货币银行学part4Word文档格式.docx

1、芬兰马克FIM新加坡元SGD瑞士法朗CHF韩元KRW荷兰盾NLG印尼盾（卢比）IDR加拿大元CAD马来西亚林吉特MYR美元USD菲律宾比索PHP墨西哥比索MXP泰铢THB古巴比索CUP印度卢比INR埃及镑EGP越南盾VND澳大利亚元AUD欧元EUR新西兰元NZD（二）外汇的种类外汇按照不同标准，可以分成许多不同种类。1. 按自由兑换程度不同，分为自由外汇和计账外汇； （1）自由外汇，是指不需要货币发行国的货币当局批准，可以在国际结算和国际金融市场上自由兑换成其他国家的货币，或可向第三国办理支付的外国货币及其支付凭证，均属自由外汇。作为自由外汇的一个根本特征是可兑性。目前世界上有40多种货币是可

2、兑换货币。如美元、欧元、英镑、日元等主要工业国家货币均属自由兑换货币，并是世界各国普遍接受的主要支付手段。 （2）记账外汇，又叫双边外汇或协定外汇，是指不经货币发行国管理当局批准不能自由兑换成其他国家的货币，也不能向第三者支付的外国货币或支付凭证。这类外币及支付凭证是在有关国家之间签订“贸易支付（或清算）协定”的安排下，以双方中央银行互相开立专门清算账户的形式存在，因此只是在双边的基础上才具有外汇意义。这种在两国银行清算账户记载的外汇，不能转给第三者使用，也不能随意兑换成自由外汇。年度的清算账户差额，一般转入下一年度的贸易项目去平衡，或采用双方领先商定的自由外汇进行支付清偿。我国过去和前苏联、

3、东欧国家以及一些发展中国家签订过这样的协定。 2. 按外汇来源和用途，分为贸易外汇与非贸易外汇； （1）贸易外汇，是指经由进出口贸易而收入或支出的外汇。贸易外汇收入是一国最主要的外汇来源，贸易外汇支出则是一国外汇的主要用途，因此，贸易外汇是一国外汇的主体收支。 （2）非贸易外汇，是指非来源于出口贸易或非用于进口贸易的外汇。非贸易外汇主要由劳务外汇、旅游外汇、侨汇以及属于资本流动性质的外汇等组成。 3. 按照外汇交易的交割期限，分为即期外汇与远期外汇；（1）即期外汇，是指在外汇买卖成交后在两个营业日内交割完毕的外汇。 （2）远期外汇，是指在外汇买卖和合约签订时，预约在将来的某一日期办理交割。二、

4、汇率（一） 汇率及标价方法 外汇汇率（Exchange Rate），又称汇价、外汇牌价、外汇行市或外汇兑换率，即两种不同货币之间的折算比例或国际收支平衡表用一国货币所表示的另一国货币的相对价格。 确定两种货币的比价，首先要确定以哪个国家的货币作为标准。这就涉及到汇率的标价方法问题。1. 直接标价法 （Direct Quotation）直接标价法，又称应付标价法，是以一定单位（l个或100个、1000个单位）的外国货币为基准，折合为若干单位的本国货币来表示。这种标价法的特点是外币的数额固定不变，汇率的升降，都是以本币数额的变化来表示。例如，某日在我国外汇市场上人民币与美元的汇率为USD 1 =

5、RMB8.2765；若干天后，两者的汇率变为USD 1 = RMB8.0297，则意味着美元汇率下降，人民币汇率上升。因此，一定单位的外币折算的本币越少，就说明外币币值下降，本币币值上升，这就是外汇汇率下降。即在直接标价法下，外汇汇率的升（贬）值与标价货币数额的多少成正比例变化。2. 间接标价法 （Indirect Quotation）间接标价法，又称应收标价法，是以一定单位的本国货币为基准，折合为若干单位的外国货币来表示。这种标价法的特点是本国货币数额固定不变，汇率的升降都是以外币数额的变化来表示。例如，某日在美国外汇市场上美元与加拿大元的汇率为USD 1 = CAD1.1594，若干天后，

6、两者的汇率变为USD 1 = CAD1.1410，则意味着美元汇率下降，加拿大元汇率上升。即在间接标价法下，外汇汇率的升（贬）值与标价货币数额的多少成反比例变化。目前世界上大多数国际的货币汇率都采用直接标价法。美国除对英镑使用直接标价法外，对其他货币一律采用间接标价法。此外，欧元区、新西兰、加拿大、澳大利亚和爱尔兰等国际或地区也使用间接标价法。3. 美元标价法 （U. S. Dollar Quotation）美元标价法是以一定单位的美元为基准，折合为若干其他外国货币的一种标价方法。这是在第二次世界大战以后，由于欧洲货币市场的兴起，国际金融市场间的外汇交易量迅速增长，为便于在国际间进行外汇业务交

7、易，银行间都以美元为标准来报价。目前，在国际外汇市场上，货币的标价除英镑、澳大利亚元、欧元之外，大都采用美元标价法。这也就表示美元标价法对其他国家来说，事实上就是直接标价法；而对于美国而言，则是间接标价法。（二）汇率的种类在外汇交易中，由于划分的角度不同，汇率种类多种多样，主要介绍以下几种：1. 按银行买买外汇的价格不同，分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率买入汇率又称买入价，是银行买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率又称卖出价，是指银行卖出外汇时所使用的汇率。这里，买人或卖出是从报价银行的立场来说的。在外汇市场上，银行报价通常采用双向报价即同时报出买入价和卖出价。在直接标价法下，前一数值就表示买人汇

8、率，后一数值就表示卖出汇率。例如，在我国外汇市场上，若银行报价：USD 1 = RMB8.2716/26，则8.2716为买入价，8.2726为卖出价，即银行用8.2716元人民币买入1美元，而卖出1美元收入5.2726元人民币。在间接标价法下，前一数值表示卖出汇率，后一数值表示买入汇率。例如，伦敦外汇市场采用间接标价法，GBP l = USD 1.7366/71，则1.7366为卖出价，1.7371为买入价，即银行用1英镑买入了1.7371美元，而卖出1.7366美元收入1英镑。买入汇率和卖出汇率的平均数为中间汇率。西方国家的报刊多使用中间汇率来报道汇率的消息，计算公式为：中间汇率=（买入汇

9、率+卖出汇率）22. 按外汇买卖交割的期限不同，分为即期汇率 （Spot Rate） 和远期汇率 （Forward Rate）即期汇率，又称现汇汇率，是在外汇买卖成交后的两个营业日内办理交割时使用的汇率。远期汇率，又称期汇汇率，是外汇买卖的双方事先约定，据以在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率。外汇市场凡未注明远期者均为即期汇率。某一时点上远期汇率与即期汇率之间的汇率差称为掉期率或远期价差，这一价差有升水和贴水两种。升水 （Premium） 表示期汇比现汇贵，贴水 （Discount） 表示期汇比现汇便宜。还有一种当两者的汇率相同时，称为“平价”（At Par）。直接标价法下：远期汇率 即期

10、汇率 升水点数 远期汇率 即期汇率 升水点数间接标价法下：远期汇率 即期汇率 升水点数 远期汇率 即期汇率 升水点数3. 按制定汇率的方法不同，分为基本汇率和套算汇率基本汇率是指本币同对外交往中最常使用的主要货币之间所制定的比价，各国一般都选择本国货币与美元之间的汇率作为基本汇率。套算汇率是指根据基本汇率套算出的其他外国货币与本国货币之间的汇率。例如，假设英国银行所报英镑的基本汇率为GBP 1= USD 1.7370，瑞士银行所报瑞士法郎的基本汇率为USD l = CHF1.3097，这样，很容易计算出英镑与瑞士法郎之间的套算汇率，即 GBP 1= USD 1.7370 = CHF 2.274

11、9。4. 按汇兑方式的不同，分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率电汇汇率 （T/T Rate） 是指银行卖出外汇时，用电传或电报通知国外分支机构或代理行付款给受款人所使用的汇率。在外汇买卖中，电汇占有较大比重，但汇率较高。信汇汇率 （M/T Rate） 是指银行卖出外汇后，用信函通知国外分支机构或代理行付款给受款人所使用的汇率，其汇率较电汇汇率低。票汇汇率 （D/D Rate） 是指银行买卖外汇票据时所使用的汇率。（三）汇率的决定理论 汇率在不同的货币制度下，决定的因素不同。西方世界各国曾实行过的金本位制及当今世界各国普遍实行的不兑现信用货币流通（通常称为纸币流通），是两种非常典型的货币制度。 1

12、. 金本位制下的汇率决定和调整 金本位制是以黄金作为本位币的币制，其中，金币本位制是其典型形态，是货币本位制度发展中维持时间最长的一种货币制度。其典型特点是：金币自由流通、自由铸造、自由熔化；银行券可自由兑换金币；黄金可自由输出入国境。由于银行券可以自由兑换为金币，因而在国际结算中，不论是通过银行券还是通过黄金来进行，两国货币之间的汇率就是两国本位币的含金量之比，即铸币平价，也就是说在金币本位制下，铸币平价是决定汇率的基础。当然，外汇的市场价格也会因外汇供求的变化而出现波动，但其波动总是会围绕铸币平价上下波动，并以黄金输送点为界限。这是因为当汇率对一国不利时，该国就不用外汇，而改用输出入黄金的

13、办法来办理结算，因而各国汇率波动的幅度很小，成为自发的固定汇率。 2. 纸币流通条件下的汇率决定和调整 金本位制崩溃后，西方各国都先后实行纸币流通，并在其后经历了由浮动汇率到固定汇率再到浮动汇率的汇率制度，但都有着根本一致的汇率决定基础，即作为两国货币间的比价，是由两国货币在外汇市场上的供求状况来决定的。上述两种汇率制度的不同是，在固定汇率制度下，各国汇率受到强烈的人为干预，也就是说各国货币当局有义务干预外汇市场来维持汇率的稳定，并将汇率的波动限制在一个很小的范围内；在浮动汇率制下，由于各国货币当局不再承担干预义务，汇率受外汇供求的制约更明显了。然而事实上出于政策上的需要，各国货币当局仍然通过

14、外汇市场干预来影响外汇的供求及价格。因此，这两种汇率制度只存在被动干预和主动干预的差别。 当然，在纸币流通条件下，外汇供求状况对汇率变动的影响只是表面的，汇率变动还有更深层次的决定因素。影响各国汇率变动的深层因素有： （1）国际收支。当国际收支出现逆差，说明欠债增加，外汇储备减少，对外汇需求增加，使外汇汇率上升，本币汇率下降。反之，国际收支出现顺差，说明对外债权增加，这将引起本币需求的增长，则本币汇率上升，外汇汇率下跌。 （2）通货膨胀。若通货膨胀上升，物价上涨，说明纸币实际代表的价值减少，引起纸币对内贬值，而这种对内贬值，必然会继而发生对外贬值，引起出口减少，进口增加，国际收支亏损，汇率疲软

15、；此外，也会削弱该国货币的信誉，持有者抛售，造成汇率疲软，表现为外汇汇率上升。 （3）利率。如果提高利率，会引起国际资本的流入，使外汇供应增加，汇率下降，本币汇率上升；反之，降低利率，则资本外流，使汇率上升，本币汇率下降。 （4）经济增长状况。一般来说，高经济增长率在短期内会引起更多的进口，造成本国经常项目的逆差，不利于本国货币在外汇市场的行市；但从长期看，却有力地支待着本国经济实力的强劲势头，人们对其货币信心增强，该国货币必然坚挺。反之疲弱。（5）中央银行的干预。当前，各国金融管理机构出于某种经济政策的目的，都会对外汇市场进行直接干预，这种通过干预直接影响外汇市场供求的情况，虽不能从根本上改

16、变汇率的长期走势，但对汇率的短期走向会有一定的影响。（6）市场预期。在国际金融市场上，短期性资金（即游资）已经十分庞大，这些巨额资金对世界各国的政治、经济、军事等因素都十分敏感，受到预期因素的支配。一旦出现风吹草动，就到处流窜，或为保值，或为牟取高额投机利润，常常给外汇市场带来巨大的冲击，成为各国货币汇率起伏变动的根源。可以说，预期因素是短期内影响汇率变动的最主要因素之一。（四）人民币汇率19491952年之间，国内物价波动很大，外汇资金严重短缺，人民币汇率随着国内外相对物价的变动不断进行调整。自1953年起，我国国民经济实行计划体制，物价受国家控制，对外贸易实行内部结算，官方汇率仅用于非贸易

17、外汇的结算，人民币汇率对进口不再起调节作用。1973年之后，我国为了避免受西方国家汇率波动的影响，采用了盯住一篮子货币的方法来制订汇率。而实行单一汇率严重地影响了出口的扩大，因此1979年8月国务院改革汇率制度，除保留官方汇率外，对外贸易实行内部结算汇率。1980年我国恢复了在国际货币基金组织的合法地位，为了遵守有关规定，1985年1月1日人民币恢复到单一汇率。19851990年由于物价上涨，出口换汇成本上升，人民币对美元的汇率出现了几次大的调整。1994年的汇率机制改革，主要是将官方汇率和调剂市场汇率合并，实行单一汇率，人民币对美元的汇率定为1 美元兑8.70元人民币。这次汇率并轨后，我国建

18、立的是以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。在1996年12月1日我国实现了人民币经常项目可兑换。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。所谓参考一篮子货币，是指某一个国家根据贸易与投资密切程度，选择数种主要货币，不同货币设定不同权重后组成一篮子货币，设定浮动范围，该国货币就根据这一篮子货币并在范围内浮动。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。中国人民银行负责根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考篮子货币汇率变动，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理、均衡

19、水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。第二节 国际收支国际收支是世界各国国民经济的重要组成部分，一国的国际收支状况，对其货币汇率和对外贸易政策制定以至整个国民经济都有重要的影响。研究国际收支有利于国家更好地控制宏观经济活动，掌握其对外经济交往的全貌。一、国际收支的概念国际收支（Balance of Payments）的概念产生于17世纪，当时国际间经济交往十分注重贸易收支，于是国际收支只有简单地被解释为一个国家的对外贸易差额。在这以后很长一段时期内，一直通行这种概念，后来随着国际经济交易内容、范围不断扩大，原来概念已不适用。在金本位制崩溃以后，国际收支是一个国家

20、的外汇收支。各种国际经济交易，无论是贸易、非贸易，还是资本借贷或单方面资金转移，只要涉及外汇收支，就都属于国际收支范畴。二战以后，国际收支概念又有新的发展，形成更为广泛含义，它包括一国在一定时期内与其他国家和地区之间各种经济交易和往来的全部记录。这一概念把不涉及外汇收支的各种经济交易，如清算支付协定项下的计帐，易货贸易也包括进来了，这就是目前所述的广义国际收支。现世界各国普遍采用广义的国际收支概念。国际货币基金组织（IMF）为国际收支所下的定义为：“国际收支是一定时期的统计报表，它着重反映：（1）某一经济实体与世界其他国家和地区之间在商品、劳务和收益方面的交易；（2）该经济实体所持有的货币性黄

21、金和特别提款权的变化以及它对世界其它国家和地区的债权与债务关系的变化；（3）无偿转移支付，以及根据会计处理需要，平衡前面两项没有相互抵消的交易和变化的对应记录。”国际收支是一国对外经济金融关系的缩影。它反映了一国经济结构性质、经济活动的范围和经济发展的趋势，同时它又反映了一国对外经济活动的规模和特点及该国在世界经济中的地位和所起的作用。国际收支已成为一国制定对外政策的依据，并成为分析一国经济和世界经济发展的重要工具。因而研究国际收支有着重要意义。预测该国货币汇率升降、进出口状况、外汇管制程度以及该国货币金融政策等。二、国际收支平衡表国际收支平衡表（Balance of Payments Sta

22、tement），是系统地记录一定时期内一国对外国的全部经济交易的统计报表，集中反映一个国家的国际收支状况。当前各国编制的国际收支平衡表，一般都是按国际货币基金组织对国际收支所解释的含义制定的。国际收支平衡表是按复式簿记原理借贷记账法编制的。把全部对外经济交易活动划分借方、贷方和差额三栏，分别反映一定时期各项对外经济活动的发生额。一切收入项目或负债增加，资产的减少汇入贷方，或称正号项目；一切支出项目或负债减少，资产的增加计入借方，又称负号项目。因此原则上国际收支平衡表全部项目的借方总额与贷方总额是相等的，其净差额为零，故称国际收支平衡表。各国国际收支平衡表的格式基本相同，一般皆按照国际货币基金组

23、织公布的国际收支手册中标准构成的国际收支平衡表编制。国际收支平衡表所涉及的内容极为广泛，每一项目均表示性质互异的经济交易，世界各国由于各自的情况和特点，在编制国际收支平衡表是对其内容的分类和归纳也有差异，但其主要项目还是基本一致的。一般来说，国际收支平衡表的内容主要由三大类构成，即经常项目、资本与金融项目以及平衡项目。表12-2 国际收支平衡表（国际货币基金组织1993年第五版）账 户借 方贷 方一、经常账户（Current Account）1. 商品（Goods） 2. 服务（Service）3. 收入（Income）4. 经常账户转移（Current Transfer）二、资本和金融账户（

24、Capital and Financial Account）1. 资本账户（Capital Account）2. 金融账户（Financial Account） 直接投资（Direct Investment） 证券投资（Portfolio Investment） 其他投资（Other Investment） 储备资产（Reserve Assets） 外汇储备 （Foreign Reserve） 黄金储备（Gold Reserve） 特别提款权（SDRs） 储备头寸（Reserve Position in IMF） 其他资产（Other Assets）三、错误于遗漏（Errors and omi

25、ssions Account）表123 中国国际收支平衡表2005年项 目行次差额一.经常项目1160,818,311903,581,787742,763,476 A.货物和服务124,797,704836,887,831712,090,128 a.货物3134,189,095762,483,733628,294,638 b.服务4-9,391,39274,404,09883,795,490 1.运输5-13,021,02415,426,52328,447,547 2.旅游67,536,93029,296,00021,759,070 3.通讯服务7-118,173485,231603,404

26、4.建筑服务8973,5672,592,9491,619,382 5.保险服务9-6,650,142549,4187,199,559 6.金融服务10-14,244145,231159,476 7.计算机和信息服务11217,6761,840,1841,622,509 8.专有权利使用费和特许费12-5,163,852157,4025,321,254 9.咨询13-861,4085,322,1326,183,540 10.广告、宣传14360,5211,075,729715,208 11.电影、音像15-20,096133,859153,954 12.其它商业服务167,497,02916,8

27、84,7809,387,752 13. 别处未提及的政府服务17-128,175494,661622,836 B.收益1810,635,13938,959,10028,323,961 1.职工报酬191,519,6483,337,0621,817,414 2.投资收益209,115,49135,622,03826,506,547 C.经常转移2125,385,46827,734,8562,349,387 1.各级政府22-176,23448,848225,082 2.其它部门2325,561,70227,686,0082,124,305二.资本和金融项目2462,963,916418,956,

28、199355,992,283 A.资本项目254,101,7924,155,14753,355 B. 金融项目2658,862,124414,801,052355,938,929 1. 直接投资2767,821,04386,071,26318,250,220 1.1 我国在外直接投资28-11,305,688564,85711,870,546 1.2 外国在华直接投资2979,126,73185,506,4066,379,674 2. 证券投资30-4,932,83721,997,43726,930,274 2.1 资产31-26,156,88974,45326,231,342 2.1.1 股本证券32 2.1.2 债务证券33