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国际收支平衡表分析文档格式.docx

1、除了对外资产增加,对外负债由增加转变为减少也在作用着其他投资的大额净流出。由表看出证券投资账户中资产项目实现了逆差,负债项目实现了顺差(除货币市场工具项目外)其他投资项目中资产、负债项目全部逆差,我国在外投资净增加额我国在外直接投资净增加额我国在外证券投资净增加额我国在外其它投资净增加额 我国在外投资净增加额及其构成反映了我国在外投资的规模及其构成情况:外国在华投资净增加额外国在华直接投资净增加额外国在华证券投资净增加额外国在华其它投资净增加额。外国在华投资净增加额及其构成反映了外国在华投资的规模及其构成情况 从以上分析还可以看出,2012年中国资本账户盈余、直接投资账户盈余、证券投资账户盈余

2、,其他项目逆差,而其他项目的逆差也是造成2012年中国资本和金融账户逆差的主要原因。资本和金融项目逆差反映了过去的一年,由于世界经济增速放缓、国际金融动荡加剧、国内经济增长减速,我国总体面临资金流出的压力。国际收支从“双顺差”转为经常项目顺差、资本和金融项目逆差,表明我国国际收支自主平衡的能力增强,符合国家宏观调控方向,也体现了藏汇于民的积极成效。同时,在人民币汇率形成机制进一步改革、外汇储备基本稳定后,如果经常项目顺差,必然形成资本和金融项目逆差。2、纵向分析资本和金融账户为国际收支平衡表的第二大项目。由资本账户和金融警容账户组成,大市资本账户所记录的内容较少,主要记录资本转移如债务减免等项

3、目,而大量的内容则记录在金融账户中,所以资本和金融账户差额主要体现在金融账户差额上,金融账户的变化决定着资本和金融账户的变化。金融账户中又包括直接投资、证券投资以及其它投资。?金融账户差额直接投资差额证券投资差额其它投资差额同样,该差额为正时,称作经常项目顺差或盈余,为负时,称作经常项目逆差或赤字,为零时称为金融项目平衡。金融项目顺差表示在对外金融交往中资金净流入,金融项目逆差表示为在对外金融交易中资金净流出,金融项目平衡表示在对外金融交易中资金流入流出相等,直接投资:直接投资保持较大顺差。按国际收支统计口径,2012年,直接投资顺差1911亿美元,较2011年下降17%。其中, 2012年我

4、国在外直接投资净流出624亿美元,同比增长29%,其直接原因是对外直接投资资本金跨境流动规模大幅增长。受国际经济环境动荡及国内经济增速放缓的影响,外国在华直接投资净流入2535亿美元,较上年下降9%。根据UNCTAD发布的世界投资报告,一个国家吸收外国直接投资与本国对外直接投资的比例,世界平均水平为1:1.1,其中发达国家为1:1.14,发展中国家为1:0.13。而2012年,我国吸引外国直接投资与我国对外直接投资的比例为1:0.25,超过发展中国家,但远远低于世界平均水平和发达国家,说明我国的对外直接投资还需进一步拓展。同时,外商大量的直接投资将给我国带来潜在的金融安全问题、市场环境问题和宏

5、观经济稳定问题。证券投资:2012年,由于境外对我国证券投资大幅增长,我国证券投资项下实现顺差478亿美元,同比增长140%。相比2011年62亿美元的净流入,2012年我国对外证券投资净流出64亿美元,其中新增301亿美元,撤回237亿美元,较上年分别增长56%和下降7%。对外证券投资恢复增长体现了藏汇于民的积极成效,但由于资本流出渠道仍缺乏有效的体制保障和激励,我国对外证券投资仍呈现金融部门多、实体部门少,债权投资多、股权投资少的格局。2012年,境外对我国证券投资新增593亿美元,撤回51亿美元,较上年分别增长140%和下降61%;净流入542亿美元,增长3.1倍。其他投资:其他投资大幅

6、净流出。2009年到2011年,我国其他投资表现为净流入,到2012年,净流入转化为2600亿美元的净流出。在其他投资净流出中,其他投资资产净流出2316亿美元,同比增长26%,这些净流出主要表现在贸易信贷、贷款以及货币和存款项目,三者规模分别为618亿、653亿和1047亿美元。相比2011年其他投资负债净流入1923亿美元,得益于贷款负债以及货币和存款负债的减少,2012年我国其他投资负债净流出284亿美元,说明了在目前市场条件下,外在还本金额高于新借金额,市场借用外债的意愿下降;随着境外人民币回流渠道拓宽,非居民以存款形式持有的人民币资产大幅下降,转为以购买人民币债券或以RQFII的形式

7、回流,形成外来证券投资负债。(三)储备资产变动分析:对比2011年与2012年的数据可以看出:2012年我国储备资产增加额为966亿美元,2011年储备资产增加额为3878亿美元,2012年较2011年净减少2912亿美元。其中:货币黄金没有变,两年均为0亿美元;IMF分配给我国的特别提款权没有变,而2012年我国在基金组织的储备头寸变化较大,由2011年的-34亿美元增加到16亿美元。绝大部分的储备资产的增长都体现在了外汇储备的增长上:2011年我国外汇储备为3848亿美元,2012年下降为987亿美元,净减少2861亿美元,另外在储备资产帐户中2011年贷方余额为10亿美元,2012年贷方

8、余额为136亿美元,其增加额主要由储备头寸引起,也就是,国内居民拥有对世界其他国家的净债权存量。附表1:中 国 国 际 收 支 平 衡 表2011年 单位:亿美元项 目行次差额贷 方借 方一.经常项目1 1,361 22,897 21,536 A.货物和服务2 1,819 20,898 19,079 a.货物3 2,435 19,038 16,603 b.服务4 -616 1,860 2,477 1.运输5 -449 356 804 2.旅游6 -241 485 726 3.通讯服务7 5 17 12 4.建筑服务8 110 147 37 5.保险服务9 -167 30 197 6.金融服务1

9、0 1 8 7 7.计算机和信息服务11 83 122 38 8.专有权利使用费和特许费12 -140 9.咨询13 98 284 186 10.广告、宣传14 40 28 11.电影、音像15 -3 4 12.其它商业服务16 76 354 279 13.别处未提及的政府服务17 11 B.收益18 -703 1,443 2,146 1.职工报酬19 150 166 16 2.投资收益20 -853 1,277 2,130 C.经常转移21 245 556 311 1.各级政府22 -33 0 34 2.其它部门23 278 277 二.资本和金融项目24 2,655 14,495 11,8

10、40 A.资本项目25 54 56 2 B.金融项目26 2,600 14,439 11,838 1.直接投资27 2,317 3,316 999 1.1我国在外直接投资28 -484 174 658 1.2外国在华直接投资29 2,801 3,142 341 2.证券投资30 196 519 323 2.1资产31 62 255 192 2.1.1股本证券32 112 101 2.1.2债务证券33 51 143 91 2.1.2.1 (中)长期债券34 50 137 88 2.1.2.2货币市场工具35 2.2负债36 134 265 131 2.2.1股本证券37 53 152 99 2

11、.2.2债务证券38 81 113 32 2.2.2.1 (中)长期债券39 61 2.2.2.2货币市场工具40 3.其它投资41 87 10,603 10,516 3.1资产42 -1,836 1,001 2,837 3.1.1贸易信贷43 -710 710 长期44 -14 14 短期45 -695 695 3.1.2贷款46 -453 513 47 -433 441 48 -20 73 3.1.3货币和存款49 -1,155 414 1,570 3.1.4其它资产50 482 526 44 5152 3.2负债53 1,923 9,602 7,679 3.2.1贸易信贷54 380 4

12、54 74 55 6 56 374 447 3.2.2贷款57 1,051 7,343 6,292 58 130 538 408 59 920 6,805 5,884 3.2.3货币和存款60 483 1,719 1,237 3.2.4其它负债61 10 86 62 -15 24 39 63三.储备资产64 -3,878 3,888 3.1货币黄金65 3.2特别提款权66 3.3在基金组织的储备头寸67 -34 3.4外汇68 -3,848 3,848 3.5其它债权69四.净 误 差 与 遗 漏70 -138 138 附表2:2012年1,931 24,599 22,668 2,318 2

13、2,483 20,165 3,216 20,569 17,353 -897 1,914 2,812 -469 389 859 -519 500 1,020 1 18 16 86 122 36 -173 33 206 0 19 106 145 38 -167 10 177 134 334 200 20 48 28 -4 6 89 284 196 -1 -421 1,604 2,026 153 171 -574 1,434 2,008 34 512 477 -31 9 40 65 503 438 -168 13,783 13,951 43 45 3 -211 13,738 13,949 1,911

14、 3,079 1,168 -624 234 857 2,535 2,845 311 478 829 352 -64 237 301 120 100 -84 117 201 -49 110 159 -35 7 42 542 593 51 299 348 49 243 244 2 173 175 70 -2,600 9,829 12,429 -2,316 1,402 3,718 -618 4 622 -12 12 -606 610 -653 897 -568 568 -85 329 -1,047 1,027 2,074 127 125 -100 103 25 -284 8,428 8,712 423 80 416 494 78 6,480 6,648 102 543 440 -270 5,937 6,207 -594 1,339 1,933 54 47 8 58 50 -966 136 1,101 5 -987 112 1,099 -798 798

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