第三章外汇业务和汇率折算Word文档格式.docx

1、四、外汇市场的作用五、世界主要外汇市场简介教学基本内容：1外汇买卖指把本国货币兑换成外国货币，或把外国货币兑换成本国货币，或者把一种外国货币兑换成另一种外国货币的业务活动。商业银行经营外汇业务的原则是买卖平衡2外汇市场是指经营外汇买卖、调剂外汇供求的交易场所（或市场）。外汇市场是国际金融市场的重要组成部分。也是全球24小时不间断运行的市场。表现为：1）各外汇市场横向联系加强；2）外汇交易的连续化。外汇市场的参与者（或构成）包括：客户、外汇指定银行、外汇经纪人和中央银行。3外汇市场的类型：按组织形态划分为有形外汇市场和无形外汇市场；按交易范围划分为零售性外汇市场和批发性外汇市场；按外汇管制划分为

2、官方外汇市场、自由外汇市场和外汇黑市；根据交割期限可分为即期外汇市场和远期外汇市场；按功能可分为外汇期货市场、外汇期权市场以及货币互换市场等。一般将其称为金融创新，或衍生金融产品市场。4一笔外汇交易主要包括以下内容：交易日期、交易主体、币种、汇率、交易量、交割日、付款通知。外汇交易的途径：1）通过电话直接交易；2）直接电子交易；3）通过喊价经纪人交易；4）通过全球互联网交易。5外汇交易的种类：1）真实性外汇交易；2）投机性外汇交易；3）保值性外汇交易；4）央行的干预性外汇交易。6银行间外汇交易的程序包括：自报家门、询价、报价、成交、证实和交割7即期外汇交易是在交易契约达成后两个营业日内办理交割

3、的外汇交易。即期外汇交易的特点是交割快，交易量大。是其他外汇交易的基础。教学方法及手段：一、教学方法1课堂讲授；2课堂提问；3课堂讨论；二、教学手段1电子课件2适当板书补充讨论、作业和思考题：外汇交易实例（相当于银行间外汇交易）1993年6月23日，中国银行广东省分行外汇资金部与香港中银集团外汇中心，通过路透交易机系统进行的一笔即期USD / DEM外汇买卖的实例。其中BCGD及GTCX分别是中国银行广东省分行和香港中银外汇中心，在路透交易系统上的交易代码。BCGD： GTCX SP DEM 2 （香港中银请报2百万美元兑马克的即期汇价）GTCX： 1.7035 / 40 （1.7035 /

4、40） YOURS （我卖美元给你） OK DONE （或2mio AGREED） （200万美元成交） CFM AT 1.7035 WE BUY USD 2mio AG DEM VAL 25 JUNE，1993 OUR USD PLS TO A BANK AC NO TKS FOR THE DEAL N BI （证实：在1.7035我们买入美元200万卖出马克,起息日为19936.25我的美元请划拨到A银行帐号为 谢谢交易， 再见） ALL AGREED MY DEM PLS TO B BANK AC NO 十十十 TKS N BIBI FRD （同意我的马克请划拨至B银行帐号十十十，谢谢你

5、朋友，再见。）参考资料：1国际金融新编，姜波克编著，复旦大学出版社出版。2国际金融，钱荣堃编著，四川人民出版社出版。3国际金融实务，黄志强主编，高等教育出版社出版。4杂志：国际金融研究 、金融研究 请课后参考上述所列参考资料的相应章节。备注：10理论课 实验课 习题课 实践课 其他第二节 外汇交易业务（续）二、远期外汇业务 掌握远期外汇交易的概念、远期汇率的计算方法以及即期汇率、远期汇率与利率的关系；理解远期外汇交易的应用；了解远期外汇交易的类型；二、远期外汇业务 （重点、难点）1远期外汇交易亦称期汇交易，指外汇交易双方先签订远期外汇买卖合同（远期合约）规定交易的币种、金额、汇率和将来交割的时

6、间，到规定的交割日，再按合同规定，卖方交汇，买方付款的外汇业务。2对远期外汇交易理解：1）远期外汇交易是一种预约交易；2）预约的期限一般按月计算；3）远期外汇交易所使用的汇率是远期汇率；4）银行与客户的远期外汇交易，一般要求客户缴存一定的保证金。3远期外汇交易的应用：远期外汇交易的最重要应用就是保值，另一方面，也为投机提供了场所。1）进出口商利用远期外汇交易保值；2）短期投资者和短期债权债务持有者规避汇率风险；3）银行平衡远期外汇头寸；4）外汇投机者为牟取投机利润。4买空（或称多头Bull、也称为先买后卖）：指投机者预测某种货币汇率会上升时，先买进远期后卖出即期的投机行为。卖空（或称空头Bea

7、r，也称先卖后买）：指投机者预测某种货币汇率会下降时，先卖出远期后买进即期的投机行为。5远期汇率的计算方法直接标价法：远期汇率 即期汇率 + 升水数； 或 即期汇率 - 贴水数间接标价法：远期汇率 即期汇率 - 升水数； 或 即期汇率+ 贴水数未注明升、贴水时远期汇率的计算：远期汇率即期汇率远期差额（高/低）远期汇率即期汇率+远期差额（低/高）6即期汇率、远期汇率与利率的关系：1）远期汇率受两种货币的利率水平制约；2）高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水；3）升贴水幅度大致等于两种货币的利率差。升水（贴水）即期汇率两地利率差（月数 / 12） 升水（或贴水）年率 升水（或贴水） 12 / 即

8、期汇率月数7远期外汇交易的类型：固定交割日的远期外汇交易，即事先规定具体交割时间的远期外汇交易。择期远期外汇交易（选择交割日的远期外汇交易）指交易的一方可在成交日的第三个营业日起，至约定期限内的任何一个营业日，要求按约定汇率进行交割的远期外汇交易。1已知：巴黎市场即期汇率：USD1EUR1.1440 / 1.1480，三个月远期差额：70/80。试计算美元对欧元三个月远期的远期汇率。2已知：香港市场即期汇率：USD1HKD7.7928 / 88；三个月远期差额：238/233。试计算美元对港元三个月远期的远期汇率。3已知：纽约市场即期汇率：USD1SF1.6547 / 1.6647，三个月远期

9、差额：470462。试计算美元对瑞士法郎三个月远期的远期汇率。4已知：伦敦市场即期汇率：GBP 1USD1.4268 / 98三个月远期差额：50 / 60，试计算英镑对美元三个月远期的远期汇率。5设3个月远期汇率GBPUSD = 1.6000 / 10。某美国商人预期3个月后英镑会贬值，到时即期汇率可能为GBP / USD1.5500 / 10，并进行100万英镑的卖空交易。在不考虑其他费用的前提下，十分准确的预期将会给他带来多少投机利润？11 三、地点套汇和掉期交易掌握套汇套利和掉期交易的概念；掌握套汇套利交易的操作技术；能够准确判断不同外汇市场是否存在套汇机会；掌握汇率的套算的技巧；理解

10、套汇套利和掉期交易的概念；了解远期外汇交易的应用；三、地点套汇和掉期交易 1套汇交易的概念也称地点套汇，指利用不同外汇市场某种货币的汇率差异，在汇率低的市场大量买进，同时在汇率高的市场卖出，即进行贱买贵卖，从中牟利的外汇交易。2汇率的套算1）已知中间汇率求套算汇率 直接相乘或相除2）两种汇率的标准货币相同，求标价货币之间的比价交叉相除被除数为套算汇率中标价货币的汇率，除数为套算汇率中标准货币的汇率。两种汇率的价准货币相同，求标准货币之间的比价交叉相除被除数为套算汇率中标准货币的汇率，除数为套算汇率中标价货币的汇率。小数字除以大数字得买入价；大数字除以小数字得卖出价3）两种汇率的标准货币不同，求

11、某一标准货币与某一标价货币之间的比价同边相乘法还可以采用代数变换同样可以进行上述汇率套算3两角套汇（亦称为直接套汇）指利用某种货币在两个外汇市场的汇率差异，在两个市场同时买卖同一种货币，以牟利的外汇交易。相当于将资金从一个市场调往另一个市场。4三角套汇（亦称间接套汇）：指利用三个外汇市场中，三种不同货币之间的交叉汇率差异，赚取汇率差额的一种套汇交易。（在三个以上的外汇市场进行的套汇活动称为复合套汇。间接套汇的程序为：（1）判断市场是否存在套汇机会：1）套算比较法；2）汇率乘积判断法。（2）考虑汇率差是否足以抵补资金调度成本；（如电传费、佣金等）（3）确定套汇步骤，其基本原则是从低汇率市场买入，

12、在高汇率市场卖出，最后以投放货币结束，以比较盈利情况。5套利交易（利息套汇）指在对汇率预期的基础上，利用两个金融市场短期利率的差异，进行资金转移、投放，以获取利息差额收益的一种外汇交易。由于这种交易要承担将来汇率变动的风险，故一般在套利时还须做一笔相反的远期外汇交易。5掉期交易（掉期业务）指买进（或卖出）某种货币的同时，卖出（或买进）金额相等，期限不同的该种货币的外汇交易活动。1设GBP / USD的即期汇率为1.6770 / 80，6个月远期差价为110 / 130；USD / CHF（瑞士法郎）的即期汇率为1.2660 / 70，6个月远期差价为190/200。求：GBP / CHF的6个

13、月远期汇率。2假设伦敦投资市场利率为9%，纽约为6%；美国投资者为获取较高的投资收益，以美元买入英镑现汇，在英国进行3个月短期债券投资。到期收回英镑，再换成美元。若汇率不变，该投资者可多获得3%的收益；如果英镑汇率下跌幅度大于3%，则收益将变成亏损。再假设，我国某企业在国际短期资金市场借入一笔6个月的美元资金，兑换成人民币使用。到还款时，如果人民币对美元贬值，则会使该融资者受到损失。为防范汇率风险，他们应该进行怎样的交易操作？12第三章 外汇业务和汇率折算 第三节 汇率折算与进出口报价 重点掌握不同外币之间的套算以及汇率与报价、掌握合理运用汇率的买入价与卖出价；理解外币/本币的买入/卖出价折本

14、币/本币的买入/卖出价；了解汇率表中远期贴水数或贴水年率，作为延期收款的报价标准、在一软一硬两种货币的进口报价中，远期汇率是确定接受软货币（加价幅度的根据第三节 汇率折算与进出口报价一、即期汇率下的外币折（换）算与报价二、合理运用汇率的买入价与卖出价三、远期汇率与进出口报价1外币/本币折本币/外币，就是将一个外币等于多少本币折算成一个本币等于多少外币。用l除以本币的具体数字即可得出1个本币折多少外币。外币/本币的买入/卖出价折本币/本币的买入/卖出价，用l除以本币的具体数字，并且所求解的买入价与卖出价易位。2汇率的套算：1）已知中间汇率求套算汇率 直接相乘或相除；2）两种汇率的标准货币相同，求

15、标价货币之间的比价交叉相除（被除数为套算汇率中标价货币的汇率，除数为套算汇率中标准货币的汇率。）；3）两种汇率的价准货币相同，求标准货币之间的比价交叉相除（被除数为套算汇率中标准货币的汇率，除数为套算汇率中标价货币的汇率。4）两种汇率的标准货币不同，求某一标准货币与某一标价货币之间的比价同边相乘法。3远期汇率的套算：1）第一步是根据两种货币对美元的即期汇率和升贴水点数，求出远期汇率；2）然后，根据两种货币对美元的远期汇率求出它们之间的远期汇率。4根据即期汇率确定进口报价的可接受水平：1）将同一商品不同货币的进口报价，按人民币汇价表折成人民币进行比较；2）将同一商品不同货币的进口报价，按国际外汇

16、市场的即期汇率表，统一折算进行比较。5合理运用汇率的买入价与卖出价：1）本币折算外币时，应该用买入价；2）外币折算本币时，应该用卖出价；3）以一种外币折算另一种外币，按国际外汇市场牌价折算，且将外汇市场所在国家的货币视为本币，按前述原理，本币折算为外币用买入价、外币折算为本币用卖出价。6汇率表中远期贴水数，可作为延期收款的报价依据（假若甲币为升水，乙币为贴水，如以甲币报价，则按原价报出；如以乙币报价，应按汇率表中乙币对甲币贴水后的实际汇率报出，以减少乙币贴水后的损失。汇率表中的贴水年率，也可作为延期收款的报价标准在一软一硬两种货币的进口报价中，远期汇率是确定接受软货币（贴水货币）加价幅度的根据

17、1电子课件、多媒体 课堂讨论、分析和计算：我公司向美国出口机床，如即期付款每台报价2000美元，现美国进口商要求我以瑞士法郎报价，并于货物发运后3个月付款，问我应报多少瑞士法郎？考虑与计算的过程：1）查阅当日纽约外汇市场汇价表：即期汇率 3个月远期美元/瑞士法郎 1.6030 / 40 贴水135/1402）计算美元对瑞士法郎的3个月远期汇率，由于贴水135140，故其远期实际汇率为：1.6030 + 0.0135 = 1.6165； 1.6040 + 0.0140 = 1.6180即3个月远期汇率，美元/瑞士法郎 = 1.6165 / 1.61803）考虑到3个月后方能收款，故将3个月后瑞士法郎贴水的损失加在货价上，故应报瑞士法郎价原美元报价美元/瑞士法郎3个月远期实际汇率。4）考虑到根据纽约外汇市场汇价表来套算，美元视为本币，瑞士法郎为外币，根据本币折外币按买入价折合的原则，应报：瑞士法郎价 美元原报价美元/瑞士法郎3个月远期实际汇率买入价，即20001.6180 3236瑞士法郎。完成本章课后思考题及案例分析。 请课后参考上述所列参考资料的相应章节及其与教学内容有关的学术论文。