山东地炼授信报告节选文档格式.docx

1、2、生产国需要的加氢装备单价情况根据资料，新建一套5万吨的脱硫装置，需要2000万元，新建一套年30万至50万吨的加氢脱硫装置，成本在7000万元以上；新建一套年150万吨的脱硫装置，资金需求高达2亿至3亿元。山东两家地炼企业对加氢、脱硫设备的投入成本情况分别如下：（1）山东滨州市一家中型地方性炼厂升级改造了产能为汽油50万吨、柴油100万吨，加氢、脱硫设备重置共投资了3个亿；（2）山东潍坊一家地炼企业的情况是：由于没有原油采购配额，公司用于提炼的油基本上都是“三桶油”剩余的边角料，单脱硫一项每吨汽油就将增加约300元的综合成本。3、国升级国的成本利润情况根据上述提到的投入成本情况，吨成品油脱

2、硫、加氢综合成本大约在300-400元，而国家规定汽、柴油质量升级至第四阶段，每吨分别加价290元、370元。由此来看，国升级到国后，吨油品价格上浮空间较弱，基本相抵。根据统计数据，2014年1月份，地方炼厂炼制胜利原油利润均价为159.42元/吨。再加上国家已经定下了国的时间表，即2017年要升级到国，而国的升级设备回收大约需要8-10年的时间，因此，总体上来说，预计国后，企业利润增长有限，吨油品炼制的利润情况可能仍将维持在现有水平上。预计设备投入升级后，在原油价格不出现大幅度波动，国内油品销售价格不出现调整，维持现有的情况下，预计山东地炼吨油的炼制利润大约在160元左右波动。部分规模小、资

3、金实力弱的企业可能面临亏损，甚至退出市场。4、山东地炼国汽油主要销售渠道油品升级前的山东地炼汽油的销售渠道主要是民营加油站，大约占到其成品销售的90%以上，仅有少许可以进入“两桶油”的加油站，也包括供应外省的“两桶油”加油站，“两桶油”的加油站一般只允许向自家石油销售公司采购。山东民营加油站受到上游供应的局限，不断地被“两桶油”和外资石油公司吞并，数量越来越少，也是使得山东地炼的汽油销路不断收窄。山东地炼的成品油除供应本地市场外，一部分被外省的贸易商收购。据资料显示，山东地炼销售的外省区域有：河南、安徽、四川、湖南、湖北、江苏等地。国汽油升级后，由于山东地炼企业多数承压，跟不上升级脚步，而“两

4、桶油”基本已经完成油品升级，“两桶油”的加油站向地炼的开放度将更加小，而民营加油站的油品供应局限度进一步加大，因此，山东地炼国汽油的销路将会进一步变窄。二、山东省地炼企业“化尾”发展情况及前景判断（一）山东省地炼企业化尾模式发展路线分析油化并举、油头化尾，大力发展氯碱、橡胶、精细化工、塑料等行业是山东地炼企业在发展过程中发展的方向。由于国内炼油产能呈现过剩局面，山东地炼积极寻找转型，而精细化工成为首选方向。近几年，与化工环节相关的石脑油乙烯裂解，丁二烯、聚丙烯、mtbe、增塑剂、发泡剂等市场均成为地炼转型的产业。经过调查发现，目前地炼在装置能力的基础上，山东地炼企业除了生产成品油外，要以乙烯、

5、丙烯、碳四馏分、异丁烯等为原料，发展环氧丙烷、丁烯、甲基叔丁基醚等下游化工产品；以气体分离装置提取三烯后剩余的混合碳四、碳五组分及重芳烃为原料，发展市场产销对路的产品。虽短期内山东地炼在化尾环节，面临项目选择及资金利用上均存风险，但从长远来看，油头化尾可增加山东地炼转型的效率，摆脱单一经营模式，发展多行业、多产业化发展，转移风险的同时，也增加了产品的高附加值。（二）山东省地炼企业发展化尾前景分析山东地炼企业向化尾方向发展，方向不一，往化尾方向发展的主要是液化气深加工。山东液化气深加工技术不仅包括了芳构化，还有烷基化，异构化还包括了醋酸仲丁脂，丁二烯等等。与芳构化相比，这些深加工的收率都比芳构化

6、要高，对原料的价格接受度相对也高，同样的价格和原料，芳构化企业不能接受的，其它的深加工企业就有利可图。目前山东的企业已经把目光转向了芳构化的上下游装置延伸，对于供应量较大的烷烃做进一步的加工以取得更高的产业价值，或者直接增加新型的深加工项目，以弥补纯芳构化装置带来的亏损。2013年投产的丁二烯装置颇多，在未来几年的丁二烯产能扩张中，山东市场成为全国关注的焦点，新增产能累计81万吨，占据已有统计的在建产能的近60%。齐翔腾达3月份扩建5万吨，丁二烯总产能将达15万吨/年，其下游有新增5万吨/年稀土顺丁装置。位于山东寿光的东方宏业化工计划新上10万吨/年的丁烯氧化脱氢项目，改项目已通过环评，暂无下

7、游配套装置，后期将主供周边合成胶企业。另外齐鲁石化2013年也有新增丁二烯项目，且计划年内投产，原料将趋于自给自足。山东省内的新增丁二烯项目全部为丁烯氧化脱氢工艺，随着2013年装置的陆续投产，原料来源问题将日益严峻。山东市场地炼厂较多，未来将集聚原料、丁二烯、合成橡胶厂以及终端轮胎于一体，成为影响橡胶行情的风向标。（三）山东省地炼企业化尾综合分析1、全国和山东省主流化尾技术路线（1）全国主流化尾技术情况目前，全国主流化尾技术路线及产品类别情况如下：图表 25：全国主流化尾技术及类别情况石油产业链环节所属化工行业类别具体化尾技术中游化工原材料有机化工原料烯烃、芳香烃、烷烃、醇类、酮类、酚类、醚

8、类、酯类、等下游精细化工通用塑料聚乙烯（PE）、聚丙烯PP、聚氯乙烯PVC、聚苯乙烯PS、ABS工程塑料聚苯醚、聚苯硫醚聚酰胺、聚碳酸酯聚合物等橡胶丁苯橡胶、乙丙橡胶、氯丁橡胶、乙戊二烯橡胶SBS等树脂酚醛树脂、丙烯酸树脂、不饱和聚酯树脂等资料来源：银联信（2）山东主流化尾技术情况山东地炼企业在发展过程中发展的方向是石油化工中的有机化工原料、有机橡胶、精细化工、塑料等。但是山东地炼企业化尾的主要装置和技术领域集中在石化产业链的中游化工原料的投入上，而在该领域中山东地炼在乙烯、丁二烯、丙烯、乙二醇的投资最多。向下游精细化工进行延伸的企业主要是一些规模较大，实力较强的地炼企业。山东省地炼化尾具体主

9、流细分技术如下：图表 26：山东主流化尾技术及类别情况乙烯、丁二烯、丙烯、乙二醇、丁烯、异丁烯、环氧丙烷、重芳烃、己内酰胺、苯酚、丙酮、丁辛醇、.甲基丙烯酸甲酯、双酚A、苯、二甲苯（PX）、四聚丙烯、环氧乙烷聚丙烯PP聚碳酸酯稀土异戊橡胶、丁二烯橡胶EVA树脂添加剂甲基叔丁基醚、四溴双酚A中间体甲乙酮2、山东主流“化尾技术”情况分析（1）山东主流“化尾技术”前景分析根据国家工信部石化和化工业“十二五”发展规划中分析预测，预计“十二五”时期大宗石化化工产品的需求增长低于同期GDP的增长，高端石化化工产品增长率略高于GDP增长速度。未来市场上，烯烃、二甲苯（PX）、己内酰胺、乙二醇等的需求仍有较大

10、增长空间的，要求工程塑料、特种合成橡胶等高端产品的国内保障能力进一步提升。结合国内市场需求，具体到山东的产品生产情况来看，乙烯、丙烯、乙二醇、二甲苯、双酚A、己内酰胺此类有机化工原料的发展前景较好，另外精细化工是未来我国化工行业的发展主要方向，山东地炼涉及到的重点精细化工产品有通用塑料 的聚丙烯PP、工程塑料 的聚碳酸酯、合成橡胶中的稀土异戊橡胶、丁二烯橡胶。图表 27：主要产品“十二五”需求预测单位：万吨类型具体产品“十一五”消费情况“十二五”需求量预测大类别细分类别2010年年均增速2015年烯烃乙烯296010.6%38005.1%丙烯21509.8%28005.4%合成纤维单体己内酰胺

11、1119.5%20012.5%乙二醇80010205.0%合成树脂聚丙烯12951650合成橡胶丁苯橡胶11513.5%1404.0%丁二烯橡胶8413.3%1003.5%新材料23511.7%38010.1%工信部银联信图表 28：2015年主要化工产品生产能力目标及重点发展领域1、重点发展领域01 基础有机原料双酚A、多乙烯多胺、己二酸、1,3-丙二醇、脂肪族和脂环族二异氰酸酯（ADI）、环氧丙烷（过氧化氢法）。02 合成树脂聚乙烯、聚丙烯专用料，ABS树脂、电子级环氧树脂。03 合成纤维及单体己内酰胺、己二腈。04 合成橡胶及弹性体溶液丁苯橡胶、乙丙橡胶、（卤化）丁基橡胶、丁腈橡胶、异戊

12、橡胶、氯丁橡胶（丁二烯路线）、丙烯酸酯橡胶、聚硫橡胶、苯乙烯类热塑性弹性体、聚烯烃类热塑性弹性体、硫化橡胶弹性体、聚氨酯弹性体等。05工程塑料聚碳酸酯、聚甲醛、尼龙工程塑料、聚对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）、聚苯醚、特种工程塑料（聚苯硫醚、聚砜、聚酰亚胺等）、聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）、特种聚酯。2、产能发展目标全国一次原油加工能力6亿吨/年左右；乙烯生产能力达到2700万吨/年左右；对二甲苯总产能达到1200万吨/年以上；聚丙烯、聚乙烯、ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）、聚苯乙烯、聚氯乙烯等五大通用合成树脂与合成橡胶的产能分别达到6800万吨和460万吨，己内酰胺、乙二醇、丙烯腈等合成

13、纤维单体国内供应能力显著提高。备注：标红字处为山东地炼上马的设备项目。工信部 银联信（2）主流“化尾技术”难度及投入情况根据工信部提出的“十二五”期间，石化工业需要重点创新的技术，也即需要突破的技术难点有如下几种。图表 29：石化行业技术创新重点领域创新重点石化百万吨乙烯成套装备、五大通用树脂高性能化技术、顺式和反式异戊橡胶合成及加工关键技术化工新材料与新型专用化学品工程塑料、异戊橡胶、稀土顺丁橡胶等生产技术和复合材料生产技术。综合国内及山东主流“化尾技术”的技术难度及资金投入情况，可以看到：国内比较成熟的石油化工中下游产品如乙烯、丁二烯、乙二醇、聚丙烯PP等的技术已经比较成熟，因此技术难度也

14、较低。下游橡胶类产品稀土异戊稍有技术难度，但是目前也已经成熟，长春应化所研制具有国内自主知识产权的稀土异戊生产技术已经达到国际先进水平，且目前国内该装置数量也较少。图表 30：市场前景较好的山东化尾产品技术情况产品技术难度装置投入资金需求规模情况中低端生产技术成熟，百万吨及以上成套装备难度较高中石化武汉80万吨/年乙烯项目，总投资概算165亿丁二烯生产技术已经成熟宁波建设10万吨/年丁二烯生产装置及下游延伸项目，总投资约为20亿元；万达化工建成投资10亿元的15万吨丁二烯项目河南煤化洛阳建设20万吨/年乙二醇项目，概算总投资34.76亿元；阳煤集团深州化肥有限公司在在河北拟建规模为22万吨/年

15、乙二醇项目总投资约34.1亿元大庆炼化二期年30万吨聚丙烯项目总投资13.7亿元稀土异戊存在一定难度。2008年国内才开始投资第一条生产装置，目前国内拥有该装置的企业数量不多。目前长春应化所研制具有国内自主知识产权的稀土异戊生产技术已经达到国际先进水平。青岛伊科思新材料股份有限公司年产3万吨异戊橡胶项目，一期投资2.64亿元；福建三明市拟招商引资年产10000吨异戊橡胶生产线，预算项目总投资5亿元3、产能过剩类“化尾”装置目前国内化工产能过剩的行业主要集中在煤化工、盐化工领域以及一些下游细化产品，石油化工产品中涉及较少。化工行业具体产能过剩的产品有：尿素、氯碱、氮肥、电石、氯碱、甲醇、塑料、聚

16、氯乙烯。山东地炼行业普遍开展的“化尾”领域涉及度较低。但是国家对顶低端产能中有涉及的领域。根据国家产业结构调整指导目录（2013年修订本）中限制规定，落后产能类的“化尾”装置如下：图表 31：产能过剩的“化尾”装置1、限制类（1）新建1000万吨/年以下常减压、150万吨/年以下催化裂化、100万吨/年以下连续重整（含芳烃油提）、150万吨/年以下加氢裂化生产装置；（2）新建80万吨/年以下石脑油裂解制乙烯、100万吨/年以下精对苯二甲酸、20万吨/年以下乙二醇、10万吨/年以下己内酰胺、（3）新建7万吨/年以下聚丙烯（连续法及间歇法）、20万吨/年以下聚乙烯/乙炔法聚乙烯、20万吨/年以下丁

17、二烯/苯乙烯共聚物三、中字头集团炼化项目建设对地炼企业的影响（一）中字头集团炼化建设项目情况在炼油利润下降的背景下，无论是地方炼厂还是三桶油以及中国化工等企业都开始加大了炼厂向下游产业链延伸的力度，但是受制于集团整体战略的影响，中石化、中石油的炼油企业并不会向化工转型，只是部分炼厂扩大装置的产能，提升装置的加工能力。（二）中字头集团炼化企业项目建设对其影响分析中字头企业无论是资金实力、原料拥有量、终端市场控制、高端人才方面都有着无法比拟的优势。中字头企业建设化工项目在某种程度上会对地炼企业向炼化一体化方向发展上构成一定的挤压，但是中字头企业化工项目的建设对地炼企业的影响并不足以构成地方炼厂的严

18、重威胁。首先，从化工项目立项方面来说，中字头企业处于国企系统内，其炼化项目的建设需要统观全局，需要考虑企业的整体市场布局方面，所以某一炼厂想扩大生产或者是新上装置，立项都需要向集团总部提交，总部要综合考虑，然后再向地方发改委立项。央企的立项时间会很长，而地方炼厂立项只需要企业决定好，然后就开始向发改委申请，这一立项时间会较央企缩短很长的时间。这一段的时间差就给地炼企业很大的灵活性，所以地炼企业和央企相比有较快的市场适应能力，能够对市场快速反应。其次，项目建设方面。央企和地方企业建设相同的项目，地方企业受制于自身资金等情况的限制，成本都会低于央企，建设速度也会快于央企。地方企业的投产速度会更快，

19、成本管控的会更好，所以地方炼厂会较央企更快的攫取市场的高额利润。即使当央企进入这个领域，地方炼厂由于攫取了很多利润，投资额也回收了，因此地方炼厂会采取薄利多销的方式进行经营。再次，地方炼厂具有灵活的经营机制。当某个项目亏损不赚钱的时候，地方炼厂往往会选择不生产进行装置检修，而央企承担着一定的社会责任，无论亏损与否，都要维持市场的固定供给，维持市场的稳定。从这个角度看，地方炼厂转型化工项目，即使有央企的威胁，也会采取灵活的机制转变经营的困境。（2）油品收率情况燃料油是在石油加工过程中从原油中提炼出汽、煤、柴油之后分离出来的剩余产物，是一种劣质的油，其轻质油的产量较低。加工的燃料油来源地不同，其品

20、质就会不同，品质不同则成分就会有很大的不同，那么出油率也会有很大的差别。同时对于同一种原油，不同的设计方案，经过不同的处理手段，其产品收率也会有所不同。假定只采用常减压进行蒸馏，设定原油的品质为胜利原油，设定燃料油为进口的俄罗斯M100燃料油。那么收率的情况大致如下所示：图表 20：加工燃料油、胜利原油收率比较石脑油柴油馏分渣油蜡油胜利原油20%30%M100燃料油3%-5%25%左右50%但是燃料油一般情况下是采用催裂化装置进行生产，而原油也是要经过不同的加工阶段，采用不同的方案，所以油品收率方面并不固定，但总体而言因为原油的品质好，油品收率高，较燃料油而言，有很大的优势。（2）加工盈利能力

21、2012年1-12月加工胜利原油出现了盈利。1-6月加工原油基本处于亏损状态下，但从7月开始盈利暴增。2013年上半年平均亏损53.21元吨，下半年则平均盈利359.22元/吨。上半年胜利原油结算价多维持在6000元/吨左右，同期地炼平均成本为6091元/吨，经营压力巨大。下半年随着原油价格走跌，胜利油结算价开始走低，尤其是7-8月降至年内最低水平，使得地炼加工原油利润大幅度上行，并在8月底创年内利润最高点（平均盈利为710元/吨）。年内利润最低点则出现在5月底，平均亏损282.54元/吨。图表 21：山东地炼炼制胜利原油利润图加工进口燃料油亏损加重。受我国对燃料油开征消费税、2012年国际燃

22、料油价格高企等因素影响，2012年地方炼厂加工进口直馏燃料油全年处于亏损状态，而且亏损进一步加重。2012年地炼综合装置加工俄罗斯直馏M100燃料油的年度平均亏损278.61元/吨，与2011年亏损85.65元/吨，亏损大增192.96元/吨或225%。图表 22：山东地炼炼加工进口燃料油利润变化单位:元/吨鉴于加工进口燃料油毫无利润可言，迫于无奈，地炼转寻国产及其他进口原油。随着地炼与国内国企合作加强，地炼获取炼油原料的途径越来越多样化，进口燃料油对地炼的吸引力越来越弱，市场份额受到海洋油、马瑞原油等原料的严重冲击。2山东省近期拟在建项目情况图表 33：山东地炼行业拟在建项目情况序号项目名称

23、投资总额建设周期建设内容单位名称1年产6万吨mtbe项目6000万元2013至2016新建年产6万吨mtbe项目。利津石油化工厂有限公司2年产10万吨异丁烷脱氢装置及15万吨mtbe生产装置（一期）项目20000万元2013至2014年产10万吨异丁烷脱氢装置及15万吨mtbe生产装置。东营市佳昊化工有限责任公司3年产12万吨芳烃抽提技术改造项目6123万元年产12万吨芳烃。东营华联石油化工厂有限公司4年产120万吨芳烃项目179112万元2012至2014-5年产120万吨芳烃系列产品。山东友泰科技有限公司5年产10万吨芳烃精馏项目5000万元2013至2013建设10万吨/年芳烃精馏项目。

24、东营利源环保科技有限公司6芳烃装置资源区域优化及节能技术改造（一期）合资项目50000万元生产对二甲苯、邻二甲苯、苯、重芳烃、c9芳烃等芳烃产品和汽油调和组分、抽余油、燃料气等产品。中国石化股份有限公司齐鲁分公司7年产150万吨重质燃料油精制项目9785.03万元2014-至2014年产25.6万吨精制燃料油、79万吨芳烃产品。东营广悦化工有限公司8年产10万吨溶剂油生产项目4820万元2014至2014年加工溶剂油10万吨。东营市恒冠精细化工有限责任公司9年产30万吨润滑油基础油加氢装置项目75000万元建设年产30万吨润滑油基础油加氢装置。东营国安化工有限公司10年产40万吨煤焦油延迟焦化项目65000万元建设40万吨煤焦油延迟焦化项目。114800万元年产溶剂油10万吨。东营市东清瑞华化工有限公司12年产150万吨高标准油品改质项目71530.99万元20