注册会计师考试财务成本管理真题及答案解析.docx

1、注册会计师考试财务成本管理真题及答案解析20XX年注册会计师全国统一考试专业阶段财务成本管理真题答案及解析一、单项选择题（本题型共 14小题，每小题1.5分，共21分，每小题只有一个正确答案,请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案。）1.当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，下列关于最有效风险资产组合的说 法中，正确的是（ 最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合 甲企业采用标准成本法进行

2、成本控制。当月产品实际产量大于预算产量时，导致的成本A.B.C.D.&A.9.A.B.C.D.财务杠杆越大，企业价值越大财务杠杆越大，企业权益资本成本越高 财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大 财务杠杆越大，企业加权平均资本成本越高应用“5C系统评估顾客信用标准时，客户“能力”是指（ 偿债能力 B .盈利能力 C .营运能力 D .发展能力甲企业采用作业成本法计算产品成本，每批产品生产前需要进行机器调试，在对调试作 业中心进行成本分配时，最适合采用的作业成本动因是（ A产品品种 B .产品数量 C .产品批次 D .每批产品数量10.下列关于利率期限结构的表述中，属于预期理论观点的是（不同到期期

3、限的债券无法相互替代长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值 到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而 变动的流动性溢价之和11甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率 期每股股利 0.75 元，预计下一年的股票价格是（ A 7.5 B12. 甲公司20XX年销售收入1 000万元，变动成本率 60%固定成本200万元，利息费用40 万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素，该企业联合杠杆系数是（A. 1.25 B . 2.5 C . 2 D . 3.754%，股东必要报酬率 10%。公

4、司最近一 ）元。 13 C 12.5 D 13.52）。13. 甲企业生产一种产品，每件产品消耗材料 1 0千克。预计本期产量 155 件，下期产量 198 件，本期期初材料 310 千克，期末材料按下期产量用料的 20%确定。本期预计材料采购 量为（A. 1 464 B . 1 860 C . 1 636 D . 1 94614.甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量，在现金需求量保持不变的情况下，当有价 证券转换为现金的交易费用从每次 100元下降至 50元、有价证券投资报酬率从 4%上涨至 8% 时，甲公司现金管理应采取的措施是（最佳现金持有量保持不变 将最佳现金持有量降低 将最佳现金持有

5、量提高 将最佳现金持有量提高）千克。）。A B C D50%50%100%二、多项选择题（本题型共 请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案。每小题所有答案选择正确的得分，不答、 错答、漏答均不得分。）下列关于单个证券投资风险度量指标的表述中，正确的有（ 贝塔系数度量投资的系统风险 方差度量投资的系统风险和非系统风险 标准差度量投资的非系统风险 变异系数度量投资的单位期望报酬率承担的系统风险和非系统风险 根据存货经济批量模型，下列各项中，导致存货经济订货批量增加的情况有（ 单位储存成本增加 B .存货年需求量增加订货固定成本增加 D .单位订货变动成本增加下列关于企业公平市场价值的说法中，正

6、确的有（ 企业公平市场价值是企业控股权价值 企业公平市场价值是企业未来现金流入的现值 企业公平市场价值是企业持续经营价值 企业公平市场价值是企业各部分构成的有机整体的价值 下列各项质量成本中，不属于内部失败成本的有（ 产品返工费用 B .产品质量认证费用产品检测费用 D .处理顾客不满和投诉发生的费用在其他因素不变的情况下，下列各项变动中，引起美式看跌期权价值下降的有（ 股票市价下降 到期期限缩短12 小题，每小题 2 分，共 24 分。每小题均有多个正确答案，1 A BC D2 A C3 A BCD4 A C5A C6）。）。）。）。）。B 股价波动率下降 D 无风险报酬率降低甲股票当前市价

7、 20 元，市场上有以该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权，执行价）。 看涨期权处于实值状态 B .看涨期权时间溢价大于 0看跌期权处于虚值状态 D .看跌期权时间溢价小于 0下列情形中，优先股股东有权出席股东大会行使表决权的有（ 公司增发优先股 公司一次或累计减少注册资本超过 10% 修改公司章程中与优先股有关的内容 公司合并、分立、解散或变更公司形式 与公开间接发行股票相比，下列关于不公开直接发行股票的说法中，正确的有（ 发行成本低 B .股票变现性差 C .发行范围小 D .发行方式灵活性小格均为 18 元。下列说法中，正确的有（ A.C.7.A.B.C.D.8.A.）。）。甲公司用平衡

8、计分卡进行业绩考评，下列各种维度中，平衡计分卡需要考虑的有）。顾客维度 B 债权人维度股东维度 D .学习与成长维度三、计算分析题（本题型共 5小题40分。其中，细阅读答题要求，如使用英文解答，请全部使用英文，答题正确的，增加 高满分45分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列 出计算过程。）1.甲公司是一家上市公司，目前的长期资金来源包括：长期借款 7 500万元，年利率 5%每年付息一次，5年后还本；优先股 30万股，每股面值 100元，票面股息率 8%普通股 500万股，每股面值 1元。为扩大生产规模，公司现需筹资 4 000万元，有两种筹资方案可供选择：方

9、案一是平价发行长期债券，债券面值 1 000元，期限10年，票面利率 6%每年付息一次；方案二是按 当前每股市价16元增发普通股，假设不考虑发行费用。目前公司年销售收入 1亿元，变动成本率为预计扩大规模后，每年新增销售收入 成本新增500万元：公司的企业所得税税率为要求：（1） 计算追加筹资前的经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。（2） 计算方案一和方案二的每股收益无差别点的销售收入，并据此对方案一和方案二作出 选择。20XX年财务计划，拟进行财务报表分析（3） 基于要求（2）的结果，计算追加筹资后的经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆 系数。资产负债表项目20XX年 末货币资金600应

10、收账款1 6002甲公司是一家新型建筑材料生产企业，为做好 和预测。相关资料如下：（1）甲公司20XX年主要财务数据：单位：万元存货1 500固定资产8 300资产总计12 000应付账款1 000其他流动负债2 000长期借款3 000股东权益6 000负债及股东权益总计12 000利润表项目20XX年 度营业收入16 000减：营业成本10 000税金及附加560销售费用1 000管理费用2 000财务费用240利润总额2 200减：所得税费用550净利润1 650（2） 公司没有优先股且没有外部股权融资计划，股东权益变动均来自留存收益。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为 60%（3

11、） 销售部门预测20XX年公司营业收入增长率为 10%（4） 甲公司的企业所得税税率为 25%要求：（1） 假设20XX年甲公司除长期借款外所有资产和负债与营业收入保持 20XX年的百分比关系，所有成本费用与营业收入的占比关系维持 20XX年水平，用销售百分比法初步测算公司20XX年融资总需求和外部融资需求。（2） 假设20XX年甲公司除货币资金、长期借款外所有资产和负债与营业收入保持 20XX年的百分比关系，除财务费用和所得税费用外所有成本费用与营业收入的占比关系维持 20XX年水平，20XX年新增财务费用按新增长期借款期初借入计算，所得税费用按当年利润总额计算。为满足资金需求，甲公司根据要

12、求（ 1 ）的初步测算结果，以百万元为单位向银行申请贷款，贷款利率 8%贷款金额超出融资需求的部分计入货币资金。预测公司 20XX年末资产负债表和20XX年度利润表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。单位：万元资产负债表项目20XX年 末货币资金应收账款存货固定资产资产总计应付账款其他流动负债长期借款股东权益负债及股东权益总计利润表项目20XX年 度营业收入减：营业成本税金及附加销售费用管理费用财务费用利润总额减：所得税费用净利润20183 .甲公司是一家制造业企业，产品市场需求处于上升阶段，为增加产能，公司拟于 年初添置一台设备。有两种方案可供选择：方案一：自行购置。预计设备购置成本

13、1 600万元，按税法规定，该设备按直线法计提折旧，折旧年限5年，净残值率 6%预计该设备使用 4年，每年年末支付维护费用 16万元,4年后变现价值400万元。1 480万元, 税前有担保的借方案二：租赁。甲公司租用设备进行生产，租赁期 4年，设备的维护费用由提供租赁服务的公司承担，租赁期内不得撤租，租赁期满时设备所有权不转让，租赁费总计 分4年偿付，每年年初支付 370万元。甲公司的企业所得税税率为 25%款利率为8% 要求：(1)4年后设备变计算方案一的初始投资额、每年折旧抵税额、每年维护费用税后净额、 现税后净额，并计算考虑货币时间价值的平均年成本。(2)判断租赁性质，计算方案二的考虑货

14、币时间价值的平均年成本。(3)比较方案一和方案二的平均年成本，判断甲公司应选择方案一还是方案二。每年6月30日和12月31日付息。公司目前长期债券每份市价 935. 33元，普通股每股市价10元。(2) 目前无风险利率为 6%股票市场平均收益率为 11%甲公司普通股贝塔系数为 1.4。(3) 甲公司的企业所得税税率为 25%计算甲公司长期债券税前资本成本。 用资本资产定价模型计算甲公司普通股资本成本。以公司目前的实际市场价值为权重，计算甲公司加权平均资本成本。 在计算公司加权平均资本成本时，有哪几种权重计算方法 ？简要说明各种权重计算方要求：(1)(2)(3)(4) 法并比较优缺点。5.甲企业

15、使用同种原料生产联产品 A和B,采用平行结转分步法计算产品成本。产品生产分为两个步骤，第一步骤对原料进行预处理后，直接转移到第二步骤进行深加工，生产出 A B两种产品，原料只在第一步骤生产开工时一次性投放，两个步骤的直接人工和制造费 用随加工进度陆续发生，第一步骤和第二步骤均采用约当产量法在产成品和在产品之间分 配成本，月末留存在本步骤的实物在产品的完工程度分别为 60% 50%联产品成本按照可变现净值法进行分配，其中： A产品可直接出售，售价为 8.58元/千克；B产品需继续加工,加工成本为0.336元/千克，售价为7.2元/千克。A B两种产品的产量比例为 6: 5。20XX年9月相关成本

16、核算资料如下：直接材料直接人工制造费用合计月初在产品成本本月生产成本合计分配率产成品成本中本步骤份额步骤份额月末在产品单位：元年9月20XX第二步骤成本计算单直接材料直接人工制造费用合计月初在产品成本本月生产成本合计分配率产成品成本中本步骤份额月末在产品20XX年9月单位：元产品成本汇总计算单直接材料直接人工制造费用合计第一步骤第二步骤合计年9月单位：元(2)计算A、B产品的单位成本。20XX四、综合题(本题共 15分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别 说明不需要列出计算过程。)甲公司是一家智能机器人制造企业，目前生产 A、 B、C 三种型号机器人，最近几年该行业市场需求

17、变化较大，公司正进行生产经营的调整和决策。相关资料如下：(1) 预计2018年A型机器人销量为1 500台，单位售价为 24万元，单位变动成本为 14 万元；B型机器人销量为1 000台，单位售价为18万元，单位变动成本为 10万元；C型机 器人销量为 2 500 台，单位售价为 16 万元，单位变动成本为 10 万元；固定成本总额为 10 200 万元。(2)A、B、C 三种型号机器人都需要通过同一台关键设备加工，该设备是公司的关键限制 资源，该设备总的加工能力为 5 000 小时， A、B、 c 三种型号机器人利用该设备进行加工 的时间分别为 1 小时、 2 小时和 1 小时。要求：(1)

18、 为有效利用关键设备，该公司 2018年A、B、C三种型号机器人各应生产多少台 ？营业利润总计多少万元 ?(2)基于要求( 1)的结果，计算公司 2018 年的加权平均边际贡献率、加权平均盈亏平衡 销售额及A型机器人的盈亏平衡销售额、盈亏平衡销售量、盈亏临界点作业率。(3) 假设公司根据市场需求变化，调整产品结构，计划 2019年只生产A型机器人，预计 2019 年 A 型机器人销量达到 5 000 台，单位变动成本保持不变，固定成本增加到 11 200 万元，若想达到要求(1)的营业利润，2019年公司A型机器人可接受的最低销售单价是 多少 ?( 4)基于要求( 3)的单位售价、单位变动成本

19、、固定成本和销量，分别计算在这些参数增长 10%时营业利润对各参数的敏感系数，然后按营业利润对这些参数的敏感程度进行排 序，并指出对营业利润而言哪些参数是敏感因素。变动成本，D为存货年需要量，Kc为存货的单位成本。所以，存货年需求量、单位订货变 动成本与存货经济订货批量同向变动；选项 A,单位储存成本与存货经济订货批量反向变动；选项C,订货固定成本与存货经济订货批量无关。3. BD【解析】选项 A B,从少数股权投资者来看， V （当前）是企业股票的公平市场价 值。它是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量现值。对于谋求控 股权的投资者来说， V （新的）是企业股票的公平市场价

20、值。它是企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值；选项 C, 一个企业的公平市场价值，应当是其持续经营价值与清算价值中较高的一个；选项 D,企业公平市场价值是企业各部分构成的有机整体的价值。4.BCD【解析】内部失败成本是指产品进入市场之前由于产品不符合质量标准而发生的 成本，这部分成本包括：废料、返工、修复、重新检测、停工整修或变更设计等。选项 属于内部失败成本。5.BC【解析】选项 A,看跌期权在未来某一时间执行，其收入是执行价格与股票价格的差额。如果其他因素不变，当股票价格上升时，看跌期权的价值下降；选项 B,股票价格的波动率，是指股票价格变动的不确定性，对

21、于看跌期权持有者来说，股价的波动率增加 会使期权价值增加，股价波动率下降会使期权价值下降；选项 C,对于美式期权来说，较短的到期时间能降低看涨期权的价值；选项 D, 种简单而不全面的解释，假设股票价格不变，无风险报酬率越低，执行价格的现值越高，看跌期权的价值越高。6.A对于看涨期权来说，标的资产现行市价高于执行价格时，该期 B、D,期权的时间溢价是一种等待的价值，只要未到期，时间溢价 C,对于看跌期权来说，标的资产的现行市价高于执行价格时，该期ABC【解析】选项权处于实值状态；选项 就是大于 0 的；选项 权处于虚值状态。7.ABCD【解析】除以下情况外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份

22、没有表决权：1修改公司章程中与优先股相关的内容；一次或累计减少公司注册资本超过 10%公司合并、分立、解散或变更公司形式；发行优先股；公司章程规定的其他情形。上述 事项的决议，除须经出席会议的普通股股东（含表决权恢复的优先股股东）所持表决权的 2/3 以上通过之外，还须经出席会议的优先股股东（不舍表决权恢复的优先股股东）所持 表决权的 2/3 以上通过。& ABC【解析】不公开直接发行，是指不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接 发行，因而不需经中介机构承销。这种发行方式弹性较大，发行成本低，但是发行范围小， 股票变现性差。9.AD【解析】平衡计分卡的目标和指标来源于企业的愿景和战略，这些

23、目标和指标从四 个维度来考察企业的业绩，即财务维度、顾客维度、内部业务流程维度、学习与成长维度。10. AC【解析】选项 A C,在无效市场和弱式有效市场中，股价没有反映公开的信息， 因此利用公开信息可以获得超额收益；选项 B D,在半强式有效市场中，历史信息和公开 信息已反映于股票价格，不能通过对历史信息和公开信息的分析获得超额收益；在强式有 效市场中，对投资人来说，不能从公开和非公开的信息分析中获得超额利润。11. AD【解析】选项 A D,对于单一投资项目，当净现值大于 0时，现值指数大于 1 ,内含报酬率大于资本成本；选项 B,会计报酬率不考虑货币时间价值，且考虑的不是现金净流量而是年

24、平均净收益，所以与资本成本无法进行比较；选项 C,因为净现值大于 0,因此未来现金流入的现值补偿了原始投资额现值后还有剩余，即折现回收期小于项目投资期 5年。12.BD【解析】品种级作业是指服务于某种型号或样式产品的作业。例如，产品设计、C 属于批产品生产工艺规程制定、工艺改造、产品更新等。选项 A属于单位级作业，选项次级作业。资产负债表项目20XX年 末货币资金600X( 1 + 10% +26=686应收账款1 600 X( 1 + 10% =1 760存货1 500 X( 1 + 10% =1 650固定资产8 300 X( 1 + 10% =9 130资产总额13 226应付账款1 0

25、00 X( 1 + 10% =1 100其他流动负债2 000 X( 1 + 10% =2 200长期借款3 200股东权益6 000+16 000 X ( 1+10%) X ( 1 650/16000) X( 1-60%) =6 726负债及股东权益总计13 226利润表项目20XX年 度营业收入16 000 X( 1 + 10%) =17 600减：营业成本10 000 X( 1 + 10%) =11 000税金及附加560 X( 1+0% =616销售费用1 000 X( 1 + 10% =1 100管理费用2 000 X( 1 + 10% =2 200财务费用200X 8%+240=2

26、56利润总额2 428减：所得税费用607净利润1 8215.( 1)初始投资额=1 600 (万元)2每年折旧=(1 600- 1 600 X5 % /5=304 (万元)每年折旧抵税额=304X 25 %=76(万元)3每年维护费用税后净额=16X( 1-25%) =12 (万元)4年后账面价值=1 600- 304 X 4=384 (万元)4年后设备变现税后净额 =400- ( 400-384 )X 25%=396 (万元)税后有担保的借款利率=8%( 1-25%) =6%现金流出总现值 =1 600+ (-76+12 )( P/A , 6%, 4) - 396( P/F , 6% 4)

27、 =1 600+ (- 76+12) 3.4651 - 396 0.7921=1 064.56 (万元)平均年成本=1 064.56/ ( P/A, 6% 4) =1 064.56/3.4651=307.22 (万元)(2) 租赁期占租赁资产可使用年限 =4/5=80%，大于75%所以属于融资租赁。每年折旧=(1 480- 1 480 5% /5=281.2 (万元)每年折旧抵税额=281.2 25%=70.3(万元)4年后账面价值 =1 480- 281.2 4=355.2 (万元)4年后设备变现税后净额=355.2 25%=88.8 (万元)(P/F,现金流出总现值=370X( P/A,

28、6% 4)( 1+6%) -70.3 ( P/A, 6% 4) -88.8 6% 4) =370 3.4651 ( 1+6% -70.3 X 3.4651 -88.8 X 0.7921=1 045.08 (万元) 平均年成本=1 045.08/ (P/A, 6% 4) =1 045.08/3 . 4651=301.60 (万元)(3)方案一的平均年成本大于方案二的平均年成本，所以甲公司应选择方案二。4. ( 1)假设计息期债务资本成本为 r d,8 ) =11 000 X8 %2 x( P/A, rd, 8) +1 000 X( P/F , rd, 8) =935.33 当 rd=5% 时，1

29、 000X8 %2 X ( P/A , 5%, 8 ) +1 000X ( P/F , 5%, 000X8 %2 X 6.4632+1 000 X 0.6768=40 X 6.4632+1 000 X 0.6768=935.33 所以，rd=5%寸，长期债券税前资本成本 =(1+5% 2-1=10.25%(2)普通股资本成本 =Irf+3 x( r m-r rf) =6%+1.4 X( 11%-6% =13%(3)+13%x 加权平均资本成本 =10.25%X( 1-25%)X 1X 935.33/ (1X 935.33+600X 10) 600X 10/ (1X 935.33+600 X 10) =12.28%(4 )计算公司的加权平均资本成本，有三种权重依据可供选择，即账面价值权重、实际市 场价值权重和目标资本结构权重。1账面价值权重：是指根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。资 产负债表提供了负债和权益的金额，计算时很方便。但是，账面结构反映的是历史的结构， 不一定符合未来的状态；账面价值会歪曲资本成本，因为账面价值与市场价值有极大的差 异。2实际市场价值权重：是根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。由于 市场价值不断变动，负债和权益的比例也随之变动，计算出的加权