企业财务管理战略浅谈毕业设计论文Word文件下载.docx

1、本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。 日期： 年 月 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权 大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理

2、。 日期：导师签名： 日期：摘 要财务管理战略是财务管理提升企业价值的基础，是建立以财务管理为核心的企业管理模式的起点，是企业财务工作从核算型转向收益管理型和风险控制型的引导，在企业管理中发挥重要作用。本文对企业财务管理战略的基本理论进行分析，即对其内涵和种类进行阐释，对其价值和特征进行说明。又因为中小企业的财务战略关系到企业的投资、融资等多个领域，财务战略能否成功对企业而言起着至关重要的作用。所以，本文对财务管理战略制定的必要性进行了详细的阐述。财务管理战略的制定有一定的程序，方法。其程序可以分为两个步骤，第一步是对影响企业发展的内外部环境进行分析；第二步是对财务管理战略的选择，包括选择原则

3、，可供选择的财务管理战略两个方面。财务管理战略制定的方法为SWOT分析法，对企业的内外部环境中面临的优势，劣势，机会，威胁进行分析。本文在对财务管理战略制定的程序和方法进行系统的理论分析之后，依照文中提到的制定程序和方法，对中国远洋控股股份有限公司进行分析，确定出以实现企业可持续发展为目标的的财务管理战略。本文通过理论与实践相结合的方法分析研究了与企业财务管理战略制定相关的问题，使我们认识到，只有运用正确的理论，方法，程序，以及丰富的实践经验，才能制定出合理的财务管理战略，才能更好的指导企业向更好的方向发展。关键词：财务管理战略，基本理论，SWOT分析法，企业环境分析，战略选择1.绪论1.1

4、选题背景近年来，企业面临的国内外经济环境瞬息万变，在这样的大环境下，一些企业在财务管理方面存在着一些问题。例如，资金筹集相对困难，财务控制环节薄弱，缺乏科学的管理理念和有效的管理工具等。面对这些问题，企业应该制定相应的财务管理战略来解决这些问题，促进企业的有效发展。另一方面，随着国内外管理学的发展，战略管理已成为企业管理学中一个重要研究课题，战略管理实践也日益受到企业管理者的高度重视。与此相适应，企业财务战略管理作为企业战略管理的重要组成部分也得到了财务学界和企业家们前所未有的关注。如何有效地利用企业财务资源，制定与企业内外部环境相适应的企业财务战略，形成强有力的执行力，已成为企业生存和发展的

5、的头等大事。所以，本文以财务管理战略制定问题的理论分析及案例研究为题，展开本课题的研究。1.2 研究意义企业的财务管理活动自产生至今，随着环境的变化，不断向着完善与全面的方向转变，己经成为企业管理活动中的核心。而另一方面，战略管理由于其全局性、前瞻性和长远性等优势，在理论界和实践中都备受关注，并得到了深入的研究和广泛的运用，在企业管理中发挥重要作用。所以，本文研究的目的是理解企业财务管理战略的理论，明确企业财务管理战略制定的程序与方法，以及如何在实践中制定财务管理战略，使企业得到长期的发展。本文的研究意义主要体现在：一方面，理论上可以拓宽财务管理战略研究的领域，丰富研究的内容；一方面，实践上通

6、过对企业财务管理战略的研究，可以为企业制定一个比较有竞争力的财务战略，并在企业有效执行，以实现企业财务战略目标。1.3 研究方法本文在研究方法上，主要采用了文献研究和实证研究相结合，归纳与演绎相结合的方法，注重理论与实际的结合。文献研究法主要是对财务管理战略相关文献进行搜集、鉴别、整理，并通过对这些文献的研究，形成一套科学的财务管理战略理论。实证研究方法，主要是对企业的内外部环境进行概括和归纳，强调对事实的陈述和描绘，从中得出相关的结论。在研究过程中采取的具体研究方法包括：系统的方法、运用科学抽象法、分析和综合法、比较分析法、理论与实践相结合法等研究方法。1.4 研究思路论文围绕着财务管理战略

7、的相关问题展开分析、研究，探讨了财务管理战略的理论，制定的程序、方法以及案例研究。其主要内容可以概括为以下个部分：第一部分为企业财务管理战略的基本理论，即第三章。该部分介绍了财务管理战略的内涵和种类，价值和特征，以及战略制定的必要性。这部分基本理论的分析，旨在为研究课题做好理论铺垫。第二部分为财务管理战略制定问题的理论分析程序与方法，即第四章。第二步是对财务管理战略的选择。第三部分为企业财务管理战略制定问题的典型案例分析，即第五章。以中国远洋控股股份有限公司为例，进行环境分析，形成财务管理战略，进而对战略进行评价。2.国内外研究文献综述2.1 国外研究文献综述美国Ansoff教授（1976），

8、首次提出了“企业战略管理”。此后，Tom Copeland（1990）等学者指出，公司财务和战略经过 20 多年时间发展，这两者的思维和行为已经逐渐融合到一起，对公司财务战略的研究，对公司管理和发展将产生深远的影响。 战略管理理论与实践在西方得到深入的发展。许多学者从不同的立场界定战略管理的定义，虽然这些定义差异性很大，但西方学者对企业战略管理过程有一致的观点，即企业战略包含公司战略、经营战略与职能战略 3 个层次。 西方学者们首先在职能层次提出战略管理，并随后在战略管理的实施阶段进行研究。E. F. Harrison 与 C. H. John （1985）等在组织战略管理一书中的“战略实施”

9、一章中提出了“财务战略”，定义财务战略是“企业为配合其发展与竞争战略的实施而须提供的资本结构与资金的计划”，该计划包括一系列的财务决策，如“合适的负债杠杆、资金来源、资金计划、资本与费用预算、各利益相关集团的财务利息以及股利政策等”。Fred. R. David（1985）从企业战略实施过程中对财务职能的要求进行了分析，主要有4 个方面：筹集所需的资金、进行资本预算、编制预计财务报表、评估业务价值。J. A. Pearce和R. B. Robinson（1988）在其战略管理学一书中提出了“财务策略”的概念，并指出企业财务策略包括资金筹集、资金分配（投资）与分红、营运资金管理三大方面。Ruth

10、 Bender 和Keith Ward等人（1993）提出应根据产品生命周期将公司划分为投入期、成长期、成熟期和衰退期，强调经营风险和财务风险的反向搭配战略。Carl M. Sandberg（1987）等认为，财务战略研究的核心是融资决策中的财务杠杆使用度，即公司的债务与资本总额的目标比率。国外一些商学院将“财务战略”作为一门专业课程向学生们讲授。美国南加州大学马歇尔商学院的A Madhavan 教授曾开设“公司财务战略”课程的财务战略模块，重点讲授企业在经营战略和经营环境保持协调一致的前提下，如何综合考虑筹集所需的资金。综上所述，西方对于财务战略的重要性已经形成了基本一致的意见，对财务战略的

11、研究，从主体来看，主要集中于单个企业的财务战略；从研究的角度来看，是将财务战略定位于战略管理的职能层战略，从战略实施的过程来研究如何进行战略决策；就研究的内容而言，主要包括：筹资、投资、分配及营运资金管理等几方面。2.2 国内研究文献综述国内学者对战略管理的研究主要是以国外战略管理研究为基础，仅将财务战略作为战略实施过程中的一个职能层次。从企业财务战略的研究主体来看，主要是关于单个企业财务战略的研究、企业集团财务战略研究以及国家财务战略的研究。在单个企业财务战略的研究领域。吉全贵（1997）介绍了企业财务战略的含义、分类、特点和程序，论述了利润战略、成本战略、投资战略、融资战略、周期财务战略和

12、竞争财务战略；分类研究了常规企业的财务战略，并提出了3 种企业可选择的财务战略类型：积极型财务战略、稳定增长型财务战略、收缩型财务战略。罗福凯（2000）论述了成本减除、最优资产组合的选择、资金结构理论等通用财务战略，企业在生命周期的不同阶段除应选择相应的战略外，还要考虑资金运动引起的财务活动和财务关系。魏明海（2001）研究了周期性因素对财务战略的影响，他以公司治理结构作为制度基础， 研究了财务战略生成的理论框架。郭复初（2001）分析了财务政策与财务战略的差异，认为财务战略是企业一定时期内财务活动的纲领，每一种财务政策都要受到企业财务发展战略的约束。此外，蓝海林、胡建绩、赵德武等学者从财务

13、战略在战略体系中的地位和作用出发，研究了财务战略作为一种职能战略，在其制定过程中的出发点、战略目标是要重点考虑的问题。在企业集团财务战略的研究领域。刘志远（1997）从现代理财环境下，财务战略管理过程的角度，系统地研究了集团财务战略的基本范畴与具体内容，对企业资金投放战略、企业资金筹措和分配战略的目标与原则、生成方法和类型等进行了论述。陆正飞（1999） 以企业目标与财务目标作为企业发展中财务战略分析的逻辑起点，分类研究了常规企业的财务战略，并提出了3 种企业可选择的财务战略类型：朱元午（1999）研究了我国企业集团财务管理的主要问题和基本对策、财务管理系统的构建和理财环境分析、公司治理结构和

14、审计模式、资本结构、内源融资，现金流、管理利润和国有资产保值增值考核指标体系等内容。冯建（2000）论述了企业发展战略与财务管理体制、集团财务公司与融资渠道、集团投资策略和集团企业的利益分配。张志刚（2001）着重从企业集团的母公司这一角度研究了集团公司的理财环境及理财目标。张延波（2002）研究了企业集团的治理结构、财务管理体制、财务战略、预算控制体系、投资政策、固定资产投资和风险监测预警体系等内容。王斌（2002）研究了财务管理体制、财务战略、预算控制体系、财务委派制研究、业绩评价研究、会计管理目标与政策研究、会计政策选择研究、内部信息披露研究等内容。在国家财务战略的研究方面，是以国有资本

15、为研究对象，以郭复初（2001）的国家财务论为基石，对国家经济发展中的国有资本优化配置、深化国有资产管理体制改革、调整国有经济布局和结构等财务战略问题的研究。王锋（2006）将经济发展理论与国家财务理论有机结合，从经济发展观角度，由资本积累和结构优化这两个推动经济发展，推演出优化价值结构战略和构建资本平台战略这两个国家财务基本战略，并将微观的企业财务战略向宏观的国家财务战略进行推演，形成了国家筹资战略、投资战略、收益分配战略和资本重组战略4个国家财务基本战略，并进一步构建了包括8 项具体战略的国家财务战略框架。3.企业财务管理战略的基本理论3.1 财务管理战略的内涵与种类3.1.1 财务管理战

16、略的内涵关于财务战略的定义，目前理论界的许多专家都对此进行了探讨，主要有以下几种代表性的观点：刘志远教授从资金流动的角度分析；郭复初教授从宏观经济发展战略的角度分析；陆正飞教授从环境分析的角度分析；罗福凯教授从战略性管理的角度分析；魏明海教授则从公司治理结构的角度分析。纵观种种观点，专家们对企业财务战略的长期性、全局性、环境等战略因素的基本问题还是达成了共识。但是，这些观点在对企业财务战略的目标、范畴、依据等问题的认识上则存在着一定的分歧。本文将财务战略定义为：为了谋求企业的长远发展，在企业总战略与战略目标的指导下，根据企业资金运动规律,在分析企业内外环境因素的变化趋势及其对财务活动影响的基础

17、上，以维持和提高企业长期盈利能力为出发点，对企业资金流动所做的全局性、长远性、系统性和决定性的谋划。从定义中可以明显地看出，财务战略是战略理论在财务管理方面的应用与延伸，企业财务战略关注的焦点是企业未来财务活动的发展方向、目标以及实现目标的基本途径和策略。在企业战略管理中，对企业内外部环境进行准确地把握是成功制定战略的关键和起点所在。财务战略也不例外，财务战略环境与企业环境之间的联系紧密，对财务战略环境的分析应该与企业整体环境分析结合起来，因为中小企业所处行业、发展阶段和各自特点的差异使得财务战略管理必须关注环境变化，再加上中小企业对环境的变化比较敏感，准确的环境分析对中小企业财务战略制定和实

18、施尤为重要。因此不存在通用的财务战略，中小企业应把环境分析作为财务战略生成的起点。3.1.2 财务管理战略的种类财务管理战略可以从不同角度进行分类：企业是资源配置的场所, 而资源的价值表现又是现金流量，在企业财务管理战略内涵的支持下，企业财务管理战略外延包括：1）以现金为核心的企业财务管理战略现金是企业资源的价值表现形式，现金管理过程反映企业资源配置，需要根据企业发展战略作出相关财务管理战略决策，以提高资源配置效率。其包括: （1）融资财务战略。对资产的投资一般要通过某种融资来解决资金问题。财务管理决策涉及到如何进行长期的融资，有以下几种方式：留存公司利润用于再投资、发行新股融得资金、从银行或

19、其他贷款人处贷款、租赁资产以替代直接购买等。（2） 投资财务战略。公司的内部决策：是否要实施新的资本项目、是否对新厂房和设备进行投资、研究开发方面的决策、对市场营销和广告的投资等。涉及外部各方的决策：是否对他方进行兼并收购、是否和他方建立合资企业等。撤资决策：是否甩卖公司不盈利的部门、是不出售过时或过剩的厂房和设备、是否出售子公司等。（3）股利分配财务战略。虽然留存公司利润是一种融资决策，但是，如果公司的利润被留存，分给股东的股利就会减少，从而会影响投资商的投资。因此，在公司分配股利时一定要平衡：决定利润当中多少应作为股利分给股东，多少要留在企业内部以便用于未来的规模扩大和投资等。（4）营运资

20、本管理财务战略。涉及到现金流和流动资金管理，公司在销售赚钱之前要先进货、给客户赊账等，流动资金管理如库存、应收账款和应付账款等，就是要使公司现金流和流动资金投资最优化等。2）以管理控制为核心的企业财务管理战略企业资源配置是实物运动和价值运动相结合，一般来说是约束性和控制性的。那么，资源配置就是分析企业价值链，并在此基础上寻找利润空间和控制经营风险，以提高企业资源配置效率，实现企业可持续性发展，其包括:（1）市场财务战略，即市场区域选择、定价、产品组合等策略，旨在扩大市场份额，提高市场价格。（2）生产财务战略，即工艺、流程、人力资源、重组等策略，旨在降低生产成本， 减少政府支出。（3）采购财务战

21、略，即供应商选择、物流重组、调期保值等策略，旨在降低采购成本，减少资金占用。（4）科研财务战略，即产品设计、价值管理、研发激励等策略，旨在降低产品成本，提高研发效率。第五，利益相关者财务战略，即税收支出，财务费用等策略，旨在平衡利益相关者矛盾，创造良好资源配置环境，以提高资源配置效率。3）以会计管理为核心的企业财务管理战略会计管理是企业资源配置的信息管理者，虽然仅是反映资源配置效果，但是起到了提高资源配置效率，防范经营风险的保障作用。更何况，法定会计政策也给会计管理提升企业价值创造一定机会，基本上符合“ 二八原理”，也即企业利润20 % 是核算的结果，其包括：会计信息战略、会计控制战略、会计组

22、织战略。从资金筹集和使用特征的角度来划分，可以分为以下三种类型：快速扩张型财务管理战略、稳健发展型财务管理战略和防御收缩型财务管理战略。1）快速扩张型财务管理战略它是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种战略。企业需要在保存大部分利润留存的同时，大量地进行外部筹资，以弥补内部积累相对于企业扩张需求的不足。融资采用的主要方式是负债，主要是因为负债不仅可以给企业带来杠杆效应，而且可以防止企业净资产收益率和每股收益的稀释。采取这种财务管理战略的企业一般处于高速成长期，所处的行业或所拥有的产品或服务有相当广阔的前景，并且有足够的未来现金流来保持企业的偿债能力。2）稳健发展型财务管理战略它是以实现企业

23、财务绩效的稳定增长和资产规模的稳步扩大为目的的一种战略。实施稳健发展型战略的企业，一般将尽可能优化现有资源配置，并加强内部财务控制，提高现有资源的使用效率和收益，将利润积累作为实现企业资产规模扩大的基本资金来源。为防止过度的利息包袱，企业一般对利用负债来筹资，采取比较谨慎的态度。采取这一种财务管理战略的企业一般处于成熟期，在行业中的地位已经相对稳定，而且所处行业或所拥有的产品或服务在短期内不会有太大的潜力和技术突破。3）防御收缩型财务管理战略它是以预防出现财务危机和求得生存及新发展为目的的一种财务管理战略。 实施防御收缩型战略的企业，一般将尽可能地减少现金流出和增加现金流入， 并通过削减分部和

24、精简机构等措施，盘活存量资产，节约成本支出，集中一切可利用的资源，形成自身的核心竞争力，提高在行业市场中的地位。这种企业一般处于衰退期，所处的行业或所拥有的产品或服务已进入夕阳阶段，在行业中的竞争地位大大降低。3.2 财务管理战略的价值与特征3.2.1财务管理战略的价值企业财务管理战略是资源配置的战略，只有站在战略高度才能看到企业财务管理战略的价值。本文认为其价值包括： 1）支持企业发展战略的实现企业发展战略的基础是分析企业资源状况，但考虑资源定价的不确定性以及负债性，造成企业发展战略缺少现金流量支持，从而成为无米之炊。财务管理战略能够准确预测企业最大现金流量，也即企业拥有最大化资源的价值表现

25、。这种预测能够准确知道企业资源状况，从而修正企业发展战略，使之更加符合实际。当企业发展战略落实后，财务管理战略能够落实各阶段的现金流量，为企业发展战略的实现提供有力支撑。2）发现赢利空间，防范运营风险财务管理战略分析企业价值链，表现企业利润在价值链上的时空分布，从而提示企业管理重点，也界定价值链上各责任中心对企业价值实现的具体贡献。在价值链的分析过程中，也会看到资源配置的风险，为运营风险控制提供预警。财务管理战略为企业管理精细化、科学化提供有力支持。3）建立企业稳定运行机制财务管理战略通过财务管理权限的分配，支持企业法人治理结构有效运行, 同时，形成出资人和经营者财务体系，保证企业稳定运行。再

26、者，务管理战略分析企业利益相关者的利益要求以及利益冲突，从战略高度解决利益矛盾，从而为企业稳定运行提供支持。事实上，如果利益相关者达不到预期利益满足，企业也就没有稳定的运行环境。3.2.2 企业财务管理战略的特征企业财务战略是基于战略管理思想而对财务管理进行的一种新的认识，这决定了其具有以下特征。1）从属性财务战略要体现企业整体战略的要求，为其筹集到适度的资金并有效合理投放，只有这样，企业整体战略方可实现。若不接受企业战略的指导或简单的迎合战略要求都将导致战略失败，而最终使企业受损。 2）系统性运用系统的观点进行企业管理，需要考虑企业作为一个系统必然与外界进行长期的、广泛的资源及信息等的交换，

27、从而使系统与外界保持一致。财务战略作为企业战略的一个子系统必然与企业其他战略之间也存在着长期的、全面的资源与信息交换。为此，要始终保持财务战略与企业其他战略之间的动态的联系，并试图使财务战略也能支持其他子战略。3）指导性财务战略是对企业资金运筹的总体谋划，它规定着资金运筹的总方向、总方针、总目标等重大财务问题。正因为如此，财务战略一经制订便具有相对稳定性，成为财务活动的行动指南。4）复杂性财务战略的制订与实施较企业整体战略下的其他子战略而言，复杂程度更大。最主要的原因在于“资金固定化”特性，即资金一经投入使用后，其使用方向与规模在较短时期内很难予以调整。因此，财务战略对资金配置稍有不慎，就将直

28、接导致企业资金周转不灵或陷入财务危机而很快导致企业破产。此外，企业筹资与投资都直接借助于金融市场，而金融市场复杂至极，变幻无常，这也增加了财务战略制订与实施的复杂性。3.3 财务管理战略制定的必要性3.3.1从外部环境看财务管理战略制定的必要性随着全球经济一体化的推进，科学技术的飞速发展，尤其是信息技术的迅猛发展和知识经济的到来，我国企业的经营环境和财务环境正变得日益复杂和充满不确定性。所以，企业要获得生存和发展，不仅要有科学精细的日常管理，更需要高瞻远瞩的战略眼光和战略思想。在全球经济快速变化的环境下，企业为了适应当代经济知识化和信息化的需要应该产生一种新的企业管理模式。这一模式应该以提升企

29、业核心竞争力为目的，以实现可持续发展为内在要求，而企业的可持续发展又有赖于企业战略的决策效率。企业财务战略作为企业总体战略的重要职能战略，直接决定企业总体战略的运行效率。所以，加强战略管理已经成为当前管理界的趋势和潮流，与之相适应的财务管理战略也应该受到了财务学理论界和实务界的重视。3.3.2 从内部环境看财务管理战略制定的必要性在企业运行的过程中，面对复杂的内部环境，企业需要制定切实可行的财务管理战略，来实现其可持续发展。而在内部环境的影响下制定财务管理战略的必要性体现在：1）通过对环境分析并结合企业整体战略的要求，它提高了企业财务的能力，即提高了企业财务系统对环境的适应性。2）财务战略注重

30、系统性分析，这提高了企业整体协调性，从而提高了企业的协同效应。3）财务战略着眼于长远利益与整体绩效，有助于创造并维持企业的财务优势，进而创造并保持企业的竞争优势。 4）企业财务管理战略的总体目标是合理调集、配置和利用资源，谋求企业资金的均衡、有效的流动，构建企业核心竞争力，最终实现企业价值最大化。4.企业财务管理战略制定问题的理论分析程序与方法4.1 财务管理战略制定的程序4.1.1企业环境分析财务战略管理环境分析是指对制定财务战略时的外部环境和内部环境进行分析。 因企业财务是一个开放性系统， 只有和外部环境相适应， 企业才能生存和实现可持续发展。在适应外部环境的同时， 还要和内部环境相配合，只有知内知外，寻求机会，明确风险，