全球宠物医疗行业市场深度分析报告Word下载.docx

1、探索期：宠物数量激增叠加经济增长，宠物医疗市场兴起。期间美国经济高速发展，居民可支配收入持续增加，居民养宠量激增，宠物医疗市场兴起。大动保公司开始调整战略布局加大对宠物产品开发，宠物医院也开始兴起，Banfield、VCA Antech便是在这期间建立。第二阶段（1990-2010s）：发展期：宠物主支出意愿增加，宠物医疗市场飞速发展。随着宠物对家庭的逐渐渗透，宠物地位升级，老龄化、少子化、晚婚等人口和家庭结构的变化导致的陪伴需求使宠物完成了从宠物到家人的蜕变，宠物主支出意愿增强是主要市场驱动因素。1992年-2007年间全球宠物用药销售额年增长率达9.59%，远超动保行业整体增长率4.97%

2、。第三阶段（2010至今）：成熟期：市场趋于成熟，行业呈寡头竞争格局。产品端辉瑞等大医药企业凭借其研发优势不断进行产品出新和升级，销售端线上线下逐渐融合，行业内并购重组频繁，宠物医疗行业走向寡头竞争格局。图表4：美国宠物医疗行业发展历程公开信息,北京欧立信咨询中心二、收入、人口和家庭结构变化等因素驱动美国宠物医疗发展基于宠物医疗市场规模=宠物数量*头均宠物医疗支出，可以直观地看出宠物数量的增长、头均宠物医疗支出增长的两大直接因素。从整个宠物产业的发展来看，宠物数量的爆发式增长是宠物产业的早期发展动因，但近十年由于家庭养宠率接近饱和导致宠物数量增速放缓，头均宠物医疗支出增加成为最主要的驱动因素。

3、2005年-2015年间，美国宠物猫犬数量仅增长14%，而宠物产业支出增长67%，头均宠物消费增加对宠物产业增长的贡献率为79%。我们认为导致头均宠物医疗支出增加的主要因素是：（1）人均可支配收入增加。宠物医疗产品和服务属于正常品，随着经济增长及由此带来的人均可支配收入的增加，宠物主对其需求也会增加。（2）宠物主医疗支出倾向增强。老龄化、少子化和晚婚晚育等人口和家庭结构的变化导致人类对宠物陪伴需求的增加，这是导致宠物主支出意愿增强的最主要因素，也是驱动宠物医疗行业发展的最主要因素。（3）宠物平均寿命增长。随着医疗水平的进步以及宠物主对宠物更精细地喂养，宠物预期寿命显著增长，且老年宠物的医疗需求

4、更大。图表5：多种因素共同驱动美国宠物医疗行业蓬勃发展北京欧立信咨询中心图表6：近年来美国家庭养宠率基本稳定在65%左右公开信息，北京欧立信咨询中心图表7：2005-2015年间美国宠产业规模增速始终高于宠物数量增速1、美国宠物医疗支出具有棘轮效应宠物医疗产品和兽医服务属于正常品，会随着人均可支配收入的增加而增加，从全球宠物产业的发展况状也可以看出宠物医疗支出与人均收入高度正相关，美国、欧洲等发达国家的宠物头均支出水平显著高于中国、印度等发展中国家。宠物支出具有棘轮效应，即宠物支出会随着可支配收入的上涨而增加，却不会随着可支配收入的下降而下降。从历史数据来看，1994年以来美国宠物支出持续增加

5、，即便是在人均可支配收入下降的09年和13年，宠物支出增长率仍然达到5.4%和4.5%。宠物医疗分为预防性药品、治疗性药品和兽医服务三部分，其中预防性药品支出属于基础性支出且需定期施用，而兽医服务支出从历史数据来看也比宠物食品支出波动更小，我们认为宠物医疗支出作为宠物支出的一部分，棘轮效应更明显。图表8：宠物支出呈现棘轮效应Wind,北京欧立信咨询中心图表9：宠物医疗支出比食品支出更具棘轮效应2、美国宠物主支出意愿增强为行业发展主动力我们认为导致美国家庭头均宠物支出的最主要因素是宠物主支出意愿增强。美国劳工统计局2011年调查数据显示家庭宠物支出与家庭人口数量成负相关关系（单人家庭除外），同时

6、年龄在45-74岁间的人群年均宠物支出最高，宠物医疗作为宠物产业的子板块，受到人口年龄结构和家庭规模因素的同种影响，1970s以来美国人口老龄化和家庭少子化趋势的持续推进共同推动了宠物医疗行业的发展。图表10：2011年美国家庭平均宠物支出按家庭结构U.S. Bureau of Labor Statistics,北京欧立信咨询中心图表11：2011年美国平均宠物支出按家庭人口数量U.S.Bureau of Labor Statistics.，北京欧立信咨询中心图表12：2011年美国家庭年均宠物支出按家庭人口年龄U.S.Bureau of Labor Statistics.,北京欧立信咨询中心

7、图表13：1960年美国平均家庭人口数量持续下降图表14：美国45-64岁人口比重持续上升3、美国宠物老龄化成行业发展新动力随着医疗水平的进步以及宠物主对宠物更精细地喂养，宠物预期寿命显著增长，1987-2011年间美国老龄宠物犬（6岁及以上）比例上升了6%，老龄宠物猫（6岁及以上）比例上升了21%。老龄宠物与宠物主陪伴时间长、感情深，宠物主为老龄宠物进行医疗支出意愿更强，同时老龄宠物患有关节炎、心脏病、肿瘤、癌症等慢性病或重大疾病的的比例更高，因此随着宠物老龄化逐渐加剧，治疗性药品和高级兽医服务的需求显著增加，保守估计老龄宠物年平均医疗支出是年轻宠物的1.5倍，宠物老龄化是近年来推动美国宠物

8、医疗行业发展的最重要因素。图表15：1987年-2011年间美国老龄宠物犬占比上升6%The AVMA Pet Demographic Study& Partners for Healthy Pets，北京欧立信咨询中心图表16：1987年-2011年间美国老龄宠物猫占比上升21%,北京欧立信咨询中心第二节 美国宠物医疗企业发展模式：产品、销售、兽医服务相互渗透从产业链角度划分，宠物医疗行业可以分为上游生产环节和下游销售环节以及服务二者的兽医服务环节，其中生产环节主要是研发和生产宠物药品以及诊断试剂等产品的厂商，销售环节主要是销售宠物医疗产品的经销商或终端零售商，服务环节主要是提供宠物医疗方案

9、咨询、诊疗服务的宠物医院或诊所。我们认为，根据所涉及环节，美国宠物医疗行业相关公司的发展模式可概括为如下三类：（1）产品+服务类：专业产品生产配套兽医服务打造综合保健方案提供商；（2）诊疗类：专业兽医服务结合产品销售打造宠物医院或宠物诊所；（3）销售类：线上加（或）线下双渠道打造专业零售商或经销商。图表17：美国宠物医疗行业发展模式产品+兽医服务类公司的重点是产品的研发和生产，兽医服务多是配套服务。美国的产品+服务类公司有以下两种发展模式：（1）大型动保公司通过研发或收购方式从经济动物保健领域拓展到宠物医疗领域，这是主流发展模式，例如Zoetis通过收购Smith Kline Beecham动

10、保、先灵葆雅通过收购因特威成功涉入宠物市场。（2）将人类药品的技术与产品应用于宠物领域，例如Aratana The rapeutics从人类药品公司获得技术授权与许可，并将这些技术和产品用于开发治疗宠物癌症、慢性病等严重疾病的产品。表格1：美国宠物医疗产品厂商概况宠物诊疗类公司的发展模式主要分为两类：（1）连锁宠物诊所模式，即在社区内设立小型连锁宠物诊疗机构，主要提供疫苗注射、驱虫、节育和和其他常规诊断服务，药品销售收入占比较高。Banfield Pet Hospital是美国最大的连锁宠物诊所，主要提供预防性保健、常规外科和急诊服务。（2）连锁宠物医院模式，即设立大型专业连锁宠物诊疗机构，院

11、内医疗设备齐全，除提供常规诊疗外还提供了包括外科手术、肿瘤、癌症、心脏病治疗和兽医诊断在内的专业兽医服务。北美宠物医疗护理龙头VCAAntech正市连锁宠物医院模式的典型代表，VCA Antech在北美的确拥有超过600家连锁宠物医院、55家兽医诊断实验室，并且销售诊断产品。表格2：宠物诊所VS宠物医院销售类公司分为零售商和经销商，在美国销售类公司最为成功的是连锁宠物综合零售商模式，即提供寄养、培训、美容、医疗服务和食品、用品零售等综合性宠物用品零售和服务模式，在这种模式下，宠物疫苗和药品通过其线上平台以及线下宠物门店进行销售，例如美国最大的宠物产品零售商PetSmart通过兽药电商平台Pet

12、360以及在设立在线下门店内Banfield宠物诊所提供宠物诊疗服务和药品销售。表格3：美国宠物销售商概况一、Zoetis“多元产品+研发优势+直销策略”搭建综合动保平台Zoetis是是世界上最大的动物保健公司，于2012年从辉瑞独立上市，Zoetis的业务包括经济动物和宠物两部分，其中宠物产品包括宠物（猫、犬、马）用疫苗、驱虫药、抗感染药和其他特色药物等。2015年Zoetis销售收入达47.65亿美元，其中宠物产品占比约为37%。我们认为Zoetis的成功模式在于通过“多元产品+研发优势+直销策略”搭建综合动保平台。具体为：（1）除常规药物外积极开发特色药物，通过多元化产品注入持续发展动力

13、；（2）自主研发和外部引进结合保持研发优势，为公司筑起行业竞争的护城河；（3）CSS市场直销战略为客户提供专业兽医服务并深耕全球市场。图表18：Zoetis商业模式解析图1、多元化产品注入持续发展动力Zoetis的拥有丰富的宠物产品线，目前包括经济动物和宠物在内产品线超过300条。在产品布局上，Zoetis将维护现有产品市场份额与开发新产品相结合，具体表现为（1）对传统产品持续升级，保持核心产品竞争优势。Zoetis通过对老产品持续投入研发，使其在专利保护到期后凭借突出疗效在与仿制药的竞争中保持优势。2015年Zoetis销售额在前25的产品（包括经济动物和宠物产品）平均存在时长为25年，前1

14、0大产品线（包括经济动物和宠物产品）贡献了销售额的39%，其核心产品在专利保护到期后仍然具备持续盈利能力。（2）积极开发特色产品，抢滩利基市场。为应对老产品竞争激烈造成的成长动力不足，Zoetis积极开发新产品抢滩利基市场，多个产品为同类产品中的全球首发或唯一。例如2006年首次在欧洲上市的Cerenia是市场上唯一治疗犬类晕车症和严重呕吐的药物，2009年在美国上市的Palladia是唯一获FDA审核通过的治疗犬类癌症的药物。表格4：Zoetis畅销宠物医疗药Zoetis2014年报，北京欧立信咨询中心表格5：Zoetis宠物利基产品2、研发优势为公司筑起行业竞争的护城河Zoetis极其重视

15、创新技术的研发，使公司能够不断进行产品创新与工艺改进，在赢得市场竞争的同时，筑起行业的技术壁垒，研发优势是Zoetis最核心的竞争力。我们认为公司Zoetis能够保持研发优势的原因在于：（1）保持高研发投入。公司的研发投入一直保持在营收的8%以上，2014年研发费用为396亿美元，目前公司有超过1100名研究人员，构成巨大的研究网络，分布在美国、加拿大、欧洲、澳大利亚和主要的新兴市场国家。（2）自主研发和外部引进相结合。公司除独立自主研发外，还通过合作研发、授权引进和并购方式从外部引进技术，快速扩充或改进自有产品线。图表19：Zoetis研发投入比保持在8%左右Zoetis年报，北京欧立信咨询

16、中心3、CSS市场直销战略增加客户黏性在动保行业全球化的浪潮中，硕腾公司根据自身实际情况建立了硕腾客户供应服务部门（CSS），该部门是一个全球领先的专业化市场营销部门。CSS部门集中了硕腾位于全球的生产、供应以及技术资源，业务包括了液体、片剂及溶剂等全形态的药物，并利用全球27个生产基地为客户提供24/7的全天候定制需求。该部门遵循的理念是“永争第一，追求卓越”，主要面向的客户是硕腾全球制造和供应网络的合同客户以及第三方客户，并致力于为客户提供最低成本并且有效的合作方案，利用全球产业基地的优势努力做到当地直产直销。图表20：多元产品池的直销策略硕腾公司年报,北京欧立信咨询中心二、Banfiel

17、d“预防兽医学示范诊所+综合零售商合作”打造精品连锁宠物诊所Banfield Pet Hospital是美国最大的连锁宠物诊所，在美国和波多黎各拥有超过900所宠物医院，服务犬只数量239万、猫只数量48万，分别占全美犬、猫数量的3%、0.6%。Banfield Pet Hospital除提供预防性保健、常规外科和急诊外，还积极向民众传播宠物医疗知识。1994年，美国最大的连锁综合宠物零售商PetSmart联合MMI投资Banfield，自此Banfield开始在PetSmart门店内设立宠物医院走上连锁宠物医院之路。我们认为Banfield的成功模式在于通过“预防兽医学示范诊所+综合零售商合

18、作”打造精品连锁宠物诊所。图表21：Banfield宠物医院服务类型Banfield Pet Hospital官网,北京欧立信咨询中心图表22：Banfield宠物医院预防兽医服务三、Pet Med Express“电商+电视+邮件”多渠道打造线上宠物药品销售商Pet Med Express是美国最大的宠物药房，通过电子商务平台、电视和邮件广告方式销售宠物处方药、非处方药和其他健康产品，并于2010年3月开始引入宠物用品。目前公司的产品类型约有3000多种，并且公司会根据消费者的购买习惯对销售的产品组合进行定期调整，近两年公司服务的客户约有250万人，2015财年公司营收2.30亿美元，其中5

19、0%来自处方药，净利润1745万美元。我们认为Pet Med Express的成功模式在于“电商+电视+邮件”多渠道打造宠物药品销售商。美国宠物药品销售市场竞争激烈，其中宠物医院和诊所市场份额最大，Pet Med Express“电商+电视+邮件”模式的竞争优势在于：（1）相对兽医和零售商而言具有明显的价格优势和产品丰富性。（2）多元化销售渠道能够增加公司品牌的曝光率，同时为客户提供更大的购买便利性。第三节 中国宠物医疗行业：旭日东升对比美国，我们认为中国宠物医疗市场具备潜力，在未来5-10年迎来爆发式增长，原因在于：（1）养宠家庭率远低于其他国家，宠物数量增长空间大；（2）人均收入持续增加，

20、主要发达城市宠物经济已高度繁荣；（3）人口老龄化叠加家庭少子化，宠物陪伴需求大。通过测算，我们认为目前中国整个宠物医疗市场规模合计为24.9亿元，其中疫苗、驱虫药、治疗型药品和兽医服务市场规模分别为6亿元、8.3亿元、5.6亿元、5亿元。预计2020年和2025年全国宠物医疗市场规模分别达到65.8亿元和122亿元。尽管乐观认为中国宠物医疗市场前景广阔，但目前仍然存在较多问题，具体表现为：（1）宠物主支出意愿不强，宠物医疗意识地区差异较大；（2）进口产品具绝对优势，国产产品亟待升级；（3）行业缺乏监管，宠物医院良莠不齐。基于中国目前的发展现状和美国宠物医疗行业的发展经验，我们认为中国宠物医疗行

21、业的发展将会分两步走：第一步，在今后的较长时间内，以宠物医院为核心的服务型企业将是中国宠物医疗行业的主流发展方向；第二步，在宠物医疗行业发展到一定规模，“多元化产品+连锁宠物医院”的垂直业务模式或能崛起。原因在于：（1）目前国际动保巨头以优质产品占绝对市场份额，国内药企短期难以匹敌，在宠物热逐渐升温的过程中，以宠物医院为核心的服务型企业将迎来药品销售和兽医服务的双重盈利增长空间，成为最大受益者。（2）随着宠物医疗行业规模持续扩张，利润驱动药企研发突破，“多元化产品+连锁宠物医院”模式以丰富的产品线对接下游宠物医院，形成良好的协同效应，或能实现强者突围。一、中国宠物医疗行业发展历程：千里之行，始

22、于足下国产宠物医疗产品起步较晚，国际动保巨头以其多元高效的产品以及完善的营销渠道占绝对市场控制权，近年来国内动保企业也在积极布局宠物医疗市场，地盘争夺战已拉开序幕。总体上，可以将中国宠物医疗行业发展历程分为两个阶段：第一阶段（19902002）：宠物医疗需求激增，国产医疗产品姗姗来迟。长期以来中国动保企业以生产经济动物药品为主，宠物药品研发起步较晚，其中宠物疫苗于2000年首次研发成功。第二阶段（2002至今）：发展初期：国际巨头占绝对优势，国产药品亟待技术突破。国际巨头也因多元化产品和突出疗效占绝对优势，国内动保企业开始积极布局宠物医疗市场，在研发方面仍存在较大差距，宠物诊疗机构以小型宠物诊

23、所为主，大型连锁宠物医院开始萌芽。图表23：中国宠物医疗行业发展历程二、中国宠物医疗行业具广阔成长空间对比美国，我们认为中国宠物医疗市场具备潜力，原因在于：我们粗略测算目前中国宠物医疗市场规模约为24.9亿元，预计2020年和2025年分别达到65.8亿元和122亿元。1、养宠家庭率仍偏低，宠物数量增长空间大从家庭养宠率来看，目前美国约65%的家庭拥有宠物，英国、加拿大、日本的养宠家庭率分别为46%、57%、45%，而中国拥有宠物的家庭占比不超过20%，与发达国家存在较大差距，远未达到饱和。此外，中国的家庭数约为4.3亿户，为美国家庭数的3.5倍，宠物数量具广阔增长空间。目前中国宠物猫犬的数量

24、约为8000万只，预计至2020年和2025年将达到1.29和1.51亿只。图表24：各国家庭养宠率对比APPA，TNS，PFMA，北京欧立信咨询中心2、人均收入持续增加，主要发达城市宠物经济已高度繁荣随着中国经济的高速增长，人均收入持续增加，带动宠物数量和支出意愿的双重增长。2014年北京、上海、广州、深圳、天津、武汉等主要城市人均GDP超过9万元，宠物经济已高度繁荣，并且宠物热正随着经济增长逐步向二三线城市扩散。图表25：中国主要城市人均GDP3、人口老龄化叠加家庭少子化，宠物陪伴需求大中国是世界上老年人最多的国家，同时也是老龄化速度最快的国家之一，预计到2050年中国50岁以上人口将达到

25、5亿人。老年人尤其是空巢老人生活孤独，饲养宠物是重要的排解孤独的方式。此外，中国长期实行计划生育政策，即便现在全面放开二孩，相对其他国家而言，家庭子女数量仍然偏少，未成年子女对玩伴的需求强烈，预计未来510年，我国的宠物饲养人数将会出现爆发性增长，宠物数量将会快速增加。图表26：中国老龄人口占比持续上升4、宠物医疗市场规模测算目前我国约有8000亿宠物，假设农村宠物密度是城镇宠物密度的2倍，我国城镇和农村宠物数量分别为3100万只和4900万只。基于中国城镇和农村宠物主医疗观念差距较大，我们对城镇市场和农村市场分别进行测算，粗略测算出城镇和农村宠物医疗市场规模分别为13.9亿元，10.9亿元，

26、整个宠物医疗市场规模合计为24.9亿元，其中疫苗、驱虫药、治疗型药品和兽医服务市场规模分别为6.0亿元、8.3亿元、5.6亿元、5.0亿元。假设2020年和2025年中国宠物猫犬数量达到1.29和1.51亿只，2020年和2025年城镇宠物预防型药物施用率和医疗就诊率分别为50%和70%，农村宠物预防型药物施用率和医疗就诊率分别为20%和30%，预计2020年和2025年全国宠物医疗市场规模分别达到65.8亿元和122亿元。随着宠物数量的增长和养宠观念的转变，未来5-10年将成为宠物医疗市场的黄金发展期。表格6：中国宠物医疗市场规模测算表格7：城镇宠物预防型药品市场规模测算表格8：农村宠物预防

27、型药品市场规模测算图表27：猫犬免疫程序图表28：中国农村犬只疫苗注射比例亚洲动物基金关于中国食用猫狗产业链系列调查报告之三,北京欧立信咨询中心图表29：国产和进口宠物疫苗价格亚洲动物基金关于中国食用猫狗产业链系列调查报告之一,淘宝网，北京欧立信咨询中心三、中国宠物医疗行业痛点剖析：支出意愿低、进口医疗主导、弱监管不同于美国宠物医疗行业已发展成熟，中国宠物医疗行业才刚起步，在宠物观念、监管政策、研发和生产技术方面均与美国存在较大差距，主要表现在：（1）宠物主支出意愿不强，宠物医疗意识地区差异较大。（2）进口产品占据大半江山，国产产品亟待升级。中国动保企业的业务重点为经济动物产品，宠物产品的研发力度小、品类少、质量差，与进口产品差距大，进口产品占绝对市场控制权，国产产品亟待技术升级。（3）行业缺乏监管，宠物医