率时，债券价格会等于其面值，债券平价。债券价格敏感度与息

3、票利率息票利率低的债券具有较高的利率变化敏感度。因此，如果预期利率下降，应购入低票面利率的债券。必要收益不变下价格与时间的关系必要收益不变时，债券价格与时间的关系取决于债券价格的状态。如果债券价格等于债券面值，那么，无论存续期长短，债券价格均不变；如果债券价格高于或低于其面值，债券价格就会随存续期变化而变化，随到期日的临近升水或贴水的幅度趋于缩小。3、论影响股票价格的因素及其影响。影响股票价格的内部因素资产净值盈利水平股息政策股份合并与分拆增资与减资主要经营者更替资产重组外部因素宏观经济因素中观产业因素心理因素其他因素4、某股份公司今年预计每股股息2.5元，目前该公司股票市价45元，必要收益率

4、为8%，（1）以后每年股息都不变；（2）未来股息按年2%的速度增长，试计算该股票的内在价值，并据此判断现实股票价格的高低。5、96（6）国债为每年付息一次的附息国债，票面利率11.83%，面值100元，起息日1996年6月14日，兑付日2006年6月14日。如果本日为2004年3月26日，市场报价 120.38元（应计利息9.27元），假定必要收益为3%，试判断其价格高低。6、分析封闭式基金折价交易的基本原因。第三章1、简述收益率曲线决定理论的主要内容。收益率曲线的决定A.预期假设指认为投资的预期决定未来利率走向的理论。有两种模式：局部预期假设（LEH）和无偏预期假设（UEH）。局部预期假设。

5、认为所有的债券将有相同的预期持有期收益率。实际中经验数据排斥这一假设。无偏预期假设。认为远期利率是对未来即期利率的无偏估计。因而如果收益率曲线向上，说明市场预期利率即将上升。但实践中大量数据表明远期利率是未来即期利率的有偏估计。远期利率一般会高估未来的即期利率。对于这种情况人们又提出了流动性偏好假设。B.流动性假设（LPH）认为正常情况下，收益率曲线是向上倾斜的，这反映了投资者对流动性以及短期证券较低风险的偏好。但实际中，许多情况下，收益率曲线是向下倾斜的。把无偏预期假设与流动性偏好假设相结合可能对收益率曲线进行更好的解释。C.市场划分假设（MSH）认为，期限不同的证券在各不相同的细分市场上进

6、行交易。每一个期限短中市场参与者的供求偏好决定了均衡利率。实际中，纯粹的MSH并不能成立。对MSH的修正看法是优先定位假设，该假设认为不同的市场参与者在收益率曲线上都有优先的定位，但在足够大的动机的驱使下，他们会移动位置。2、什么是风险？风险的来源有那些？证券投资风险收益的不确定性或易变性，这种易变性可用收益率的方差或标准差度量。风险的来源系统性风险：指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有资产的收益产生影响。系统性风险来自于社会、政治、经济等方面，是单个资产无法抗拒和回避的，所以又叫不可回避风险；由于这些风险不可能通过分散化原理分散，所以又叫不可分散风险

7、。主要的系统性风险：市场风险、利率风险、购买力风险等。非系统性风险：指由于某种单一的、局部性的因素引起的投资收益的可能变动，这种因素只对相关资产的收益产生影响。非系统性风险主要来自公司方面，诸如信用、经营、财务等方面，通过分散投资就可在很大程度上回避，所以又叫可回避风险、可分散风险。主要的非系统性风险有：信用风险、经营风险、财务风险等。3、什么是无差异曲线，如何通过投资者的无差益曲线进行投资选择？无差异曲线：把收益与风险图中的所有投资效用值相同的资产点连在一起就可以得到投资者的效用曲线即投资效用无差异曲线。无差异曲线说明高风险高预期收益的组合与低风险低预期回报的组合对投资者具有相同的吸引力。风

8、险中性者：完全不考虑方差，只考虑资产期望收益率的人。根据最大期望收益率来选择资产。风险追求者：为了获得高收益率而追求风险。如果市场上所有的投资者都是风险中性或追求者，购买风险资产将得不到风险补偿。就此检验金融市场上投资者态度。风险厌恶是一种极为普遍的态度，市场上大多数投资者都是风险厌恶者。所以，可以假定投资者都是风险厌恶者。4、证券A与B的未来收益率的概率分布估计见下表：A收益率%201612B收益率%1814概率%3040测算A与B的收益与风险度。如果投资者希望投资于其中的一种，应选择哪一种，为什么？5、案例分析：下表为过去60年四种资产的数据（月收益率）均值%标准差%标准普尔500指数0.

9、975.86小公司股票1.309.01公司债券0.442.01政府债券0.392.20相关系数：标普50010.850.220.160.180.100.841）假定你决定投资于两种资产，且投资比例为W1=W2=1/2。若你选：标普500指数与小公司股票；公司债券与政府债券；小公司股票与政府债券。试分别计算上述情况下组合的期望收益率与方差。2）假如某一组合由四种资产构成，投资比重Wi=1/4（i=14），试计算其期望收益率与方差。证券第四章1评价宏观经济运行的指标有哪些？2为什么说股票市场是经济运行的晴雨表？当经济处于不景气的末期，社会需求减少，生产过剩比较严重，失业率递增。这时投资者对经济前景

10、难以把握，处于观望阶段，股票价格一般呈现稳定或缓慢上升状态。当经济处于景气的初期时，社会需求开始扩大，企业经营活动趋于活跃，资本周转加快，利润增加，人们预期经济状况即将好转，这时股价全面回升。当经济处于景气巅峰时，整个社会需求迅速扩大，公司经营活跃，利润增长，股票收益增加，投资者争相购买股票，推动股价猛涨，而有远见的投资者预测经济景气难以再创新高，抛出股票，股票价格由迅速上升转而开始下跌。当经济处于不景气时，生产停滞，失业率剧增，人们对经济前景悲观失望，投资者争相抛售股票，造成股票价格暴跌。3什么是利率，它在宏观经济分析中有何重大意义？利率：利率水平的变动影响公司融资成本，特别是对于自有资本率

11、低的公司尤为如此。当利率上升时，融资成本上升，利润减少，股票收益降低，股价亦随之降低；反之，股票价格自然提高。利率水平的变动影响其他可替代性投资的机会成本。当利率上升时，投资证券的机会成本上升，预期报酬率随之上升，而证券的未来收益并没有增加，证券投资价值相对降低，其价格亦随之降低；反之，其价格随之提高。利率水平的变动影响投机者的借款成本。当利率提高时，投机者必须以比较高的利息才能借到所需的资金，因而证券的投机需求减少，造成价格下跌；反之，价格上升。4国家的财政与货币政策会对证券市场产生什么样的影响？财政政策：财政政策是政府根据一定时期的国民经济运行情况所确定的，运用税收、预算、补贴等政策手段达

12、到特定目标的财政工作的基本准则。扩张性的财政政策能够使社会需求扩大，从而刺激经济发展，导致股价上涨；而紧缩性的财政政策则使社会需求减少，从而抑制经济发展，导致股价下跌。货币政策：货币政策是政府根据一定时期的国民经济运行情况所确定的，运用存款准备金、再贴现以及公开市场业务等政策手段达到特定目标的金融工作的基本准则。一般而言，扩张性的货币政策会导致货币供应量的增加，刺激经济发展，导致股票价格上涨；而紧缩性的货币政策则会使货币供应量减少，抑制经济发展，导致股价下跌。5投资者应如何通过宏观分析来判断证券市场的走势？6人民币升值对我国股市会产生什么样的影响？汇率变动对证券市场影响汇率变动对证券市场的影响

13、。如果汇率上升，则：本币贬值，本国商品竞争力上升，出口型企业受益，价格上扬；本币贬值，资本流出，证券市场需求减少，价格下跌；本币表示的商品价格上涨，可能带动国内物价水平上涨，引发通货膨胀；为保持汇率稳定，政府可能动用外汇储备，抛售外汇，减少本币的供应量，证券价格下跌；如果政府利用债市和汇市联动操作，即抛售外汇，回购国债，则债券价格上扬。证券第五章1简述产业分析的重要意义。产业分析的意义所谓产业，是指其产品在很大程度上具有可相互替代性从而相互处于一种彼此紧密联系状态的企业群体。在国民经济中，一些产业与GNP发展同步，另一些高于GNP，还有些则低于GNP的增长幅度。因而研究和了解产业的增长情况是相

14、当重要的内容。 2产业的经济结构有哪几类，每类经济结构有何特点？产业经营类型分析产业的市场结构随产业中企业的数量、产品的性质、价格的制定和其他的一些因素的变化而变化。一般分为完全竞争、不完全竞争、寡头垄断、完全垄断四种。一般而言，竞争程度越高，公司产品价格与利润受供求影响越高；反之则低。市场类型厂商数量产品性质典型部门价格控制新厂商进入超额利润短期长期完全竞争很多无差别农业无容易有垄断竞争较多有差别轻工业有一些较易寡头垄断几家有或无重工业不易一般完全垄断一家独特公用事业很大很难3产业生命周期的每一阶段的主要特点是什么？产业生命周期分析产业的生命周期：指产业由成长到衰退的发展演变过程。一般分为初

15、创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。导入期：1995年前无品牌（NBM：No-brand Manufacture）竞争时期，国内厂商主要为跨国品牌贴牌生产，或负责其产品销售业务。成长期：1996-2003年国内自有品牌（OBM：Own-Brand Manufacture）通过与设计公司或海外的模块供应商合作（早期如法国的Wavecom，韩国的Sewon、Bellwave等），在跨国巨头统治的市场缝隙中寻找发展机会。成熟期：2004-2006年成熟期产业链上各组成企业进行重新调整。这一时期是OBM树立品牌最艰难的阶段，一方面受到来自国际知名品牌的借助品牌优势强烈反扑，同时依然面临核心技术不足及

16、以新技术涌现的巨大挑战。完全成熟期：2007-2018年企业竞争基于品牌价值、产品创新能力与服务水平。市场存量达到极值，新增用户数量减小。行业利润摊薄，部分大跨国企业开始放弃部分或全部手机业务。衰退期：2018年以后迫于新技术和替代产品的挑战，加上人们生活习惯的变化，原有概念的手机产品面临边缘化，计算与娱乐能力更强的替代品出现。4影响产业兴衰的主要因素有哪些？一，政府对产业的影响和干预政府控制的产业范围：公用事业、交通运输、金融部门等。政府的反垄断措施。政府对产业的促进与限制。二，社会倾向对产业的影响生活型态和流行、风气的改变流行及风气是较无法预测的生活型态的改变通常需要长时间的演进三，技术进

17、步的影响新技术所产生的替代品对现有产业产品的冲击。外来技术的产生有时会促使产业进步。有时新技术的产生是一场祝福和一场灾祸。四，相关产业变动的影响相关产业是指和本产业具有投入品提供关系、产品替代或互补关系的产业。证券第六章1、简述公司分析的重要意义。2、应该从哪些方面来判断公司的竞争力？3、什么是财务分析，财务比率指标大体分为哪几类？财务状况变动趋势分析运用一定方法，根据公司一定时期的连续财务报表，比较各期有关工程的变化情况，以反映财务状况的变化性质及基本趋势。偿债能力分析主要通过资产负债率、流动比率、速动比率等指标进行分析。营运能力分析主要通过表明应收帐款周转率、存货周转率，全面反映公司财务的

18、流动性，正确分析其营运能力。获利能力分析主要通过总资产报酬率、资本报酬率、销售利润率、成本费用利润率等指标进行分析。投资者获利能力分析主要通过股东权益获利能力、普通股获利能力、优先股获利保证程度、企业债券获利保障程度等反映。4、如何进行公司资本结构与盈利能力的分析？衡量指标：毛利率、净资产收益率、总资产收益率等影响因素：资金、固定资产、劳动生产率、新技术等多个方面证券第七章1简述技术分析的假设条件，分析这些假设的缺陷。市场行为涵盖一切信息它是技术分析的基础。主要思想：影响股票价格的每一因素（内在和外在的）都反映在市场行为中，不必对影响股票价格的因素具体是什么作过多的关心。如果不承认这一点，分析

19、的任何结论都是无效的。价格沿趋势而动它是技术分析最根本、最核心因素。该假设认为股票价格的变动是按一定规律进行的，股价有保持原来运动方向的惯性。因而分析中才有必要千方百计地找出价格变动的规律。历史会重演该假设是从人们心理因素方面考虑的。投资者的行为必然受人类心理学中某些规律的制约。在某一场合，如果一个人得到某种结果，那么下次，在同样或类似的场合出现时，他就会认为会有相同的结果，在投资中，就会采用相同或相反的操作。所谓“一朝被蛇咬，十年怕草绳”。2简述成交量与成交价之间的关系。量价分析的重要概念放量、缩量、背离、同步是四个非常重要的概念，它们不仅形成了整个量价关系的基础，也对股票的未来走势产生深刻

20、的影响。放量：放量就是指某个时间段的成交量与其历史成交量相比明显增大的过程和状态。它表明多空双方对股价反向认同程度的增大，是多空搏杀激烈程度的表现。1）横向放量。指目前的成交量与相邻历史成交量相比的增大。2）纵向放量。指该股换手率的增大状态。（换手率=成交量/流通盘。）3）单日放量。指当天成交量放量的状态。4）区域放量。指成交密集区成交量放量状态。单日放量和区域放量的放量标准都是建立在横向放量和纵向放量基础上的，它们由横向放量和纵向放量两部分构成。缩量：指某个时间段的成交量与其历史成交量相比明显减小的过程和状态。它表明多空双方对股价反向认同程度的减小，是多空能量趋于平衡的表现。缩量可分为：横向

21、缩量、纵向缩量、单日缩量、区域缩量。缩量与放量呈相反的对等关系，理解了放量就理解了缩量。背离：即量价背离，就是指成交量增减与股价涨跌不相匹配。也就是说成交量增减的力度与股价涨跌的力度不相一致，不相匹配。按趋势分：上涨背离和下跌背离，就是股票在上涨或下跌过程中所出现的背离状态；按量价关系分：正背离和负背离。按区域分：单日背离和区域背离。一个完整的背离状态都是由以上三种性质构成。上涨正背离，即涨价量缩，是指股价大涨而成交量呈缩量状态。上涨负背离，即价减量增，是指股价小涨或不涨而成交量大增状态。同步：量价同步，就是指成交量增减与股价涨跌相匹配。上涨同步和下跌同步。量价同步表现为成交量增加，股价上涨，

22、形成量增价涨的状态；成交量增加，股价大跌，形成放量下跌的状态。单日同步和区域同步。区域性成交量增涨，股价也不断上涨，称为区域上涨同步；区域性成交量增涨，股价也不断下跌，称为区域下跌同步。3道氏理论的主要内容有哪些？道氏理论：创始人是美国人查尔斯道（Charles Dow）。Dow与Jones一起创立了著名的道琼斯工业平均指数（DJIA）。Dow在华尔街日报上发表的有关市场的文章，经后人整理后，成为今天的道氏理论。主要内容：市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。市场波动的三种趋势类型。即主要趋势（Primary Trend） 、次要趋势（Secondary Trend）和短暂趋势（Near

23、 Term Trend）。成交量在确定趋势中起重要的作用。收盘价是最重要的价格。道氏理论认为，在所有价格中，收盘价是最重要的。道氏理论最大的不足在于，对大的形势的判断有比较大的作用，而对于每日每时都在发生的 小的波动则显得有些无能为力。其另一个不足是可操作性较差，没有比较明确的信号，只有比 较笼统的指导。4技术分析的主要种类有哪些？K线理论切线理论形态理论指标理论波浪理论随即漫步理论循环周期理论相反理论道氏理论5应用技术分析应注意哪些问题？技术分析必须与基本分析结合使用，单纯的技术分析是不全面的。注意采用多种技术分析方法综合研判，切记不能用某一种方法得出结论。所学的方法与结论必须经过自己的实践

24、后才能使用。证券第八章1如何利用K线来研判行情可能的变化？2常见的支撑和阻力点位有哪些？支撑线又称抵抗线，是指能够阻止价格下跌，甚至可能回升的价格区域。支撑线是每一个谷底的横向切线。压力线又称阻力线，是指能够压制价格上涨，甚至可能回落的价格区域。压力线是每一个峰顶的横向切线。支撑线与阻力线的作用：暂时阻止股价向某一方向继续运动，此时趋势未发生根本变化；彻底阻止股价向原方向继续运动，此时趋势已逆转。支撑线和阻力线的作用可以从投资者心理、成本及其获利程度等角度来理解。支撑线与阻力线的转化当支撑线与阻力线被有效突破时，支撑与阻力的作用就会相互转化。即压力变为支撑，支撑变为压力。转化的关键是是否有效突

25、破，通常（1）根据收盘价突破支撑或压力线的距离，越远越确实，可以注意突破支撑和阻力线的3%、5%、10%价位；（2）根据突破后的交易时间，有人认为三日有效。支撑线和压力线的有效性：价格在此区域停留的时间；此区域累积成交量的大小；此区域据目前距离的长短。支撑区和压力区的判断：价格成交密集区；相对与绝对高或低价位；整数关；趋势线、轨道线、黄金分割线等切线处。3简述轨道线的主要作用。轨道线：轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线基础上的一种切线，它是在得到趋势线后，通过第一个峰或谷所作出的一条平行于趋势线的直线。轨道线分为上升轨道线和下降轨道线，分别发挥阻力与支撑作用。轨道线与趋势线刚好相反。轨道线

26、突破后，趋势不发生逆转，而是进一步得到强化。轨道线的另一作用是趋势逆转的警报，即价格运动中未触及轨道线，且距离较远时，可能是趋势将要逆转的前兆。轨道线和趋势线是相互合作的一对，先有趋势线后又轨道线，趋势线重于轨道线。4何谓双重形态，双重形态有何特征？双重顶与双重底双重顶的研判：1）反转下跌形态，量价皆呈现“M”形态。2）上升趋势中，量价配合创新高后回档，形成第一峰；3）遇趋势线支撑反弹，成交量萎缩，在前高峰附近第二次下跌，形成第二峰；4）价格有效突破上升趋势线；（第一卖点）5）价格有效突破穿过两峰间低谷的水平线（颈线）时形态确立；（第二卖点，有回抽时为第三卖点）6）量度跌幅为最高峰与颈线的垂直距离。双重底：形成过程及含义与双重顶正好相反，须注意颈线突破时必须有较大的成交量的配合。5简述缺口的主要种类及其特征。普通缺口：常见于形态中；成交量无异常；通常在短期内被封闭。