人寿财务报表分析Word文档格式.docx

1、20092010201120122013流动比率 速动比率现金比率现金流量比率由表中数据我们可以看出，中国人寿的短期偿债能力趋于平稳，从09年开始偿债能力较以前一直在逐渐增强。1-1-1流动比率分析 流动比率指标越高，表明企业的偿付能力越强，企业所面临的短期流动性风险越小，债权人安全程度越高。它是判断企业信用的一个标准，还可以反映出企业在目前及今后的生产经营中提供现金、偿还短期债务、维护正常经营活动的能力。由图我们可以看出，中国人寿流动比率由09年的增长到了12年的，短期偿债能力有所增强。1-1-2速动比率分析用速动比率来评价企业的短期偿债能力，消除了存货等变现能力较差的流动资产项目的影响，可

2、以部分的弥补流动比率指标存在的缺陷。当企业流动比率较高时，如果流动资产中可以立即变现用来支付债务的资产较少，其偿债能力也是较差的。相比于流动比率，速动比率能更好的反应公司的短期偿债能力，由图我们可以看出中国人寿的速动比率09年到12年一直在上升，13年略微有座下降。从现金比率和现金流量比率的数据变化趋势中我们也可以得到以上结论。1-2长期偿债能力长期偿债能力是企业偿还长期负债的能力。资产负债率权益负债率由数据可以看出，中国人寿的资产负债率10年较09年有所下降，之后从2011年到2013年呈现出逐年上升的趋势，1-2-1资产负债率分析资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，他通过负债与资产

3、的对比，反映出在企业总资产中，有多少是通过举债取得的。该指标越大，说明企业债务负担越重；反之，说明企业的债务负担较轻。对债权人来说，该比率越低越好，因为企业的债务负担越轻，其总体偿债能力越强，债权人权益的保证程度越高。这一比率越高，债权人蒙受损失的可能性就越大，会影响企业的筹资能力。 中国人寿资产负债率从2009年 的%上升到了2013年的%， 一直处于较高水平，并且还有增长趋势。从图中可以看出，中国人寿这三年的数据都超过80%，说明该公司长期偿债能力较弱。从发展趋势看，该公司连续三年资产负债率呈上升的趋势，说明长期偿债能力逐年减弱。但从投资人角度分析，该公司总资产中只有10%20%由投资人提

4、供，说明该公司融资渠道多样，投资人面临的风险较小。融资多渠道还说明有利于公司利用财务杠杆，增加企业价值。与中国平安和中国太保的资产负债率相比，中国人寿公司的负债率略微偏低，说明公司资金依赖负债程度较低，自由资金相对较多，灵活性较高。1-2-2权益负债率分析权益负债率表明每一元股东权 益介入的债务额，这是一种常用的 财务杠杆比率。单从中国人寿的数据看，其权 益负债率成下降趋势，长期偿债能力逐渐变强。2.运营能力分析营运能力分析是对企业资金周转状况进行分析，资金周转状况好，说明企业的经营水平高，资金利用效率高。应收账款周转率流动资产周转率净资产周转率固定资产周转率总资产周转率2-1应收账款周转率分

5、析应收账款周转率高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强,但不是越高越好。若比率偏低,说明企业收账慢,应收账款挂账太多。中国人寿应收账款周转率呈平稳态势，09年到11年先有小幅下降，后又回到之前水平，中国人寿这几年的应收账款周转速度水平较高，正常情况下表明该企业经营出色，产品流动性逐年增强，运营能力强，在市场竞争中处于优势地位。到12年突增了%，下一年又恢复至正常水平。2-2固定资产周转率分析固定资产周转率是指一定时期实现的产品营业收入与固定资产平均总值的比率。该指标反映了固定资产的利用效率。中国人寿固定资产周转率同样呈波动态势，09年到10年先有小幅上涨，后又回到之前水平，11年

6、至13年也是此种状况，说明中国人寿固定资产周转较为不稳定。但从数据整体来看，中国人寿这几年的固定资产周转速度水平较高，表明该企业固定资产的周转率快于行业水平，说明中国人寿对于固定资产使用率高，运营能力强。从其他几项比率同样能够看出中国人寿的的运营能力平稳。3.盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、资产净利率、市盈率。营业净利润每股收益净资产收益率总资产收益率净利润率毛利率市净率市盈率3-1营业净利润分析营业净利润是企业净利润与主营业务收入净额的比率，营业净利润率是反映企业盈利能力的一项重要

7、指标，他表示每一元销售收入与其成本费用之间可以挤出来的净利润。这项指标越高，说明企业从主营业务收入中获取的利润的能力越强。中国人寿营业净利润整体呈波动及下降趋势，由09年的增长到10年的。但是到了11年之后到12年就急速下降了%，从2013年又逐渐回到09年水平。波幅较大。3-2市盈率分析市盈率是普通股每股市价与没股收益的比率，市盈率越高，表明投资者对公司未来充满信心，愿意为每一元盈余多付买价。通常认为，市盈率在5-20之间是正常的。当股市受到不正常的因素干扰时，某些股票的市场被哄抬到不应有的高度，市盈率会过高。超过20的市盈率被认为不是正常的。很可能使股价下跌的前兆，风险较大。股票的市盈率比

8、较低，表明投资者对公司的前景缺乏信心，不愿为每一元盈余多付买价。一般认为，市盈率在5以下的股票，其前景黯淡，持有这种股票的风险较大。不同行业股票市盈率是不相同的，而且会将常发生变化。当人们预期将发生通货膨胀或提高利率时，股票市盈率会普遍下降，当人们预期公司的利润将增长时，市盈率通常会上升。由图中我们可以看出中国人寿的市盈率09年到10年出现下降，但09年到11年又有大幅度上升，因为市盈率反应了投资者对于未来前景的预期，所以数据说明投资者预期该公司的收益从09到12年呈先降后上升的趋势。4.发展能力分析企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能

9、。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境，企业内在素质及资源条件等。总资产增长率净资产增长率每股收益增长率主营业务收入增长率4-1主营业务增长率分析主营业务员增长率是指企业本年主营业务收入增长额与上年主营业务增长额之间的比率，反映主营业务收入的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。主营业务增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标，也是企业扩张增量资本和存量资本的重要前提。该指标越大，表明其增长速度越快，企业市场前景越好。从09到10年，中国人寿的主营业务额一直处于增长态势，但增长幅度却在11年下降，变为负增长，12年又有所回升，但在1

10、3年又为负增长，从2011年至2013年主营业务增长率波幅较大，因此发展能力有待提高。4-2资产增长率分析总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。资产是企业用于取得收入的资源，也是企业偿还债务的保障。资产增长是企业发展的一个重要方面，发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。从上图中可以看出，09年到11年间，人寿保险的资产一直处于下降趋势，但是，09到10年下降速度较快，10到11年速度放缓，从11年到12年又有所增长，增至09年水平，但在2013年却又下降至5年来最低水平。二.杜邦分析2013年中国人寿杜邦分析杜邦分析因素分析年份销售净利率权益

11、乘数2012年中国人寿杜邦分析 根据公式“净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数”进行因素分析如下：分析对象=%=%2012年的净资产收益率为：%*%*=%第一次替代=%*%*=%第二次替代=%*%*=%2013年的净资产收益率为：销售净利率变动的影响：%=%总资产周转率变动的影响：权益乘数变动的影响： 通过分析可知，2013年中国人寿股份有限公司净资产收益率的上涨主要是销售净利率的影响，使其升高了%，其次是权益乘数的影响，使其升高了%，最后是总资产周转率的影响，使其上涨了%。以上就是我们基于2009年到2013年中国人寿保险公司的数据，所做的公司财务状况比率分析。三、 结论从以上我

12、们所做的比率分析和比较分析中，我们对中国人寿保险公司财务状况和营运情况有了大致的了解。1.中国人寿发展能力与整体状况 在2013年之中，中国人寿公司营业收入为人民币4,亿元，同比增长%；归属于母公司股东的净利润为人民币亿元，同比增长%；每股收益为人民币元，同比增长%；一年新业务价值为人民币亿元，同比增长%。2013年本公司市场份额1约为%，继续占据寿险市场主导地位。截至本报告期末，本公司总资产达人民币19,亿元，较2012年底增长%；内含价值为人民币3,亿元，同比增长%。截至2013年12月31日，偿付能力充足率为%。以上所有的成就可以看出，企业的营业能力短期内大幅度提高。营业能力能在近一两年

13、内有如此大的提高并非企业的某个部门者某样实力能够做到的，必须是企业的整体实力增强，有强力的后盾支持才能达到的。因此，通过各项指标可以看出，企业的整体实力增强。2、企业结构合理化： 2013年，公司有效应对资本市场变化，持续优化投资布局，抓住市场机会，积极配置协议存款，调整债券投资结构，降低权益类投资配置比例，顺利推进债权计划投资，取得了良好的投资收益。截至本报告期末，本公司投资资产达人民12, 亿元，较2011年底增长%，公司的总投资收益率为%。另外，公司持续加强个险销售渠道基础建设，不断提升个险渠道专业化、精细化经营管理水平，销售队伍素质不断提升；团险渠道加大重点项目拓展力度，短期险市场份额

14、持续提升，政策性业务模式受到广泛好评；此外，公司的人力资源管理方面也有所改善，员工团队不断扩大及优化人员结构。公司保险营销员总数达 万人；团险销售人员达 万人；银行保险渠道销售代理网点达 万个，客户经理达 万人，理财经理达 万人。本公司全面推广客户服务岗位标准，开发自助服务终端查询功能，努力提升客户服务手段；开展业务管理实务及流程优化工作，有效提高业务处理效率；不断完善信息技术的专业化研发和运行支持体系，充分发挥对各销售渠道的后援支持与服务保障功能；积极推进电话销售与网上直销业务。各项结构的合理优化使得公司整体结构配置更加合理，促进公司更好地发展。3. 保险公司的发展模式 保险行业由其发展模式

15、及性质决定其是一个高杠杆化的行业从短期偿债能力与长期偿债能力比率分析的横向和纵向比较中，我们不难发现，中国人寿相对与其资产规模的负债水平是很高的，这也导致了，他们的平均偿债能力低于财务管理要求的较好水平（2：1），并且相比之下。对于这种高杠杆化行业的公司而言，应该说财务部门应该对其流动性比率等给予足够的关注，因为偿债能力上的欠缺很可能导致受宏观经济波动影响较大，进而影响企业的稳步发展。4. 盈利能力与发展能力的比较 从上一部分的分析中，我们也不难发现中国人寿反映其盈利能力的指标都不是很尽如人意。我们认为，这可能是因为，在这些指标的计算中，我们所运用的是中国人寿保险的销售收入。但事实上，保险公司单一地通过买卖保险所赚取的利润只是其利润的一小部分，其利润额更多是源自通过客户保险费用再投资的收益。