房地产上市公司财务绩效评价研究.docx

1、房地产上市公司财务绩效评价研究摘要：房地产业在过去十五年来都是我国国民经济的基本承载体，在国民经济的高速增长中发挥着重要的作用。而近十年里，房地产行业的发展成了我国经济的“晴雨表”。从总体上说，房地产业在经济体系中发挥着“基础性、先导性和支柱性”的作用，房地产行业发展的健康与否也关系在整个国民经济发展的状况作为一个典型的资本密集型产业，房地产行业受宏观经济政策的影响非常大。房地产上市公司作为整个发展企业的“领头羊”，代表了整个房地产行业的发展。本文主要研究的是房地产上市公司财务绩效评价，从理论和实证的角度出发,在参阅国内外关于财务绩效评价的文献的基础上,对我国房地产上市公司的经营过程中的财务绩

2、效评价体系进行分析，在反映企业经营的真实情况的基础上分析实证分析的结果，并提出针对性的建议，找出房地产上市公司整体存在的问题，为房地产企业财务绩效评价的改进做出一定的贡献。关键字：房地产 财务 绩效评价 Financial performance evaluation of listed real estate companiesAbstract: the real estate sector over the past 15 years is the basic carrier of Chinas national economy and played an important role i

3、n the rapid growth of the national economy. In nearly a decade, the real estate industry has developed into Chinas economic barometer. General says, the real estate industry plays in the economy, fundamental, guiding and pillar role of health but also for the development of real estate industry in t

4、he development of the national economy as a whole as a typical capital-intensive industries, the real estate industry is greatly influenced bymacroeconomic policy. Real estate companies as a whole development enterprise bellwether represents the development of the entire real estate industry. Paper

5、main research of is real estate listed company financial performance evaluation, from theory and empirical of angle starting, in see both at home and abroad on financial performance evaluation of literature of based Shang, on China real estate listed company of business process in the of financial p

6、erformance evaluation system for analysis, in reflect enterprise business of real situation of based Shang analysis empirical analysis of results, and proposed targeted of recommends, find real estate listed company overall exists of problem, for real estate enterprise financial performance evaluati

7、on of improved made must of contribution.Keywords: performance evaluation of real estate finance目 录1绪论21.1研究背景和意义21.1.1研究背景21.1.2研究意义21.2研究方法31.2.1文献法31.2.2比较分析方法31.3国内外研究综述31.3.1国外对绩效评价的研究31.3.2国内对绩效评价的研究31.3.3我国房地产上市公司财务绩效评价的研究42我国房地产上市公司发展概况42.1我国房地产上市公司发展概括及特点42.1.1发展周期性42.1.2发展的区域性52.1.3发展的不均衡性

8、52.2我国房地产上市公司发展面临的问题52.2.1房地产财务投资风险较大52.2.2对房地产政策较为敏感52.2.3房地产上市公司开发周期长62.2.4缺乏核心竞争力62.3建立房地产上市公司财务绩效评价指标体系的必要性62.3.1 财务绩效指标评价体系及时反馈企业信息62.3.2债权人可以通过对上市公司财务绩效评价进行风险判定62.3.3为政府政策提供依据63上市公司绩效评价的指标体系设计73.1数据来源73.2样本选取及依据73.2.1盈利能力指标73.2.2偿债能力指标73.2.3资产营运资本83.3我国房地产上市公司财务绩效评价指标体系的建立84房地产上市公司财务绩效评价实证研究84

9、.1财务绩效评价指标的分析与评价84.2综合财务绩效评价94.2.1主成分分析法的基本思想94.2.2主成分分析法的实证应用104.3实证分析结果及建议114.3.1实证分析结果114.3.2措施与建议125结论13参考文献14致 谢151绪论1.1研究背景和意义1.1.1研究背景房地产企业作为国民经济的支柱产业，随着国家对于房产政策的调控，其经营状况与未来的发展走向也随之改变。自2005年开始，中央出台了一系列严厉、全面、深入的宏观调控政策，这就是后来的“新老国八条”；相继2006年的宏观调控手段再次升级，出台“国六条”及“国十五条”以及“171号”限外政策。此后的一系列政策对楼市进行了深度

10、调整。2009年后，房地产市场出现观望局面，因为全球性的金融危机对楼市带来了一定的影响，也影响了政府对房地产行业的调控方向和政策由控制转为促进。出台了一系列鼓励购房、减免税收、降低利率等刺激手段，这对于房地产企业来说无疑是“暖冬”政策，一方面保证了社会经济的快速发展，也稳定了民心，给房地产企业信心。中国房地产市场可以说是典型的“政策市场”，其变化也关系到了房地产企业的走向，这对于上市公司绩效评价分析中不得不面对的显示和背景。对于上市房地产企业的经营评价，首先需要对企业经营业绩的财务绩效评价评价，这是核心内容，需要通过一系列的数理统计和运筹学原理，依据特定的指标和标准做定量的对比分析，才能对一个

11、企业经营过程中的效益和业绩做出综合、合理的评价。同时，也可以反映出房地产上市公司的实际经营水平，有助于暴露出分经营和发展中存在的问题，并针对问题提出相应的改善措施和意见，其目的是提高公司的经营效益。改善内部的财务经营管理，应对外部竞争带来的危机。1.1.2研究意义金融危机过去已经六年之久，但是对房地产企业的影响依旧未消散，特别是我国经济迈入“新常态”阶段，以扩大内需为主，然而政策的转变使得我国房地产业受到了很大的冲击，2015年全年总体状况并不乐观，陷入低迷。房地产企业要想平稳度过难关，就需要不断从提高自身的经营管理水平入手，不断提高核心竞争力，来抵御企业内部和外部的风险。上市公司充当着典型代

12、表和领头羊的角色，他们大都是行业中规模较大，各方面能力较为突出的公司。上市公司的经营水平在整个房地产业中都具有很强的代表性，与此同时上市公司的成功经验也常被其它企业所借鉴。因此，对房地产上市公司的经营业绩评价及基于评价结果的经营管理方法的改进就显得尤为重要。在整个房地产业中，上市公司是房地产企业实力的代表，无论是经营规模、企业市值都较为突出，经营水平和财务管理水平在房地产企业中具有代表性，所以上市公司的成功经验也常被其它中小企业所借鉴学习，这成为了本文研究的主要对象。本文通过实证的方法，分析当前房地产上市公司财务绩效的整体水平，分析房地产上市公司的财务绩效评价，在科学评价的基础上针对出现的问题

13、提出针对性的措施和建议，为投资者的资本市场投资提供理论依据。1.2研究方法 1.2.1文献法 图书馆和知网查阅与“房地产行业上市公司绩效评价”的相关论文、专著文献，并把零散的资料进行总结和归纳，为本篇论文的写作打下理论基础。 1.2.2比较分析方法 对近几年房地产行业上市公司绩效做纵向分析，比较和归纳相结合，综合分析宏观政策下，房地产上市公司财务绩效的综合评价。1.3国内外研究综述1.3.1国外对绩效评价的研究绩效评价的理论研究最早源于西方的发达国家，针对金融领域研究的热点议题之一，距今已有一百余年的历史了。整体上来说，绩效评价的研究从单一走向了综合，原来只是单纯地研究财务指标，而逐步过渡到非

14、财务指标与财务指标的结合，重点超出了财务的范畴，扩展到对企业的内部管理竞争力构建上。研究方法上，从EVA过渡到平衡计分卡，再到DEA，种类呈现丰富多样，通常是多种方法的结合，提高评价的准确性和有效性。在评价的指标、方法、理念上国外研究者在绩效问题上取得了显著的成就，完整的绩效评价理论体系和实证方法都值得本文学习。1.3.2国内对绩效评价的研究郑恒斌（2012）从财务绩效概念入手，对深沪两市37家物流企业进行了绩效评估，通过得分的排名综合体现了各家公司的综合竞争力，并在此基础上对各上市公司的财务绩效管理提出了若干意见。孙立成、周德群和梅强斌（2012）同样采用因子分析法构筑了石油行业的财务评价模

15、型，以2012年财务数据为基础，选取了具有代表性的13家上市企业，并总结出偿付能力是制约该行业财务绩效提升的重要因子。 王海燕（2013）通过描述性统计方法玄奇了具有代表性的深沪5家乳制品上市公司进行分析，分析企业中“公司职工、社会大众的贡献比率与财务经营绩效”的负相关关系论证，最后为平衡企业责任的履行与盈利的追求的关系提出了若干建设性建议。曲云翠、戚少丽和谭志军（2013）运用因子分析对28家钢铁企业进行绩效评估，分析出28家企业绩效评价综合得分与排名，的基础上，将该行业上市公司综合财务绩效分为明星类、金牛类、瘦狗类以及幼童类4类，分析得出该行业上市公司财务绩效产生差异的三方面原因。 张川等（2014）的研究对象是我国四年的化工行业企业的财务报表，通过报表数据为样本，建立财务绩效评价模型，通过稳健性地检验，为政府、投资者、股东、和普通民众提供与利益相关的参照。1.3.3我国房地产上市公司财务绩效评价的研究我国房地产行业绩效进展得较晚，始于29世纪末，主要模式为财务绩效评价模式。因为我国房地产上市公司存在严重的盈余管理和利润操