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1、 本科毕业论文浅析我国商业银行在黄金期货市场的作用本科毕业论文浅析我国商业银行在黄金期货市场的作用 浅析我国商业银行在黄金期货市场的作用 内容摘要：黄金是稳健、保值的理财产品，随着中国金融领域逐步与国际接轨，黄金期货市场改革发展的步伐将明显加快，这为商业银行的业务拓展提供了良好的契机，也为商业银行在黄金期货市场上发挥重要作用提供了可能。本文从分析商业银行进入黄金市场的必要性入手，详细阐明了商业银行在黄金期货市场上的重要作用。商业银行为黄金期货市场增添新鲜力量；其开发的黄金期货相关理财产品实现“双赢”；增加黄金期货市场的流动性；有利于整个期货市场的金融创新；可改变期货市场不合理的投资者结构。同时

2、，提出商业银行在黄金期货市场上发挥作用的建议：丰富商业银行在黄金期货市场的经验；加强商业银行与期货公司的合作；提高商业银行在黄金期货市场的交易实力；提供强有力的政策、法律支持；增强商业银行参与配置市场资源的能力。关键词：商业银行；黄金期货；黄金期货市场 1 导言 1.1 写作目的 商业银行参与期货市场，在传统的商品期货市场中受较大限制。但是，黄金期货是一种特殊商品期货，其推出需要商业银行的积极参与。黄金期货将成为商业银行撬动商品期货的杠杆，而商业银行将成为推动黄金期货市场发展的重要力量，在黄金期货市场上发挥重要的作用。在我国，黄金期货交易是一个有待大力发展的金融投资领域。黄金期货运作离不开银行

3、，银行也需要黄金期货。目前，黄金期货市场仍处于起步阶段，商业银行有关黄金期货的业务尚处于开发初期。国内商业银行在黄金期货交易市场中的作用尚有待于市场的检验。但毫无疑问的是，随着商业银行进入黄金期货市场，商业银行中间业务品种将更加丰富，利润来源将更加广泛。商业银行开展与黄金期货有关的中间业务，既可以通过直接的交易手续费增加收入，又可以使银行为客户提供多元化的投资理财服务，从而提升银行信誉，增强银行的实力，留住更多的客户。同时，我国商业银行在与外资银行的竞争中也增加了一份市场竞争力。在未来的金融服务中，我国商业银行将在黄金期货市场占据重要地位，发挥巨大的作用。1.2 相关研究状况 关于这一方面的讨

4、论很多，主要包括商业银行进入黄金期货市场的原因、商业银行在黄金期货市场上的作用、商业银行参与黄金期货市场的方式、商业银行利用黄金期货创新理财产品、如何引导商业银行在黄金期货市场发挥作用等几方面进行研究。同时，对于怎样解决商业银行与期货公司在客户资源与专门从事黄金期货人才资源上的竞争，对于如何进一步提高商业银行自身的实力，提出了相应的对策。施书芳在 商业银行开展黄金业务的金融思考中指出，黄金是稳健、保值的理财产品，随着中国金融领域逐步与国际接轨，黄金投资市场改革发展步伐将明显加快，这为商业银行的业务发展提供了良好的契机，而商业银行也将在黄金期货市场发挥重要作用。许晴旺在商业银行试水黄金期货问题探

5、析中说，从事黄金期货交易对于商业银行来说具有重要的现实意义。同时，也为商业银行探索金融行业混业经营模式提供了思路。对于商业银行参与黄金期货市场的方式，马天平在商业银行如何参与黄金期货中提出，商业银行参加期货交易,在传统的商品期货市场中受较大限制。但是，黄金期货作为一种特殊的商品期货,其推出将使商业银行可以多渠道地介入。黄金期货成为商业银行撬动商品期货的杠杆,商业银行将成为推动我国黄金期货市场发展的重要力量。戎骑、刘宏海在商业银行应积极拓展黄金期货业务中指出，商业银行开展黄金期货业务有重要意义，商业银行可以利用黄金期货交易创新出一些理财产品，拓展银行中间业务的范围，并分析了商业银行开展黄金期货的

6、交易模式。1.3 研究方法 首先，采用文献法，从图书馆数据库的文献、论文中，学习相关知识，了解相关研究。再对其进行收集、总结，借助经济学、金融学的基本理论观点，在前人研究结果的深层次上对这此问题进行剖析。其次，为了更好地讨论商业银行在黄金期货市场上的作用，还采用了一般研究与重点研究相结合的方法，一般研究主要是涉及一个面的广度，既要研究我国商业银行在黄金期货市场上的发展情况，又要重点研究如何引导商业银行发挥其在黄金期货市场上的作用。1.4 主要创新点 本文的主要创新点是浅析商业银行在黄金期货市场上的作用。随着上海黄金期货交易所正式运营，商业银行开始在黄金期货市场中占有越来越重要的份量。但是，如何

7、引导商业银行发挥其作用也是一个重要的问题，对于此问题本文尝试性地提出了解决方法。2 商业银行进入黄金期货市场的原因 2.1 黄金产品的特殊性要求 黄金是一种兼有货币、金融商品和普通商品多重属性的实物。一方面，黄金表现出货币的特点，它有同质性，在世界各地都可以买到同样的黄金。黄金可以像货币一样存入银行，获取收益，也可以从银行借贷。另一方面，在金融上黄金起到货币作用，但其最主要的特点是黄金不像信用货币那样可以无限复制，其数量有限，而且它有自身的内在价值。作为商品，黄金不像其他商品受生产和消费的影响大。黄金的数量有限，但是消耗的较慢、较少。越来越多的中央银行更是不断地增加其黄金储存量，显示出黄金保值

8、和稳定金融体系的功能，使其在经济社会中占有重要的地位。根据世界黄金协会最新发布的黄金需求趋势报告，2008 年全球可确认的黄金需求（以吨计）比上年同期增长 4%，达到 3569吨，而以美元计算的全球黄金需求量已突破 1000亿美元，达到 1020 亿美元，比上年同期增长 29%。虽然黄金作为货币的功能在逐渐弱化，但是，在特殊情况下，黄金发挥了主要的货币功能。以现在的金融危机为例，全球金融市场的剧烈波动，激发了黄金的避险需求，随着全球股市大缩水，2008 年全球可确认的黄金投资需求，包括交易所交易黄金基金、金条及金币，比 2007年高 64%，相当于增加了 150 亿美元。黄金作为一种突破地域限

9、制和时空阻隔的国际 公认资产，加上其具有特有的流通性和易变现性，在信用货币受到质疑的情况下，可作为最后的支付手段。下表（表 1）是黄金投资和其他投资方式的对比，从中可以很清晰地看出黄金投资的优势。（见下页）表 1 黄金投资和其他投资方式对比 股票 基金 国债 外汇 期货 保险 黄金 可控性 高 低 无 低 高 中 低 灵活性 中 中 低 高 中 低 高 风险 高 中 低 高 高 低 高 资金投入 中 中 多 少 少 多 少 回报 高 低 低 高 高 中 高 2.2 金融业的发展要求 从当前金融发展趋势来看，金融混业经营已经是大势所趋。首先，国内商业银行传统业务竞争日益激烈，在利率市场化趋势的前

10、提下，传统的资产负债业务已经不能满足商业银行发展的需要。拓展服务功能、增加经营收益是商业银行参与黄金市场的动力。在现代银行业的发展中，商业银行向客户提供多种服务、具有综合性功能是发展趋势。加入 WTO以后，我国商业银行的单一服务功能已无力应对来自外资银行的强有力的挑战，需要通过不断完善功能，提升竞争能力。我国商业银行此前没有从事期货交易，业务品种缺位，在此领域缺乏竞争力。但是，期货交易业务对市场参与者的风险管理能力要求很高，实践性又很强，如果商业银行始终不参与期货交易，就不会具备相应的交易能力与风险管理能力，在此领域就始终不具有竞争力。商业银行是我国黄金期货交易的主要做市商，黄金交易业务规模较

11、大，频率较高。黄金期货交易可以提供规范便利、流动性强、灵活有效的风险控制手段，有利于银行增强风险防范能力和业务创新能力。我国银行业从事境内黄金期货业务，有利于逐步完善我国银行业衍生产品业务品种，提高我国银行业综合服务能力和竞争能力。此外，随着国内金融市场的发展，直接融资市场及其他创新融资方式已经向传统的银行间接融资方式发起了挑战。2.3 规避市场风险，提高资金收益率 由美国次贷危机引发了全球百年不遇的严重金融危机，这场危机引起了国际、国内金融市场剧烈动荡，股票市场、期货市场、外汇市场、保险市场都受到了相当严重的冲击，但这让黄金再现新的光芒，黄金的避险作用得到发挥，特别是道指破万点后，黄金受到了

12、大量避险资金的青睐。无论金饰消费、金条投资，还是黄金 ETF，都吸引了众多投资者的目光。下图（图 1）为 2008 年全球黄金的需求量与供给量。图 1 2008 年全球黄金需求供给量 资料来源：http:/ 在这次金融风波中，中国的黄金市场的价格也随着人民币汇率及国际金融市场的波动而变化，黄金价格出现与国际市场一致的下降。但由于黄金的货币属性使得黄金在全世界金融市场混乱的时候显现避险功能，在此次风波中黄金的下跌也只不过才20%。在金融危机恶化导致的全球性衰退恐慌结束之前，黄金将保持其稳固的投资价格和资金避风港的作用。商业银行参与黄金期货有助于增加商业银行的风险收益，提升竞争力。黄金兼具有商品属

13、性和金融属性，当市场平静时，更多地表现为商品特征；而当国际政治经济动荡时，则更多地表现为金融属性，此时黄金相当于具有保值避险功能的特种货币，可以用来抵御通货膨胀。面对当今国际汇率的剧烈波动，全球各经济体的利率创纪录地调低至接近于零水平，若商业银行利用黄金的保值避险功能，将黄金期货也纳入到其不同风险的理财产品中，就可以极大地丰富其理财产品的风险收益，从而吸引更多的客户和资金流向银行，增强其盈利能力，最终使得商业银行成为最直接的受益者。2.4 拓展中间业务，扩大收入来源 我国加入 WTO后，外资银行进入中国金融市场的速度不断加快，与中资银行竞争与合作全方位展开。我国商业银行靠传统的存贷业务，已难以

14、与外资银行竞争，必须开辟新的利润来源。另一方面，随着我国资本市场的迅速发展，以及国际金融市场发展带来的利率市场化趋势，使得传统存贷业务的盈利空间进一步受到挤压，利差收入开始出现萎缩。面对内忧外患，商业银行积极寻求新的效益增长点，大力发展中间业务成为其重要举措。我国商业银行仍然以传统的存贷款业务为主，特别是国有商业银行，利息收入是其最主要的利润来源，同时也是最大的风险滋生地。因此，在信贷业务发展道路日益受限的背景下，中间业务的发展对我国商业银行具有越来越重要的现实意义。目前，国内各商业银行中的理财产品层出不穷，竞争日益激烈。此次推出的黄金期货交易恰好为商业银行创新理财产品、增加中间业务收入提供了

15、机会。比如，商业银行可以申请为商品交易所的交易会员，或者仅申请具有代理自然人交割的资格。目前黄金交易所的会员仅有 162位，存在着不少黄金市场交易主体无法直接进场交易的情况。拥有会员资格的商业银行可以开展代理业务，收取一定的佣金为这些交易主体提供代理交易服务。商业银行还可以通过黄金代理业务与其他代理业务相结合拓展客户群体。其中，银行的直接收益包括与个人投资者作对手交易产生的买卖差价及其他手续费收入。银行的附加收益包括将客户寄存的实金沉淀头寸作为黄金头寸拆借和黄金租赁业务的收益，吸引客户开立存、贷账户的收益以及黄金市场联动外汇产 品业务的收益。商业银行在拓展业务增加收入的同时，也可实现其优化资产

16、结构的目的。在黄金市场上，商业银行作为黄金银行可以向黄金企业、投资者乃至中央银行提供多种金融服务，凭借自身的资金、网络等资源优势，通过增加业务品种，与从事黄金业务的公司与个人客户建立密切、稳定的合作关系，丰富客户结构，完善服务功能。这为拓展中间业务收入，巩固老客户，营销新客户提供了一条全新的途径。3 商业银行在黄金期货市场中的作用 3.1 为黄金期货市场增添新鲜力量 进入黄金市场的商业银行实际上就是“做市商”，即时提供双向报价。商业银行不仅是市场的投资者，也是市场风险的主要承担者，黄金供求关系的调节者，黄金物流的组织者。黄金“贵”金属的特征会使黄金生产商和黄金供求商在黄金的供需方面的数量结构、期限结构上存在着较大的差异，由此势必将导致黄金在一定时期的阶段性积压。而商业银行凭借其雄厚的资金实力、卓越的信誉完全可以担负其黄金市场中间商的职能，为黄金的流通起到“蓄水池”和“加速器”的作用，为黄金的供需双方提供交易平台，从而提高了交易效率，供需双方同时通过商业银行转移了价格波动的风险。在国际上从事黄金期货交易的交易所（如 NYMEX、TOCOM 等）中，商业银行和机构投资者占据着非常重要的地位