《阿里巴巴集团2018财年财报》财务分析报告.docx

1、五四晚，“快乐青年”阿里巴巴发布2018财年年报，对此电商行业热点，电商中心第一时间发布阿里巴巴集团2018财年业绩报告财务分析报告，为大家带来独家、权威、深度解读。一、报告概要北京时间5月4日晚间，阿里巴巴发布了截至2018年3月31日的2018财年第四季度业绩和2018财年的业绩报告，随着财务和运营的数据重重揭开，不由令人惊叹。我们注意到，2018财年，阿里收入增速连续颠覆市场预期，股价飙升超过100%。阿里在“2017新零售元年”的抢眼表现，初步完成新零售布局令其收获爆发式增长动力。阿里巴巴集团CEO张勇以“又一个强劲的财年、里程碑式的进展”来定义过去这一财年阿里的业务生态，并表示：“正

2、如我们从第一天开始所说的那样，我们为今天工作，为明天投资并孵化未来。”数据显示，本财年阿里巴巴收获季度内新增年度活跃消费者最高增值，并创下自IPO以来最高年度收入增长、最高核心电商收入增长。活跃消费者及收入均创最高增长，显示了核心业务的持续推动力及新兴业务的良好发展势头。阿里巴巴集团首席财务官武卫指出：“2018财年以一个令人自豪的季度划下了圆满的句点，集团全年收入增幅达到58%，核心电商收入增长60%，利润增长超过40%，年度自由现金流总计达158亿美元。展望2019财年，我们预计集团整体收入的增长将超越60，反映我们对核心业务持续出色表现的信心以及新业务的积极势头。我们预期，新增长点将为我

3、们的客户和合作伙伴带来长期且可持续的价值，并扩大我们的总目标市场。”事实上，在2017年11月公布第二季度业绩时，阿里巴巴已经宣布，上调财年收入指引由原先的45%49%至49%53%。第三季度，基于临近2018财年结束时的强劲表现和业务增长的可预见度，阿里巴巴将2018财年的收入指引从49%53%再次上调至55%56%。在年内两次调高收入指引的前提下，2018财年增速水平仍超预期。阿里巴巴集团CEO张勇表示：“阿里巴巴集团又收获了一个卓越的季度及财年，这得益于核心电商业务的强劲增长，以及过去数年对具长远增长潜力的项目所做的投资。随着集团持续推进新零售战略，我们的电子商务平台正在发展成为中国领先

4、的零售基础设施。过去一年，我们加码投资于技术开发、云计算、物流、数字娱乐和本地生活服务，以此创造中国及其他新兴市场消费增长。”参考2018年超预期的表现，更基于阿里巴巴在新零售领域的持续发力，与技术、物流等领域的加码投资所带来的增长前景，此番公布的2019财年收入增长指引达到超过60%的高位，则表明了对新零售持续爆发力的足够信心。二、核心数据收入及近年增速数据：受中国及国际零售业务、阿里云持续快速增长、新收购业务等因素驱动，阿里巴巴集团收入2502.66亿元，同比增长58%，创下IPO以来最高增速。而在2015财年到2017财年的三年时间里，这一增速水平分别为45%，32.7%及56%，可以说

5、18年又是一个新的突破。核心电商业务数据：阿里集团核心电商业务收入2140.20亿元，同比增长60%，也是创下IPO以来年度最高增幅。天猫实物GMV数据：天猫持续增加市场份额并扩大B2C市场领导地位，实物GMV与去年同期相比增长45%。这证明天猫有能力捕获增量B2C的市场份额，同时在规模经营。MAU数据：3月份，中国零售平台的移动月度活跃用户达到6.17亿，较2017年3月增长1.1亿。云计算业务数据：云计算全年业务收入133.90亿元人民币，同比增长101%。数字媒体和娱乐收入：人民币195.64亿元(31.19亿美元)，增长33%来自创新举措和其他方面的收入：人民币32.92亿元(合5.2

6、4亿美元)，增加10%国际零售业务数据：在东南亚电商平台Lazada和全球零售市场平台AliExpress的强劲增长带动下，阿里巴巴国际商业零售业务收入同比增长94。年度活跃消费者数据：中国零售平台的年度活跃消费者达到5.52亿，较截至2017年12月底止的12个月增长 3700万，季度内新增年度活跃消费者数创下IPO以来最高值。三、核心业务板块解读下面我们就阿里的各大业务板块进行分析，全方位的感受一下阿里是如何一步步加码新零售，通过孵化新技术和战略投资，改变传统零售模式，为线上和线下消费者创造无缝的购物体验的。3.1、新零售2018财年，阿里巴巴核心电商业务收入2140.20亿元，同比增长6

7、0%，创下IPO以来年度最高增幅。这一部门的强劲业绩主要得益于以下几个方面的贡献：中国零售业的个性化、对内容和技术的投资、有机增长扩大市场、全球及跨境零售市场和收购业务，以及通过线上线下整合扩大电子商务市场通(即新零售)。新零售，是一种捕捉未来的消费模式。即通过培育新概念和新技术以及战略联盟，塑造消费者的行为并为线上线下市场的整合提供有效数据。整个过程集中在实体店技术、数字化库存和供应链系统寻求突破，提高消费者洞察力和移动支付能力。而电商智库电子商务研究中心对“新零售”定义是，以互联网为依托，通过运用大数据、云计算、物联网、人工智能等技术手段，基于线上+线下+物流数据打通，其核心是以消费者为中

8、心的会员、支付、库存、服务等数据的全面共享，从而实现线上线下深层次融合，对商品的生产、流通、展示、销售、售后等全过程进行升级，进而重塑业态结构与生态圈。因此也被称为“第四次零售业革命”。阿里在“新零售”领域已抢先完成初步战略布局，不难预测，全渠道融合的“新零售时代”正在到来。据电子商务研究中心（100EC.CN）研究表明，截至目前，阿里巴巴在“新零售”板块布局包括两大板块：第一是线上网络零售板块，包括：淘宝网、天猫、聚划算、农村淘宝、淘宝全球购、天猫国际、一淘网、零售通、易果生鲜、闲鱼、阿卡Artka、茵曼、妈妈值得买、丽人丽妆、如涵电商、Grana魅力惠；第二是线上线下融合的新零售板块，包括

9、银泰商业、苏宁云商、联华超市、三江购物、盒马鲜生、淘咖啡、猫茂、天猫小店、闪电购、超集共享推车、ONMINE零食馆、高鑫零售、新华都、饿了么等。对此，电子商务研究中心网络零售部助理分析师方格认为：阿里已经将包括银泰、苏宁云商、百联、三江、高鑫零售、盒马鲜生、易果生鲜等“囊括”旗下，涵盖了百货、商超、生鲜、便利店等各大零售业态。其中，最为典型的主力军无疑当属阿里新零售八路纵队，分别聚焦在与我们每一位消费者生活息息相关的八个行业，包括:(1)在天猫及线下一体化运营的品牌升级主阵地；(2)与银泰、百联打造的新购物体验和购物零售业态的百货大军；(3)与苏宁合作的从城市到农村的数码电器大军；(4)以盒马

10、和以大润发为代表的、包括跟天猫超市结合在一起的食品快消领域大军；(5)用技术、数据和整个经济体资源驱动的消费者独特体验的口碑大军；(6)能够打通城市和农村双向供应链和消费链路的农村淘宝；(7)让所有的小店变成用互联网技术来赋能的智慧小店；(8)以及以居然之家为代表的家居生活类场景。源于阿里巴巴的提倡与推动，新零售在2018年成为中国商业领域最重要的革新升级浪潮，包括腾讯、京东、苏宁、国美等公司纷纷以不同方式跟进。通过孵化新技术和战略投资，阿里巴巴正在改变传统零售模式，为线上和线下消费者创造无缝便捷的购物体验。2018财年，新零售所促进的线上线下融合的全新业态，为阿里在业绩表现和业务增长的高速发

11、展提供了爆发式的动能。对此，电子商务研究中心主任曹磊认为，作为互联网巨头的阿里近年从容地布局线下推进新零售战略。在“新零售”正式提出的一年多时间里，阿里巴巴先后与银泰、苏宁、三江、百联、居然之家等传统零售业全面提升战略合作水平，积极探索盒马等“新零售”业态，与众多品牌共同推进实体门店智慧化升级，可以说，阿里巴巴“新零售”都以史上从未有过的速度与力度，引领全球零售业雄浑潮水的方向。一系列看似割接实则有着内外联系的战略投资，使得阿里的“新零售”版图更加丰富，也给阿里巴巴业绩增长注入了“第二极”。对此，电子商务研究中心网络零售部助理分析师方格表示，目前，阿里已经把一线的线下零售商超都囊括在旗下，在新

12、零售大趋势下，科技以及大数据在未来新零售的变革中，将发挥越来越大的价值。随着线上零售商不断向线下发展，线下零售商不断开展线上业务，线下线上将相互同步、拥抱，线上线下企业间的合作方式也会从业务合作转到战略合作，甚至转变为资本合作。此外，电子商务研究中心特约研究员、新零售商业分析师云阳子指出，中国商业零售收入的其它：2018财年营收占比6%，增速527%。这里主要是2018财年装入了两个重要的新零售业务：盒马（过了孵化期）与银泰(被阿里私有化)。 盒马：截至上财年结束，阿里巴巴旗下盒马鲜生在全国开出37家门店。按照内部计划，2018年底将开出100家门店。 银泰：宣布“新零售项目西安集结号”启动十

13、大新零售项目将会逐步落地西安，集合店开始尝试输出。2019财年，最值得关注的是盒马，营收会大幅翻倍上涨。电子商务研究中心特约研究员、新零售商业分析师云阳子称，从二级市场投资角度，应该特别注意盒马，这是一个未来很可能千亿美金的“独角兽”，极有想象空间。对此，电子商务研究中心网络零售部助理分析师吕昊泽指出，盒马鲜生采用“大型生鲜超市+餐饮+O2O配送”，是阿里独创的新零售新物种，以“生鲜电商”为切入口、通过APP和线下门店覆盖生鲜食品和餐饮服务，其自营的生鲜与餐饮产品，满足用户随时随地“吃”的需求，既有熟食，又有丰富的直采食材。盒马鲜生对标餐饮店，生鲜综超，大卖场，便利店，这些都是高频消费，能够为

14、支付宝抢下更多线下应用场景。盒马鲜生主要优势是阿里支付宝链接、支持，同时依托阿里巴巴资金、技术、物流，发展快，门店扩张迅速。特别值得一提的是，四季度盒马鲜生为消费者提供更多的增值服务，在上海和北京开展24小时送货服务，并扩大配送品类。以盒马鲜生为代表的新业态在商超新零售领域的探索，也为整个零售行业提供了创新样本。截至2018财年结束，盒马鲜生在全国开出37家门店，覆盖全国9个主要城市，到4月底，盒马门店更增加到46家，覆盖全国13个城市。盒马鲜生在2017年四季度提供了更多增值服务，在上海和北京开展24小时送货服务，并扩大配送品类。方格预测：今后3-5年内，几乎所有的线下零售都在进行升级，盒马

15、首创的“超市+餐饮”的模式是成为线下商超普遍的选择。2018年，“新零售”会何去何从？对此，电子商务研究中心预测，零售行业在“新零售”环境下会有四种发展趋势：第一，各类黑科技、人工智能、物联网以及大数据在整个零售行业中发挥的价值会越来越大；第二，跨界融合，线上零售商不断向线下发展，线下零售商不断开展线上业务，线下线上相互同步、拥抱；第三，线下、线上合作将会越来越紧密，合作方式从业务合作转到战略合作，甚至转变为资本合作；第四，零售业的整个业态，包括综合市场、专业市场、专卖店、商场超市、便利店等都将加入“新零售”，并且加入速度会越来越快，与“新零售”越来越紧密，对此阿里巴巴早已在上述零售细分领域提前做了全面布局，覆盖了消费品全流通产业链。3.2、天猫主平台2018财年，天猫全年实物GMV增速高达45%，继续扩大在B2C市场的领先优势，并实现用户规模和GMV的“质”与“量”同步增长。截至2018年3月31日，天猫拥有超过15万个品牌。新成立的天猫奢侈品馆已有近50个全球顶级品牌入驻，来自74个国家和地区的18000个品牌通过天猫全球向中国销售。截至2017年3月，在福布斯全球最具价值品牌100强中，有近八成的消费品牌已入驻天猫开展销售，这让天猫成为全球品牌升级主阵地。