人民币汇率变化对我国进出口贸易影响的实证分析Word格式文档下载.docx

1、在2006年至2011年期间，人民币兑美元比率接连上涨，进入2012年后，虽在5月中旬至9月初期间有连续的贬值倾向，但真正进入9月后，又开始连续上涨，甚至在2013年出现了大幅上涨，上涨幅度屡创新高。到了2014年，在人民币升值压力依旧存在的大环境中，上半年人民币对美元汇率竟然出现下跌的情况，这表明此次汇率下跌是由央行对汇率的直接干涉导致的。而自6月份伊始央行降低了对汇市的直接干涉程度，人民币改变趋势回来基本面，从头开始升值。进入2015年后，人民币兑美元汇领先是贬值然后升值、贬升都有，但有专家指出，并不会出现部分人推测的进入“人民币贬值年”的现象，因为人民币兑美元汇率没有持续贬值的基础，因此

2、总体来说人民币仍是在升值的轨道行进。我们一般认为一国商品的出口价格减低其中一个很重要的原因就是该国货币的贬值，商品竞争力得到提升，进口商品的价格却会提高，因而出口变多进口变少，贸易收支获得改善。但实际状况不是这样，在人民币兑美元汇率被明显拔高的背景下，汇率的下降有利于贸易收支的平衡，由逆差变为顺差；1994年以后人民币兑美元汇率不停上升，我国的贸易进出却没有跟着人民币汇率上升而恶化，相反，顺差持续涨高。由此可见，人民币汇率改变虽对中国进出口贸易有着直接的干扰，但其他因素也会对进出口贸易产生作用甚至扭转整体顺逆差情况。是以本文以人民币兑美元汇率改变对我国进出口贸易的干扰为主要入口点，并且通过建模

3、研究探讨出汇率外会对贸易发挥作用的要素,然后对我国人民币升值压力仍然存在的状况提出相关对策和建议。（二）文献综述人民币汇率在干扰商品价格的基础上影响我国的贸易进出口和构造，我国部分研究者已经对其有过相应的探讨。谢建国、陈漓高（2002）通过协整分析和冲击分解发觉，货币贬值并没有显著改善中国的贸易收支失衡状况，在短期内，中国的贸易平衡状况主要取决于国内需求状况，从长期来看，则关键取决于供给情况1。沈国兵（2005）以19982003年的月度数据为基底对中国与美国之间的贸易往来关系深入研究探讨，得出了中美贸易进出是否平衡与人民币升贬值两者中间没有恒久不变的协整联络的结论，中美贸易逆差不能依靠人民币

4、汇率变动来消除2。 由此可见，在2005年汇改前汇率的变动并不能对中国进出口贸易发挥肯定的作用。所以我们研究的人民币汇率改变对进出口贸易产生的影响应该基于汇率改革之后的情况。2005年汇改后国内也有学者对其有过相应的研究。侯文、丁小莉（2012）对人民币兑美元汇率上升对中国进出口发挥的作用进行了理论思考，人民币兑美元汇率上升对我国国际贸易的积极作用主要包括有效减少了购买成本，使贸易结构获得升级，推动中国企业走向国际舞台。但人民币兑美元汇率上升也有其消极影响，主要包括不利于企业出口贸易，海外商品密集进入中国，对中国企业造成一定程度的打击，迫使中国企业一定技术创新，产业密集度由劳动型转为资本型，加

5、大了我国的就业压力3。胡楚芳、何荣宣（2012）针对人民币兑美元汇率变动对中国贸易的影响做了探讨，发觉人民币兑美元汇率上升会缩减国际贸易收支，建议企业应加快促进调整升级产业结构，政府应充分发挥宏观调控的作用，国际间交流合作要不断加深4。杨烁帆（2012）在他的文章中则指出，人民币汇率上升虽然能使贸易摩擦尽可能地减少，促进贸易经济的改善，但它也会使贸易逆差越来越大，带来的影响就是留不住外资，外汇收入减少。杨烁帆认为在这种情况下应该加快推进汇率改革，促成国际货币合作制的建立，以便我国出口贸易竞争力的提高5。周宇（2008）认为汇率变动对我国进出口的干扰之大是不容置疑的，以短期的眼光来考虑，人民币兑

6、美元汇率上升，由于“J曲线效应”，会对出口有损，但对进口的干扰却没有出口明显；从长远来说，人民币兑美元汇率上升不管是对出口还是进口都有着意义非凡的影响6。从汇改后国内专家的研究中我们不难发觉，人民币汇率改变对进出口贸易的干扰之大是不容置疑的，但同时也不难发觉，除人民币兑美元汇率改变外，也有其他因素在影响着我国的进出口贸易，那些因素对进出口贸易的作用力也是不容忽视的。（三）研究的主要内容本文最开始阐述了研究本文课题的背景以及意义。第四，以人民币汇率变动对我国进出口贸易的影响为主要入口点进行探讨，并通过Eviews建模研究探讨出汇率外会对贸易发挥作用的要素。二 汇率改变与进出口贸易关系的理论概述（

7、一）汇率的相关定义1汇率“汇率”是一国钱币置换另一国钱币的比例，代表着钱币之间的相互替代。汇率在国际经济往来中起着很大的作用：（1）汇率是外汇买卖的折算标准；（2）汇率可以发挥关联国内外货币价格的作用，以汇率为沟通点，我们可将用本国货币进行标价的国内商品和劳务转变成用外币标价，反过来也是一样；（3）汇率可以被用作经济杠杆来调节一国经济，甚至可以经过一些调整后用来达到协助完成某一时期经济目标的目的；（4）通过提供一国经济相关信息来发挥反映经济状况的指示器的作用。2名义汇率与实际汇率名义汇率是指在人们日常经济往来中通用的表示国与国之间钱币比例的汇率。实际汇率是在名义汇率基础上利用价格水平经过整理后

8、的汇率，实际汇率反映的是相对价格水平，用实际汇率来显示本国商品在国际上的竞争力更为准确。名义汇率与实际汇率均为有效的汇率，这篇文章所探讨的汇率是指名义有效汇率。3汇率制度的进展过程我国汇率制度的成长轨迹总体来说应该分为三个时期：（1）在19811993年，我国推行双重汇率制度，为了使贸易收支局面得到改善，我国人民币连续贬值，我国长久的贸易失衡局势获得逆转。另外，人民币贬值有利于我国劳动力资源的出口，密集度为劳动力的产品更多地销往海外，我国贸易组成的密集度慢慢由资源转向劳动。（2）人民币兑美元汇率的变动较稳定时期发生在1994年2005年，在此阶段我国奉行单一、相对固定的汇率制度，国外货币储备的

9、规模得到了不间歇地扩大，在短短十年内外汇储备的增长程度就达到了十多倍。在这种情况下，出口劳动力为主要生产要素的产品一如既往占主要位置，与此同时资本与技术的外销也没有停下脚步。（3）2005年以后，汇率进入了在市场基础上接受治理，可以在一定区间浮动的时期，外汇储备量接连增多，国内外对人民币兑美元汇率上升的需求越来越大。美国的目的是借由人民币兑美元汇率上升来操纵中国商品大量销向美国，以减轻美国对中国的贸易收支失衡程度；欧盟则认为我国出口不需要如此迅速，通过人民币汇率上升的操纵，他们的经济利益就能不被我国贸易的火速增长所侵害。在国内外的压力之下，2005年7月我国投入新一轮改革，旨向市场化更进一步，

10、人民币在2008年5月最终冲破“7”的转折点，1美元兑换6.9724元人民币，之后在这个范围内以小幅度攀升，2009年底人民币兑美元汇率上升达到了1美元兑换6.8310元人民币，我国的进口与出口数额还是在增长。值得一提的是，现在国内很多人都在忧虑，他们担忧人民币兑美元汇率上升会对我国出口贸易造成打击，甚至损害国民经济的健康进展。（二）汇率改变与进出口贸易的理论基础重商主义学派最早开始对汇率变动对贸易收支会发挥的作用相关理论开始进行研讨，学派代表人之一托马斯孟认为汇率波动会对发生贸易关系后产生的差额的改变产生干扰，他认为人民币兑美元汇率下降是对他国有害而对我国有利的。汇率变动的“弹性分析法”是在

11、国际经济学的弹性理论的基础上，由勒纳、马歇尔、梅茨勒等人潜心研究从而逐渐创建起来的，旨在分析收入稳定的情况中，汇率波动如何调节国家贸易收支。时滞理论则认为汇率波动对贸易收支发挥作用时存在延缓现象，一开始发生改变时贸易不会有明显改变，贸易收支首先为负向改变，接着向正方向改变，这就是闻名的 “J曲线”变动效果。一般来说，人民币兑美元汇率上升，意味着人民币升值，对于进口是有益的但是对于出口是无益的；人民币兑美元汇率降低，意思是人民币贬值，有利于出口而不利于进口。下文以人民币兑美元汇率上升为例，具体商议对我国贸易的影响。三 汇率改变与进出口贸易的影响分析（一）人民币兑美元汇率上升对进出口贸易的积极影响

12、2005年汇率改革后至今，人民币总体而言呈升值状态，进出口总额增加缓慢，进口总额和出口总额基本保持一致。我国进口依赖程度比较高的行业主要是石油及天然气开采业、铁矿石、电力设备等行业，进展中国家大量需求能源的情况导致了国际能源的价格的上升，这阶段人民币兑美元汇率的上升侧面使购买成本达到了降低效果，相关行业的盈利状况得到改善，使得国内经济得到促进和进展。人民币的升值，使得人们可以用以前相同面值的金钱购买到更多的服务和东西，使得人们出国旅行以及购买进口的高档消费品的成本降低了，同时这类产品在我国的市场份额也得到扩大，人们的生活水平得到提高。总体而言，人民币兑美元汇率上升的益处主要体现在下面几点：1降

13、低进口成本与扩大进口额人民币兑美元汇率上升使贸易国产品的价格得到相对降低，增加了人民币的购买力，降低了我国对贸易国产品的购买价格。我国对石油、航空等行业的进口依赖性较强，人民币兑美元汇率的上升使得购买成本降低，增加了盈利能力，使得产品在市场上的竞争力得到增加。2优化贸易结构长期以来，我国的经济进展策略为出口导向型，它在取得一定成就的同时也使我国经济要面对潜在的危险。某些产业存在高污染与高耗资源的问题，增加它们的出口明显会有损我国的环境和资源，但是利用价格来“欺负”一些凭借低廉的劳动力成本存活的企业，则会引发一系列的问题。但是如果我国增大进口一些国外的先进技术和设备，则可以促进我国企业拥有科技创

14、新能力，进而提高整体实力。3改善贸易关系中国经济的快速进展使得国际间的竞争日趋激烈，很多国家开始实行贸易爱护主义，于是贸易国之间的摩擦愈发严峻。因为我国一直存在进出口贸易顺差的情况，美国等大国均渴望看到人民币兑美元汇率上升来降低他们的贸易逆差程度。人民币升值符合他们对我国的期望，使得他们对我国的贸易敌视状态缓解，也在一定程度上缓和了贸易关系。4促进中国企业踏上国际舞台人民币汇率上升，增加了人民币的实际购买力，使得我国人民可以用更少的人民币在海外投资同一个项目，对促使本土企业家走出国门、对外投资发挥了激励作用，国际资源尽可能地获得了充分利用，使得生产经营平台低成本化、规模化。有利于将我国品牌营销

15、至全世界，实现品牌全球化、企业跨国化。（二）人民币兑美元汇率上升对进出口贸易的消极影响1人民币兑美元汇率上升会损害出口企业的成长2005年之后人民币升值使得我国传统加工贸易收到冲击，格外是家电和纺织业。起先这两个产业因成本低而在国际市场具有价格优势，但人民币的升值使其优势变得不明显甚至变为劣势，企业利润持续下滑乃至破产。在世界上的进展中国家中，我国是人口最多的，出口产品的附加值低，技术属于低端型，在市场上很简单被替代，除了价格优势外没有其他竞争优势，所以很简单受到汇率变动的影响。人民币升值使得这些产品的外币表示价格变高，这些技术含量低、附加值低、替代性高的产品的价格优势不明显，不利于市场占有率

16、的提高，甚至可能会被淘汰。2人民币兑美元汇率上升会使进出口企业贸易收支差额恶化进出口企业对外支付使用人民币、对内存库收取外币的惯例会使其在人民币升值的环境中效益受损，例如：在企业发觉可能会发生严峻损失时，企业有可能毁约以减少损失，这样一来，即使提高出口价格，也无法挽回客户的损失。由于企业一般都没有较强的规避危险的意识，使用金融避险工具的意识薄弱，所以遇到汇率变动时，会选择违约或盲目生产。当前我国实行浮动汇率制度，汇率波动频繁，人民币兑美元汇率上升会使得出口商品在竞争上的优势得到减弱，从而使得进出口贸易收支恶化。3人民币兑美元汇率上升会损害我国的就业率我国现阶段的出口主力仍然是缺乏技术、少附加值

17、但有很多劳动力投入的产品，人民币兑美元汇率上升不利于这些产品的出口，这样产品需求量就会降低，同时就会不需要那么多的劳动力，从而大批人会失去工作，给我国增加就业负担。4人民币升值会挫伤外商投资意愿我国从1978年以来，在跨国公司的资金支持下，出口贸易市场得到了令人惊喜的扩张，外资经济体的现实贸易额度远超本土企业出口额。人民币兑美元汇率上升使得外国投资者在我国投入的资本要加注，挫伤了外商向我国注资投资的猛烈意愿。由上述的理论分析与影响分析我们可以知道，人民币汇率改变对中国进出口贸易的干扰程度不容小觑，但这种影响可能存在一定的时滞与延迟，短期内可能无法明显地表现出来。在第四部分我们将从实证入手，将人

18、民币兑美元汇率改变对中国进出口贸易的影响数据化，并探究其他可能对中国进出口贸易产生影响的因素。四 人民币汇率改变对中国进出口贸易影响的实证分析（一）模型的构建1变量选取为探析各个因素对中国进出口贸易的影响，选择“中国进出口贸易总额（用Y表示，亿元）”为被解释变量，选择“美元兑人民币汇率（用X1表示）”和“中国国内生产总值（用X2表示，亿元）”为解释变量。表1 2005-2014年进出口贸易总额、美元兑人民币汇率与GDP数据年份YX1X22005116478.608.19185895.802006140335.577.97217656.602007165298.267.60268019.4020

19、08178020.976.95316751.702009150796.726.83345629.202010201241.066.77408903.002011235225.496.46484123.502012244091.756.31534123.002013257655.706.19588018.802014264324.686.14635910.00（数据来源：国家x）表2 2005-2014年进出口贸易总额、美元兑人民币汇率与GDP的对数数据lnYlnX1lnX211.672.1012.1311.852.0812.2912.022.0312.5012.091.9412.6711.92

20、1.9212.7512.211.9112.9212.371.8713.0912.411.8413.1912.461.8213.2812.4813.362建立模型为分析“中国进出口总额Y”与“美元兑人民币汇率”X1和“国内生产总值”X2之间的关系，作如下散点图1、图2：图1 lnY-lnX1散点图图2 lnY-lnX2散点图从散点图可以看出，中国进出口总额（Y）与美元兑人民币汇率（X1）大体呈现为线性关系，中国进出口总额（Y）与国内生产总值（X2）也大体呈现为线性关系，为分析中国进口总额和中国出口总额与美元兑人民币汇率和国内生产总值之间的关系，可以建如下模型：b0意味着无干扰的中国进出口总额；b

21、1表示美元兑人民币汇率对中国进出口总额的影响；b2表示国内生产总值对中国进出口总额的影响；ui1为随机误差项。3确定参数估量值范围因为美元兑人民币汇率如果降低，说明人民币升值，代表同样多的货币可以购买更多的国外产品，进口贸易量增加，同样地，人民币的升值代表着我国国力的提升，出口贸易也会得到促进，所以进出口贸易总额总体会呈现上升的状态；随着国内生产总值的增加，国民购买力得到提高，有利于促进进口贸易和出口贸易。所以， b10。4 参数估量利用软件，做对、的回来，结果如下：图3 回来结果lnY=7.610981-2.275473lnX1+1.198353lnX2（6.544600） （1.28953

22、0） （0.317865）t=（1.162941） （-1.764575） （3.770008）R2=0.954317 R2=0.941265 DW=2.314343 F=73.11483 n=10（二）模型检验1统计意义检验（1）拟合优度检验（R2检验）： R2=0.954317说明，美元兑人民币汇率、国内生产总值能对中国进出口贸易变动的95.43%作出解释。该模型的拟合优度比较高。这从下面残差图（图3）也可以明显地看出。图4 残差图（2）回来模型的总体显著性检验（F检验）：针对H0：b1=b2=0，给定显著性水平=0.05，在F分布表中查出自由度为k=2和n-k-1=10-2-1=7的临界

23、值F（2，7）=4.74 F=73.11483，应拒绝原假设H0：b1=b2=0，说明回来方程显著，即美元兑人民币汇率和国内生产总值对中国进出口贸易的共同影响是非常明显的。（3）t检验：从单因素的干扰来看，当显著性水平在5%上时，|t（b1）|= 1.764575t0.025（7）=2.365，说明国内生产总值对中国进出口贸易的影响是显著的。（4）自相关性的检验（德宾沃森检验，又叫DW检验）：由图3可得Durbin-Watson stat=2.314343。对样本数为10、解释变量为两个的模型、5%显著程度，查DW统计表就可以知道：dL=0.70，dU=1.64，模型中dUDW4-dU,明显模

24、型中不存在自相关性。2模型的经济意义检验回来系数估量值b1=-2.2754730，说明中国进出口总额与美元兑人民币汇率反方向变动，中国进出口总额与国内生产总值同方向变动，符合参数估量确定的范围。当其他条件不变时，美元兑人民币汇率每减少 1单位，中国进口总额将平均增加2.275473单位，国内生产总值每增加 1单位，中国进口总额将平均增加1.198353单位。五 模型结论与对策（一）模型结论本文构建的中国进出口贸易影响因素模型可以直观地反映中国进出口总额与美元兑人民币汇率及国内生产总值的线性相关关系，即中国进出口贸易与国内生产总值的变动方向相同，与美元兑人民币汇率的变动方向相反。在理论假设中，美

25、元兑人民币汇率的降低，代表着人民币升值，这就意味着同等数值的人民币可以购买更多的外国货物，这种情况毫无疑问会促进进口贸易，如果按照理论分析，美元兑人民币汇率的降低则会减少出口贸易，那进出口贸易总额的增减就是一个相互抵消的结果，但实证得出的结论却是汇率的降低会引起进出口贸易的增加，会出现这种情况的原因是人民币汇率一般不会有太大的改变幅度，并且随着经济的进展，社会上各种经济制度的完善，我国出口企业的进展也得到鼓舞和支持，因而出口贸易额也得到增长，所以进出口贸易总额没有达到相互抵消的结果，人民币兑美元汇率上升会有助于中国进出口贸易。另外，国内生产总值的增加，意味着我国综合国力的增加与人民生活水平的提高，这无论从进口还是出口角度，都能够起到促进作用。所以上文的实证结果符合理论分析结果。同时，从检验结果可以看出，国内生产总值对中国进出口贸易的影响是显著的，美元兑人民币汇率对中国进出口贸易的影响是有却是不够显著的，这也恰好证明白前文提及的人民币汇率改变并不能对中国进出口贸易产生肯定的影响，影响中国进出口贸易的因素不止是人民币汇率的改变这一观点。通过统计意义检验、经济意义检验，本模型能够较好地拟合中国进出口贸易的影响因素的实际情况，能够为政府有关部门在实际工作中提供理论指导。（二）我国应对人民币持续升值的对策1稳定人民币币值